农业重点数据跟踪周报：短期猪价有所回落，行业供给仍然偏紧

投资评级：看好 最近12月市场表现 农林牧渔沪深300 22% 13% 4% -5% -14% -23% 分析师余剑秋 SAC证书编号：S0160522050003 yujq01@ctsec.com 证券研究报告 短期猪价有所回落，行业供给仍然偏紧 核心观点 本周农林牧渔收于3651.63，周涨跌幅为1.39%。本周农林牧渔细分板块有涨有跌，饲料业周涨幅最大为3.21%；渔业周跌幅最大为-2.67%。个股涨跌幅不一，仙坛股份、圣农发展涨幅超10% *ST东洋、中水渔业跌幅超5%。 预计猪价三季度仍将整体维持上涨趋势。近两周猪价回落，且二次育肥猪出栏增加，但猪价仍然维持在21元左右水平，行业盈利较好，反映当前供需仍然偏紧；当前行业出现惜售情绪，叠加产能下降传导，预计三季度仍将整体维持上涨趋势。 数量端：国内能繁母猪存栏量从去年年中开始下降，2022年6月能繁母猪存栏量继续回升至4277万头，月环比上升2.0%，季环比上升2.2%。 请阅读最后一页的重要声明！ 农林牧渔/行业投资策略周报/2022.8.1 农业重点数据跟踪周报 价格端：截至7月22日，22省市仔猪、生猪、猪肉平均价为 49.08、22.83、29.80元/kg，周环比分别+2.42%、-1.76%、 +0.24%。根据博亚和讯统计，7月29日全国外三元生猪均价 21.16元/kg，周跌幅为4.2%。根据Wind数据，截至7月29日，二元母猪平均价为36.46元/kg，周跌幅为0.16%；截至7月24日，白条肉出厂均价为29.15元/kg，较上周略有下跌。 成本端：7月20日，生猪饲料平均价为3.52元/kg，周涨跌幅为-0.56%。7月29日，上游大宗原材料豆粕、玉米、小麦现货价为4240、2813、3083元/吨，周环比+3.99%、-0.54%、 +0.45%。 利润端：截至7月29日，猪粮比价已随猪价小幅下降至7.66，仍超过盈亏平衡点（7：1）；自繁自养生猪和外购仔猪的养殖利润较上周有所下降，分别为479.30元/头、689.56元/头。 风险提示：能繁母猪产能去化不及预期导致产能过剩风险；动物疫病不确定性风险；极端灾害导致生猪规模下降风险 内容目录 1.农林牧渔行情概览3 2.生猪养殖数据跟踪3 图表目录 图1.农林牧渔周涨跌幅为+1.39%3 图2.农林牧渔细分板块中饲料业周涨幅最大3 图3.个股涨幅top3为仙坛股份、圣农发展、*ST景谷3 图4.个股跌幅top3为中水渔业、*ST东洋、绿康生化3 图5.2022Q2，我国生猪出栏量为17021万头，季环比-13%4 图6.2022Q2，能繁母猪存栏量回暖至4277万头，季环比+2.20%4 图7.7月22日，仔猪、生猪、猪肉平均价分别为49.08、22.83、29.8元/kg .....................................................................................................4 图8.7月29日，二元母猪平均价为36.46元/kg，较上周下跌0.06元/kg.4 图9.7月24日，白条肉出厂均价为29.15元/kg，较上周略有下跌4 图10.白条肉近两周上涨最大，上涨幅度为15.49%4 图11.7月20日，生猪饲料平均价为3.52元/kg，周涨跌幅为-0.56%5 图12.7月29日，豆粕、玉米、小麦现货价为4240、2813、3083元/吨5 图13.7月29日，猪粮比价回升至7.66，高于盈亏平衡点5 图14.7月29日，自繁自养利润479.30元/头，外购仔猪利润689.56元/头 .....................................................................................................5 1.农林牧渔行情概览 本周沪深300周涨跌幅为-1.61%，农林牧渔周涨跌幅为+1.39%。本周农林牧渔细分板块有涨有跌，饲料业周涨幅最大为3.21%；渔业周跌幅最大为 -2.67%。个股涨跌幅不一，仙坛股份、圣农发展涨幅超10%；*ST东洋、中水渔业跌幅超5%。 8.10% 1.60% 0.54% 0.88% 0.00% 0.00%0.29% -4.13% 图1.农林牧渔周涨跌幅为+1.39%图2.农林牧渔细分板块中饲料业周涨幅最大 10% 8% 6% 4% 2% 0% -2% -4% -6% 图4.个股跌幅top3为中水渔业、*ST东洋、绿康生化 数据来源：Wind，财通证券研究所数据来源：Wind，财通证券研究所 数据来源：Wind，财通证券研究所数据来源：Wind，财通证券研究所 图3.个股涨幅top3为仙坛股份、圣农发展、*ST景谷 2.生猪养殖数据跟踪 预计猪价三季度仍将整体维持上涨趋势。自2006年至今，行业经历了4个 完整周期，平均1周期约48个月。其中，上行约21个月，下行约27个月。 近两周猪价回落，且二次育肥猪出栏增加，但猪价仍然维持在21元左右水平，行业盈利较好，反映当前供需仍然偏紧；当前行业出现惜售情绪，叠加产能下降传导，预计猪价三季度仍将整体维持上涨趋势。 数量端：国内能繁母猪存栏量从去年年中开始下降，到2022Q2开始回暖，能繁母猪存栏量为4277万头，季环比+2.20%；2022Q2生猪出栏量为17021万头，季环比-13%，生猪存栏量为43057万头，季环比+1.90%。 图10.白条肉近两周上涨最大，上涨幅度为 15.49% 万头 图5.2022Q2，我国生猪出栏量为17021万头，季环比-13% 万头 图6.2022Q2，能繁母猪存栏量回暖至4277万头，季环比+2.20% 数据来源：Wind，财通证券研究所数据来源：Wind，财通证券研究所 价格端：截至7月22日，22省市仔猪、生猪、猪肉平均价为49.08、22.83、 图7.7月22日，仔猪、生猪、猪肉平均价分别为 49.08、22.83、29.8元/kg 图8.7月29日，二元母猪平均价为36.46元/kg， 较上周下跌0.06元/kg 29.80元/kg，周环比分别+2.42%、-1.76%、+0.24%。根据博亚和讯统计，7月29日全国外三元生猪均价21.16元/kg，周跌幅为4.2%。根据Wind数据，截至7月29日，二元母猪平均价为36.46元/kg，周跌幅为0.16%；截至7月24日，白条肉出厂均价为29.15元/kg，较上周略有下跌。 数据来源：Wind，财通证券研究所数据来源：Wind，财通证券研究所 图9.7月24日，白条肉出厂均价为29.15元/kg，较上周略有下跌 数据来源：Wind，财通证券研究所数据来源：Wind，财通证券研究所 成本端：7月20日，生猪饲料平均价为3.52元/kg，周涨幅为-0.56%。7 月29日，上游大宗原材料豆粕、玉米、小麦现货价为4240、2813、3083 图11.7月20日，生猪饲料平均价为3.52元/kg，周涨跌幅为-0.56% 图12.7月29日，豆粕、玉米、小麦现货价为 4240、2813、3083元/吨 元/吨，周环比+3.99%、-0.54%、+0.45%。 元/KG 数据来源：Wind，财通证券研究所数据来源：Wind，财通证券研究所 元/吨 利润端：截至7月29日，猪粮比价本周有所下降，为7.66，依旧高于盈亏平衡点（7：1）；自繁自养生猪和外购仔猪的养殖利润较上周小幅下降，分别为479.30元/头、689.56元/头，较上周分别下降123.51元/头、124.72元 图13.7月29日，猪粮比价回升至7.66，高于盈亏平衡点 图14.7月29日，自繁自养利润479.30元/头， 外购仔猪利润689.56元/头 /头。 数据来源：Wind，财通证券研究所数据来源：Wind，财通证券研究所 信息披露 分析师承诺 作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格，并注册为证券分析师，具备专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解。本报告清晰地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，作者也不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿。 资质声明 财通证券股份有限公司具备中国证券监督管理委员会许可的证券投资咨询业务资格。公司评级 买入：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅大于10%； 增持：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在5%～10%之间；中性：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在-5%～5%之间；减持：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅小于-5%； 无评级：由于我们无法获取必要的资料，或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件，或者其他原因，致使我们无法给出明确的投资评级。 行业评级 看好：相对表现优于同期相关证券市场代表性指数；中性：相对表现与同期相关证券市场代表性指数持平；看淡：相对表现弱于同期相关证券市场代表性指数。 免责声明 本报告仅供财通证券股份有限公司的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。 本报告的信息来源于已公开的资料，本公司不保证该等信息的准确性、完整性。本报告所载的资料、工具、意见及推测只提供给客户作参考之用，并非作为或被视为出售或购买证券或其他投资标的邀请或向他人作出邀请。 本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的证券或投资标的价格、价值及投资收入可能会波动。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。 本公司通过信息隔离墙对可能存在利益冲突的业务部门或关联机构之间的信息流动进行控制。因此，客户应注意，在法律许可的情况下，本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券或期权并进行证券或期权交易，也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等相关服务。在法律许可的情况下，本公司的员工可能担任本报告所提到的公司的董事。 本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本报告仅作为客户作出投资决策和公司投资顾问为客户提供投资建议的参考。客户应当独立作出投资决策，而基于本报告作出任何投资决定或就本报告要求任何解释前应咨询所在证券机构投资顾问和服务人员的意见； 本报告的版权归本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。