可转债周报：转债市场收跌，转股溢价率持续上行

可转债周报20220806 转债市场收跌，转股溢价率持续上行 2022年08月06日 市场回顾 本周（08.01-08.05）A股指数先抑后扬。受地缘性政治事件影响，本周A股市场指数走势呈先抑后扬，周内指数分化，其中上证综指下跌0.81%，深证成指上涨0.02%，创业板指上涨0.49%，价值风格类板块代表指数上证50、中证100、沪深300纷纷收跌；成长风格类板块代表指数中小100、中证500、中证1000分化；科创50独领风骚，大涨6.28%。本周转债市场小幅收跌。其中中证转债指数累计下跌0.34%，上证转债指数下跌0.26%，深证转债指数下跌0.49%；周内共有8个行业上涨，18个行业下跌，转债行业涨跌风格与权益市场趋同。 分析师谭逸鸣执业证书：S0100522030001电话：18673120168邮箱：tanyiming@mszq.com 一级市场 相关研究 本周共有3只转债上市，分别为化工行业的洁特转债，电子行业的银微转债，电气设备行业的科利转债，发行数量较上周减少2只，发行规模合计24.74 亿元，较上周减少11.16亿元。 1.转债行业研究系列：银行业转债深度梳理-2 022/08/05 2.可转债打新系列：京源转债：火电水处理行 业优势企业-2022/08/04 二级市场 3.可转债打新系列：火星转债：厨房电器行业 权益市场行业跌多涨少。从申万一级行业看，本周上涨的行业共有6个，涨幅前三的行业为电子、计算机、国防军工，涨幅分别为6.44%、2.47%、1.70%下跌的行业共有25个，跌幅前三的行业为家用电器、房地产、汽车，跌幅分别为5.14%、4.50%和4.36%。 领先企业-2022/08/044.可转债打新系列：欧22转债：综合型整体家居行业龙头企业-2022/08/045.城投择券专题：积极关注承接专项债的城投平台-2022/08/03 转债行业跌多涨少。转债行业中，周内共有8个行业上涨，18个行业下跌，涨幅前三的行业为电子、计算机和化工，涨幅分别为4.08%、1.89%和1.62%，跌幅前三的行业为家用电器、汽车和休闲服务，跌幅分别为6.33%、3.76%和3.09%。 估值情况 从绝对价格来看，低价转债数量增加，高价转债数量有所减少。本周绝对低价转债（绝对价格小于110元）较上周增加1只，价格区间在110元-130元的转债较上周末持平，价格区间在130元-150元之间的转债数量较上周增加12只，价格区间在150元-200元之间的转债数量较上周减少5只，200元以上的转债数量较上周减少6只。整体来看，高价转债数量有所减少。全市场转股溢价率震荡上行，转股价值有所回落。从转股价值和溢价率水平来看，本周按存量债余额加权的转股价值上涨，截至本周五，全市场加权转股价值为90.43元，较上周末下跌了1.46元。转股溢价率上行，本周末全市场加权转股溢价率45.43%，较上周末上涨1.55pct。进入7月以来，全市场加权转股溢价率持续上行。风险提示：1）宏观经济波动超预期；2）权益市场波动剧烈；3）国内疫情反复。 目录 1市场周度回顾3 1.1重要事件回顾3 1.2市场回顾4 2转债市场周报5 2.1一级市场5 2.2二级市场6 2.3转债市场高频指数跟踪9 3风险提示13 插图目录14 表格目录14 1市场周度回顾 1.1重要事件回顾 央行召开2022年下半年工作会议 8月4日，央行召开2022年下半年工作会议，强调要保持货币信贷平稳适度增长，综合运用多种货币政策工具，保持流动性合理充裕；引导金融机构增加对实体经济的贷款投放，保持贷款持续平稳增长；引导实际贷款利率稳中有降。稳妥化解重点领域风险，因城施策实施好差别化住房信贷政策；保持房地产信贷、债券等融资渠道稳定，加快探索房地产新发展模式。 英国央行宣布加息50个基点至1.75% 当地时间8月4日，英国央行宣布加息50个基点至1.75%，为自1995年以 来最大幅加息，也是2008年12月以来的最高利率。自2021年12月以来，英国央行已连续第六次加息。英国央行警告称，英国经济将从今年第四季度开始萎缩，并在2023年全年收缩，成为金融危机以来持续时间最长的衰退。英国央行行长贝 利强调，此次加息50个基点并不意味着以后每次会议都将加息50个基点。 国有金融企业“限薪令”发布 财政部发布《关于进一步加强国有金融企业财务管理的通知》提出，优化内部收入分配结构，工资总额加大向基层员工倾斜，建立健全薪酬分配递延支付和追责追薪机制等，并要求金融企业高管及重要岗位员工基本薪酬一般不高于薪酬总额的35%，绩效薪酬的40%以上应当采取延期支付方式，延期支付期限一般不少于3年。 银保监会修订发布《保险资产管理公司管理规定》 银保监会修订发布《保险资产管理公司管理规定》，自9月1日起施行。《规定》对保险资管公司的境内外保险公司股东一视同仁，取消外资持股比例上限，同时对所有类型股东设定统一适用的条件，严格非金融企业股东的管理；细化保险资管公司业务范围，增加了受托管理各类资金的基本原则，明确要求建立托管机制，完善资产独立性和禁止债务抵消表述，严禁开展通道业务，并对销售管理、审慎经营等作了规定。 央行开展20亿元7天期逆回购操作，中标利率2.10% 央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，8月3日以利率招标方式开展了20亿元7天期逆回购操作，中标利率2.10%。数据显示，今日20亿元逆回购到期，因此当日完全对冲到期量。 国家发改委召开上半年发展改革形势通报会 国家发改委召开上半年发展改革形势通报会强调，要推动稳增长各项政策效应加快释放，充分发挥投资关键作用，加快政策性开发性金融工具资金投放并尽快形成实物工作量。促进重点领域消费加快恢复，大力提升能源供应保障能力，保持产业链供应链安全稳定，稳步推动经济社会发展全面绿色转型，做好重要民生商品保供稳价，保持经济社会大局稳定，保持经济运行在合理区间，努力争取全年经济发展达到较好水平。 工信部、国家发改委、生态环境部印发《工业领域碳达峰实施方案》 工信部、国家发改委、生态环境部印发《工业领域碳达峰实施方案》，拟到2025年，规模以上工业单位增加值能耗较2020年下降13.5%，单位工业增加值二氧化碳排放下降幅度大于全社会下降幅度，重点行业二氧化碳排放强度明显下降。方案提出，加大交通运输领域绿色低碳产品供给。大力推广节能与新能源汽车，强化整车集成技术创新，提高新能源汽车产业集中度。提高城市公交、出租汽车、邮政快递、环卫、城市物流配送等领域新能源汽车比例，提升新能源汽车个人消费比例。开展电动重卡、氢燃料汽车研发及示范应用。 1.2市场回顾 本周A股指数先抑后扬。本周受地缘性政治事件影响，A股市场指数走势呈先抑后扬，周内指数分化，其中上证综指下跌0.81%，收于3227.03点；深证成指上涨0.02%，收于12269.21点；创业板指上涨0.49%，收于2683.60点。价值风格类板块代表指数上证50、中证100、沪深300纷纷收跌；成长风格类板块代表指数中小100、中证500、中证1000分化；科创50独领风骚，大涨6.28%。 本周电子板块涨幅居前，“稳增长”相关板块走低。电子版块前期跌幅较深，赛道切换之下迎来补涨机会，叠加地缘政治因素导致国产替代需求迫切，对芯片行业的投资力度进一步加大，板块成为市场资金关注的焦点；上半年，在国内外多重因素共同影响之下，经济增速有所放缓，近期会议释放淡化经济增长目标的信号，导致市场对后续“稳增长”预期转弱，房地产、建筑建材等板块跌幅居前。 北向资金延续小幅流出。本周5个交易日内，北向资金合计呈净流出，周内5个交易日，分别净买入+23.98亿、-23.11亿、-10.49亿、-32.05亿和+29.34亿元，全周累计净买入12.33亿。从行业来看，本周北向资金增持计算机行业幅度最大，持股数环比增加6.78%，通信、传媒、食品饮料等行业增持幅度靠前；而对钢铁行业减仓最明显，北向资金持股数环比减少3.48%。其他减仓较多的行业还包括农林牧渔、房地产、商业贸易。 本周转债市场小幅收跌。其中中证转债指数累计下跌0.34%，上证转债指数下跌0.26%，深证转债指数下跌0.49%；周内共有8个行业上涨，18个行业下跌，转债行业涨跌风格与权益市场趋同。 2转债市场周报 2.1一级市场 本周共有3只转债上市，分别为化工行业的洁特转债，电子行业的银微转 债，电气设备行业的科利转债，发行数量较上周减少2只，发行规模合计24.74亿元，较上周减少11.16亿元。其中洁特转债上市首日收报125.14元，首日转股溢价率48.73%，银微转债上市首日收报128.07元，首日转股溢价率40.04%，科利转债上市首日收报133.52元，首日转股溢价率39.72%。 简称 发行规模（亿元） 上市日期 转债涨跌幅 转债价格（元） 转股溢价率 行业 评级 洁特转债 4.40 2022-08-02 25.14% 125.14 48.73% 化工 A+ 银微转债 5.00 2022-08-02 28.07% 128.07 40.04% 电子 A+ 科利转债 15.34 2022-08-03 33.52% 133.52 39.72% 电气设备 AA 表1：新上市转债情况 资料来源：Wind,民生证券研究院 本周一级审批数量较上周有所增加。南京聚隆（规模：2.40亿元，下同）、九洲集团（6.00亿元）、至纯科技（11.00亿元）和立中集团（15.80亿元）合计4家公司通过董事会预案；爱玛科技（20.00亿元）、回天新材（8.50亿元）、东材科技（14.00亿元）等13家公司获股东大会通过；奕瑞科技（14.35亿元）、金沃股份（3.10亿元）、新宙邦（19.70亿元）等7家公司获发审委审核通过；再升科技 （5.10亿元）、芳源股份（6.42亿元）等4家公司获证监会核准。 公告日期 公司代码 公司名称 方案进度 发行规模(亿元) 发行期限(年) 发行方式 2022-08-06 300644.SZ 南京聚隆 董事会预案 2.40 6 优先配售,网上定价和网下配售 2022-08-06 300040.SZ 九洲集团 董事会预案 6.00 6 优先配售,网上定价和网下配售 2022-08-02 603690.SH 至纯科技 董事会预案 11.00 6 优先配售,网上定价和网下配售 2022-08-01 300428.SZ 立中集团 董事会预案 15.80 6 优先配售,网上定价和网下配售 2022-08-06 603529.SH 爱玛科技 股东大会通过 20.00 6 优先配售,网上定价和网下配售 2022-08-04 300041.SZ 回天新材 股东大会通过 8.50 6 优先配售,网上定价和网下配售 2022-08-04 601208.SH 东材科技 股东大会通过 14.00 6 优先配售,网上定价和网下配售 2022-08-04 605128.SH 上海沿浦 股东大会通过 3.84 6 优先配售,网上定价和网下配售 2022-08-04 688772.SH 珠海冠宇 股东大会通过 30.89 6 优先配售,网上定价和网下配售 2022-08-03 300872.SZ 天阳科技 股东大会通过 10.90 6 优先配售,网上定价和网下配售 2022-08-03 300973.SZ 立高食品 股东大会通过 9.50 6 优先配售,网上定价和网下配售 2022-08-03 300986.SZ 志特新材 股东大会通过 6.14 6 优先配售,网上定价和网下配售 2022-08-02 688186.SH 广大特材 股东大会通过 15.50 6 优先配售,网上定价和网下配售 2022-08-02 300452.SZ 山河药辅 股东大会通过 3.20 6 优先配售,网上定价和网下配售 2022-08-02 600888.SH 新疆众和 股东大会通过 13.80 6 优先配售,网上定价和网下配售