互联网传媒行业周报：影视政策面出现积极变化，互联网出海进入新阶段

证影视政策面出现积极变化，互联网出海 研 券进入新阶段 究——互联网传媒行业周报（20220808-0814） 报 告增持（维持）本周行情 本周（22.8.8-22.8.14）上证综指、深证成指、创业板指、传媒板指 行业:传媒 分别上涨1.5%、1.2%、0.3%、2.6%。本周板块内个股涨幅前三腾信股 日期: 2022年08月15日 份（19.7%）、鼎龙文化（15.7%）、天地在线（13.5%），后三果麦文化 （-12.8%）、兆讯传媒（-6.5%）、盛讯达（-6.0%）。本周海外传媒板块 分析师:陈旻 Tel:021-53686134 最近一年行业指数与沪深300比较 传媒 沪深300 26% 20% 14% 8% 1% -5%08/21 -11% 10/21 01/2203/2205/2208/22 -17% -23% E-mail:chenmin@shzq.comSAC编号:S0870522020001 行业周报 相关报告： 《2022快手光合创作者大会顺利召开，支持内容创作者生产及变现》 ——2022年08月11日 《快手举办“造风者”电商大会，内容电商行业进入新阶段》 ——2022年08月08日 《快手短剧日活超2.6亿，关注短视频会员付费的可能（更正）》 ——2022年08月01日 内个股涨幅前三有道（9.1%）、虎牙直播（7.5%）、欢聚（7.3%），后三阜博集团（-11.1%）、乐享集团（-10.1%）、京东（-7.9%）。 本周观点 本周国家电影影局在官网发布《关于开展2022年电影惠民消费季的通知》提出在8月至10月开展2022电影惠民消费季活动，发放1亿元观影消费券。同时截至8月14日票房表现达到75.04亿元，超过21年暑期档73.81亿元。我们认为疫情后电影市场恢复程度较好，消费券发放有望进一步在供需两端提振市场信心，同时影视板块政策面开始出现积极信号，关注影视板块后续恢复情况及商业模式革新情况：（1）需求端：疫情后电影市场本身处于恢复过程中，叠加消费券发放，有望加快需求恢复速度；（2）供给端：政策面出现积极信号，影视优质内容供给量有望恢复。根据我们5月31日发布的《“政策底”确立长期投资机会，持续推荐互联网、游戏、元宇宙》，传媒中观层面的政策面已出现积极变化，持续边际向好，建议继续围绕“此前受政策压制的传统行业”和“没有明确监管措施的新兴行业”两个方向布局，其中影视行业关注后市恢复情况及商业模式革新情况。 本周36氪发布快讯，2022年上半年TikTok电商GMV已超10亿美元，相当于2021年全年的总规模，其中印尼市场月均GMV达2亿美元、英国市场月均GMV2400万美元。TikTok电商团队今年定下5年内实现4700亿美元 （折约3万亿元人民币）GMV目标。根据“亚马逊云科技·社交出海泛娱乐专场”网易云信产品负责人杨狄介绍，我国互联网出海已由早期的工具型出海（流量变现为主）升级为社交及娱乐出海（用户粘性+流量变现），包括一对一社交、语音社交、直播社交等类型。我们认为我国互联网产品出海从产品形态、内容质量及变现模式均在全面升级，文化自信下我国成功的商业模式如内容电商正逐步走向全球，TikTok、Kwai等领先短视频出海平台有助于加速输出中国成功模式。 投资建议 1、受流动性、中美博弈、强监管预期的影响，互联网龙头持续下杀，已经入超跌区间。我们持续看好未来互联网3.0时代的新机会，推荐社区短视频龙头【快手-W】，关注O2O龙头【美团-W】，关注发力无人车及人工智能的【百度集团-SW】，同时关注超跌的互联网龙头【腾讯控股】等。 2、元宇宙政策面持续释放利好，建议关注相关投资机会。（1）虚拟实景方向：核心推荐展馆创意设计龙头【风语筑】、同时关注文旅活动创意设计龙头【锋尚文化】、【丝路视觉】等；（2）工业互联网及数字孪 行业周报 生方向:【宝通科技】;（3）元游戏方向:推荐【三七互娱】、【完美世界】，关注【吉比特】;（4）NFT方向：关注【视觉中国】、【三人行】、【天下秀】、【中文在线】；（5）虚拟数字人及虚拟直播方向：关注 【蓝色光标】、【华扬联众】、【星期六】；（6）元宇宙平台方向：关注 【天地在线】。 3、我们长期看好游戏行业基本面，短期政策扰动有望推动游戏行业厚积薄发。目前游戏公司股价受版号停发影响已经历深度回调，版号重新发放后行业确定性确立，已具备长期投资价值。建议关注出强运营能力、已验证精品游戏研发能力和出海发行能力的【三七互娱】；具备精品研发能力、手握端游《诛仙世界》的【完美世界】；重研发、小而美的【吉比特】；拥有丰富产品矩阵，强风险抵御能力的【网易-S】；受游戏版号影响较大的【哔哩哔哩-SW】、【心动公司】。 4、影视行业政策面出现积极变化，关注短期乐观情绪推动下相关标的的主题性机会以及长期影视行业商业模式及逻辑出现新变化的趋势。关注【博纳影业】、【光线传媒】、【万达电影】、【华策影视】等影视标的。 风险提示 元宇宙发展进度不及预期、海外流动性改善不及预期、政策监管边际向好不及预期、外部环境变化致风险偏好降低等风险、受版号影响游戏公司流水下降幅度超预期、影视行业政策面边际向好不及预期等风险。 目录 1市场回顾5 2每周行业跟踪6 2.1影视6 2.2游戏11 2.3互联网&营销21 3风险提示23 图 图1本周各中信一级子行业市场表现（单位：%）5 图22022年以来各中信一级子行业市场表现（单位：%）5 图3本周（22.8.8-8.14）涨幅前十个股5 图4本周（22.8.8-8.14）跌幅前十个股5 图52022年以来涨幅前十个股6 图62022年以来跌幅前十个股6 图7近52周周票房情况（22.8.8-22.8.14）8 图8近52周周观影人次情况（22.8.8-22.8.14）8 图9幻塔IOS端周度估算流水跟踪（万美元）12 图10诛仙IOS端周度估算流水跟踪（万美元）12 图11完美世界IOS端周度估算流水跟踪（万美元）12 图12新笑傲江湖IOS端周度估算流水跟踪（万美元）13 图13梦幻新诛仙IOS端周度估算流水跟踪（万美元）13 图14问道手游IOS端周度估算流水跟踪（万美元）13 图15一念逍遥手游IOS端周度估算流水跟踪（万美元）14 图16荣耀大天使IOS端周度估算流水跟踪（万美元）14 图17斗罗大陆：魂师对决IOS端周度估算流水跟踪（万美元）14 图18斗罗大陆：武魂觉醒IOS端周度估算流水跟踪（万美元）15 图19云上城之歌手游IOS端周度估算流水跟踪（万美元） ......................................................................................15 图20原神手游IOS端周度估算流水跟踪（万美元）15 图21王者荣耀IOS端周度估算流水跟踪（万美元）16 图22奥比岛IOS端日度估算流水跟踪（万美元）16 图23暗黑破坏神不朽IOS端日度估算流水跟踪（万美元） ......................................................................................16 图24全球主要国家和地区IOS端游戏排名情况（22.8.13） ......................................................................................17 图25短视频平台百度搜索指数21 图26中长视频平台百度搜索指数22 图27内容电商平台百度搜索指数22 表 表1：本周上映影片票房（22.8.8-22.8.14）7 表2：本周票房前十名院线（22.8.8-22.8.14）9 表3：本周热度指数前十名剧集（22.8.8-22.8.14）9 表4：本周热度指数前十名综艺（22.8.8-22.8.14）10 表5：本周热度指数前十名网络大电影（22.8.8-22.8.14）11 表6：本周热度指数前十名动漫（22.8.8-22.8.14）11 表7：2022年8月13日华为角色扮演游戏排名情况17 表8：2022年8月13日小米游戏下载榜排名18 表9：2022年8月13日应用宝游戏热销榜排名18 表11：上周游戏大盘（安卓）（22.8.8-22.8.14）19 表12：上周游戏大盘（iOS）（22.8.8-22.8.14）19 表11：下周手游开测汇总表（22.8.15-22.8.21）20 1市场回顾 本周（22.08.08-22.08.14）上证综指、深证成指、创业板指、传媒板指分别上涨1.5%、1.2%、0.3%、2.6%。 本周板块内个股涨幅前三腾信股份（19.7%）、鼎龙文化（15.7%）、天地在线（13.5%），后三果麦文化（-12.8%）、兆讯传媒（-6.5%）、盛讯达（-6.0%）。 本周海外传媒板块内个股涨幅前三有道（9.1%）、虎牙直播 （7.5%）、欢聚（7.3%），后三阜博集团（-11.1%）、乐享集团（-10.1%）、京东（-7.9%）。 图1本周各中信一级子行业市场表现（单位：%）图22022年以来各中信一级子行业市场表现（单 位：%） 1040 830 620 410 煤炭石油石化有色金属交通运输汽车 农林牧渔综合 基础化工建筑 电力及公用事业 餐饮旅游纺织服装机械 银行房地产电力设备上证综指钢铁 商贸零售通信 食品饮料建材 国防军工家电 深证成指非银行金融创业板指医药 轻工制造计算机 电子元器件 传媒 20 煤炭石油石化综合 机械商贸零售轻工制造非银行金融基础化工建材 交通运输传媒 纺织服装 电力及公用事业 房地产建筑 有色金属国防军工家电 上证综指钢铁 电力设备通信 深证成指电子元器件 计算机医药 食品饮料银行 创业板指餐饮旅游汽车 农林牧渔 0-10 -2-20 -4-30 资料来源：Wind，上海证券研究所资料来源：Wind，上海证券研究所 图3本周（22.8.8-8.14）涨幅前十个股图4本周（22.8.8-8.14）跌幅前十个股 19.67 15.69 13.52 9.84 8.338.037.727.677.607.36 -1.87 -2.73 -3.92-3.64-3.64-3.49-3.41 -5.97 -6.53 -12.83 果麦文化 兆讯传媒 盛讯达 贵广网络 ST光一 吉比特 惠程科技 中信国安 龙版传媒 联创股份 250 20-2 15-4 10-6 5-8 腾信股份 鼎龙文化 天地在线 恺英网络 光线传媒 华立科技 聚力文化 华媒控股 风语筑 昆仑万维 0-10 -12 -14 资料来源：Wind，上海证券研究所资料来源：Wind，上海证券研究所 图52022年以来涨幅前十个股图62022年以来跌幅前十个股 61.68 55.90 48.38 44.27 38.18 31.40 25.93 20.7918.09 8075.94 70 60 50 40 30 20 10 贵广网络 0 0 -46.58-46.21-46.17-45.90-45.34-45.14 -53.45 -59.43 -66.27 -87.97 *ST长动 当代文体 新文化 恒信东方 读客文化 锋尚文化 华立科技 中体产业 川网传媒 视觉中国 -10 -20 -30 -40 -50 -60 -70 *ST嘉信 恺英网络 广西广电 -80 -90 -100 盛讯达 *ST巴士 时代出版 冰川网络 金财互联 ST三五 资料来源：Wind，上海证券研究所资料来源：Wind，上海证券研究所 2每周行业跟踪 2.1影视 2.1.1电影 电影票房：8月8日至8月14日，本周电影市场实现票房3.78亿元。本周票房Top3的影片分别为由浙江开心麻花影业等出品的 《独行月球》2.35亿；深证厂等出品的《明日战记》0.83亿；联瑞影