互联网传媒行业周报：快手举办“造风者”电商大会，内容电商行业进入新阶段

证快手举办“造风者”电商大会，内容电 研 券商行业进入新阶段 究——互联网传媒行业周报（20220801-0807） 报 告增持（维持）本周行情 本周（22.8.1-22.8.7）上证综指、深证成指、创业板指、传媒板指分 行业:传媒 别下跌0.8%、上涨0.0%、上涨0.5%、下跌1.1%。本周板块内个股涨 日期: 2022年08月08日 幅前三腾信股份（22.4%）、金财互联（10.6%）、ST联建（9.0%），后三惠程科技（-30.8%）、横店影视（-10.3%）、金逸影视（-9.1%）。本周 分析师:陈旻 Tel:021-53686134 E-mail:chenmin@shzq.comSAC编号:S0870522020001 最近一年行业指数与沪深300比较 27% 21% 14% 8% 2% -5%08/2111% 10/21 12/2103/2205/2208/22 18% 24% 传媒沪深300 行 业- 周- 报- 相关报告： 《快手短剧日活超2.6亿，关注短视频会员付费的可能（更正）》 ——2022年08月01日 《国快手短剧日活超2.6亿，关注短视频会员付费的可能》 ——2022年07月31日 《国家层面支持对外文化贸易，百度发布第六代量产无人车ApolloRT6》 ——2022年07月24日 海外传媒板块内个股涨幅前三ROBLOX（14.7%）、中国有赞（8.1%）、知乎（4.8%），后三乐享集团（-48.8%）、稻草熊娱乐（-9.5%）、百奥家庭互动（-8.0%）。 本周观点 本周快手举办造风者·2022快手电商服务商大会，重点推出“造风者计划2.0”，一方面通过青云计划持续提供冷启专属流量，让更多新商家能够拿到新流量，成为平台的新供给；另一方则是通过产品、数据、亿级现金、投资等多种方式敦促电商服务商能力全面提升（澎湃新闻）。结合大会内容，我们判断商家在快手平台已开始综合运用“直播+短视频”进行内容电商变现，即商家利用“发现页”构筑短视频内容流量，积聚私域流量池并配合购物车电商变现；利用“关注页”进行直播带货，通过“积累的私域+买量的公域”综合变现。 我们认为内容电商已进入新的发展阶段： 1、从变现模式上看，内容电商不再是狭义上的直播带货，而是“直播 +短视频”优势互补，综合运用直播带货、短视频引流及买量销售，即用直播进行实时变现，用短视频培育粉丝、引流及持续（非实施）变现。 2、从价值链上看，内容电商产业链包括品牌、平台、MCN/主播（直播）/达人（短视频）、用户，价值分配红利逐步由中游环节的MCN/主播/达人向上游和下游迁移，即上游商家、平台获得更高利润空间，下游用户获得更高产品质量及更多优惠。根据TechWeb，东方甄选基于产品质量选品（此前行业选品逻辑多为高毛利率空间的产品），不收坑位费，进一步让渡中间服务环节的利润空间，我们预计该趋势有望成为未来内容电商的新常态。 投资建议 1、受流动性、中美博弈、强监管预期的影响，互联网龙头持续下杀，已经入超跌区间。我们持续看好未来互联网3.0时代的新机会，推荐社区短视频龙头【快手-W】，关注O2O龙头【美团-W】，关注发力无人车及人工智能的【百度集团-SW】，同时关注超跌的互联网龙头【腾讯控股】等。 2、元宇宙政策面持续释放利好，建议关注相关投资机会。（1）虚拟实景方向：核心推荐展馆创意设计龙头【风语筑】、同时关注文旅活动创意设计龙头【锋尚文化】、【丝路视觉】等；（2）工业互联网及数字孪生方向:【宝通科技】;（3）元游戏方向:推荐【三七互娱】、【完美世界】，关注【吉比特】;（4）NFT方向：关注【视觉中国】、【三人 行业周报 行】、【天下秀】、【中文在线】；（5）虚拟数字人及虚拟直播方向：关注【蓝色光标】、【华扬联众】、【星期六】；（6）元宇宙平台方向：关注 【天地在线】。 3、我们长期看好游戏行业基本面，短期政策扰动有望推动游戏行业厚积薄发。目前游戏公司股价受版号停发影响已经历深度回调，版号重新发放后行业确定性确立，已具备长期投资价值。建议关注出强运营能力、已验证精品游戏研发能力和出海发行能力的【三七互娱】；具备精品研发能力、手握端游《诛仙世界》的【完美世界】；重研发、小而美的【吉比特】；拥有丰富产品矩阵，强风险抵御能力的【网易-S】；受游戏版号影响较大的【哔哩哔哩-SW】、【心动公司】。 风险提示 元宇宙发展进度不及预期、海外流动性改善不及预期、政策监管趋严超预期、受版号影响游戏公司流水下降幅度超预期、外部环境变化致风险偏好降低等风险。 目录 1市场回顾5 2每周行业跟踪6 2.1影视6 2.2游戏12 2.3互联网&营销21 3风险提示23 图 图1本周各中信一级子行业市场表现（单位：%）5 图22022年以来各中信一级子行业市场表现（单位：%）5 图3本周（22.8.1-8.7）涨幅前十个股5 图4本周（22.8.1-8.7）跌幅前十个股5 图52022年以来涨幅前十个股6 图62022年以来跌幅前十个股6 图7近52周周票房情况（22.8.1-22.8.7）8 图8近52周周观影人次情况（22.8.1-22.8.7）8 图9幻塔IOS端周度估算流水跟踪（万美元）12 图10诛仙IOS端周度估算流水跟踪（万美元）12 图11完美世界IOS端周度估算流水跟踪（万美元）12 图12新笑傲江湖IOS端周度估算流水跟踪（万美元）13 图13梦幻新诛仙IOS端周度估算流水跟踪（万美元）13 图14问道手游IOS端周度估算流水跟踪（万美元）13 图15一念逍遥手游IOS端周度估算流水跟踪（万美元）14 图16荣耀大天使IOS端周度估算流水跟踪（万美元）14 图17斗罗大陆：魂师对决IOS端周度估算流水跟踪（万美元）14 图18斗罗大陆：武魂觉醒IOS端周度估算流水跟踪（万美元）15 图19云上城之歌手游IOS端周度估算流水跟踪（万美元） ....................................................................................15 图20原神手游IOS端周度估算流水跟踪（万美元）15 图21王者荣耀IOS端周度估算流水跟踪（万美元）16 图22奥比岛IOS端日度估算流水跟踪（万美元）16 图23暗黑破坏神不朽IOS端日度估算流水跟踪（万美元） ....................................................................................16 图23全球主要国家和地区IOS端游戏排名情况（22.8.6） ....................................................................................17 图24短视频平台百度搜索指数22 图25中长视频平台百度搜索指数22 图26内容电商平台百度搜索指数22 表 表1：本周上映影片票房（22.8.1-22.8.7）7 表2：本周票房前十名院线（22.8.1-22.8.7）9 表3：本周热度指数前十名剧集（22.8.1-22.8.7）9 表4：本周热度指数前十名综艺（22.8.1-22.8.7）10 表5：本周热度指数前十名网络大电影（22.8.1-22.8.7）.11 表6：本周热度指数前十名动漫（22.8.1-22.8.7）11 表7：2022年8月6日华为角色扮演游戏排名情况17 表8：2022年8月6日小米游戏下载榜排名17 表9：2022年8月6日应用宝游戏热销榜排名18 表11：上周游戏大盘（安卓）（22.7.25-22.7.31）19 表12：上周游戏大盘（iOS）（22.7.25-22.7.31）20 表11：下周手游开测汇总表（22.8.8-22.8.14）21 1市场回顾 本周（22.8.1-22.8.7）上证综指、深证成指、创业板指、传媒板指分别下跌0.8%、上涨0.0%、上涨0.5%、下跌1.1%。 本周板块内个股涨幅前三腾信股份（22.4%）、金财互联（10.6%）、 ST联建（9.0%），后三惠程科技（-30.8%）、横店影视（-10.3%）、金逸影视（-9.1%）。 本周海外传媒板块内个股涨幅前三ROBLOX（14.7%）、中国有赞 （8.1%）、知乎（4.8%），后三乐享集团（-48.8%）、稻草熊娱乐 （-9.5%）、百奥家庭互动（-8.0%）。 图1本周各中信一级子行业市场表现（单位：%）图22022年以来各中信一级子行业市场表现（单 位：%） 830 620 4 10 2 煤炭农林牧渔 汽车有色金属交通运输石油石化餐饮旅游 建筑综合银行 基础化工电力及公用事业 纺织服装电力设备房地产机械 上证综指食品饮料 钢铁通信 商贸零售 家电国防军工 建材深证成指创业板指非银行金融 医药计算机 电子元器件轻工制造 传媒 0 电子元器件 计算机通信 国防军工食品饮料 医药创业板指深证成指基础化工有色金属石油石化上证综指 传媒非银行金融 银行综合 交通运输农林牧渔纺织服装商贸零售轻工制造 机械电力设备 电力及公用事业 钢铁煤炭建材汽车 餐饮旅游房地产家电建筑 0 -2-10 -4-20 -6-30 资料来源：Wind，上海证券研究所资料来源：Wind，上海证券研究所 图3本周（22.8.1-8.7）涨幅前十个股图4本周（22.8.1-8.7）跌幅前十个股 22.41 10.59 8.968.457.847.38 7.026.616.606.54 -7.98-7.95-7.76-7.65-7.51-7.02-6.75 -10.26-9.15 -30.76 惠程科技 横店影视 金逸影视 中国电影 幸福蓝海 信隆健康 万达电影 鼎龙文化 贵广网络 慈文传媒 250 20-5 15-10 10-15 -20 5 -25 腾信股份 金财互联 ST联建 盛讯达 ST光一 深大通 恺英网络 盛通股份 宝通科技 当代文体 0 -30 -35 资料来源：Wind，上海证券研究所资料来源：Wind，上海证券研究所 图52022年以来涨幅前十个股图62022年以来跌幅前十个股 83.12 71.95 52.56 45.3241.97 31.36 25.84 19.26 15.7914.35 -51.84-50.17 -48.88-47.44-47.32-46.94 - -65.97 59.43 -56.39 -87.97 *ST长动 当代文体 新文化 恒信东方 腾信股份 华立科技 锋尚文化 世纪华通 视觉中国 读客文化 900 80-10 70-20 60-30 50 40-40 30-50 20-60 10-70 贵广网络 盛讯达 *ST巴士 时代出版 冰川网络 金财互联 ST三五 *ST嘉信 广西广电 湖北广电 0-80 -90 -100 资料来源：Wind，上海证券研究所资料来源：Wind，上海证券研究所 2每周行业跟踪 2.1影视 2.1.1电影 电影票房：8月1日至8月7日，本周电影市场实现票房12.68亿元。本周票房Top3的影片分别为由浙江开心麻花影业等出品的 《独行月球》9.98亿；深证厂等出品的《明日战记》1.16亿；爱奇艺影业等出品的《遇见你》0.54亿。 表1：本周上映影片票房（22.8.1-22.8.7） 片名 出品方 发行方 单周票房 （万元） 累计票房 （万元） 上映天数 独行月球 明日战记 遇见你 人生大事 浙江开心麻花影业、中 影、阿里巴巴影业（北京）有限公司、酷鲸影视、儒意影视、猫眼微影、西红市影视、横店影视、北京金知了影视文化有限公司、融创未来影视、抖音、蓝天黑马 深圳厂、天下一、寰亚影业、爱奇艺影业、万众天宜、猫眼微影、上海华人、古天影视、深证广电影视股份有限公司 爱奇艺影业、厦门恒业影业有限公司、合肥电影公司、滢火虫影业 影业 英皇影业