半年报业绩微增，核心光学业务高速成长

公司发布2022年半年报，车载镜头及模组业务高速增长 公司发布2022年半年报，上半年实现收入48.73亿元，同比增长1.30%；实现归母净利润1.03亿元，同比增长6.13%；实现扣非净利润0.68亿元，同比增长2.72%。 业务中核心光学业务发展顺利，车载镜头及模组收入同比增长910.30%，持续看好公司在汽车智能化大潮下光学业务的卡位优势和发展机会。考虑到消费电子需求承压，我们小幅下调公司的业绩预期，预计公司2022-2024年归母净利润3.05（-0.71）/5.64（-0.67）/7.88（-0.44）亿元，对应EPS分别为0.29（-0.06）/0.53（-0.06）/0.74（-0.04）元/股，对应当前股价的PE分别为66.0/35.7/25.5倍，鉴于公司前景明朗，仍维持“买入”评级。 核心光学业务高速增长，研发投入力度加大 分业务来看，2022年上半年公司光学元件业务实现收入15.07亿元，同比增长49.43%，毛利率27.51%，同比提升9.55pct，公司在高清和广角镜头市场市占率和市场地位稳步提升，车载光学领域公司与Mobileye、英伟达等客户合作进一步深入，并积极扩大车载影像模组合作范围，业务表现积极；触控显示业务实现收入21.17亿元，同比下降9.95%，终端制造和集成电路分别实现收入7.17/3.46亿元，同比增速分别为12.45%和-47.96%；主要受消费电子行业景气度影响。费用端，2022年第二季度公司期间费用率5.11%，同比环比均有所下降，研发费用率3.06%，同比提升1.56pct，维持较高水平。 曙光初现，光学镜头龙头有望充分受益汽车智能化 公司在光学镜头领域依靠模造玻璃等技术形成较强竞争力，在高清广角镜头和广角影像模组领域供货GoPro、大疆、影石、华为等客户，合作不断加深份额持续提升。车载领域公司与汽车辅助安全龙头公司深度合作，并配套法雷奥、大陆、博世、采埃孚等知名全球汽车零部件供应商， 8M 镜头已经获得蔚来等头部整车厂定点并陆续出货，未来随着高端车载摄像头渗透率提升公司市场份额有望进一步扩大。此外产能端公司积极推进合肥光学产业园建设，将有力支持业务推进。 风险提示：上游原材料价格波动、行业需求不及预期、市场竞争激烈。 财务摘要和估值指标 附：财务预测摘要