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电力设备及新能源行业周报:美国众议院正式通过《削减通胀法案》

电气设备2022-08-14黄麟华创证券为***
电力设备及新能源行业周报:美国众议院正式通过《削减通胀法案》

本周行情回顾。本周电力设备及新能源板块上涨1.44%,在全行业30个行业板块中排名第21位;同期沪深300指数上涨0.82%,电新板块相对沪深300指数收益0.62%。 新能源汽车产业跟踪 产业链价格:本周电池级碳酸锂环比+0.21%,电解钴/硫酸钴/四氧化三钴环比+6.1%/-5.6%/-0.5%,5/6/8系三元正极前驱体环比-1.8%/-1.7%/-0.8%,6/8μm铜箔加工费环比-2.4%/3.2%,其他材料价格基本稳定。 需求:乘联会公布7月市场数据,电动车零售销量48.6万,同比+117.3%,环比-8.5%,电动车批发销量56.4万辆,同比+123.7%,环比-1.1%。 上市公司公告:本周先惠技术披露对外投资相关规划公告,翔丰华、银邦股份、寒锐钴业、迪贝电气、新洋丰、联创股份、红星发展、杰瑞股份、多氟多、协鑫能科、天域生态、杉杉股份发布半年度报告。 行业重要动态:8月12日,美国众议院以220票赞成、207票反对通过《削减通胀法案》,法案将在总统签署后正式生效。法案将通过增加对公司的税收创造7390亿美元财政收入,其中3690亿用于应对气候变化,640亿用于降低处方药的价格,同时降低约3000亿的联邦赤字。 新能源发电产业跟踪 产业链价格:本周多晶硅致密料环比+0.67%,EVA环比-4.61%,其他材料价格基本稳定。 上市公司重要公告:本周协鑫集成发布披露向全资子公司增资相关公告,康达新材披露投资建设公告,东方盛虹披露对子公司增资公告,奥特维、捷佳伟创发布半年度报告。 行业重要动态:8月11日,全国新能源消纳监测预警中心发布2022年6月以及1—6月光伏、风电新能源消纳情况。上半年全国风电平均消纳利用率为95.8%,光伏则为97.7%,与去年同期相比风电下降0.8个百分点,光伏下降0.2个百分点。 投资策略 新能源汽车板块:2022下半年传统旺季+今年国补地补抢装,预计全年电动车销量超620万,下半年电池及材料环节排产环比有望大幅提升,行业维持超高景气度。建议关注:1)动力电池:宁德时代;2)铁锂正极:德方纳米、富临精工、龙蟠科技;3)三元正极:容百科技、厦钨新能、长远锂科、当升科技、振华科技;4)负极:贝特瑞、中科电气、璞泰来、杉杉股份;5)隔膜:星源材质、恩捷股份;6)电解液:新宙邦、天赐材料;7)铜箔:中一科技、嘉元科技;8)铝箔:鼎胜新材;9)结构件:科达利、震裕科技;10)导电剂:天奈科技、道氏技术。 光伏板块:光伏海内外需求旺盛,行业景气度持续向上,随着硅料新增产能放量,8月组件企业排产预计环比有所提升。建议关注:1)组件:天合光能、晶澳科技、晶科能源、隆基股份;2)逆变器:德业股份、阳光电源;3)金刚线环节的美畅股份、恒星科技;4)石英:石英股份。 风电板块:行业属性由周期步向成长,平价需求持续超预期。大型化机组技术降本,促项目收益率翻倍。三北大基地+海风+分散式+老旧风场改造,共同构建风电景气度的确定性。建议关注:1)海缆:东方电缆、中天科技、亨通光电、宝胜股份;2)桩基:大金重工、海力风电、润邦股份、天能重工;3)整机:明阳智能;4)零部件:新强联、广大特材、中材科技、精功科技、日月股份、金雷股份。 风险提示:下游需求不及预期、原材料上涨过快削弱企业盈利、行业扩产过快加剧行业竞争、地缘政治、贸易摩擦阻碍海外供应链、安全事故影响企业产销。 一、本周行情回顾 (一)板块表现 本周电新板块上涨1.44%,全行业排名21名,跑赢沪深300指数。根据中信行业指数,本周电力设备及新能源板块上涨1.44%,在全行业30个行业板块中排名第21位;同期沪深300指数上涨0.82%,电新板块跑赢沪深300指数0.62pcts。 细分板块中,光伏、综合能源设备、燃料电池上涨明显。根据中信行业指数,本周电新行业子版块中,光伏、综合能源设备、燃料电池、核电、电机涨幅明显,分别上涨4.0%、4.0%、4.0%、3.3%、2.8%,电力电子及自动化、锂电池略有下跌,跌幅为0.6%、1.3%。 除上述板块的其余子板块均小幅上涨。 图表1本周各行业板块涨跌幅(中信行业指数) 图表2本周电新细分行业及沪深300指数涨跌幅(中信行业指数) (二)个股表现 根据中信电新指数,本周电新板块总计294个股票,上涨216个,下跌63个,横盘2个。 其中,本周电新板块涨幅前十依次为威腾电气、安彩高科、聆达股份、清源股份、三超新材、中超控股、首航高科、微光股份、爱旭股份、芯能科技;本周电新板块跌幅前十依次为神马电力、东微半导、孚能科技、湘电股份、长缆科技、安靠智电、三友联众、快可电子、科达利、容百科技。 本周美股重点公司上涨数量较多,QUANTUMSCAPE、阿特斯太阳能、大全新能源分别实现10.99%、8.34%、6.52%的涨幅,杜克能源、松下、理想汽车居后分别+1.93%、+0.71%、-3.39%。其余美股重点公司均有一定程度上涨。 图表3本周电新板块涨幅前十名 图表4本周电新板块跌幅前十名 图表5本周美股重要公司涨跌幅情况 (三)新能源转债 本周新能源可转债共70个,上涨52个,下跌14个,横盘4个。其中,本周新能源可转债涨幅前十依次为高测转债、三超转债、海优转债、斯莱转债、盛虹转债、三花转债、川恒转债、上22转债、中矿转债、新星转债。跌幅前十依次为卡倍转债、美力转债、金博转债、华翔转债、恩捷转债、高澜转债、小康转债、万顺转债、鼎胜转债、今飞转债。 图表6本周新能源转债涨幅前十名 图表7本周新能源转债跌幅前十名 (四)估值情况 1、行业板块估值情况 截至2022年8月12日,电新板块估值为52x,全行业排名第7位,同期沪深300估值水平为12x。细分板块来看,储能(261x)、锂电池(68x)、太阳能(61x)估值水平相对较高;电机(55x)、车用电机电控(50x)、电力电子及自动化(48x)、电池综合服务(47x)、输变电设备(45x)、配电设备(27x)、燃料电池(26x)、风电(23x)、核电(14x)估值低于平均水平。 图表8本周各行业板块(中信指数)及沪深300估值情况 图表9本周电新细分板块及沪深300估值情况 2、重要标的估值情况 图表10新能源汽车行业重要个股估值情况(截至本周最后一个交易日) 图表11新能源发电行业重要个股估值情况(截至本周最后一个交易日) 3、重要转债估值情况 图表12光伏、风电、电动车可转债(截至本周最后一个交易日) 二、新能源汽车产业跟踪 (一)锂电池产业链跟踪 1、产业链价格跟踪 锂:电池级碳酸锂48.1万元/吨,环比+0.21%;氢氧化锂47.4万元/吨,环比上周持平; 钴:电解钴33.8万元/吨,环比+6.12%;硫酸钴5.78万元/吨,环比-5.63%;四氧化三钴21.4万元/吨,环比-0.47%; 镍:硫酸镍价格3.65万元/吨,环比+1.39%; 锰:硫酸锰价格0.705,环比-6.62%;二氧化锰价格1.825万元/吨,环比上周持平; 三元正极及前驱体:三元正极523、622、811价格分别为32.6、37.1、38.1万元/吨,与上周持平;前驱体523、622、811价格分别为10.75、11.9、13.3万元/吨,环比-1.83%、-1.65%、-0.75%; 铁锂正极:磷酸铁锂价格15.5万元/吨;正磷酸铁价格2.425万元/吨,环比上周持平; 负极:天然石墨高端、中端价格6.1、5.1万元/吨;人造石墨高端、中端价格7.15、5.3万元/吨,负极价格环比上周持平; 电解液:三元/圆柱/2600mAh电解液价格7.25万元/吨;锰酸锂电解液5万元/吨;磷酸铁锂电解液价格6.25万元/吨;六氟磷酸锂电解液价格26.75万元/吨,电解液价格环比上周持平; 隔膜:7μm湿法、9μm湿法、16μm干法基膜价格2.0、1.475、0.85元/平方米;7+2μm、9+3μm涂覆隔膜价格2.6、2.175元/平方米,隔膜价格环比上周持平; 铜箔:6μm、8μm铜箔加工费4.05、3.05万元/吨,环比-2.41%、-3.17%; 铝箔:12μm铝箔加工费1.9万元/吨,环比上周持平。 图表13主要锂电环节价格跟踪 图表14正极材料价格走势(万元/吨) 图表15负极材料价格走势(万元/吨) 图表16隔膜价格走势(元/平方米) 图表17电解液价格走势(万元/吨) 图表18锂、镍、钴价格(元/吨) 图表19铜箔、铝箔加工费(万元/吨) 2、产业链需求跟踪 比亚迪、广汽埃安表现持续强势,哪吒、零跑、AITO等新势力表现亮眼。本周部分新能源车企披露7月交付量,9家车企同比均有明显增长,合计销量25.8万辆,同增170%,环增10%,累计同增212%。其中,比亚迪连续5个月环比增长,单月销量超16万辆,广汽埃安表现也相对强势,单月销量超过2.5万辆。新势力中,哪吒、零跑、AITO表现亮眼,哪吒、零跑份单月交付量分别达1.4、1.2万辆,跻身新势力前二,AITO 22年3月才开始交付,7月单月交付量已经达到7228辆。 图表20国内主要电动车企交付量 根据乘联会数据,7月乘用车零售销量184.3万辆,同比+20.1%,环比-6.3%,乘用车批发销量216.5万辆,同比+40%,环比-2.2%;其中电动车零售销量48.6万,同比+117.3%,环比-8.5%,新能源汽车批发销量56.4万辆,同比+123.7%,环比-1.1%。 图表21国内新能源乘用车销量(万辆,零售口径) 图表22国内新能源乘用车销量(万辆,批发口径) 欧洲市场淡季叠加芯片短缺影响,电动车7月环比明显下滑,同比轻微下降。本周7月部分欧洲国家销量出炉,由于7月为欧洲传统淡季,叠加供应链短缺影响,乘用车和电动车市场整体7月销量环比有明显下滑。德、法、英、挪威、意大利、瑞典、西班牙、瑞士、葡萄牙、丹麦、芬兰11国乘用车销量合计68.1万辆,环比-20%,同比-6%;电动车销量合计13.1万辆,环比-30%,同比-6%,电动车渗透率达19.4%,环比下降2.6pcts,同比提升0.8pcts。 图表23欧洲主要国家7月电动车销量情况 (二)重要上市公司公告 图表24本周新能源汽车产业上市公司重要公告 (三)重要产业动态 图表25本周新能源汽车产业重要新闻 三、新能源发电产业跟踪 (一)新能源发电产业跟踪 多晶硅料,本周多晶硅—致密料均价为299元/kg,环比上涨0.67%; 硅片,166、182、210mm硅片价格分别为6.26、7.52、9.91元/片,环比上周持平; 电池片,166、182、210mm电池片价格分别为1.28、1.29、1.28元/W,环比上周持平; 组件,182、210mm组件价格均为1.97元/W,环比上周持平; 光伏玻璃,3.2、2.0mm光伏玻璃价格分别为27.5、21.15元/平方米,环比上周持平; EVA,EVA价格为2.07万元/吨,环比下跌4.61%。 图表26硅料价格走势(元/kg) 图表27硅片价格走势(元/片) 图表28电池片价格走势(元/W) 图表29光伏组件价格走势(元/W) 图表30光伏玻璃价格(元/平方米) 图表31 EVA价格(万元/吨) (二)重要上市公司公告 图表32本周新能源发电板块重要公告 (三)重要产业动态 图表33本周新能源发电板块重要新闻 四、风险提示 下游需求不及预期、原材料价格上涨过快削弱企业盈利、行业扩产过快加剧行业竞争、地缘政治、贸易摩擦阻碍海外供应链、安全事故影响企业生产安排。