可转债打新系列：顺博转债：国内再生铝合金锭铸造领先企业

顺博转债是顺博合金股份有限公司发行的可转债，发行规模为8.30亿元，债项与主体评级为AA-/AA-级。转股价为20.43元，截至2022年8月10日转股价值为100.34元。发行期限为6年，各年票息的算术平均值为1.33元，到期补偿利率8%，属于新发行转债一般水平。按2022年8月10日6年期AA-级中债企业债到期收益率6.28%的贴现率计算，债底为81.04元，纯债价值较低。其他博弈条款均为市场化条款，若全部转股对总股本的摊薄压力为9.25%，对流通股本的摊薄压力为32.31%，对现有股本的摊薄压力较大。根据现阶段市场打新收益与环境来预测，首日配售规模预计在80%左右。预计中签率在0.0014%-0.0016%左右。综合考虑，我们给予顺博转债上市首日23%的溢价，预计上市价格为123元左右，建议积极参与新债申购。