农业重点数据跟踪周报：生猪价格横盘震荡，行业供给仍然偏紧

投资评级：看好（维持） 最近12月市场表现 15%沪深300 农林牧渔(申万) 0% -15% -30% 分析师余剑秋 SAC证书编号：S0160522050003 yujq01@ctsec.com 证券研究报告 生猪价格横盘震荡，行业供给仍然偏紧 核心观点 本周农林牧渔收于3499.63，周涨跌幅为-1.92%，沪深300周涨跌幅为0.82%。本周农林牧渔细分板块有涨有跌，渔业周涨幅最大为2.38%；养殖业周跌幅最大为-3.34%。个股涨跌幅不一， 道道全、獐子岛和德利股份上涨超过9%；傲农生物、绿康生化下跌超过10%。 预计猪价三季度仍将整体维持上涨趋势。受二次育肥出栏及猪肉需求较弱影响，本周猪价持续横盘震荡，同时南北分化开始出现。预计随产能去化传导，叠加需求好转，三季度猪价维持在高位。 数量端：国内能繁母猪存栏量从2021年7月开始下降，到2022 年5月开始回升。6月能繁母猪存栏量为4277万头，月环比 +2.20%，同比-6.29%。 农林牧渔/行业投资策略周报/2022.8.14 农业重点数据跟踪周报 价格端：生猪价格横盘震荡。根据博亚和讯统计，8月12日全国外三元生猪均价21.25元/kg，周环比-0.93%。根据wind数据，8月12日22省市生猪均价21.29元/kg，周环比-1.44%仔猪均价49.1元/kg，周环比0.76%。二元母猪价格环比下行。8月12日，二元母猪平均价为36.30元/kg，周环比-0.17%。 成本端：8月12日，上游大宗原材料豆粕、玉米、小麦、大豆现货价为4313、2810、3092、5876元/吨，周环比分别为0.31%、-0.22%、0.20%、0.43%，同比分别为16.49%、 0.53%、18.98%、12.77%。 利润端：截至8月12日，自繁自养利润和外购仔猪利润较上周略有上升，分别为468.72元/头、675.59元/头，行业处于较好盈利水平。6月，规模养殖生猪头均净利润为187元/头，高于散养生猪头均净利润27元/头。 企业月度出栏:本周，部分上市公司发布7月月报。出栏量（同 比增速）依次为，罗牛山4.53万头（+72.53%），神农集团5.81万头（+23.35%），天康生物16.59万头（+33.25%），正邦科技88.25万头（-49.60，%），新希望94.23万头（+48.44%）。 请阅读最后一页的重要声明！ 风险提示：能繁母猪产能去化不及预期导致产能过剩风险；动物疫病不确定性风险；极端灾害导致生猪规模下降风险 内容目录 1.农林牧渔行情概览3 2.生猪养殖数据跟踪3 图表目录 图1.农林牧渔周涨跌幅为-1.92%3 图2.农林牧渔细分板块中渔业涨幅最大3 图3.个股涨幅top3为道道全、獐子岛、德利股份3 图4.个股跌幅top3为绿康生化、傲农生物、唐人神3 图5.2022Q2能繁母猪存栏量回升至4277万头，6月环比+2.20%4 图6.6月猪肉及猪杂碎进口数量22万吨，当月同比-51.9%4 图7.6月中央储备冻猪肉收储量16万吨4 图8.6月生猪定点屠宰企业屠宰量2413万头4 图9.8月12日，22省市仔猪、生猪、猪肉平均价分别为49.1、21.29、28.95 元/kg5 图10.8月12日，二元母猪平均价为36.3元/kg，较上周下跌0.06元/kg.5 图11.8月12日猪粮比价7.42，超过盈亏平衡点6 图12.生猪价格本周跌幅达到1.44%6 图13.8月3日，育肥猪配合饲料平均价为3.86元/kg，周涨跌幅为-0.26% .....................................................................................................6 图14.8月12日，豆粕、玉米、小麦、大豆现货价为4313、2810、3092、 5876元/吨6 图15.6月散养生猪和规模养殖生猪头均净利润分别为27元/头、187元/头7 图16.8月12日，自繁自养利润和外购仔猪利润分别为468.72元/头、679.59 元/头7 表1.各企业7月生猪销售情况5 表2.USDA2022年8月供需报告7 1.农林牧渔行情概览 本周农林牧渔收于3499.63，周涨跌幅为-1.92%，沪深300周涨跌幅为0.82%。本周农林牧渔细分板块有涨有跌，渔业周涨幅最大为2.38%；养殖业周跌幅 最大为-3.34%。个股涨跌幅不一，道道全、獐子岛和德利股份涨幅超过9%；傲农生物、绿康生化下跌超过10%。 图1.农林牧渔周涨跌幅为-1.92%图2.农林牧渔细分板块中渔业涨幅最大 10.00% 0.00% -10.00% -20.00% 20.00% -30.00% 沪深300农林牧渔(申万) 3.00% 2.00% 1.00% 0.00% -1.00% -2.00% -3.00% -4.00% 2.38% 0.23% 0.57% 0.00% 0.99% 0.00% -2.84% -3.34% 数据来源：Wind，财通证券研究所数据来源：Wind，财通证券研究所 图3.个股涨幅top3为道道全、獐子岛、德利股份 图4.个股跌幅top3为绿康生化、傲农生物、唐人神 12.00% 10.00% 8.00% 6.00% 4.00% 0% 9.75%9.52%9.11%8.87% 8.09% 7.27%6.99%6.86% 6.31%5.89% -2% -4% -6% -6.23% -4.60% -4.36% 2.00% 0.00% -8% -10% -12% -14% -16% -18% -8.18%-7.52% -10.95% -5.88% -5.90% -4.55% -20%-17.86% 数据来源：Wind，财通证券研究所数据来源：Wind，财通证券研究所 2.生猪养殖数据跟踪 预计猪价三季度仍将整体维持上涨趋势。受二次育肥出栏及猪肉需求较弱影响，本周猪价持续横盘震荡，同时南北分化开始出现。预计随产能去化传导，叠加需求好转，三季度猪价维持在高位。 数量端：国内能繁母猪存栏量从2021年7月开始下降，到2022年5月开始回升。根据中国政府网数据，6月能繁母猪存栏量为4277万头，月环比+2.20%， 同比-6.29%。根据农业农村部数据，生猪定点屠宰企业屠宰量6月2413万头，环比-4.62%，同比9.68%。 图5.2022Q2能繁母猪存栏量回升至4277万头， 6月环比+2.20% 图6.6月猪肉及猪杂碎进口数量22万吨，当月同比-51.9% 6000万头 5000 4000 3000 2000 1000 2009-01 2009-11 2010-09 2011-07 2012-05 2013-03 2014-01 2014-11 2015-09 2016-07 2017-05 2018-03 2019-01 2019-11 2020-09 2021-07 2022-05 0 670 460 250 0 40 (2) (4)30 (6)20 (8)10 (10 0 150 万吨 100 50 0 -50 -100 生猪存栏:能繁母猪能繁母猪存栏环比（%） 进口数量:猪肉及猪杂碎（万吨） 数据来源：中国政府网，Wind，财通证券研究所数据来源：海关总署，财通证券研究所 万头 图7.6月中央储备冻猪肉收储量16万吨图8.6月生猪定点屠宰企业屠宰量2413万头 20.0 15.0 10.0 5.0 0.0 (5.0) (10.0) (15.0) (20.0) 万吨 中央储备冻猪肉投放（收储）数量 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 2019-01 2019-03 2019-05 2019-07 2019-09 2019-11 2020-01 2020-03 2020-05 2020-07 2020-09 2020-11 2021-01 2021-03 2021-05 2021-07 2021-09 2021-11 2022-01 2022-03 2022-05 生猪定点屠宰企业屠宰量 数据来源：华储网，财通证券研究所数据来源：农业部，财通证券研究所 企业月度出栏:根据上市公司7月月报，出栏量（同比增速）依次为，唐人神 18.21万头（+109.3%），东瑞股份4.21万头（+76.89%），罗牛山4.53万头 （+72.53%），傲农生物42.92万头（+69.85%），金新农9.81万头（+68.2%）， 牧原股份459.40万头（+52.6%），新希望94.23万头（+48.44%），天康生物 16.59万头（+33.25%），神农集团5.81万头（+23.35%），天邦食品32.69万头 （+15.15%），温氏股份132.43万头（+3.58%），大北农27.03万头（-41.3%）， 正邦科技88.25万头（-49.60%）。 表1.各企业7月生猪销售情况 公司 出栏量(万头） 出栏同比 出栏均价（元/kg） 收入（亿元） 牧原股份 459.40 52.57% 21.33 104.91 唐人神 18.21 109.31% — 3.41 金新农 9.81 68.18% 27.72 1.44 大北农 27.03 -41.26% 21.50 6.31 东瑞股份 4.21 76.89% 27.71 1.08 温氏股份 132.43 3.58% 22.06 34.21 天邦食品 32.69 15.15% — 8.16 正邦科技 88.25 -49.60% 21.08 7.42 天康生物 16.59 33.25% 21.23 3.27 新希望 94.23 48.44% 21.09 21.67 神农集团 5.81 23.35% 21.12 1.57 傲农生物 42.92 69.85% — — 罗牛山 4.53 72.53% — 1.38 数据来源：公司公告，Wind，财通证券研究所 价格端：根据博亚和讯统计，8月12日全国外三元生猪均价21.25元/kg，周环比-0.93%。根据wind数据，8月12日22省市生猪均价21.29元/kg，周环比-1.44%；仔猪均价49.10元/kg，周环比0.76%；猪肉均价28.95元/kg，周环 比0.03%。8月12日，二元母猪平均价为36.30元/kg，周环比-0.17%。8月12 日猪粮比价7.42，周环比-1.46%，超过盈亏平衡点。 图9.8月12日，22省市仔猪、生猪、猪肉平均价分别为49.1、21.29、28.95元/kg 图10.8月12日，二元母猪平均价为36.3元/kg，较上周下跌0.06元/kg 90.00元/KG 160 140 120 100 80 60 40 20 0 元/KG仔猪平均价 猪肉平均价 生猪平均价 80.00 70.00 60.00 50.00 40.00 30.00 20.00 10.00 0.00 平均价:二元母猪 数据来源：Wind，财通证券研究所数据来源：Wind，财通证券研究所 图11.8月12日猪粮比价7.42，超过盈亏平衡点图12.生猪价格本周跌幅达到1.44% 25猪粮比价 20 15 10 盈亏平衡点 30% 20% 10% 0% -10% 7：15 0 6月涨跌幅7月涨跌幅 两周涨跌幅（7/29-8/12）周涨跌幅(8/05-8/12） 数据来源：Wind，财通证券研究所数据来源：Wind，财通证券研究所 成本端：8月12日，上游大宗原材料豆粕、玉米、小麦、大豆现货价为4313、2810、3092、5876元/吨，周环比分别为0.31%、-0.22%、0.20%、0.43%，同 比分别为16.49%、0.53%、18.98%、12.77%。8月3日，育肥猪配合饲料平均价为3.86元/kg，周涨跌幅为-0.26%。 图13.8