农业重点数据跟踪周报：生猪价格震荡企稳，行业供给仍然偏紧

投资评级：看好（维持） 15% 10% 5% 0% -5% 10% 15% 20% 25% 30% 沪深300 农林牧渔(申万) 最近12月市场表现 2021-08-05 2021-11-05 2022-02-05 2022-05-05 2022-08-05 - - - - - 证券研究报告 生猪价格震荡企稳，行业供给仍然偏紧 核心观点 本周农林牧渔收于3568.03，周涨跌幅为-2.29%，沪深300周涨跌幅为-0.32%。本周农林牧渔细分板块有涨有跌，动物保健周涨幅最大为7.00%；饲料周跌幅最大为-5.24%。个股涨跌幅不 一，绿康生化和*ST东洋涨幅超过15%；傲农生物、鹏都农牧下跌超过8%。 分析师余剑秋 SAC证书编号：S0160522050003 yujq01@ctsec.com 预计猪价三季度仍将整体维持上涨趋势。经过7月下旬短期调整后，本周猪价震荡企稳。我们预计，随产能下降传导，三季度供给仍然偏紧，预计猪价整体维持上涨趋势。当前行业盈利水平较好，散户及规模养殖户补栏积极性有所提升，需持续关注。 农林牧渔/行业投资策略周报/2022.8.7 农业重点数据跟踪周报 数量端：国内能繁母猪存栏量从2021年7月开始下降，到2022 年5月开始回升。6月能繁母猪存栏量为4277万头，月环比 +2.20%，同比-6.29%。 价格端：生猪价格震荡企稳。根据博亚和讯统计，8月5日全国外三元生猪均价21.45元/kg，周环比+1.37%。根据wind数据，7月29日22省市生猪均价20.86元/kg，周环比-8.63%； 仔猪均价48.56元/kg，周环比-1.06%。二元母猪价格环比下 行。8月5日，二元母猪平均价为36.36元/kg，周环比-0.27%。 成本端：8月5日，上游大宗原材料豆粕、玉米、小麦、大豆现货价为4299、2816、3086、5851元/吨，周环比分别为1.41%0.11%、0.09%、-0.37%，同比分别为17.11%、1.10%、 19.26%、12.52%。 利润端：截至8月5日，自繁自养利润和外购仔猪利润较上周略有上升，分别为484.04元/头、691.83元/头，行业处于较好盈利水平。6月，规模养殖生猪头均净利润为187元/头，高于散养生猪头均净利润27元/头。 企业月度出栏:本周，部分上市公司发布7月月报。出栏量（同比 增速）依次为，牧原股份459.4万头（+52.6%），唐人神18.21 万头（+109.3%），金新农9.81万头（+68.2%），大北农27.03 万头（-41.3%），东瑞股份4.21万头（+76.89%）。 请阅读最后一页的重要声明！ 风险提示：能繁母猪产能去化不及预期导致产能过剩风险；动物疫病不确定性风险；极端灾害导致生猪规模下降风险 内容目录 1.农林牧渔行情概览3 2.生猪养殖数据跟踪3 图表目录 图1.农林牧渔周涨跌幅为-2.29%3 图2.农林牧渔细分板块中动物保健周涨幅最大3 图3.个股涨幅top3为绿康生化、*ST东洋、道道全3 图4.个股跌幅top3为傲农生物、鹏都农牧、海大集团3 图5.2022Q2能繁母猪存栏量回升至4277万头，6月环比+2.20%4 图6.6月猪肉及猪杂碎进口数量22万吨，当月同比-51.9%4 图7.6月中央储备冻猪肉收储量16万吨4 图8.6月生猪定点屠宰企业屠宰量2413万头4 图9.7月29日，22省市仔猪、生猪、猪肉平均价分别为48.56、20.86、29.16 元/kg5 图10.8月5日，二元母猪平均价为36.36元/kg，较上周下跌0.1元/kg5 图11.7月29日猪粮比价7.27，超过盈亏平衡点5 图12.生猪价格7月下半月跌幅达10.24%5 图13.7月27日，育肥猪配合饲料平均价为3.87元/kg，周涨跌幅为-0.26% .....................................................................................................6 图14.8月5日，豆粕、玉米、小麦、大豆现货价为4299、2816、3086、5851 元/吨6 图15.6月散养生猪和规模养殖生猪头均净利润分别为27元/头、187元/头6 图16.8月5日，自繁自养利润和外购仔猪利润分别为484.04元/头、691.83 元/头6 1.农林牧渔行情概览 本周农林牧渔收于3568.03，周涨跌幅为-2.29%，沪深300周涨跌幅为-0.32%。本周农林牧渔细分板块有涨有跌，动物保健周涨幅最大为7.00%；饲料周跌 幅最大为-5.24%。个股涨跌幅不一，绿康生化和*ST东洋涨幅超过15%；傲农生物、鹏都农牧下跌超过8%。 图1.农林牧渔周涨跌幅为-2.29%图2.农林牧渔细分板块中动物保健周涨幅最大 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 8% 沪深300 农林牧渔(申万) 6% 4% 2% 0% -2% 2018-07 2018-10 2019-01 2019-04 2019-07 2019-10 2020-01 2020-04 2020-07 2020-10 2021-01 2021-04 2021-07 2021-10 2022-01 2022-04 2022-07 -4% -6% 7.00% 1.05% 0.01% 0.00% 0.00% -3.16% -3.28% -5.24% 数据来源：Wind，财通证券研究所数据来源：Wind，财通证券研究所 图3.个股涨幅top3为绿康生化、*ST东洋、道道全 图4.个股跌幅top3为傲农生物、鹏都农牧、海大集团 61.09% 18.93% 14.95%13.79%12.54%10.36% 5.94%5.84%5.56%5.29% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% 0% -5.77% -6.53%-6.51%-6.48%-6.37%-6.31% -7.42%-7.32% -8.42% -9.12% -1% -2% -3% -4% -5% -6% -7% -8% -9% -10% 数据来源：Wind，财通证券研究所数据来源：Wind，财通证券研究所 2.生猪养殖数据跟踪 预计猪价三季度仍将整体维持上涨趋势。经过7月下旬短期调整后，本周猪价震荡企稳。我们预计，随产能下降传导，三季度供给仍然偏紧，预计猪价 整体维持上涨趋势。当前行业盈利水平较好，散户及规模养殖户补栏积极性有所提升，需持续关注。 数量端：国内能繁母猪存栏量从2021年7月开始下降，到2022年5月开始回升。根据中国政府网数据，6月能繁母猪存栏量为4277万头，月环比+2.20%，同比-6.29%。根据农业农村部数据，生猪定点屠宰企业屠宰量6月2413万头， 图5.2022Q2能繁母猪存栏量回升至4277万头， 6月环比+2.20% 图6.6月猪肉及猪杂碎进口数量22万吨，当月同比-51.9% 环比-4.62%，同比9.68%。 6000万头 5000 4000 3000 2000 1000 2009-01 2009-11 2010-09 2011-07 2012-05 2013-03 2014-01 2014-11 2015-09 2016-07 2017-05 2018-03 2019-01 2019-11 2020-09 2021-07 2022-05 0 670 460 250 0 40 (2) (4)30 (6)20 (8)10 (10 0 150 万吨 100 50 0 -50 -100 生猪存栏:能繁母猪能繁母猪存栏环比（%） 进口数量:猪肉及猪杂碎（万吨） 数据来源：中国政府网，Wind，财通证券研究所数据来源：海关总署，财通证券研究所 万头 图7.6月中央储备冻猪肉收储量16万吨图8.6月生猪定点屠宰企业屠宰量2413万头 20.0 15.0 10.0 5.0 0.0 (5.0) (10.0) (15.0) (20.0) 万吨 中央储备冻猪肉投放（收储）数量 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 2019-01 2019-03 2019-05 2019-07 2019-09 2019-11 2020-01 2020-03 2020-05 2020-07 2020-09 2020-11 2021-01 2021-03 2021-05 2021-07 2021-09 2021-11 2022-01 2022-03 2022-05 生猪定点屠宰企业屠宰量 数据来源：华储网，财通证券研究所数据来源：农业部，财通证券研究所 企业月度出栏:本周，部分上市公司发布7月月报。出栏量（同比增速）依次 为，牧原股份459.4万头（+52.6%），唐人神18.21万头（+109.3%），金新农 9.81万头（+68.2%），大北农27.03万头（-41.3%），东瑞股份4.21万头（+76.89%）。 表1.各企业7月生猪销售情况 公司 出栏量(万头） 出栏同比 出栏均价（元/kg） 收入（亿元） 牧原股份 459.40 52.57% 21.33 104.91 唐人神 18.21 109.31% — 3.41 金新农 9.81 68.18% 27.72 1.44 大北农 27.03 -41.26% 21.50 6.31 东瑞股份 4.21 76.89% 27.71 1.08 数据来源：公司公告，Wind，财通证券研究所 价格端：根据博亚和讯统计，8月5日全国外三元生猪均价21.45元/kg，周环 比1.37%。根据wind数据，7月29日22省市生猪均价20.86元/kg，周环比-8.63%；仔猪均价48.56元/kg，周环比-1.06%；猪肉均价29.16元/kg，周环比 -2.15%。8月5日，二元母猪平均价为36.36元/kg，周环比-0.27%。7月29日猪粮比价7.27，周环比-7.62%，超过盈亏平衡点。 图9.7月29日，22省市仔猪、生猪、猪肉平均价分别为48.56、20.86、29.16元/kg 图10.8月5日，二元母猪平均价为36.36元/kg，较上周下跌0.1元/kg 160 140 120 100 80 60 40 20 0 仔猪平均价生猪平均价猪肉平均价90 元/kg 平均价:二元母猪 元/kg 80 70 60 50 40 30 20 10 2006-07-28 2007-07-28 2008-07-28 2009-07-28 2010-07-28 2011-07-28 2012-07-28 2013-07-28 2014-07-28 2015-07-28 2016-07-28 2017-07-28 2018-07-28 2019-07-28 2020-07-28 2021-07-28 2022-07-28 0 数据来源：Wind，财通证券研究所数据来源：Wind，财通证券研究所 6月涨跌幅 7月涨跌幅 两周涨跌幅（7/15-7/29）周涨跌幅(7/22-7/29） 图11.7月29日猪粮比价7.27，超过盈亏平衡点图12.生猪价格7月下半月跌幅达10.24% 25猪粮比价 20 15 10 30% 25% 20% 15% 10% 5% 盈亏平衡点 7：15 0 0% -5% -10% -15% 数据来源：Wind，财通证券研究所数据来源：Wind，财通证券研究所 注：数据更新至7月29日 成本端：8月5日，上游大宗原材料豆粕、玉米、小麦、大豆现货价为4299、2816、3086、5851元/吨，周环比分别为1.41%、0.11%、0.09%、-0.37%，同 比分别为17.11%、1.10%、19.26%、12.52%。7月27日，育肥猪配合饲料平均价为3.87元/kg，