基金评价报告：鹏华基金指数产品线布局分析-深挖优质赛道，打造跨市场多元指数平台

基金评价报告 深挖优质赛道，打造跨市场多元指数平台—鹏华基金指数产品线布局分析 证券研究报告|2022年08月14日 核心观点金融工程周报 金融工程·数量化投资 鹏华指数团队深耕细作，管理规模稳步抬升：鹏华基金管理有限公司成立 于1998年，是“老十家”基金公司之一，历经20余年发展，鹏华基金建立了完整的投研体系、人才梯队，打磨出大量优质产品。鹏华基金指数投资团队深耕细作，快速应对市场变化，布局诸多细分行业指数基金，在产品创新方面不断发力，深挖长期投资价值，积极建立差异化投资工具。鹏华指数类基金管理规模近年稳步抬升，规模位居前列。截至2022 年二季度，鹏华基金所管理的股票指数型基金有49只，规模达490.97亿元，其中包含了21只ETF基金、4只ETF联接基金、21只LOF基金以及3只指数增强基金。 多元化布局，打造Ashares指数品牌：2019年，随着指数产品线的日益完善，鹏华基金将多年的积淀进行全面整合，推出“Ashares指数基金品牌”。涵盖旗下全部被动指数基金，旨在打造跨市场（沪深港）多元指数产品平台，为投资者提供多元选择的指数化投资工具。 鹏华Ashares指数品牌下既有沪深300、中证500、创业板等主流宽基指数和指数增强类基金，也不乏国防、酒、银行、证券保险等传统行业以及信息技术、移动互联网等新兴产业的行业指数，广泛涉及新能源、科技、高端制造、周期、金融、消费等众多主题领域，包含酒ETF、国防ETF、龙头券商ETF等多只品牌特色ETF。此外，鹏华Ashares指数平台也涵盖了跨市场的指数产品，例如市场唯一跟踪中证香港银行投资指数的香港银行LOF。产品线丰富，能够较好的贴合市场投资需求。 鹏华明星指数产品巡礼：在指数的选择上，鹏华基金并不一味的追求市场热点，随波逐流，而是深挖赛道的长期投资价值，选择长期成长性和盈利性都较好的行业赛道，从前瞻性的角度布局。当前产品主要聚焦高景气、稳增长、困境反转、特色品种四大方向。其中具有代表性的产品包含：全市场唯一的中证酒ETF，聚焦高景气度板块的国防ETF、半导体ETF和低碳ETF，全市场规模最大的化工ETF，以及投资于港股通标的的香港银行LOF、香港医药ETF等。此外，鹏华沪深300指数增强和鹏华量化先锋等指数增强产品也在同类基金中表现突出，能够实现稳定增强。 风险提示：市场环境变动风险，本报告基于历史客观数据统计，不构成投资建议。 证券分析师：张欣慰联系人：刘璐021-60933159021-60875154 zhangxinwei1@guosen.com.cnliulu9@guosen.com.cnS0980520060001 相关研究报告 《多因子选股周报-估值因子表现出色，沪深300增强组合本周 超额1.1%》——2022-08-13 《港股投资周报-港股精选组合今年以来相对恒生指数超额6.89%》——2022-08-13 《主动量化策略周报-周期板块反弹，三大主动量化组合本周均战胜股基指数》——2022-08-13 《热点追踪周报-由创新高个股看市场投资热点（第59期）》— —2022-08-12 《私募基金周报-上周私募主观套利CTA策略收益中位数1.41%，百亿私募调研聚焦医药行业》——2022-08-11 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容 内容目录 深挖优质赛道，打造跨市场多元指数平台5 鹏华指数团队深耕细作，管理规模稳步抬升5 多元化布局：打造Ashares指数品牌6 注重长期投资价值：赛道选择具有前瞻性7 产品线丰富：宽基策略、港股通、指数增强类产品多有涉猎9 鹏华明星指数产品巡礼12 酒ETF和中证酒指数基金：市场唯二，稀缺性突出12 国防ETF和中证国防指数基金：聚焦国防高景气板块14 龙头券商ETF：优选券商龙头，财富管理行业空间可期16 低碳ETF：一键布局“碳中和”17 化工ETF：全市场规模最大、流动性最好的化工ETF19 半导体ETF：涵盖各细分赛道龙头21 畜牧ETF：聚焦生猪养殖，指数弹性较大22 香港银行LOF：全市场唯一香港银行指数基金23 香港医药ETF：医药创新、国产替代进行中24 鹏华沪深300指数增强：业绩优秀，实现稳定增强25 鹏华量化先锋：对标中证500，增强效果显著26 总结28 图表目录 图1：鹏华指数产品标志性事件5 图2：鹏华股票指数型基金数量和规模6 图3：鹏华行业主题指数产品布局7 图4：鹏华基金部分产品及成立时间7 图5：鹏华被动指数基金机构和个人持有比例（规模加权）10 图6：鹏华被动指数型基金年度收益和中信一级行业年度收益的最大值与最小值11 图7：鹏华明星产品巡礼12 图8：中证酒指数细分行业分布13 图9：中证酒指数归母净利润及增速14 图10：中证酒指数ROE14 图11：中证酒指数对应基金规模14 图12：中证国防指数细分行业分布15 图13：中证国防指数净利润及增速15 图14：中证国防指数营业收入及增速15 图15：国证证券龙头指数净利润及增速17 图16：国证证券龙头指数营业收入及增速17 图17：中证内地低碳经济主题指数三级行业分布18 图18：中证内地低碳经济主题指数归母净利润及增速18 图19：中证内地低碳经济主题指数营业收入及增速18 图20：中证细分化工产业主题指数三级行业分布20 图21：中证细分化工产业主题指数归母净利润及增速20 图22：中证细分化工产业主题指数市盈率20 图23：国证半导体芯片指数归母净利润及增速22 图24：国证半导体芯片指数营业收入及增速22 图25：中证畜牧养殖指数细分行业分布23 图26：中证香港银行投资指数年度股息率24 图27：中证香港银行投资指数市盈率24 图28：中证港股通医药卫生综合指数细分行业分布25 图29：鹏华沪深300指数增强收益来源26 图30：鹏华沪深300指数增强净值26 图31：鹏华量化先锋净值27 表1：鹏华指数产品数量及规模统计6 表2：鹏华行业主题指数被动指数型股票基金8 表3：鹏华跟踪不同指数的被动指数基金规模合计（20220729）9 表4：鹏华宽基策略类被动指数型股票基金9 表5：鹏华港股类被动指数型股票基金9 表6：鹏华指数增强类基金10 表7：规模较大的鹏华被动指数基金机构持有比例10 表8：中证酒指数信息12 表9：中证酒指数前十大权重股13 表10：中证国防指数信息15 表11：中证国防指数前十大权重股16 表12：证券龙头指数信息16 表13：国证证券龙头指数前十大权重股17 表14：中证内地低碳经济主题指数信息18 表15：中证内地低碳经济主题指数前十大权重股19 表16：中证细分化工产业主题指数信息19 表17：中证细分化工产业主题指数前十大权重股20 表18：国证半导体芯片指数信息21 表19：国证半导体芯片指数前十大权重股21 表20：中证畜牧养殖指数信息22 表21：中证畜牧养殖指数前十大权重股23 表22：中证香港银行投资指数信息23 表23：中证香港银行投资指数前十大权重股24 表24：中证港股通医药卫生综合指数信息24 表25：中证港股通医药卫生综合指数前十大权重股25 深挖优质赛道，打造跨市场多元指数平台 鹏华指数团队深耕细作，管理规模稳步抬升 鹏华基金管理有限公司成立于1998年12月22日，是“老十家”基金公司之一， 历经20余年发展，鹏华基金建立了完整的投研体系、人才梯队，打磨出大量优质产品，努力打造平台型基金公司。2021年，公司管理资产总规模突破“万亿大关”，截至2022年6月，公司管理资产总规模达到11946.65亿元，鹏华基金已成为具有公募、社保、专户、QDII、保险资金及基本养老金管理资质的全牌照大型基金公司，管理着267只公募基金、13只全国社保投资组合、4只基本养老保险投资组合，在业内形成了自己差异化竞争优势。 图1：鹏华指数产品标志性事件 资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理 2015年，鹏华发行了多只分级基金，规模迅速攀升，但随着之后市场快速下跌，分级基金由于其杠杆属性出现了较大亏损，鹏华基金的整体规模也迅速下降。2015年之后，公司迎来战略调整——向平台型基金公司转型。在随后的几年，鹏华指数团队深耕细作，在产品创新方面不断发力，深挖具有长期投资价值的赛道，积极建立差异化投资工具。2019年大力发展ETF以来，在指数研究和布局、行业研究、量化策略开发等方面积累了丰富的投资经验。 在公募基金指数产品同质化、产品赛道拥挤的背景下，鹏华基金指数投资团队快速应对市场变化，布局诸多细分行业指数基金，成为品种丰富、专业多元的指数基金供应商，近些年管理规模稳步上升。目前鹏华基金的指数类基金管理规模位居前列，截至2022年二季度，鹏华基金的被动股票指数型基金有45只，规模达 到465亿元。 图2：鹏华股票指数型基金数量和规模 资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理 多元化布局：打造Ashares指数品牌 多年来，鹏华基金一直在积极探索布局各类被动指数产品，力求为投资者提供丰富的资产配置及交易工具。2019年，随着指数产品线的日益完善，鹏华基金也将多年的积淀进行全面整合，并推出“Ashares指数基金品牌”，涵盖旗下全部被动指数基金，包括宽基策略、新能源、金融、周期、消费、医药、科技、高端制造及港股通等，旨在打造跨市场（沪深港）多元指数产品平台，为投资者提供多元选择的指数化投资工具。截至2022年7月29日，鹏华基金所管理的股票指数型基金有49只，规模达490.97亿元，其中包含了21只ETF基金、4只ETF联接基金、21只LOF基金，及3只指数增强基金。 表1：鹏华指数产品数量及规模统计 ETF ETF联接 LOF 指数增强 数量 规模(亿元) 数量 规模(亿元) 数量 规模(亿元) 数量 规模(亿元) 科技 5 19.94 1 4.09 4 12.49 新能源 2 8.69 1 3.83 1 4.68 周期 2 6.72 1 0.43 5 28.07 消费 3 109.32 2 62.80 高端制造 1 29.86 2 78.76 金融 3 17.58 3 40.44 港股 3 5.04 1 9.11 宽基策略 2 4.21 1 0.91 3 33.09 3 10.89 合计 21 201.37 4 9.26 21 269.44 3 10.89 资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理 数据说明：仅包含初始基金，指数增强基金中包含了鹏华量化先锋（005632.OF） 其中行业和主题类的指数涵盖国防、酒、银行、证券保险等传统行业以及信息技术、移动互联网等新兴产业的行业指数，广泛涉及新能源、科技、高端制造、周期、金融、消费等众多主题领域，包含酒ETF、国防ETF等多只品牌特色ETF。鹏华各板块ETF/LOF产品布局如下图： 图3：鹏华行业主题指数产品布局 资料来源：鹏华基金，国信证券经济研究所整理 注重长期投资价值：赛道选择具有前瞻性 在指数的选择上，鹏华基金并不一味的追求市场热点，随波逐流，而是深挖赛道的长期投资价值，选择长期成长性和盈利性都较好的行业赛道，从前瞻性的角度布局。例如，早在2015年，鹏华挖掘出酒赛道长期的投资价值，推出了鹏华中证酒A（场内简称：酒LOF），之后又在2019年成立了酒ETF，成为了市场上唯二跟踪中证酒指数的基金，具有先发优势。2020年4月成立的半导体ETF和2021年2月成立的化工ETF顺应了半导体和化工行业上行的景气周期。2021年成立的碳中和ETF也成为了较早布局“碳中和”概念的ETF，顺应了国内经济结构重塑和经济发展方式转变，具备长期价值。2022年7月上市的中药ETF是首批以中证中药指数为跟踪指数的ETF基金，具有前瞻性。 图4：鹏华基金部分产品及成立时间 资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理 Ashares指数品牌下的产品线不断丰富，将标准化指数与定制化特色指数相结合。2021年以来，已有鹏华中证光伏产业ETF、中证车联网主题ETF、