可转债周报：市场行情上行，转股溢价率震荡走低

可转债周报20220813 市场行情上行，转股溢价率震荡走低 2022年08月13日 市场回顾 本周（08.08-08.12）A股指数震荡反复，周内收涨。本周美国公布的7月份通胀数据超预期回落，近期央行表示下半年货币政策仍将合理充裕，国内资金面宽松预期延续，A股资产吸引力提升；从换手率来看，当前市场风格仍以小盘成长股为主导。周内上证指数上涨1.55%，深证成指上涨1.22%，创业板指上涨0.27%。从风格来看，沪深300指数上涨0.82%，上证50指数上涨0.81%；中证1000指数收涨1.96%。 本周转债市场收跌。其中中证转债指数上涨1.17%，上证转债指数上涨 0.83%，深证转债指数上涨1.85%；周内26个转债行业悉数上涨。 分析师谭逸鸣执业证书：S0100522030001电话：18673120168邮箱：tanyiming@mszq.com 一级市场 相关研究 本周共有5只转债上市，分别为化工行业的润禾转债、电子行业的英力转债、汽车设备行业的拓普转债、公用事业行业的伟22转债、机械设备行业的高测转债，发行数量较上周增加2只，发行规模合计50.93亿元，较上周增加26.19 亿元。 1.2022Q2公募基金转债持仓分析：公募基金增配转债，行业配置热点轮动-2022/08/112.可转债打新系列：小熊转债：知名创意小家电企业-2022/08/113.可转债打新系列：中陆转债：工业金属锻件 二级市场 权益市场行业多数收涨。从申万一级行业看，本周29个行业上涨，仅有2个行业收跌；涨幅前三的行业为煤炭、石油石化、综合，涨幅分别为8.48%、6.86%、5.04%，下跌的行业为汽车、农林牧渔，跌幅分别为0.48%和1.92%。 行业领先企业-2022/08/114.可转债打新系列：顺博转债：国内再生铝合金锭铸造领先企业-2022/08/11 5.利率专题：货币政策的居“中”之道-2022 /08/11 转债行业全面收涨。涨幅前三的行业为汽车、家用电器和化工，涨幅分别为 6.30%、4.54%和3.95%。 估值情况 从绝对价格来看，低价转债数量减少，高价转债数量显著增加。本周绝对低价转债（绝对价格小于110元）较上周减少7只，价格区间在110元-130元的转债较上周末减少17只，价格区间在130元-150元之间的转债数量较上周增加18只，价格区间在150元-200元之间的转债数量较上周增加6只，200元以上的转债数量较上周增加5只。全市场转股溢价率下行，转股价值上升。从转股价值和溢价率水平来看，本周按存量债余额加权的转股价值均值上升，截至本周五，全市场加权转股价值均值为91.55元，较上周末上涨了1.13元。转股溢价率下行，本周末全市场加权转股溢价率44.80%，较上周末下跌0.64pct。进入8月，全市场加权转股溢价率震荡下行。风险提示：1）宏观经济波动超预期；2）权益市场波动剧烈；3）国内疫情反复。 目录 1市场周度回顾3 1.1重要事件回顾3 1.2市场回顾4 2转债市场周报5 2.1一级市场5 2.2二级市场6 2.3转债市场高频指数跟踪9 3风险提示13 插图目录14 表格目录14 1市场周度回顾 1.1重要事件回顾 7月人民币贷款增加6790亿元，M2同比增长12% 7月末，广义货币(M2)余额257.81万亿元，同比增长12%，增速分别比上 月末和上年同期高0.6个和3.7个百分点；狭义货币(M1)余额66.18万亿元，同 比增长6.7%，增速分别比上月末和上年同期高0.9个和1.8个百分点；流通中货币(M0)余额9.65万亿元，同比增长13.9%。当月净投放现金498亿元；7月份人民币贷款增加6790亿元，同比少增4042亿元。 美国CPI同比涨幅维持在近40年高位 美国劳工部数据显示，美国7月CPI同比上涨8.5%，低于市场预期的8.7%，同比涨幅相比6月的9.1%略有缩窄。与此同时，7月CPI环比上涨0%(持平)，低于市场预期的0.2%，环比涨幅相比6月的1.3%出现回落。数据同时显示，在剔除波动较大的食品和能源价格后，美国7月核心CPI同比上涨5.9%，环比上涨0.3%，均低于市场预期。尽管如此，美国CPI同比涨幅仍连续5个月超过8%，维持在近40年高位，表明通胀水平居高不下，物价压力仍未缓解。 央行开展七天逆回购操作 央行8月12日开展20亿元7天期逆回购操作，8月20日有20亿元逆回购 到期，因此完全对冲到期量。下周央行公开市场将有100亿元逆回购到期，其中周一至周五均到期20亿元，此外，下周二（8月16日）将有6000亿元MLF到期。 央行、银保监会发布《关于保险公司发行无固定期限资本债券有关事项的通知》 央行、中国银保监会联合发布《关于保险公司发行无固定期限资本债券有关事项的通知》，明确保险公司无固定期限资本债券的核心要素、发行管理等规定，自2022年9月9日起实施。 汇丰：预计欧央行9月加息50基点并于年底结束本轮加息周期 汇丰银行(HSBC)的经济学家们在一份报告中预计欧洲央行将在2022年底之后停止加息进程，届时欧元区经济衰退和价格压力缓解将抑制货币政策进一步收紧。 多家中企巨头启动美股退市 中国石油已于2022年8月12日（美国东部时间）通知纽约证券交易所，公司将根据一九三四年美国证券交易法（经修订）等相关规定，申请自愿将其美国存托股份（简称存托股）从纽交所退市。中国人寿申请自愿将本公司存托股从纽交所 退市，并撤销该等存托股及其对应H股在证券交易法项下的注册，存托股在纽交所交易的最后日期预计为2022年9月1日或之后。中国石化通知纽交所，公司将根据相关规定，申请自愿将其美国存托股份从纽交所退市。中国铝业拟将美国存托证券股份从纽约证券交易所退市，并根据相关规定撤销该等存托股和对应外资普通股的注册。 1.2市场回顾 本周A股指数震荡反复，周内收涨。本周美国公布的7月份通胀数据超预期回落，近期央行表示下半年货币政策仍将合理充裕，国内资金面宽松预期延续，A股资产吸引力提升；从换手率来看，当前市场风格仍以小盘成长股为主导。周内上证指数上涨1.55%，深证成指上涨1.22%，创业板指上涨0.27%。从风格来看，沪深300指数上涨0.82%，上证50指数上涨0.81%；中证1000指数收涨1.96%。 本周煤炭板块大涨，农业板块跌幅居前。当前商品价格止跌企稳，煤价基本面情况好于预期，国内外能源和电力紧缺情况将持续且短期无法有效缓解，欧盟对俄煤禁令生效，导致油气替代性需求也转向煤炭，海外煤价或将被继续推升；疫情与高温的双重影响下，猪肉消费恢复较差，使得农业板块走势较弱，周内下跌1.92%。 北向资金大幅买入。本周外围通胀数据超预期下行，导致市场对货币政策转向的担忧提升，北向资金流入额和A股成交额明显放大。周内5个交易日，分别净买入-10.7亿、-22.1亿、-62.4亿、+133.0亿和+38.8亿元，全周累计净买入76.5亿元。从行业来看，本周北上资金加仓的行业共有21个。其中钢铁行业增持幅度最大，持股数环比增加5.77%，纺织服装、轻工制造、通信等行业增持幅度靠前；北上资金减仓的行业共有7个。其中计算机行业减持幅度最大，持股数环比减少2.21%，其他北上资金减仓较多的行业还包括休闲服务、家用电器、电气设备等。 本周转债市场收涨。其中中证转债指数上涨1.17%，上证转债指数上涨0.83%，深证转债指数上涨1.85%；周内26个转债行业悉数上涨。 2转债市场周报 2.1一级市场 本周共有5只转债上市，分别为化工行业的润禾转债、电子行业的英力转 债、汽车设备行业的拓普转债、公用事业行业的伟22转债、机械设备行业的高测转债，发行数量较上周增加2只，发行规模合计50.93亿元，较上周增加26.19亿元。 简称 发行规模（亿元） 上市日期 转债涨跌幅 转债价格（元） 转股溢价率 行业 评级 润禾转债 2.92 2022-08-11 57.30% 157.30 0.53% 化工 A+ 英力转债 3.40 2022-08-11 43.00% 143.00 51.17% 电子 A+ 拓普转债 25.00 2022-08-12 47.47% 147.47 31.91% 汽车 AA+ 伟22转债 14.77 2022-08-12 28.24% 128.24 55.16% 公用事业 AA 高测转债 4.83 2022-08-12 42.03% 142.03 44.06% 机械设备 A+ 表1：新上市转债情况 资料来源：Wind,民生证券研究院 公告日期 公司代码 公司名称 方案进度 发行规模(亿元) 发行期限(年) 发行方式 2022-08-12 603730.SH 岱美股份 董事会预案 14.98 6 优先配售,网上定价和网下配售 2022-08-11 688533.SH 上声电子 董事会预案 5.20 6 优先配售,网上定价和网下配售 2022-08-11 300142.SZ 沃森生物 董事会预案 12.35 6 优先配售,网上定价和网下配售 2022-08-11 603939.SH 益丰药房 董事会预案 25.47 6 优先配售,网上定价和网下配售 2022-08-10 688589.SH 力合微 董事会预案 3.80 6 优先配售,网上定价和网下配售 2022-08-12 605128.SH 上海沿浦 股东大会通过 3.84 6 优先配售,网上定价和网下配售 2022-08-12 301017.SZ 漱玉平民 股东大会通过 8.00 6 优先配售,网上定价和网下配售 2022-08-11 605358.SH 立昂微 股东大会通过 33.90 6 优先配售,网上定价和网下配售 2022-08-11 600531.SH 豫光金铅 股东大会通过 14.70 6 优先配售,网上定价和网下配售 2022-08-11 300409.SZ 道氏技术 股东大会通过 26.00 6 优先配售,网上定价和网下配售 2022-08-11 688066.SH 航天宏图 股东大会通过 10.40 6 优先配售,网上定价和网下配售 2022-08-10 300967.SZ 晓鸣股份 股东大会通过 3.29 6 优先配售,网上定价和网下配售 2022-08-10 300829.SZ 金丹科技 股东大会通过 7.00 6 优先配售,网上定价和网下配售 2022-08-10 300501.SZ 海顺新材 股东大会通过 6.33 6 优先配售,网上定价和网下配售 2022-08-09 300452.SZ 山河药辅 股东大会通过 3.20 6 优先配售,网上定价和网下配售 2022-08-09 300605.SZ 恒锋信息 股东大会通过 2.42 6 优先配售,网上定价和网下配售 2022-08-09 002860.SZ 星帅尔 股东大会通过 5.50 6 优先配售,网上定价和网下配售 本周一级审批数量有所提升。岱美股份（规模：14.98亿元，下同）、上声电子（5.20亿元）、沃森生物（12.35亿元）、益丰药房（25.47亿元）和力合微（3.80亿元）合计5家公司通过董事会预案；上海沿浦（3.84亿元）、漱玉平民（8.00亿元）、立昂微（33.90亿元）等13家公司获股东大会通过；珠海冠宇（30.89亿元）、回天新材（8.50亿元）、精研科技（5.94亿元）等7家公司获发审委审核通过；科蓝软件（4.95亿元）、崧盛股份（2.94亿元）等5家公司获证监会核准。表2：一级市场发行进度情况 2022-08-08 300793.SZ 佳禾智能 股东大会通过 11.20 6 优先配售,网上定价和网下配售 2022-08-12 688186.SH 广大特材 发审委通过 15.50 6 优先配售,网上定价和网下配售 2022-08-12 688772.SH 珠海冠宇 发审委通过 30.89 6 优先配售,网上定价和网下配售 2022-08-12 300041.SZ 回天