电力设备及新能源周报：美国法案加速能源转型，新能源需求蓬勃向上

电力设备及新能源周报20220814 美国法案加速能源转型，新能源需求蓬勃向上 2022年08月14日 本周（20220808-20220812）板块行情 电力设备与新能源板块：本周上涨1.44%，涨跌幅排名第19，弱于大盘。光伏指数上涨7.21%，核电指数上涨3.44%，风力发电指数上涨2.71%，储能指数上涨2.49%，锂电池指数上涨2.16%，新能源汽车指数上涨0.51%，工控自动化上涨0.38%。 新能源车：美国政策曙光虽迟但到，电动化进程马力全开 美国新能政策正经历着衍进、细分、深入等政策推进阶段。2022年8月7日，新法案《InflationReductionActof2022（2022减少通货膨胀法案）》从达成初步共识，到得到参议院通过，最终有望大概率落地，美国电动化进程将马力全开。在新法案框架下，特斯拉、通用以及丰田等主流主机厂均可重新获得补贴。我们预计，到2025年美国新能车市场销量将达376万辆，21-25年四年CAGR为55%。 新能源发电：海外政策加速推进，新能源需求蓬勃向上 2022年8月7日，美国参议院通过史上最大气候法案，规模高达3690亿美元，关键项目涉及清洁能源制造业，包括太阳能电池板、风力涡轮机、电池、电动汽车、氢气生产等，叠加RepowerEU欧盟能源计划，全球清洁能源领域投资热度上升。2022年8月8日，美国参议院通过的《通货膨胀减少法案》中计划将税收抵免政策再延长十年，此次ITC税收抵免包含光伏产业链各环节。工控及电力设备：工控内资优质厂商有望受益于人形机器人产业链国产化，电网投资规模向好小米CyberOne、特斯拉Bot等重磅人形机器人产品推出，产业链国产化替代是降本及产业化的重要途径，内资优质国产工控厂商有望受益。1-7月，全社会用电量累计49303亿千瓦时，同比增长3.4%。国家电网召开重大项目建设推进会议，宣布到22年底前再完成投资近3000亿元，在建项目总投资达到1.3万亿元，带动产业链上下游投资超过2.6万亿元。本周关注：隆基绿能、通威股份、宁德时代、天赐材料、伟创电气、良信股份、星源材质、四方股份、东方电缆、容百科技。风险提示：政策不达预期，行业竞争加剧致价格超预期下降,全球疫情持续时间超预期等。 重点公司盈利预测、估值与评级 EPSPE 代码重点公司现价评级 2021A2022E2023E2021A2022E2023E 601012.SH隆基绿能58.581.682.593.32352318推荐600438.SH通威股份51.121.823.952.81281318推荐 300750.SZ宁德时代502.006.5310.3816.89774830推荐002709.SZ天赐材料55.881.152.733.27492017推荐 688698.SH伟创电气22.920.700.941.38332417推荐 002706.SZ良信股份14.710.410.560.79362619推荐300568.SZ星源材质27.070.240.671.231134022推荐 601126.SH四方股份16.790.560.650.81302621推荐603606.SH东方电缆74.601.731.902.77433927推荐688005.SH容百科技120.702.034.296.57592818推荐 资料来源：Wind，民生证券研究院预测（注：股价为2022年8月12日收盘价） 推荐维持评级分析师：邓永康执业证号：S0100521100006电话：021-60876734邮箱：dengyongkang@mszq.com分析师：郭彦辰执业证号：S0100522070002电话：021-60876734邮箱：guoyanchen@mszq.com研究助理：李京波执业证号：S0100121020004电话：021-60876734邮箱：lijingbo@mszq.com研究助理：王一如执业证号：S0100121110008电话：021-60876734邮箱：wangyiru@mszq.com研究助理：李佳执业证号：S0100121110050电话：021-60876734邮箱：lijia@mszq.com研究助理：席子屹执业证号：S0100122060007电话：021-60876734邮箱：xiziyi@mszq.com相关研究1.电力设备及新能源周报2022724：动力电池大会精彩纷呈，风光装机数据亮眼2.电力设备及新能源周报20220716：钠电蓄势待发，风光内需强劲3.电力设备及新能源周报20220522：比亚迪CTB技术发布，新能源海内外需求向上4.EV观察系列115：4月国内新能源汽车遭遇寒冬，5月有望回暖5.电力设备及新能源周报20220515：新能车产品矩阵再扩充，补贴落地或提振新能源需求 目录 1新能源汽车：美国政策导向渐入佳境，电动化进程马力全开3 1.1行业观点概要3 1.2行业数据跟踪6 1.3行业公告要闻跟踪8 2新能源发电：海外政策加速推进，新能源需求蓬勃向上10 2.1行业观点概要10 2.2行业数据跟踪14 2.3行业公告要闻跟踪16 3工控及电力设备：工控内资优质厂商有望受益于人形机器人产业链国产化18 3.1行业观点概要18 3.2行业数据跟踪23 3.3行业公告要闻跟踪24 4本周板块行情25 5风险提示26 插图目录27 表格目录27 1新能源汽车：美国政策导向渐入佳境，电动化进程马力全开 1.1行业观点概要 政策回顾：从蓄力期过渡到明朗期。1）2008-2016年为蓄力期，奥巴马开启新能车“政策鼓励周期”，并开启税收减免政策，为特斯拉等车企蓬勃发展提供契机点。2）2017-2020年为盘整期，特斯拉Model3卓越的产品力推动美国新能市场迅猛扩充。其中，2018年，退税政策步入巅峰的同时，特朗普政府“逆风向而行之”，EPA燃油经济性要求的倒退，影响了美国电动化进程的推进。3）2021年-至今逐步步入明朗期，拜登政府上台后签署行政令要求2030年电动化率达50%。 图1：美国新能政策的衍变阶段变化 资料来源：汽车电子设计，民生证券研究院 从美国2021年新能政策梳理情况可知，政策逐步衍进、细分、深入。从年初3月首次提 出投资1740亿美元发展电动车领域的基建计划。年中，明晰1740亿美元投资计划具体细节，覆盖电动车校车、电动车公车以及其他电动车等领域，参议院财政委员会清洁能源提案提出放宽补贴限制。年尾，拜登签署行政令要求2030年电动化率达50%。与此同时，2021年11月拜登政府推出1.75万亿美元BBB法案，但法案已被搁置。 表1：2021-2022年美国电动化政策梳理（部分） 时间政策要点 2021.03拜登提出基建计划，拟投资1740亿美元发展电动车领域 2021.04拜登政府的1740亿美元投资中有1000亿美元为消费者税收抵扣 2021.05 1）提出1740亿美元详细计划：包括150亿美元电动车基建；200亿美元电动车校车拨款；250亿美元电动车公交拨款；140亿美元其他电动车税收优惠 2）参议院财政委员会提出清洁能源提案：提出取消单一车企20万辆累计销量的补贴限制，改为当年电动车销量占比超50%后退税补贴才会退坡；单车补贴金额上限由7500美元上调至1.25万美元 2021.08拜登签署行政令要求2030年电动化率达50% 2021.09众议院筹款委员会通过提案：主要内容包括将在2027年前为电池容量达40千瓦时、在工会设施生产并且 使用美国生产电池的电动车提供1.25万美元税收抵免；取消单一车企累计销量不超过20万辆的补贴门槛  2021.11 （BBB法案推进受阻，被参议员曼钦所反对）美国众议院通过1.75万亿美元支出计划（Buildbackbetter BBB法案），其中包括新能源汽车的税收抵免法案，与9月15日美国众议院筹款委员会通过的提案内容基 本保持一致 2022.07.27民主党参议员曼钦与民主党领袖舒默达成协议，将共同推进新法案《InflationReductionActof2022 （2022减少通货膨胀法案）》。 资料来源：GGII，民生证券研究院 《2022年通胀削减法案》从达成初步共识，到通过参议院投票：2022年8月7日，美国副总统哈里斯投下关键性一票，打破50:50的僵局。《2022年通胀削减法案》以51票对50票 的微弱优势得到美国参议院民主党人的通过。众议院将于8月12日进行审议，若其批准后将送交至白宫，经拜登签署后生效。在此之前，拜登1.75万亿美元BBB法案虽已获众议院通过，但未获得参议院通过（参议院曼钦反对），方案被搁置。新法案得到参议院通过，有望最终落地。 新法案若落地，可极大刺激美国新能市场。新法案旨在通过为能源项目提供税收减免和投资来改善能源安全并解决气候危机；减少赤字，对抗通胀；致力于到2030年将碳排放量减少 约40%。新法案还明确将在未来10年内投入3690亿美元于能源和气候领域项目中。法案有效 期为2023年1月1日-2032年12月31日。 新法案对比旧法案的相关看点。 1）取消对电池带电量的限制； 2）取消对车企累计销量上限的限制； 3）规定新能单车价格上限； 4）购入二手电车补贴上限为4000美元；购入新能源新车补贴上限为7500美元； 5）对申报者收入进行设定：联合申报者总收入不超过30万美元； 6）对汽车制造商在电池生产环节关键矿物、组装以及所处地域提出要求。该要求旨在扶持美国本土以及与美国有自由贸易协定的国家建立自身完整且独立的新能车产业链。 表2：《InflationReductionActof2022（2022减少通货膨胀法案）》与现行电车税收抵免政策相比较 细则 2022减少通货膨胀法案 现行电车税收推免政策 取消电池容量的限制条件 电池容量≤4kwh，设定2500美元的税收抵免基础额度 购买清洁能源新车提供至多7500美元的税收 电池容量＞4kwh的部分，按417美元/kWh的标准增加税收抵免 金额设定 抵免 额度 新车价格上限为轿车$55,000、皮卡和SUV 抵税上限7500美元/辆（即电池容量超过15kwh即可获得7500 $80,000 美金全额抵免） 取消20万辆的车企销量上限，购买特斯拉、 2010年起汽车制造商前20万辆车可获全额抵免，并拥有一季度 销量设置 通用、丰田等品牌的新能车均可重新获得补 过渡期，而后两季度内分别退坡50%，25%。其中，特斯拉已于 贴 2020Q1失去抵免资格；通用已于2020Q2失去抵免资格 二手车 购入二手电动汽车可获得$4,000的税收抵免 不享受抵免政策 申报者收入设定 联合申报者总收入不超过30万美元 / 需满足要使用在美国与之达成自由贸易协议 对制造商要求 的国家精炼或加工的矿物建造，电池中要有 / 很大一部分是在北美制造或组装 资料来源：法案公开资料收集整理，汽车电子设计,民生证券研究院 美国新能车销量四年CAGR或达55%。受益于美国新能政策的日益明晰，电动化进程将不断加码。特斯拉、通用以及丰田等主流主机厂均可重新获得补贴。我们预计，到2025年，美国新能车市场销量将达376万辆，21-25年四年CAGR为55%。 图2：2020-2025E美国新能车销量表现及增速情况（亿元，%） 400 300 200 100 0 2020 新能车销量（万辆）销量增速（%） 20212022E2023E2024E2025E 120% 100% 80% 60% 40% 20% 0% 资料来源：中汽协，GGII，民生证券研究院 投资建议： 新技术密集释放，板块成长性突出。22年下半年至23年初，4680、钠电将落地或放量。CTB、麒麟电池、快充负极、复合集流体等创新不断涌现向上开辟行业空间。供给端改善叠加政策加持，市场信心恢复迅速。新能车已全面进入产品驱动黄金时代，22年下半年将全面