机械行业周报：从日历效应看世界机器人大会

行业研究|行业周报 看好（维持） 机械设备行业 国家/地区中国 从日历效应看世界机器人大会 ——机械行业周报 行业机械设备行业 报告发布日期2022年08月14日 核心观点 板块周表现：本周（2022/8/8-2022/8/12），涨幅排名前五的板块为综合/基础化工/ 纺织服装/公用事业/非银金融，分别上涨5.0%/4.6%/3.8%/3.5%/3.3%； 板块估值水平：机械板块PETTM中位数达38x，其中估值最高的是船舶制造 （117.4x），最低的是工程机械（15.1x）。从10年内的历史数据看，机械板块市盈率处于47.86%分位； 个股周度跟踪：本周涨幅最高的5只个股为步科股份、赛象科技、宝塔实业、宇环数控、深科达； 行业要闻：（1）2022年7月末社会融资规模存量为334.9万亿元，同比增长10.7%；（2）科技部等六部门印发指导意见，推动人工智能场景创新；（3）2022年7月销售各类挖掘机17939台，同比增长3.42%；（4）上半年机械工业增加值同比增长0.7%，结束了4、5两个月连续下降的局面。 杨震021-63325888*6090 yangzhen@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860520060002  投资建议与投资标的 从日历效应看世界机器人大会：（1）小米发布全尺寸人形仿生机器人：2022年8月11日，小米首款全尺寸人形仿生机器人CyberOne在小米秋季新品发布亮相。根据小米公司官网，CyberOne身高177cm、体重52kg、机械关节模组最大峰值扭矩300Nm、全身自由度21个、时速3.6km/h。相比于仿生四足机器人而言，人形机器人机械复杂度更高，需要性能更强大的电机、更多的机身自由度、复杂的人形双足控制算法。此次CyberOne支持多大21个自由度，并能实现各自由度0.5ms级别的实时响应，可充分模拟人的各项动作。我们认为人形机器人目前的价格仍然较高，未来仍需要一段时间的探索和发展，行业产业链有望在长期迎来市场增量。（2）从日历效应看世界机器人大会：2022世界机器人大会将在下周（8月18日至21日）在北京展开，本次大会由北京市人民政府、工业和信息化部、中国科学技术协会主办，本届论坛将创新演讲模式，仿人机器人、仿生机器人、无人机等热点实物将亮相讲台。自2015年以来，世界机器人大会已经举办六届。我们选取申万机器人指数和上证指数作为研究对象，复盘了历届大会前后的日历效应，发现大会前1个月容易产生正收益，会议期间超额收益较差，会后1个季 度收益较差（详见正文）。（3）本周机械财报情况：本周申万机械板块内25家上市公司披露半年报，总体表现较好，本周披露财报公司Q2收入增速中位数17.8%，Q2归母净利润增速中位数21.2%，Q2毛利率环比/同比增长的中位数分别为0.6/1.0pct，净利率环比/同比增长的中位数分别为4.2/2.2pct。 建议关注： （1）工程机械：三一重工(600031，未评级)、中联重科(000157，买入)、恒立液压(601100，未评级)、建设机械(600984，未评级)、艾迪精密(603638，未评级)；（2）工业设备：杭叉集团(603298，未评级)、安徽合力(600761，未评级)、秦川机床(000837，未评级)、伊之密(300415，未评级)、埃斯顿(002747，未评级)、拓斯达(300607，未评级)；（3）物流自动化：音飞储存 (603066，未评级)、诺力股份(603611，未评级)、中集车辆(301039，未评级)；（4）能源装备： 先导智能(300450，未评级)、捷佳伟创(300724，未评级)、杰瑞股份(002353，买入)、迪威尔(688377，未评级)、郑煤机(601717，未评级)、天地科技(600582，未评级)；（5）轨交装备：中国中车(601766，未评级)、华铁股份(000976，未评级)；（6）服务&消费：安车检测(300572，买 入)、华测检测(300012，未评级)、杰克股份(603337，未评级)、捷昌驱动(603583，未评级)、凯迪7月挖机销量增速转正，行业有望持续恢股份(605288，未评级)、永创智能(603901，未评级)。复：——工程机械行业跟踪 2022-08-12 风险提示自动化有望成为白酒“新时尚”：——制造 2022-08-07 新升级系列地缘事件对板块影响有限：——机械行业 2022-08-07 周报 疫情发展不及预期，宏观经济不及预期，基建投资不及预期，原材料价格上涨，全球贸易冲突加剧。 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 目录 1、机械行业板块表现5 1.1复盘：世界机器人大会期间板块表现5 1.2指数表现：本周上涨3.2%，整体表现回暖5 1.3机械估值水平：市盈率47.86%分位，高低分化明显6 1.4个股涨跌幅情况7 1.5机械板块行业新闻8 1.6机械板块近期新股发行情况9 2、主要行业情况9 2.1工程机械：7月销量同比增加，内需不足，外需增长较快9 2.2工业设备：生产维持高景气11 2.2.1工业运行状态：库存周期下降，短期毛利率承压11 2.2.2叉车设备：行业高增速，电动化趋势明显13 2.2.3工业机器人：22年延续高增长14 2.2.4机床：政策催化，下游需求向好，21年以来保持高增长15 2.3能源设备：双控推动能源转型，促进行业快速发展15 2.3.1锂电设备：新能源汽车产量快速增长，电池设备景气度高15 2.3.2光伏设备：双碳目标下，光伏设备持续向好16 2.3.3油气设备：油价小幅回落，能源安全助推油服行业持续发展16 2.3.4煤机设备：煤炭智能化浪潮开启18 2.4轨交装备：疫情影响运量和设备采购，等待企稳回升20 3.海外制造业：PMI指向景气度高，机械需求向好21 风险提示23 图表目录 图1：申万行业板块本周表现6 图2：申万行业板块今年表现6 图3：机械细分板块本周表现6 图4：机械细分板块今年表现6 图5：机械细分板块估值水平7 图6：机械细分板块估值分位数7 图7：挖掘机销量增速10 图8：挖掘机出口销量增速10 图9：挖掘机月度销量10 图10：挖掘机月度出口销量10 图11：汽车起重机销量增速10 图12：装载机销量增速10 图13：小松中国挖掘机利用小时数（小时）11 图14：庞源吨米利用率11 图15：基础设施建设投资增速11 图16：房地产开发投资完成额累计增速11 图17：中国PMI（%）12 图18：制造业固定资产投资增速（%）12 图19：2000年以来的库存周期变化12 图20：近期钢价指数情况13 图21：2006至今的钢价指数分位13 图22：制造业综合毛利率13 图23：机械细分行业综合毛利率13 图24：叉车销量增速14 图25：叉车电动化趋势明显14 图26：工业机器人累计产量14 图27：工业机器人当月产量14 图28：金属切削机床产量15 图29：金属成形机床产量15 图30：新能源汽车产量16 图31：动力电池装机量16 图32：太阳能发电新增设备容量增速16 图33：太阳能电池产量增速16 图34：布伦特原油均价17 图35：全球在用钻机数量17 图36：美国在用钻机数量17 图37：美国原油商业库存17 图38：国内油气对外依赖度18 图39：我国石油与天然气开采行业固定资产投资增速18 图40：动力煤价格情况18 图41：原煤产量增速18 图42：煤炭行业收入增速19 图43：煤炭行业资本开支情况19 图44：铁路客运量增速20 图45：铁路货运量增速20 图46：铁路动车产量增速20 图47：铁路机车产量增速20 图48：铁路投资累计同比21 图49：城轨客运量占比21 图50：美国制造业产能利用率22 图51：欧盟27国制造业产能利用率22 图52：部分发达国家制造业PMI（%）22 图53：日本机械定单增速22 图54：日本机械出口金额增速22 图55：我国机械工业出口交货值增速22 表1：申万机器人板块涨跌幅表现（%）5 表2：申万机器人板块超额收益表现（%）5 表3：个股周涨幅7 表4：个股周平均换手率7 表5：各公司简介9 表6：各公司主营业务收入，归母净利润9 表7：智慧煤矿相关政策和文件19 1、机械行业板块表现 1.1复盘：世界机器人大会期间板块表现 从日历效应看世界机器人大会：2022世界机器人大会将在下周（8月18日至21日）在北京展开，本次大会由北京市人民政府、工业和信息化部、中国科学技术协会主办，本届论坛将创新演讲模式，仿人机器人、仿生机器人、无人机等热点实物将亮相讲台。自2015年以来，世界机器人大会已经举办六届。我们选取申万机器人指数和上证指数作为研究对象，复盘了历届大会前后的日历效应，发现大会前1个月容易产生正收益，会议期间超额收益较差，会后1个季度收益较差。 表1：申万机器人板块涨跌幅表现（%） 序号 开始日期 结束日期 主题 前1 月 前1 周 期间 后1 周 后1 月 后1 季度 一 2015/11/23 2015/11/25 协同融合共赢，引领智能社会 19.0 4.7 0.0 -14.0 -14.3 -35.7 二 2016/10/21 2016/10/25 共创共享共赢，开启智能时代 2.4 -0.1 -0.6 -0.7 0.1 -12.6 三 2017/8/23 2017/8/27 创新创业创造，迎接智能社会 11.1 3.5 -0.1 2.5 1.1 -6.6 四 2018/8/15 2018/8/19 共创智慧新动能共享开放新时代 -12.3 -2.7 -4.3 1.2 -0.6 -8.2 五 2019/8/20 2019/8/25 智能新生态、开放新时代 0.6 5.6 -2.2 -2.3 2.5 -5.2 六 2021/9/10 2021/9/13 共享新成果，共注新动能 -12.2 1.0 -0.7 -4.1 -8.9 -1.7 七 2022/8/18 2022/8/21 共创共享共商共赢 13.5 0.1 数据来源：Wind，东方证券研究所 表2：申万机器人板块超额收益表现（%） 月 周 周 月季度 一 2015/11/232015/11/25 协同融合共赢，引领智能社会10.7 2.8 -0.5 -11.8 -14.6-16.7 二 2016/10/212016/10/25 共创共享共赢，开启智能时代-1.1 -2.4 -2.2 -0.5 -4.2-13.1 三 2017/8/232017/8/27 创新创业创造，迎接智能社会8.3 1.1 -1.4 1.4 0.7-7.3 四 2018/8/152018/8/19 共创智慧新动能共享开放新时代-6.5 1.3 -0.2 -1.1 -2.9-8.6 五 2019/8/202019/8/25 智能新生态、开放新时代1.5 2.6 -2.7 -1.9 0.5-4.8 六 2021/9/102021/9/13 共享新成果，共注新动能-18.5 -2.3 -1.3 -1.7 -5.0-1.2 七 2022/8/182022/8/21 共创共享共商共赢12.0 -1.4 序号开始日期 结束日期 主题 前1 前1 期间 后1 后1 后1 数据来源：Wind，东方证券研究所 1.2指数表现：本周上涨3.2%，整体表现回暖 本周板块表现：本周（2022/8/8-2022/8/12），涨幅排名前五的板块为综合/基础化工/纺织服装/公用事业/非银金融，分别上涨5.0%/4.6%/3.8%/3.5%/3.3%；涨幅后五的板块是：农林牧渔/汽车 /采掘/计算机/食品饮料，分别波动：-1.9%/-0.5%/0.0%/0.1%/0.3%。其中SW机械板块上涨3.2%，排名第7。 2022年内表现：2022年初至