期市晨报：短期预计沥青延续震荡偏强运行，PTA中长线空单持有

金信期货[日刊] 2022年8月12日 优财研究院 请务必阅读正文之后的重要声明 摘要：短期预计沥青延续震荡偏强运行,PTA中长线空单持有 请仔细阅读文末重要声明 品种名称 区间 方向 焦煤（jm2301） 1800-2080 震荡整理 逢高布空 焦炭（j2301） 2580-2880 震荡整理 观望 铁矿（i2301） 600-800 震荡 日内操作 螺纹（rb2210） 3900-4300 震荡 日内操作 玻璃（FG2301） 1450-1650 震荡 观望 纯碱（SA2301） 2200-2500 宽幅震荡 日内操作 沥青（BU2212） 3640-4730 高位震荡 谨慎短多 甲醇（MA2301） 2250-2590 震荡 高抛低吸 PTA（TA2301） 4600-7200 空头 空单持有 棕榈油（p2209） 7500-9000 震荡运行 谨慎观望 豆油（y2209） 9000-10800 震荡运行 谨慎观望 豆粕（m2209） 3850-4100 震荡运行 谨慎观望 一、宏观：货币政策兼顾三重平衡，资金面收敛而不收紧 央行二季度货币政策执行报告指出下一阶段将加大稳健货币政策实施力度，发挥好货币政策工具的总量和结构双重功能，主动应对，提振信心，搞好跨周期调节，兼顾短期和长期、经济增长和物价稳定、内部均衡和外部均衡，坚持不搞“大水漫灌”，不超发货币，为实体经济提供更有力、更高质量的支持。由于此次报告并未提及有关金融杠杆风险，昨日市场对于杠杆交易监管加码的忧虑有所减弱，银行间资金面止住此前小幅收敛势头，隔夜和七天回购利率双双回落。 我们认为，当前核心通胀低迷意味需求端仍然偏弱，就业压力仍大，房地产风波和疫情反弹压低经济修复斜率，稳经济仍需要加大政策配合，货币政策仍不具备大幅收紧的基础。但二季度货币政策执行报告对通胀和外部平衡的关注度也在抬升，央行多目标平衡压力在加大，在延续3月以来一贯的“加大稳健货币政策实施力度”总基调外，此次报告新增“兼顾短期和长期、经济增长和物价稳定、内部均衡和外部均衡”三大平衡。内外约束下货币政策期待空间减弱，降准降息概率不高，预计结构性政策仍是主角，政策更侧重加大对实体的信贷支持，房地产需求侧政策放松下5年期LPR单边调降具有一定紧迫和必要性。月中MLF续作可能缩量，但对当前极度充裕的流动性影响可能有限，后续资金面收敛而不收紧。 美国7月低于市场预期的通胀数据下美联储加息步伐有望放缓，9月加息幅度或从此前预期的75bp降至50bp，海外紧缩步伐放缓有望提振市场情绪，权益市场短期有所支撑，不过经济复苏偏弱下股市仍处于休整期，宏观流动性仍充沛决定市场调整空间有限，中小盘成长风格占优。而“经济预期下修+资金宽松+配置需求”支撑债市近期上涨行情，但债市正在接近顶部区域，2.65-2.7%是十年国债强阻力区域，后续可能仍偏震荡。重点关注7月金融数据。 请务必阅读正文之后的重要声明 二、股指：后续A股反弹料将受限，A股中报窗口期市场风格转换将加快 指数方面，周四A股放量上涨，三大指数全线收涨，创业板指强势。板块方面，大金融板块领涨，成长风格涨幅居前，消费核心资产反弹，国防军工回落。沪深两市成交额重上万亿元关口，北向资金净买入 132.95亿元。升贴水方面，股指期货贴水全线缩窄。 外盘方面，隔夜美国三大股指收盘涨跌不一，美元指数一度下破105关口，10年期美债收益率行至2.90%附近。美国7月PPI回落，但初请失业金人数连续第二周上升。欧佩克认为目前全球经济存在显著下行风险，阿根廷央行暴力加息950基点。 美国通胀放缓刺激全球风险偏好上升，外围市场带动国内市场情绪。宏观上，央行二季度货币政策执行报告明确加大稳健货币政策实施力度，而通胀已开始成为央行关注的重要目标，7月份猪肉价格驱动CPI上行后，短端流动性放松预期减弱，同时房地产市场持续低迷，国内疫情反弹，后续A股反弹料将受限，A股中报窗口期市场风格转换将加快，沪指关注上方3300压力。（以上观点仅供参考，投资有风险，入市需谨慎） 三、贵金属：中期建议逢低做多思路 隔夜美元指数下滑，贵金属价格表现震荡，COMEX黄金徘徊在1800美元附近，COMEX白银下滑至20.2美元。夜盘沪金下跌0.14%，沪银下跌1.4%。 美国通胀数据放缓，7月CPI同比回落至8.5%，PPI同比上升9.8%，但环比下滑0.5%，核心PPI环比上升0.2%弱于预期，美国初请失业金人数连续第二周上升，美联储激进加息预期减弱，美元指数大幅回落，但美联储官员发表鹰派言论打压贵金属市场。另一方面，欧洲能源危机持续，德法两国电价创历史新高，欧洲通胀压力上升，欧洲央行紧缩步伐将加速。中期来看，美元指数偏向震荡下行，贵金属价格中枢料将上移，建议逢低做多思路。（以上观点仅供参考，投资有风险，入市需谨慎） 焦煤现货市场报价 蒙5#原煤 （出厂含税） 1490（-） 蒙5#精煤（出厂含税）1930（-） 太原低硫主焦煤 (出厂含税)2200（-） 灵石肥煤（出厂含税）1900（-） 唐山主焦煤 （出厂含税） 2615（-） 长治瘦主焦煤（出厂含税）2400（-） 乌海1/3焦煤（出厂含税）1800（-） 临沂气煤（出厂含税）1780（-） 焦煤2301合约夜盘涨2.28%报1975。竞拍市场降热度，观望情绪升温。需求侧缓慢复产，带动刚需提升，虽然缓慢但是补库正在实际发生，供给侧库存拐点出现，但煤矿开工也回升，因而去库幅度不大，矿端库存仍在高位，进口端，蒙煤日通车在600车水平浮动，近期口岸五轮检疫结果良好，预期下周前有望放开蒙煤外运，届时口岸滞压库存将形成有效供给冲击。目前焦煤供应仍偏宽松，尚有大量上游库存亟待消化，远端价格压力仍大，现货价格整体企稳反弹但力度有限，节奏以跟随为主，短期观望，中线空01。 （以上观点仅供参考，投资有风险，入市需谨慎） 品种 第一支撑 第一压力 短线趋势 短期建议 焦煤2301 1800附近 2080附近 震荡整理 逢高布空 第二支撑 第二压力 1690附近 2200附近 焦炭现货市场报价 日照港准一级（出库）2580（-20） 山西准一级 2340（-） 唐山准一级 2520（-） 山东准一级 2500（+200） 福州港准一级 2670（+200） 阳江港准一级 2680（-200） 防城港准一级 2675（-200） 出口一级FOB/$ 450（+10） 品种 第一支撑 第一压力 短线趋势 短期建议 焦炭2301 2580附近 2880附近 震荡整理 观望 第二支撑 第二压力 2380附近 3067附近 焦炭2301合约夜盘涨1.27%报2781。主流钢厂陆续接受，首轮提涨全面落地，焦企初步摆脱亏损威胁，生产意愿恢复产量回升，不过铁水回升仍显缓慢，压住刚需增长。贸易商货物抵港外显，首轮提涨后观望情绪升温，成材成交不温不火，贸易商拿货意愿降低出货意愿提高，投机需求边际减弱。从利润再分配的角度，钢厂利润修复后市场期待给出焦化合理利润，不过考虑实际成材利润扩张遇阻，当前产业利润下难以给出3轮及以上涨幅，焦炭上方强压仍在，操作上建议短期以09为锚进行操作，目前位置观望为主。（以上观点仅供参考，投资有风险，入市需谨慎） 铁矿现货市场主流报价 品种 现货价格折盘面 涨跌 金布巴粉 871.63 8.62 超特粉 885.34 10.86 PB粉 845.56 12.11 基差 104.56 (4.39) 前一日基差 108.95 数据来源：Wind，优财研究院铁矿夜盘小幅回落。目前钢厂利润快速恢复，钢厂铁水产量低位逐步回升趋势，钢厂近期采购明显回 品种 第一支撑 第一压力 短线趋势 短期建议 铁矿2301 600附近 800附近 震荡 日内操作 第二支撑 第二压力 550附近 900附近 升，铁矿港口库存持续累积，但预期增势将放缓。力拓置换产能投产后，铁矿近期供应继续抬升，海外钢材价格与产量维持弱势震荡，澳洲发往中国比例升至85%左右。近期铁矿逻辑与矛盾并不突出，行情趋势不清晰。建议轻仓日内操作。（以上观点仅供参考，投资有风险，入市需谨慎） 钢材现货价格及基差 地区/基差 价格 涨跌 天津螺纹 4090 0 上海螺纹 4150 10 螺纹基差 72 (32) 上海热卷 4000 10 热卷基差 -56 (18) 数据来源：Wind，优财研究院螺纹夜盘小幅上涨。目前钢厂利润有所修复，本周螺纹产量进一步回升，但短流程钢厂因限电影响， 品种 第一支撑 第一压力 短线趋势 短期建议 螺纹2210 3900附近 4300附近 震荡 日内操作 第二支撑 第二压力 3700附近 4400附近 产量始终位于低位。淡季终端需求尚可，螺纹库存降幅稍有放缓。地产方面救市信息仍不断加码，但市场依然悲观，压制螺纹反弹空间。建议日内操作。（以上观点仅供参考，投资有风险，入市需谨慎） 玻璃纯碱现货市场主流报价 品种 现货价格折盘面 涨跌 湖北三峡 1700 0 沙河 1613 +73 重碱沙河交割库 2800 0 重碱华中交割库 2850 0 数据来源：隆众资讯，优财研究院玻璃夜盘窄幅运行。国内浮法玻璃市场部分厂价格延续小涨走势，市场交投情绪良好。华北今部分厂 价格提涨，沙河小板出货良好，部分继续抬价，沙河厂家库存近期得到有效削减；华东部分企业价格调涨1-2元/重量箱，新价逐步落实，短期中下游延续适当补货节奏；华中今日整体成交尚可，库存仍呈下降趋势，个别厂家零星上调，多数暂稳操作；华南市场走势平稳，厂家整体出货尚可，库存下降；东北出货良好，双辽迎新、本溪玉晶计划明后日提涨价格；西北稳价观望，个别厂产销良好，库存小降；西南成都明达涨2元/重量箱。策略建议保持观望。（以上观点仅供参考，投资有风险，入市需谨慎） 品种 第一支撑 第一压力 短线趋势 短期建议 玻璃2301 1450附近 1650附近 震荡 观望 第二支撑 第二压力 1300附近 1800附近 品种 第一支撑 第一压力 短线趋势 短期建议 纯碱2301 2200附近 2500附近 宽幅震荡 日内操作 第二支撑 第二压力 2000附近 2700附近 纯碱夜盘窄幅波动。国内纯碱市场变动不大，市场交投气氛不温不火。近期华东、华中地区部分厂家开工负荷不满，天津碱厂、盐湖镁业、江西晶昊仍在检修中。近期纯碱厂家利润空间萎缩，中东部地区联碱厂家轻碱市场盘整为主，接单出货情况有所好转。下游整体需求情况一般，终端用户仍坚持按需采购。策略建议日内操作为主。（以上观点仅供参考，投资有风险，入市需谨慎） 地区 价格 涨跌 西北 4000-4900 0/0 东北 4656-4706 0/0 华北 4290-4300 +10/0 山东 4250-4430 0/0 华东 4680-4720 0/0 华南 4780-4850 0/0 西南 4870-4920 0/0 数据来源：卓创资讯优财研究院 因国际能源署(IEA)上调今年的石油需求增长预测，欧洲高温天气刺激石油需求，加之地缘紧张局势助力，国际原油价格隔夜再度上涨。EIA数据显示截至8月5日当周，原油库存大幅增加550万桶，汽油库存 减少500万桶，精炼油库存增加220万桶。 品种 第一支撑 第一压力 短线趋势 短期建议 沥青2212 3640附近 4730附近 高位震荡 谨慎短多 第二支撑 第二压力 3600附近 4750附近 沥青供需端来看，本周沥青装置开工率35.8%，环比下降2.5%，沥青产量57.15（-3.03）万吨，本周沥青供应端大幅回落，库存方面厂库65.51（-2.89）万吨，社库43.66（-0.17）万吨，库存的去库主要集中在厂库，由于产量缩减引起，社库去库幅度偏小终端需求仍偏弱。原油价格上涨叠加沥青自身供需端的改善对于沥青价格支撑显著，短期预计沥青延续震荡偏强运行，但需要关注供应端回升的情况。（以上观点仅供参考，投资有风险，入市需谨慎） 地区 价格 涨跌