焦煤期货周报：预计焦煤期价偏多走势

焦煤期货周报 2022年8月13日 联系我们 多空逻辑： 预计焦煤期价偏多走势 研究员：纪晓云 联系方式：（010）56711796 从业资格：F3066027投资咨询：Z0011402 独立性声明 利多因素：钢厂高炉复产，焦化厂提产，焦煤库存下降，终端需求向好。 利空因素：建材成交下滑，蒙煤通关增加，严查煤炭哄抬价格，压减粗钢产量。操作建议：偏多尝试。 风险提示：严查煤炭哄抬价格行为、焦钢复产力度、蒙煤进口、终端需求变化。 作者保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑均基于本人的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求客观、公正，结论不受任何第三方的授意、影响，特此声明。 本期分析 Part2 风险提示 Part3 目录 Part1 上期复盘 Part1上期复盘 本周钢厂高炉复产，且下周复产增多，焦化厂有提产迹象，焦煤需求增加。 蒙煤进口趋于稳定，焦煤供给有增量但幅度不大。 市场监管总局查处哄抬煤炭价格行为会抑制焦煤价格的上涨。 综合判断，预计焦炭期价保持震荡趋势，短期上方空间不大，短线或难突破2300 请务必阅读文后免责声明 期货：本周焦煤期货高位震荡，最终JM2209合约收于2189.5元/吨，周涨幅4.86%， 现货：本周下游焦企对原料煤适当补库，煤矿整体库存继续消耗，部分煤矿报价延续上调趋势。本周前半周，下游焦煤补库行为尚可，后半周采购多谨慎。进口海运煤方面，本周俄罗斯k10远期主流成交价为CFR205美金，周环比上涨9美金。另外欧盟对俄煤进口禁令正式生效，我国俄煤进口有进一步增量的可能，蒙煤方面，甘其毛都口岸日通关量达到在600车以上的高位，口岸库存压力加大。 请务必阅读文后免责声明 数据来源：文华财经 因上期为月报，这里不做复盘对比。 请务必阅读文后免责声明 Part2本期分析 下游需求持续好转，焦钢均增大生产力度，在下游库存偏低的情况下，焦煤需求预期增加。 与此同时，蒙煤进口持续增加，供给端增量明显。 综合判断，受需求带动，预计焦煤期价震荡偏多，但考虑到相关部门查处哄抬煤炭价格的行为，预计焦焦煤上方空间受限，主力合约短线2300一线强压制。 请务必阅读文后免责声明 利多因素： 1、钢厂利润改善，高炉复产节奏加快。本周Mysteel统计的247家钢厂高炉开工率76.24%，环比上周提升3.54%；铁水产量快速增加，为 218.67万吨，环比周增加4.36万吨。预计后期铁水日产继续增加，有望达到230万吨。 2、焦企利润有所改善，焦企提产，焦炭供给增加。本周Mysteel统计独立焦企全样本吨焦亏损50元，较上周增加175元/吨；产能利用率为 68.6%，周环比增4.0%；焦炭日均产量61.9万吨，周环比增加5.2万吨。 3、Mysteel调研50家钢厂（均在上海仓库有现货），8月份计划发上海的建材资源量较7月增加47.58%，较去年同期下滑15.72%。 4、炼焦煤库存下降。本周钢厂和焦化厂库存分别为13.09和10.96天，周环比分别下降0.11和0.45天，库存为2018年以来的最低水平。矿山炼焦煤库存316.29万吨，周环比减少29.89万吨；洗煤厂库存192.2万吨，周环比减少35.8万吨。库存虽仍处高位，但结束八连增，库存开始下降。 5、基建需求逐步好转。截至7月底，新开工重大水利工程25项，在建水利项目达3.18万个，投资规模1.7万亿元；完成水利建设投资5675亿元，同比增加71.4%。据Mysteel不完全统计，2022年7月，全国各地共开工5669个项目，环比增长19.5%；总投资额34827亿元，环比增长12.1%，同比增长26.2%。从水泥直供和沥青数据来看，本周水泥直供量230万吨，仍处6月份以来高位；建筑行业沥青开工率从6月月初的 35.4%增至本周40.2%。预计基建活动的持续改善或带动建筑钢材用钢增量。 6、其他终端需求均向好。7月汽车产销环比虽下降，但当月数据为历史同期最高值。1-7月产量产量增速由负转正，销量降幅继续收窄。7月挖掘机总销量走出14连降，同比增速由负转正。 260 250 240 230 220 210 200 190 Mysteel全国247家钢厂日均铁水产量 1/6 2/6 3/6 4/6 5/6 6/6 7/6 8/6 9/6 10/6 11/6 12/6 2019年2020年2021年2022年 全国247家钢厂高炉开工率 95 75 9070 8565 8060 7555 7050 1/4 6545 1/3 2/3 3/3 4/3 5/3 6/3 7/3 8/3 9/3 10/3 11/3 12/3 60 201720182019202020212022 独立焦化厂焦炭日均产量（万吨） 2/4 3/4 4/4 5/4 6/4 7/4 8/4 9/4 10/4 11/4 12/4 20182019202020212022 请务必阅读文后免责声明 数据来源：Wind，格林大华期货 利空因素 1、蒙煤日通关车辆持续好转，本周维持在600车以上的高位。 2、下游建材市场成交持续低迷。本周建材成交平均14.7万，上周16万。 3、发改委表示下半年继续压减粗钢产量，严禁新增钢铁产能。粗略估算，假设平控，那么下半年粗钢产量较上半年继续减量，且减量幅度较大，全国减量10.9%。假设继续压减，则下半年粗钢减量更大。 4、上周五市场监管总局声称查处哄抬煤炭价格。 2022年上半年 2021年上半年 今年-去年 今年-去年 2021年下半年 平控较上半年减量 平控减量 压减5% 较上半年减量 河北 11125.33 12154.56 -1029.23 -8.47% 10341.89 -783.44 -7.04% 9824.80 -12.58% 江苏 6181.24 6358.06 -176.82 -2.78% 5566.89 -614.35 -9.94% 5288.55 -16.04% 辽宁 3738.99 4033.79 -294.8 -7.31% 3468.62 -270.37 -7.23% 3295.19 -12.79% 山东 3650.54 4526.05 -875.51 -19.34% 3123.26 -527.28 -14.44% 2967.10 -21.88% 山西 3547.99 3581.14 -33.15 -0.93% 3159.55 -388.44 -10.95% 3001.57 -17.29% 全国 52687.6 56332.6 -3645 -6.47% 46946.2 -5741.4 -10.90% 44598.89 -17.23% 400000 300000 200000 100000 0 建材日成交量 400 350 300 250 200 150 1 11 21 31 41 51 61 71 81 91 101 111 121 131 141 151 161 171 181 191 201 211 221 231 241 100 50 0 矿山焦煤库存 300 250 200 150 100 50 0 洗煤厂精煤库存 2022202120202019 请务必阅读文后免责声明 2018-08-172019-08-172020-08-172021-08-17 2019-03-222020-03-222021-03-222022-03-22 数据来源：Wind，格林大华期货 Part3风险提示 3风险提示 煤炭严格哄抬价格行为。 焦钢复产情况。 蒙煤进口情况。 终端需求变化。 请务必阅读文后免责声明 免责声明： 本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证，不保证报告信息已做最新变更，也不 保证分析师做出的任何建议不会发生任何变更。在任何情况下，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述期货品种买卖的出价或询价。在任何情况下，我公司不就报告中的任何内容对任何投资所做出任何形式的担保，投资者据此投资，投资风险自我承担。我公司可能发出与本报告意见不一致的其他报告，本报告反映分析师本人的意见与结论，并不代表我公司的立场。未经我公司同意，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制或对本报告进行有悖原意的删节和修改。 联系地址：北京市朝阳区建国门外大街8号楼21层2101单元联系部门：研究与投资咨询部