7月乘用车销量超预期，新能源表现优异

汽车 2022年08月09日 7月乘用车销量超预期，新能源表现优异 ■事件：8月9日，乘联会发布7月乘用车产销数据：批发销量213.4 万辆，同比增长40.8%，环比下降2.5%。 ■7月乘用车销量超预期，单月销量创历史同期新高。7月乘用车批发销量213.4万辆，同比增长40.8%，环比下降2.5%，单月销量创历史同期新高；1-7月的乘用车批发销量达到1230.3万辆，同比增长8.5%，表现优异。我们预计其主要原因有：1）购臵税减半带动需求增长；2）芯片等物料供给持续改善；3）部分车企加大促销力度。 ■7月新能源乘用车销量表现优异，新能源渗透率达到26.4%。7月新能源乘用车批发销量达到56.4万辆，同比增长123.7%，环比下降1.1%；新能源渗透率达到26.4%，环比提升0.3pct。其中纯电动车42.8万辆，同比增长109.0%；插电混动车13.6万辆，同比增长187.2%。我们认为7月新能源车表现优异的主要原因有：1）高油价带来经济型新能源车需求持续高增长；2）新能源车未交付订单较多。1-7月新能源乘用车批发303.0万辆，同比增长123.0%，新能源渗透率达到24.6%。车企方面，7月新能源车批发销量TOP5车企分别为比亚迪16.2万台（环比 +21%）、上汽通用五菱5.9万台（环比+20%）、吉利汽车3.2万台（环 比+8%）、特斯拉中国2.8万台（环比-64%，主要由于7月上海工厂产 线进行升级改造）、广汽埃安2.5万台（环比+4%）。 ■行业全面向好，2022年新能源乘用车销量有望达到650万辆。随着比亚迪海豹、理想L9、问界M7、长安SL03、零跑C01、蔚来ET5、小鹏G9、欧拉闪电猫等众多重磅新车型上市或交付，2022年新能源乘用车销量有望达到650万辆。传统车方面，随着国内疫情缓解、购车 需求释放，行业基本面有望持续复苏，全年乘用车销量有望超过2468万辆，同比增长17%。 ■重点推荐优质自主整车和零部件企业。整车企业中，重点推荐优质龙头：比亚迪（品牌向上、技术创新、规模向上）、广汽集团（新能源车加速扩张、混动从0到1、合资新品周期）、长城汽车（品牌向上，高端化、电动化加速）；零部件公司中，重点推荐：明新旭腾（拓展新势力+新产品交付放量）、方正电机（拓展新势力+一线自主+海外优质客户）、星宇股份（受益车灯行业高端化）、常熟汽饰（受益新势力客户放量）、英搏尔（拓展新客户+扩产加速）。 ■风险提示：芯片持续短缺，新产品进展不及预期，新车型销量不及预期。 行业快报 证券研究报告 投资评级领先大市-A 维持评级 首选股票 目标价 评级 002594 比亚迪 360.00 买入-A 601238 广汽集团 17.90 买入-A 601633 长城汽车 45.50 买入-A 605068 明新旭腾 40.00 买入-A 002196 方正电机 15.00 买入-A 601799 星宇股份 210.00 买入-A 603035 常熟汽饰 29.00 买入-A 300681 英搏尔 97.50 买入-A 行业表现 % 2%021-08 9% 5% 1% 7% 3% 2021-12 2022-04 汽车(中信)沪深300 3 -3 - -1 -2 -2 -3 资料来源：Wind资讯 %1M3M12M 相对收益 8.20 35.11 18.16 绝对收益 1.86 42.09 1.36 徐慧雄分析师 SAC执业证书编号：S1450520040002 xuhx@essence.com.cn 相关报告 6月乘用车销量超预期，新能源表现亮眼2022-07-09 汽车行业深度分析2022-06-29 5月乘用车产销快速回升，新能源乘用车销量超预期2022-06-09 购臵税减征力度超预期，行业基本面全面向好2022-06-01 4月新能源车零售数据深度分析：A级车新能源渗透率达到22.1%2022-05-16 行业评级体系 收益评级： 领先大市—未来6个月的投资收益率领先沪深300指数10%以上； 同步大市—未来6个月的投资收益率与沪深300指数的变动幅度相差-10%至10%；落后大市—未来6个月的投资收益率落后沪深300指数10%以上； 风险评级： A—正常风险，未来6个月投资收益率的波动小于等于沪深300指数波动； B—较高风险，未来6个月投资收益率的波动大于沪深300指数波动； 分析师声明 本报告署名分析师声明，本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格，勤勉尽责、诚实守信。本人对本报告的内容和观点负责，保证信息来源合法合规、研究方法专业审慎、研究观点独立公正、分析结论具有合理依据，特此声明。 本公司具备证券投资咨询业务资格的说明 安信证券股份有限公司（以下简称“本公司”）经中国证券监督管理委员会核准，取得证券投资咨询业务许可。本公司及其投资咨询人员可以为证券投资人或客户提供证券投资分析、预测或者建议等直接或间接的有偿咨询服务。发布证券研究报告，是证券投资咨询业务的一种基本形式，本公司可以对证券及证券相关产品的价值、市场走势或者相关影响因素进行分析，形成证券估值、投资评级等投资分析意见，制作证券研究报告，并向本公司的客户发布。 免责声明 为任何机构或个人接收到本报告而视其为本公司的当然客户。 本报告基于已公开的资料或信息撰写，但本公司不保证该等信息及资料的完整性、准确性。本报告所载的信息、资料、建议及推测仅反映本公司于本报告发布当日的判断，本报告中的证券或投资标的价格、价值及投资带来的收入可能会波动。在不同时期，本公司可能撰写并发布与本报告所载资料、建议及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息及资料保持在最新状态，本公司将随时补充、更新和修订有关信息及资料，但不保证及时公开发布。同时，本公司有权对本报告所含信息在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。任何有关本报告的摘要或节选都不代表本报告正式完整的观点，一切须以本公司向客户发布的本报告完整版本为准，如有需要，客户可以向本公司投资顾问进一步咨询。 在法律许可的情况下，本公司及所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券或期权并进行证券或期权交易，也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等相关服务，提请客户充分注意。客户不应将本报告为作出其投资决策的惟一参考因素，亦不应认为本报告可以取代客户自身的投资判断与决策。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议，无论是否已经明示或暗示，本报告不能作为道义的、责任的和法律的依据或者凭证。在任何情况下，本公司亦不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本报告版权仅为本公司所有，未经事先书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表、转发或引用本报告的任何部分。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“安信证券股份有限公司研究中心”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 本报告的估值结果和分析结论是基于所预定的假设，并采用适当的估值方法和模型得出 的，由于假设、估值方法和模型均存在一定的局限性，估值结果和分析结论也存在局限性，请谨慎使用。 安信证券股份有限公司对本声明条款具有惟一修改权和最终解释权。 安信证券研究中心 深圳市 地址：深圳市福田区福田街道福华一路119号安信金融大厦33楼邮编：518026 上海市 地址：上海市虹口区东大名路638号国投大厦3层邮编：200080 北京市 地址：北京市西城区阜成门北大街2号楼国投金融大厦15层邮编：100034