事件:2022年前三季度,公司实现营业收入3.40亿元(+55.77%),实现归母净利润1.40亿元(+52.51%)、扣非归母净利润1.29亿元(+81.77%),业绩超过我们预期。 客户需求持续增加,产能进一步释放:2022年,公司下游客户需求持续增加,公司各版块业务产能均持续释放,公司第三季度各业务模块销售规模在半年度基础上持续增长。其中,前三季度医用内窥镜器械产品销售占比增加,同时受汇率波动外销收入同比增加600万余元。Q3单季度,公司实现营业总收入1.43亿元(+73.88%)、归母净利润6001万元(+82.37%)、扣非归母净利润5621万元(+95.68%)。 核心业务有望持续高速增长,光学业务有望提速:公司为史赛克研发的新一代4K荧光腹腔镜已经完成了研发和试生产过程,准备在2022年下半年实现量产,同时公司自主品牌商业化开启,与国药、史赛克的合作有望进一步增厚公司利润。光学领域,公司正在进行掌纹静脉仪、显微镜整机、激光扫描镜、口腔三维扫描等产品的研发,随着光学产品的不断上市,公司光学业务有望持续拓展新空间。我们预计前三季度预计医学板块收入增速接近60%,光学板块收入增速接近40%,未来有望持续高速增长。 股权激励方案发布,3年110%高增长目标彰显公司强烈信心:本次激励计划对应考核年度为2022-2024三个会计年度,公司层面业绩考核目标以2021年营业收入或净利润为基数,2022-2024年营业收入或净利润增长率分别不低于40%、70%、110%,三年复合增长率为28.1%,充分彰显了公司对未来业绩的信心。本次激励计划有望进一步提升公司员工的凝聚力和团队稳定性,同时有效激发管理团队的积极性,提高经营效率,助力公司业绩继续高速增长。 盈利预测与投资评级:考虑到公司下游需求持续增加,公司主营业务及光学业务不断拓展,我们维持公司2022-2024年归母净利润预测分别为1.79/2.45/ 3.29亿元,对应当前市值的PE估值分别为61/45/33倍,维持“买入”评级。 风险提示:新品推广不及预期,汇兑损益风险等。