本周（22.5.30-22.6.2）上证综指、深证成指、创业板指、传媒板指分别上涨2.1%、3.9%、5.8%、2.3%。本周板块内个股涨幅前三粤传媒（36.2%）、*ST游久（16.5%）、广西广电（15.7%），后三实益达（-19.4%）、当代文体（-7.8%）、芒果超媒（-7.4%）。本周海外传媒板块内个股涨幅前三稻草熊娱乐（25.1%）、猫眼娱乐（17.0%）、快手-W（16.6%），后三欢聚（-13.5%）、滴滴出行（-8.0%）、ROBLOX（-5.7%）。根据竞核，5月或因疫情影响国家新闻出版署暂未发放游戏版号，竞核对6月补发5月版号持乐观态度。我们认为游戏行业监管重点为游戏内容质量（总量控制）及未成年人保护，长期有利于游戏行业健康稳健发展，客观上优胜劣汰有利于龙头游戏公司市占率提高，两次游戏版号停发客观上实现了行业监管的既定目标，因此结合3月16日金融委会议及4月29日中共中央政治局会议在政策面上的积极表态，我们认为游戏版号5月停发或主要系疫情影响的客观原因，长期游戏政策面积极正向。本周（5月31日）我们外发中期传媒策略《“政策底”确立长期投资机会，持续推荐互联网、游戏、元宇宙》，我们认为传媒在宏观层面（文化软实力提升）、中观层面（政策面边际向好、元宇宙主线确立）、微观层面（企业基本面确定性及成长性提高）已出现积极变化，传媒行业有望迎来行情拐点，“个股配置行情”有望转变为“板块性配置机会”，估值及业绩有望形成戴维斯双击。受益逻辑上，建议继续围绕“此前受政策压制的传统行业”和“没有明确监管措施的新兴行业”两个方向布局，持续看好【互联网】、【游戏】、【元宇宙】相关行业机会，同时建议关注商业模式亟需变革的营销、影视等行业。
