【金属期货】日报-2023-02-23

美联储鹰派加息倾向令铜铝价格承压 李全冲 摘要： 美联储会议纪要显示将继续加息以遏制通胀，美指反弹，令铜铝价格承压。国内稳增长政策持续发力，但短期消费预期尚未兑现，令市场乐观情绪有所降温。另外，伦铝大幅回落，带动沪铝价格跟跌。本周电解铝累库幅度较上周小幅攀升，但铝棒去库加快，关注库存和消费变化。 今日铜铝震荡回落。截至2月23日收盘，沪铜主力CU2304合约收报70010元/吨，跌190元/吨，跌幅0.27%。国际铜主力BC2304合约收报62440元/吨，跌240元/吨，跌幅0.38%。沪铝主力AL2304合约收报18680元/吨，跌85元/吨，跌幅0.45%。 北京时间周四凌晨，美联储公布1月31日至2月1日的联邦公开市场委员会会议纪要。纪要显示，与会者支持在接下来的会议上继续加息，高通胀风险仍然是影响货币政策的“关键因素”。芝商所美联储观察工具显示，会议纪要公布后3月加息50个基点的概率已经从前一天的12%升至27%，加息25个基点的概率则降至73%。对于终端利率的定价已经接近5.30%，较1月低位上升近45个基点，且市场基本排除了年内降息的可能性。 国内方面，积极的财政政策将继续发力。据财政部网站，《中国财政》2023年第1期发布《刘昆：在全国财政工作会议上的讲话(节选)》。财政部部长刘昆表示，中央经济工作会议要求，2023年积极的财政政策要加力提效，更直接更有效发挥积极财政政策作用。要完善税费支持政策，着力纾解企业困难。综合考虑财政承受能力和助企纾困需要，在落实好前期出台政策的基础上，根据实际情况进一步完善减税降费措施，增强精准性针对性。统筹宏观调控需要和防范财政风险，加大财政资金统筹力度，优化组合财政赤字、专项债、贴息等工具，适度扩大财政支出规模，为落实国家重大战略任务提供财力保障。 铜现货市场方面，据SMM讯，今日下游采购情绪未见转好，市场贸易商多选择持货换月，有意上抬现货升水。进口亏损持续扩大，市场较为关注是否会有国内货源离岸交割至LME仓库。2月23日，SMM1#电解铜现货对当月2303合约报于贴水120~贴水70元/吨，均价报于贴水95元/吨，较上一交易日报价上涨15元/吨。 铝方面，本周电解铝继续累库，且累库幅度较上周小幅增加。2月23日，SMM统计国内电解铝锭社会库存124.8万吨，较上周四库存增加3.2万吨，较本周一周内库存增加1.5万吨。较去年2月份历史同期库存增加156.7万吨。据SMM调研了解，目前巩义和华南地区，因仓库运力有限和设备检修的问题，出现货物限装情况，因此到货和入库统计量或一定程度有延迟。而铝棒库存已经维持2周去库，且本周去库2.1万吨，较历史同期相比，降幅居高。 综上，美联储会议纪要显示将继续加息以遏制通胀，美指反弹，令铜铝价格承压。国内稳增长政策持续发力，但短期消费预期尚未兑现，令市场乐观情绪有所降温。另外，伦铝大幅回落，带动沪铝价格跟跌。本周电解铝累库幅度较上周小幅攀升，但铝棒去库加快，关注库存和消费变化。 【黑色金属】项目工地开工持续回升 摘要： 从第四轮调研来看，随着春季到来，国内基建、地产等钢铁下游行业整体项目进度在稳步回升，劳务到位率稳步回升，使得项目启动加速，带动整体钢材下游行业开工率的回升。另外本周初证监会启动了不动产私募投资基金试点工作。地产行业资 金环境改善，市场对于房地产用钢需求也保持积极的预期。。 今日黑色系各品种主力合约价格震荡。具体来看，截至2023年2月23日收盘，螺纹钢期货主力合约收报4228元/吨，跌 17元/吨，跌幅0.40%；铁矿石期货主力合约收报908.5元/吨，跌4.5元/吨，跌幅0.49%。 百年建筑网2月22日消息，截至二月初二（2023年2月21日），全国12220个工程项目开复工率为86.1%，周环比提升9.6个百分点，农历同比提升5.7个百分点。分区域来看：华东地区项目开复工率92.9%,环比提升10.4个百分点，农历同比提升7.5个百分点。整体资金状态良好，大部分项目已复工复产，施工企业对于今年的预期偏乐观。华中地区项目开复工率90.8%,环比提升7.2个百分点，农历同比提升11.8个百分点。基建和市政资金状态较好，回款节点稳定，房建项目多受资金未到位而延迟开复工。西南地区项目开工复工率85.1%，环比提升14.1个百分点，农历同比提升12.1个百分点。基建市政开工率与房建分化明显，多数房建项目在等业主回款，基建和市政陆续有资金到位。华南地区项目开工复工率83%,环比提升6.9个百分点，农历同比下降3.4个百分点。随着劳务人员的到位，项目开复工加快，但仍无法追平去年，主要因为目前施工进度分化，仅付款节点较好的项目施工正常。 劳动到位率方面，全国12220个工程项目劳务到位率83.9%，周环比提升15.7个百分点，农历同比提升2.8个百分点。从劳务到位率情况看，除东北、西北、华北三地因下游工程尚未全面启动外，其余工程项目劳务人员进一步补充。 全国12220个工程项目中基建开复工率87.3%，周环比提升10.7个百分点；市政开复工率88.2%，周环比提升12.8个百分点；房建开复工率84.1%，周环比提升7.1个百分点。从开复工进度对比来看，市政>基建>房建，市政反弹，基建保持，房建略弱。 综上，从第四轮调研来看，随着春季到来，国内基建、地产等钢铁下游行业整体项目进度在稳步回升，劳务到位率稳步回升，使得项目启动加速，带动整体钢材下游行业开工率的回升。另外本周初证监会启动了不动产私募投资基金试点工作。地产行业资金环境改善，市场对于房地产用钢需求也保持积极的预期。 免责声明： 本报告中的信息均源于公开资料，仅作参考之用。英大期货研究所力求准确可靠，但对于信息的准确性及完备性不作任何保证。不管在何种情况下，本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目的、财务状况或需要，不能当作购买或出售报告中所提及的商品的依据。本报告未经英大期货研究所许可，不得转给其他人员，且任何引用、转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任。英大期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权归英大期货有限公司所有。 英大期货有限公司 地址北京市东城区建国门内大街乙18号院1号楼英大国际大厦二层官网www.ydfut.com.cn 客服4000188688 研究员 从业资格证号 投资咨询从业证书号 蓝天祥 F3058578 Z0000895 解玉波 F3008177 Z0010955 李全冲 F3008176 Z0012537 辛君 F0249735 Z0001459 于鲁波 F0263800 Z0002492 郭佳 F03097278 Z0017547