电力设备行业周报：美国参众院通过气候投资法案，新能源投资有望加速

本周观点：美国参众院通过气候投资法案，新能源投资有望加速 《2022降低通货膨胀法案》获美国参众两院通过，涉及约3690亿美元能源安全及气候转型投资。据美国《国会山报》报道，当地时间8月7日美国参议院以“51票赞成、50票反对”的结果通过《降低通货膨胀法案2022》（Inflation Reduction Act of 2022），其中包括约3690亿美元的能源安全及气候转型投资计划。8月12日，法案再获美国众议院投票通过，待美国总统签字后将正式生效。 本次法案为美国历史上最大规模的气候投资，全面涵盖新能源行业各个细分领域。本次法案再次强调了2030年前降低40%碳排放的目标，共涉及降低消费者用能成本、保障美国能源安全、助力各领域脱碳、加大弱势社区投资、支持偏远地区转型五个方面，对新能源汽车、光伏、风电、储能、氢能等清洁能源相关领域均给予了较大力度的政策与税收补贴支持。其中，重要举措包括给予电动新车/二手车购买者7500/4000美元的税收抵免、给予户用光伏/热泵10年期的税收抵免、给予公用事业公司300亿美元定向补贴/贷款用于清洁能源项目投资等。 政策支持下美国新能源转型力度或超预期，国内产业链有望受益。今年以来在关键原材料持续上涨、供应链扰动加剧等不利因素的影响下，美国新能源装机面临较大压力，根据EIA数据2022年1-5月美国新增风电/光伏/电化学储能装机分别为5.2/6.5/1.1GW，同比-10%/+7%/+17%，整体装机进度偏慢。 随着后续气候投资法案等支持政策的逐步落地，美国新能源项目的建设速度有望明显加快。虽然本次美国参议院通过的法案对本土制造能力进行了着重强调与针对性的政策支持，但考虑到美国本土产能的建设需要一定的建设周期，且短期内国内新能源产业链无论是在制造成本还是在成熟度上均有明显优势，我们预计短期内美国新能源产业与国内“脱钩”的难度较大，国内厂商仍有望充分受益美国新能源转型的加速。 本周行情回顾：2022年第31周电力设备板块表现平淡 本周电力设备板块上涨1.4%，跑赢沪深300指数0.6%，其中电机板块表现最好（+3.7%），电网设备（+0.4%）、电池（+0.1%）板块涨幅相对较小。 产业链跟踪：本周锂电产业链价格企稳，硅料价格延续涨势 锂电：本周正极材料、负极材料、电解液与湿法隔膜价格均趋于稳定。上游金属方面，本周碳酸锂、电解镍及电解钴价格有不同幅度上涨。 光伏：本周硅料价格上涨0.7%，硅片、电池片、组件及玻璃价格均保持稳定。 海外需求持续向好，国内政策发力推动大型项目建设提速，产业链价格有较强支撑，待三季度硅料产能逐步投放后装机有望加速增长。 风险提示：新能源产业政策变动、供应链瓶颈导致需求量不及预期、市场竞争加剧导致行业盈利能力下滑等。 1.美国参众院通过气候投资法案，新能源投资有望加速 1.1.美国参众两院通过3690亿美元能源及气候投资法案 《2022降低通货膨胀法案》获美国参众两院通过，涉及约3690亿美元能源安全及气候转型投资。据美国《国会山报》报道，当地时间8月7日，经过十几个小时的投票，美国参议院以“51票赞成、50票反对”的结果通过《降低通货膨胀法案2022》（Inflation Reduction Act of2022）。该法案将在未来十年内通过执行15%的企业最低税率、处方药价格改革、增强税收执行力度等方式增加7390亿美元的财政收入，用于能源安全及气候转型投资（约3690亿美元）与医保补贴延期（640亿美元），同时削减超过3000亿美元的财政赤字。当地时间8月12日，法案以“220票赞成、207票反对”的投票结果在众议院通过，根据法定程序，该法案将在美国总统拜登签署后最终落地。 表1：《降低通货膨胀法案2022》主要内容 本次法案为美国历史上最大规模的气候投资，全面涵盖新能源行业各个细分领域。本次法案再次强调了2030年前降低40%碳排放的目标，共涉及降低消费者用能成本、保障美国能源安全、助力各领域脱碳、加大弱势社区投资、支持偏远地区转型五个方面，对新能源汽车、光伏、风电、储能、氢能等清洁能源相关领域均给予了较大力度的政策与税收补贴支持。其中，重要举措包括给予电动新车/二手车购买者7500/4000美元的税收抵免、给予户用光伏/热泵10年期的税收抵免、给予公用事业公司300亿美元定向补贴/贷款用于清洁能源项目投资等。 表2：本次气候投资法案涉及具体举措 1.2.政策支持下美国新能源转型力度或超预期 随着政策支持力度的加大，美国新能源投资有望持续加速。今年以来在关键原材料持续上涨、供应链扰动加剧等不利因素的影响下，美国新能源装机面临较大压力，根据EIA数据2022年1-5月美国新增风电/光伏/电化学储能装机分别为5.2/6.5/1.1GW，同比-10%/+7%/+17%，整体装机进度偏慢。随着后续气候投资法案等支持政策的逐步落地，美国新能源项目的建设速度有望明显加快。 图1：美国月度累计新增光伏装机规模（GW） 图2：美国月度累计新增风电装机规模（GW） 短期内国内产业链有望充分受益，长期来看国内企业赴美投资或成未来趋势。值得注意的是，本次美国参议院通过的法案中对本土制造能力进行了着重强调，例如对本土产能进行针对性的税收抵免、只有满足关键矿物/电池组件本土制造比例的新能源汽车才能享受全额的税收抵免等。但考虑到美国本土产能的建设需要一定的建设周期，且短期内国内新能源产业链无论是在制造成本还是在成熟度上均有明显优势，我们预计短期内美国新能源产业与国内“脱钩”的难度较大，例如美国白宫6月宣布对东南亚四国进口组件实行24个月新增关税豁免，以保障本国开发商清洁能源项目所需的元件供应。长期来看，目前部分国内厂商已有北美地区的布局规划，后续国内厂商或可通过当地化的制造能力保持在美国市场的领先份额。 2.行情回顾 2.1.本周板块表现 上周（2022/8/8-2022/8/12）沪深300指数整体涨幅0.8%，其中电力设备板块上涨1.4%，跑赢沪深300指数0.6%，在31个申万一级行业中排名靠后。 图3：上周各行业版块涨跌幅对比 截至2022年8月12日，今年以来申万电力设备指数累计下跌6.9%，跑赢沪深300指数8.3%，5月以来板块反弹幅度较大。 图4：申万电力设备板块2022年走势 就电力设备板块内部而言，上周表现相对较好的子板块为电机（+3.7%），涨幅相对较小的板块为电网设备（+0.4%）、电池（+0.1%）。 图5：上周电力设备子版块涨跌幅对比 2.2.本周个股表现 在个股层面，本周电力板块涨幅前五分别为威腾电气（+37.0%）、中信博（+22.6%）、珠海冠宇（+22.2%）、安彩高科（+21.9%）、海优新材（+20.2%）；跌幅前五分别为神马电力（-16.7%）、孚能科技（-11.9%）、芳源股份（-11.0%）、湘电股份（-9.9%）、厦钨新能（-9.1%）。 图6：本周电力设备板块涨幅前十个股 图7：本周电力设备板块跌幅前十个股 3.行业跟踪 3.1.新能源汽车行业跟踪 2022年7月国内新能源汽车产销稳步增长：2022年7月国内新能源汽车销量为59.3万辆，同比增长119.2%，新能源汽车在当月汽车总销量中的占比达24.5%，同比提升10.0%；环比来看，随着市场进入淡季，7月新能源汽车销量较2022年6月下降0.5%。 图8：国内新能源汽车累计销量情况（万辆） 图9：国内新能源汽车单月销量情况（万辆） 本周锂电产业链价格企稳：本周正极材料、负极材料、电解液与湿法隔膜价格均趋于稳定。 上游金属方面，本周碳酸锂/电解钴/电解镍价格分别上涨1.0%/6.1%/2.6%。 表3：本周锂电产业链价格跟踪 图10：碳酸锂、氢氧化锂价格走势（万元/吨） 图11：电解钴、电解镍价格走势（万元/吨） 图12：正极材料价格走势（万元/吨） 图13：人造石墨负极材料价格走势（万元/吨） 图14：电解液价格走势（万元/吨） 图15：锂电池隔膜价格走势（万元/吨） 3.2.电力设备行业跟踪 6月全社会用电量增速放缓：2022年1-6月全社会用电量为40,977亿千瓦时，同比增长2.9%，其中第一产业/第二产业/第三产业/城乡居民生活用电量分别增长10.3%/1.3%/3.1%/9.6%；6月单月全社会用电量为7,451亿千瓦时，同比增长4.7%。 6月风电光伏发电量同比提升：2022年1-6月全国规模以上电厂发电量为39,631亿千瓦时，同比增长0.7%，6月单月发电量为7,090亿千瓦时，同比增长1.5%，其中水电/火电/核电/风电/太阳能发电量分别同比变动29.0%/-6.0%/-9.0%/16.7%/9.9%。 图16：全社会用电量变化情况（亿千瓦时） 图17：全国规模以上电厂发电量变化情况（亿千瓦时） 6月电源、电网投资增速加快：2022年1-6月全国电源基本建设投资完成额为2,158亿元，同比增长14.0%，增速较1-5月上升8.3%；1-6月全国电网基本建设投资完成额为1,905亿元，同比增长9.9%，增速较1-4月上升6.8%。受疫情影响4-5月电网投资有所放缓，但在“稳增长”需求逐步显现的背景下，后续国内电网投资节奏有望继续加快。 图18：全国电源基本建设投资完成额情况（亿元） 图19：全国电网基本建设投资完成额情况（亿元） 6月光伏装机同比高增，风电装机同比下降：2022年1-6月，全国新增风电装机12.94GW，同比上升19.4%，新增太阳能发电装机30.88GW，同比上升137.4%；6月单月，全国新增风电装机2.12GW，同比下降30.5%，新增太阳能发电装机7.17GW，同比增长131.3%。 随着硅料产能的逐步释放以及大基地项目建设进度的加快，预计下半年国内风电、光伏装机规模均有望实现较快增长。 图20：全国风电新增装机容量（万千瓦） 图21：全国太阳能发电新增装机容量（万千瓦） 6月国内太阳能电池、逆变器出口额保持较快增速：2022年6月国内太阳能电池出口额为280亿元，同比增长90.2%，1-6月累计出口额为1,418亿元，同比增长80.9%；6月国内逆变器出口额为47亿元，同比增长67.9%，1-6月累计出口额为203亿元，同比增长46.6%。 在硅料价格高企的背景下，海外市场需求仍保持较高水平，欧洲能源转型加速有望带动国内组件、逆变器出口保持高增态势，非洲、拉美等地区需求量亦有望延续快速增长。 图22：国内太阳能电池出口额情况（亿元） 图23：国内逆变器出口额情况（亿元） 本周硅料价格延续涨势，其他环节价格趋稳：据PVInfoLink统计，本周硅料价格上涨0.7%，硅片、电池片、组件及玻璃价格均保持稳定。海外需求持续向好，国内政策发力推动大型项目建设提速，产业链价格有较强支撑，待三季度硅料产能逐步投放后装机有望加速增长。 表4：本周光伏产业链价格跟踪 图24：多晶硅致密料价格变化趋势（元/kg） 图25：硅片价格变化趋势（元/片） 图26：电池片价格变化趋势（元/W） 图27：组件价格变化趋势（元/W） 4.行业及公司要闻 4.1.行业要闻 【工信部：上半年工业硅国内消费量同比增长24.4%】 工信部网站8月5日消息，上半年，我国工业硅产量143.6万吨，同比增长26.9%；受光伏产业需求拉动，国内消费量109.2万吨，同比增长24.4%。（新闻来源：工信部） 【虚拟电厂趋热，多地明确提出规划方案】 入夏以来，全国多地出现35℃以上高温天气，多个城市连续出现高温。经济复苏叠加高温天气，我国用电负荷较快增长，虚拟电厂频频进入公众视野。今年以来，国家发展改革委等部门印发的《“十四五”现代能源体系规划》以及天津、北京、上海等10余省市相继发布的“十四五”能源电力发展规划及碳达峰实施方案，均对发展虚拟电厂提出明确要求。（新闻来源：新华社） 【国务院：近期抓紧启动第二批大型风光基地项目】