7月国家统计局房地产数据追踪：销售复苏羸弱，投资进一步下挫

证销售复苏羸弱，投资进一步下挫 券 研——7月国家统计局房地产数据追踪 报 究增持（维持）主要观点 告多举措稳定房地产市场，用足用好政策工具，保交楼负责任。7月中 行业:房地产 央政治局会议提到要稳定房地产市场，因城施策用足用好政策工具 日期: 2022年08月16日 箱，支持刚改需求，保交楼、稳民生。随着因城施策进入深水区，多地放松调控政策，修复市场信心，同时设立地产纾困基金，AMC进入 分析师:金文曦 Tel:021-53686143 E-mail:jinwenxi@shzq.comSAC编号:S0870521100003 联系人:蔡萌萌 Tel:021-53686184 E-mail:caimengmeng@shzq.comSAC编号:S0870121110010 最近一年行业指数与沪深300比较 16% 11% 6% 1% -4%08/21 -9% 10/21 01/2203/2205/2208/22 14% 18% 23% 房地产沪深300 态 行业动 - - - 相关报告： 《房企纾困方案持续推进，百城土地成交累计同比降幅收窄》 ——2022年08月15日 《郑州设立百亿房地产纾困基金，30城商品房销售累计同比降幅收窄》 ——2022年08月09日 《用足用好政策工具箱，保交楼负责任》 ——2022年08月01日 助力房企化解债务风险等多举措推进房企纾困，行业释放积极信号。但仍有部分地区出现地产项目交付问题，影响整体销售。1-7月改善型住房需求逐步释放，全国商品住宅销售面积6.61亿平方米，同比下降 27.1%，降幅进一步扩大，商品住宅销售额6.63万亿，同比下降 31.4%，降幅略有收窄。 新开工、竣工持续走弱，累计同比降幅进一步扩大。整体来看，前7月房地产销售承压，销售回款受阻，开发商面临债务偿还压力，拿地积极性不高，1-7月，房地产开发企业土地购置面积4546万平方米，同比下降48.1%；土地成交价款2918亿元，同比下降43%。销售回款不畅，融资渠道受限，多重压力之下开发商新开工积极性不足，1-7月，全国商品住宅新开工面积5.59亿平方米，同比下滑36.8%；全国商品住宅施工面积60.7亿平方米，同比下滑3.8%；全国商品住宅竣工面积2.33亿平方米，同比下滑22.7%。 房地产开发投资完成额同比降幅扩大至6.4%，融资端到位资金同比降幅扩大。房地产开发投资完成额累计同比4月由正转负后，降幅持续扩大，1-7月，房地产开发投资完成额7.95万亿，同比下降6.4%；其中，住宅投资6.02万亿，下降5.8%。融资端到位资金累计同比降幅扩大，1-7月，房地产开发企业到位资金8.88万亿，同比下滑25.4%；其中，国内贷款11030亿元，同比下降28.4%；自筹资金31495亿元，同比下降11.4%；定金及预收款28575亿元，同比下降37.1%；个人按揭贷款14169亿元，同比下降25.2%。 投资建议 7月中央政治局会议提及因城施策用足用好政策工具箱，保交楼、稳民生，同时多地放松调控政策，刺激市场需求。伴随各地调控政策效果逐步显现，前期杠杆较低的国央企将率先受益，行业格局或将重塑，行业有望复苏。相关标的：（1）融资成本低且能在一二线城市持续拿地的房企，如保利发展（600048.SH）、绿城中国（3900.HK）、龙湖集团（0960.HK）、滨江集团（002244.SZ）、华发股份 （600325.SH）、信达地产（600657.SH）等；（2）行业调整之下代建市场需求有望进一步打开，如绿城管理控股（9979.HK）、中原建业 （9982.HK）。 风险提示 地产政策调控效果不及预期；房地产销售不及预期。 目录 11-7月商品住宅销售金额同比降幅收窄3 2土地购置面积降幅收窄，新开工竣工持续走弱4 3地产投资累计同比降幅进一步扩大5 4风险提示：7 图 图1全国商品住宅销售面积7月累计同比降幅扩大3 图2全国商品住宅销售面积7月环比下降47.01%3 图3全国商品住宅销售金额7月累计同比降幅收窄3 图4全国商品住宅销售金额7月单月同比降幅扩大3 图5全国商品住宅7月销售均价同比增长2.35%4 图6商品房待售面积7月环比下降4 图7本年土地购置面积7月累计同比降幅收窄0.2个百分点4 图8土地购置面积和新开工面积累计同比7月均大幅下降4 图9商品住宅新开工面积7月累计同比降幅扩大5 图10商品住宅新开工面积7月单月同比降幅扩大5 图11商品住宅竣工面积7月累计同比降幅扩大5 图12全国商品住宅竣工面积7月单月同比降幅收窄5 图13房地产开发投资完成额7月累计同比降幅进一步扩大.6 图14房地产开发企业到位资金7月累计同比下降25.4%6 图15房地产开发资金来源7 图16房地产开发投资资金来源累计同比降幅收窄7 11-7月商品住宅销售金额同比降幅收窄 商品住宅销售环比走弱。2022年1-7月，商品住宅销售面积 6.61亿平方米，同比下降27.1%，降幅较上月扩大，商品住宅销售额6.63万亿，同比下降31.4%，降幅略有收窄。7月单月，全国商品住宅销售面积0.8亿平方米，同比下滑30.27%，全国商品住宅销售金额0.86万亿，同比下滑28.63%，商品住宅销售面积和销售金额单月同比降幅均较上月扩大。 图1全国商品住宅销售面积7月累计同比降幅扩大图2全国商品住宅销售面积7月环比下降47.01% 2.50 2.00 1.50 1.00 0.50 0.00 商品住宅销售面积（亿平方米）累计同比（右轴） 120% 100% 80% 60% 40% 20% 0% -20% -40% 2019-04 2019-07 2019-10 2020-01 2020-04 2020-07 2020-10 2021-01 2021-04 2021-07 2021-10 2022-01 2022-04 2022-07 -60% 150% 100% 50% 0% -50% -100% 商品房销售面积:住宅:累计同比商品房销售面积:住宅:单月同比商品房销售面积:住宅:环比 2019-04 2019-07 2019-10 2020-01 2020-04 2020-07 2020-10 2021-01 2021-04 2021-07 2021-10 2022-01 2022-04 2022-07 资料来源：Wind，上海证券研究所资料来源：Wind，上海证券研究所 图3全国商品住宅销售金额7月累计同比降幅收窄图4全国商品住宅销售金额7月单月同比降幅扩大 2.50 2.00 1.50 1.00 0.50 0.00 商品住宅销售金额（万亿）累计同比（右轴） 160% 140% 120% 100% 80% 60% 40% 20% 0% -20% -40% 2019-02 2019-05 2019-08 2019-11 2020-02 2020-05 2020-08 2020-11 2021-02 2021-05 2021-08 2021-11 2022-02 2022-05 -60% 200% 150% 100% 50% 0% -50% -100% 商品房销售额:住宅:累计同比商品房销售额:住宅:单月同比 2017-02 2017-06 2017-10 2018-02 2018-06 2018-10 2019-02 2019-06 2019-10 2020-02 2020-06 2020-10 2021-02 2021-06 2021-10 2022-02 2022-06 资料来源：Wind，上海证券研究所资料来源：Wind，上海证券研究所 住宅销售均价同比增长，商品房待售面积环比下降。7月，全国商品住宅销售均价10766.09元/平方米，同比增长2.35%，环比增长6.18%。1-7月，商品房待售面积2.61亿平方米，同比上升7.5%，环比下降0.62%。 图5全国商品住宅7月销售均价同比增长2.35%图6商品房待售面积7月环比下降 12000 10000 8000 6000 4000 2000 0 商品住宅销售均价（元/平方米）同比（右轴） 环比（右轴） 20% 15% 10% 5% 0% -5% -10% 2016-02 2016-08 2017-02 2017-08 2018-02 2018-08 2019-02 2019-08 2020-02 2020-08 2021-02 2021-08 2022-02 -15% 5.00 4.50 4.00 3.50 3.00 2.50 2.00 1.50 1.00 0.50 0.00 商品住宅待售面积（亿平方米）累计同比（右轴） 20% 15% 10% 5% 0% -5% -10% -15% 2016-02 2016-07 2016-12 2017-05 2017-10 2018-03 2018-08 2019-01 2019-06 2019-11 2020-04 2020-09 2021-02 2021-07 2021-12 2022-05 -20% 资料来源：Wind，上海证券研究所资料来源：Wind，上海证券研究所 2土地购置面积降幅收窄，新开工竣工持续走弱 1-7月，房地产开发企业土地购置面积4546万平方米，同比下降48.10%；土地成交价款2918亿元，同比下降43%。7月单月，全国土地购置面积918.04万平方米，同比下滑47.33%，环比下降25.9%。 图7本年土地购置面积7月累计同比降幅收窄0.2 个百分点 图8土地购置面积和新开工面积累计同比7月均大幅下降 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 土地购置面积（万平方米） 累计同比（右轴） 40% 20% 0% -20% -40% 2019-02 2019-06 2019-10 2020-02 2020-06 2020-10 2021-02 2021-06 2021-10 2022-02 2022-06 -60% 80% 60% 40% 20% 0% -20% -40% 2016-02 2016-07 2016-12 2017-05 2017-10 2018-03 2018-08 2019-01 2019-06 2019-11 2020-04 2020-09 2021-02 2021-07 2021-12 2022-05 -60% 本年购置土地面积:累计同比 房屋新开工面积:累计同比 资料来源：Wind，上海证券研究所资料来源：Wind，上海证券研究所 新开工、竣工持续走弱。1-7月，全国商品住宅新开工面积 5.59亿平方米，同比下滑36.80%；全国商品住宅施工面积60.7亿平方米，同比下滑3.80%；全国商品住宅竣工面积2.33亿平方米，同比下滑22.7%。 图9商品住宅新开工面积7月累计同比降幅扩大图10商品住宅新开工面积7月单月同比降幅扩大 2.5 2.0 1.5 1.0 0.5 2019-02 2019-06 2019-10 2020-02 2020-06 2020-10 2021-02 2021-06 2021-10 2022-02 2022-06 0.0 商品住宅新开工面积（亿平方米） 累计同比（右轴） 80% 60% 40% 20% 0% -20% -40% -60% 80% 60% 40% 20% 0% -20% -40% 2019-02 2019-05 2019-08 2019-11 2020-02 2020-05 2020-08 2020-11 2021-02 2021-05 2021-08 2021-11 2022-02 2022-05 -60% 房屋新开工面积:住宅:累计同比 房屋新开工面积:住宅:单月同比 资料来源：Wind，上海证券研究所资料来源：Wind，上海证券研究所 图11商品住宅竣工面积7月累计同比降幅扩大图12全国商品