【金属期货】日报-2022-08-11

【有色金属】多重利多因素提振铜价大涨 李全冲 摘要： 美国7月CPI增速放缓，市场对美联储9月加息幅度预期下降，美指大幅回调，利多铜铝价格。铜方面，限电因素导致部分地区电解铜供应紧张，而现货低库存以及再生铜供应紧张亦支撑铜价，消费端来看，电网基建投资加快，汽车产销回升，提振下游需求小幅回暖，但不及往年同期水平，房地产市场持续低迷，拖累需求表现。铝方面，电解铝产量持续增加预期不变，下游消费力度减弱，另外限电影响下游加工企业开工，铝锭连续累库，抑制铝价反弹空间。欧洲能源危机持续发酵或将影响海外电解铝供应，关注海外供应情况。 今日沪铜大幅震荡上行，沪铝冲高回落小幅收涨。截至8月11日收盘，沪铜主力CU2209合约收报62690元/吨，涨1650元/吨，涨幅2.70%。国际铜主力BC2210合约收报55580元/吨，涨1380元/吨，涨幅2.55%。沪铝主力AL2209合约收报18745元/吨，涨60元/吨，涨幅0.32%。 消息面，北京时间8月10日晚间，美国劳工部公布的数据显示，美国7月未季调CPI同比增长8.5%，预期增长8.7%，前值增长9.1%；美国7月份CPI较8月增速有所减缓，但仍为近40年来高点。分项来看，能源项整体价格环比由6月份的7.5%下行至7月份的-4.6%，是CPI同比和环比增速回落的主要贡献项。7月未季调CPI环比上涨0%，预期上涨0.2%，前值上涨1.2%。当月，美国剔除能源和食品的核心CPI同比上涨5.9%，好于市场预期的6.1%，与前值持平；核心通胀环比上涨0.3%，好于市场预期的0.5%，较前值0.7%大幅回落。消息公布后，市场对美联储9月份的加息幅度预期也相应下调。隔夜美指大幅回撤，提振铜铝价格上涨。不过，美联储官员在CPI数据出炉同日发声，称美联储加息路径不会暂停，7月份通胀率仍然高到令人难以接受。芝加哥联储主席埃文斯表示，美联储应将利率区间在2023年年底前提高至3.75%-4%。 铜方面，近期因高温天气安徽、江西等地限电，引发对电解铜供应的担忧。目前江西市场电解铜供应依然较为紧张。据Mysteel讯，据市场反馈，贵溪实施静态管理，火车运输正常，但汽运基本中断，目前正在积极协调，现货流通困难，对市场供应影响不小；但部分客户反馈，经过特殊申请是能够正常发货的。西南及华南大型冶炼企业检修减产，重庆市场供应紧张。在当前市场低迷的情况下，目前限电对下游铜加工企业影响不大。现货市场方面，8月11日，SMM上海电解铜现货对当月合约报于升水40~升水60元/吨，均价50元/吨，较前一日上升20元/吨。今日现货市场重新维持挺价情绪。市场货源偏紧下持货商不愿低价出货，但高盘面下买盘也呈现观望态度。另外，下游限电影响下维持谨慎观望情绪，补库需求不佳。 铝方面，电解铝铝锭库存连续三周累库。8月11日，SMM统计国内电解铝社会库存69.3万吨，较上周四库存增加1.5万吨，较去年同期库存下降4.6万吨，较7月底月度库存总计累库2.3万吨。分地区看，因到货原因，除无锡地区仍是小幅去库或持稳状态外，其他地区库存均呈现不同程度累库。今日现货各地贴水区间基本持稳，无锡地区较SMMA00铝价贴水40元/吨，巩义地区贴水180元/吨，均价昨日价格持稳。但下游买兴不强，市场流转偏弱。 综合来看，美国7月CPI增速放缓，市场对美联储9月加息幅度预期下降，美指大幅回调，利多铜铝价格。铜方面，限电因素导致部分地区电解铜供应紧张，而现货低库存以及再生铜供应紧张亦支撑铜价，消费端来看，电网基建投资加快，汽车产销 回升，提振下游需求小幅回暖，但不及往年同期水平，房地产市场持续低迷，拖累需求表现。铝方面，电解铝产量持续增加预期不变，下游消费力度减弱，另外限电影响下游加工企业开工，铝锭连续累库，抑制铝价反弹空间。欧洲能源危机持续发酵或将影响海外电解铝供应，关注海外供应情况。 【黑色金属】货币政策保持合理充裕 摘要； 央行二季度货币政策执行报告，再次强调金融政策的维稳属性，强调稳货币、保持流动性合理充裕，主要是由于二季度以来市场流动性合理充裕，地方政府专项债前置现象，国内货币政策对实体经济支持作用明显。预计下半年货币政策仍以维稳为主，基建领域仍是未来货币政策重点支持对象，未来基建行业用钢需求仍旧可期。 今日黑色系各品种主力合约走势分化。具体来看，截至2022年8月11日收盘，螺纹钢期货主力合约RB2210收报4108元/吨，涨27元/吨，涨幅0.66%；铁矿石期货主力合约I2209收报741元/吨，涨16.5元/吨，涨幅2.28%。 中国人民银行8月10日发布2022年第二季度中国货币政策执行报告，报告指出下一阶段，中国人民银行将坚持稳字当头、稳中求进，完整、准确、全面贯彻新发展理念，加快构建新发展格局，深化供给侧结构性改革，建设现代中央银行制度，健全现代货币政策框架，抓好政策措施落实，着力稳就业稳物价，发挥有效投资的关键作用，巩固经济回升向好趋势。 加大稳健货币政策实施力度，发挥好货币政策工具的总量和结构双重功能，主动应对，提振信心，搞好跨周期调节，兼顾短期和长期、经济增长和物价稳定、内部均衡和外部均衡，坚持不搞“大水漫灌”，不超发货币，为实体经济提供更有力、更高质量的支持。 保持流动性合理充裕，加大对企业的信贷支持，用好政策性开发性金融工具，重点发力支持基础设施领域建设，保持货币供应量和社会融资规模合理增长，力争经济运行实现最好结果。密切关注国内外通胀形势变化，不断夯实国内粮食稳产增产、能源市场平稳运行的有利条件，做好妥善应对，保持物价水平基本稳定。结构性货币政策工具积极做好“加法”，加大普惠小微贷款支持力度，支持中小微企业稳定就业，用好支持煤炭清洁高效利用、科技创新、普惠养老、交通物流专项再贷款和碳减排支持工具，促进金融资源向重点领域、薄弱环节和受疫情影响严重的行业、市场主体倾斜，培育新的经济增长点。 综上，央行二季度货币政策执行报告，再次强调金融政策的维稳属性，强调稳货币、保持流动性合理充裕，主要是由于二季度以来市场流动性合理充裕，地方政府专项债前置现象，国内货币政策对实体经济支持作用明显。预计下半年货币政策仍以维稳为主，基建领域仍是未来货币政策重点支持对象，未来基建行业用钢需求仍旧可期。 免责声明： 本报告中的信息均源于公开资料，仅作参考之用。英大期货研究所力求准确可靠，但对于信息的准确性及完备性不作任何保证。不管在何种情况下，本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目的、财务状况或需要，不能当作购买或出售报告中所提及的商品的依据。本报告未经英大期货研究所许可，不得转给其他人员，且任何引用、转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任。英大期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权归英大期货有限公司所有。 英大期货有限公司 地址北京市东城区建国门内大街乙18号院1号楼英大国际大厦二层官网www.ydfut.com.cn 客服4000188688