经济数据不及预期，央行再次降息操作

经济数据不及预期，央行再 次降息操作 撰写人：宏观团队、股指团队所属部门：浙商期货研究中心日期：2022年8月16日 浙商期货有限公司|浙江省杭州市西湖区天目山路198号财通双冠大厦东楼9-12层 报告导读 宏观结论 经济数据显示7月经济恢复势头放缓压制市场情绪，资金情绪来回反复加剧市场波动，期指建议IC2212、 IM2212多单持有。央行公开市场操作降息，公开市场操作利率和MLF分别下调10bp，当前十年期国债收益率为2.6582，期债多单持有。黄金观望。 股指 市场综述: 周一三大指数早间低开后震荡反弹，午后指数走势分化，沪指维持弱势盘整，创业板指涨超1%。板块方面，培育钻石概念股领涨，光伏、储能等赛道股再度走强，硅能源、煤炭、特高压等板块表现活跃；鸿蒙概念、数字货币、CRO概念股走弱，银行、证券等大金融板块表现低迷。总体来看，市场情绪仍在修复，个股跌多涨少，两市成交仍不足万亿 债市 市场综述: 8月15日，国债期货全线大幅收涨，10年期主力合约涨0.70%，创2020年5月8日以来收盘新高；5年期主力合约涨0.52%，2年期主力合约涨0.19%，均创1月28日以来收盘新高。中期借贷便利（MLF）操作和公开市场逆回购操作的中标利率分别为2.75%、2.0%，均下降10个基点 黄金 市场综述: 隔夜COMEX期金开于1818.9收于1795.1。7月通胀数据低于预期，美联储9月加息预期降回50bp，全年预期仍有100bp加息空间。但加息周期贵金属大幅上行空间不大。上周SPDR黄金持仓量减少0.32%至995.97吨 宏观摘要 国外方面: 1.美国三大股指全线收涨 2.美债收益率多数下跌 3.日本第二季度实际GDP环比增长0.5% 4.美国8月NAHB房产市场指数下降6个点至49 国内方面: 5.央行时隔7个月再度调降MLF和逆回购利率10bp 6.中国7月经济“成绩单”出炉 7.中国7月70个大中城市房价数据出炉 8.国家统计局公布数据 9.广东惠州个人住房贷款最低首付比例正式下调 今日提示 14:00英国6月失业率-按ILO标准(%) 17:00欧元区6月季调后贸易帐(亿欧元) 14:00欧元区8月ZEW经济景气指数 20:30美国7月营建许可月率初值(%) 20:30美国7月新屋开工年化月率(%) 20:30加拿大7月CPI年率(%) 21:15美国7月工业产出月率(%) 市场要点 1.美国三大股指全线收涨，道指涨0.45%报33912.44点，标普500指数涨0.4%报4297.14点，纳指涨0.62%报13128.05点。VISA涨2.44%，迪士尼涨2.22%，领涨道指。万得美国TAMAMA科技指数涨0.61%，特斯拉涨3.1%，苹果涨0.63%。中概股多数上涨，智富涨115.69%，兆新能源涨62.62%。 2.美债收益率多数下跌，3月期美债收益率涨5.62个基点报2.596%，2年期美债收益率跌5.8个基点报3.199%，3年期美债收益率跌7.4个基点报3.113%，5年期美债收益率跌5.6个基点报2.906%，10年期美债收益率跌4.6个基点报2.792%，30年期美债收益率跌0.9个基点报3.105%。 3.日本第二季度实际GDP环比增长0.5%，按年率计算增幅为2.2%，均低于经济学家预期，但较一季度明显改善。尽管日本经济有所恢复，但经济学家预计，日本央行将坚持目前的宽松政策，并继续为受到大流行和物价上涨双重打击的家庭提供支持。 4.美国8月NAHB房产市场指数下降6个点至49，创2007年美国楼市崩塌以来最大降幅，连续第八个月下滑，并创2020年5月以来新低，此前市场预期将持平于55。 5.央行时隔7个月再度调降MLF和逆回购利率10bp。央行8月15日开展4000亿元MLF操作（含对8月16日6000亿元MLF到期的续做）和20亿元公开市场逆回购操作，充分满足了金融机构需求，中标利率分别为2.75%、2.0%，均下降10个基点。经济学家分析认为，央行缩量+降息，表明目前稳主体、稳预期、 稳增长压力依然较大，货币政策需要继续保持适度宽松基调。接下来8月20日的新一轮LPR也料将下调，5年期以上LPR下调概率或大于1年期LPR，房贷利率也因此存在进一步调整空间。 6.中国7月经济“成绩单”出炉，受国内疫情散发、高温多雨以及世界经济复苏放缓等因素影响，7月经济恢复的势头有所放缓，固定资产投资、规模以上工业增加值、社会消费品零售同比增速均有所回落，且不及经济学家预期。7月全国城镇调查失业率环比下降0.1个百分点至5.4%。基建投资成为最大亮点， 1-7月基础设施投资同比增长7.4%，增速连续三个月加快。国家统计局新闻发言人付凌晖表示，7月份我国经济延续恢复态势，但恢复的势头边际放缓，巩固经济回升的基础仍需加力。 7.中国7月70个大中城市房价数据出炉，房价下降的城市个数略增，一线房价环比微涨、同比涨幅回落，二三线城市环比整体呈降势、同比降幅扩大。另外，中国1-7月房地产开发投资同比下降6.4%，商品房 销售面积下降23.1%，降幅均较上月有所扩大。统计局新闻发言人付凌晖表示，房地产市场总体下行态势趋缓，当前整体上处于筑底阶段。随着房地产市场长效机制不断完善，因城施策效果逐步显现，房地产市场有望逐步企稳。业内人士分析认为，8月以来各地住房支持性政策仍在加码，预计后续市场信心将会逐步提升，房价跌幅有望收窄。 8.国家统计局公布数据显示，中国7月规模以上工业增加值同比增3.8%，1-7月累计增长3.5%。7月社会消费品零售总额同比增长2.7%，1-7月累计下降0.2%。中国1-7月全国固定资产投资（不含农户）同比增长5.7%，其中民间固定资产投资同比增长2.7%。7月份全国城镇调查失业率为5.4%，比上月下降0.1 个百分点。 9.广东惠州个人住房贷款最低首付比例正式下调，居民家庭首次购买普通住房首付降至两成，对于居民家庭首次购买非普通住房的商业性个人住房贷款，最低首付款比例不低于30%。 图1:国债收益率历史走势图2:国债收益率曲线和每日变动 资料来源:Wind，浙商期货研究中心资料来源:Wind，浙商期货研究中心 免责声明： 需注明出处为“浙商期货”，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。本报告基于我公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，但我公司及其研究人员对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告中的信息或所表达意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，我公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保。我公司的关联机构或个人可能在本报告公开发布前已使用或了解其中信息。