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汽车行业月报:淡季不淡,7月乘用车销量超预期

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汽车行业月报:淡季不淡,7月乘用车销量超预期

行业事件: 8月8日,乘联会发布7月全国乘用车产销数据。7月全国狭义乘用车分别实现零售/批发销量177.5/206.5万辆,同比分别变化-2.3%/-3.2%,环比分别变化-6.3%/-7.6%,其中新能源乘用车零售/批发销量分别为64.1/73.7万辆,同比分别变化+31.9%/+30.7%,环比分别变化-3.6%/-3.1%。 7月乘用车销量表现较强 根据乘联会数据,7月国内乘用车零售177.5万辆,同比-2.3%,环比-6.3%,批发206.5万辆,同比-3.2%,环比-7.6%。截至7月底,2023年国内乘用车累计零售1129.9万辆,同比+1.9%,累计批发1313.2万辆,同比+6.6%。 7月为汽车行业销售淡季,在去年燃油车购置税减征政策导致的高基数影响下,今年7月乘用车销量同比降幅较小,销量表现较强。 新能源零售与批发渗透率均超过35% 7月新能源乘用车零售64.1万辆,同比+31.9%,环比-3.6%,批发73.7万辆,同比+30.7%,环比-3.1%。截至7月底,2023年新能源乘用车累计零售372.5万辆,同比+36.3%,累计批发427.9万辆,同比+41.2%。7月新能源乘用车零售渗透率为36.1%,同比+9.3pct,环比+1.0pct,批发渗透率为35.7%,同比+9.3pct,环比+1.7pct。7月新能源零售与批发渗透率均破35%。 7月头部自主品牌批发销量保持高增 头部自主品牌新能源转型较快,7月销量整体表现良好。国内批发销量TOP10车企中,自主品牌的比亚迪/奇瑞/吉利/长安/长城分别实现销量26.1/14.2/13.8/13.5/9.3万辆,同比分别增长61.0%/14.7%/12.6%/5.9%/8.9%。2023年7月自主品牌零售份额为53.2%,同比+5.8pct,2023年自主品牌累计份额为50%,同比+4.4pct。随着自主品牌在新能源乘用车市场的持续发力,自主品牌份额有望进一步提升。 新品交付带动蔚来及小鹏销量环比大幅提升 7月蔚来/小鹏/理想销量分别为2.0/1.1/3.4万辆,同比分别+103.6%/-4.5%/+227.5%,环比分别+91.1%/+27.7%/+4.8%。7月蔚来全新ES6交付超1万台,小鹏G6交付超3900台,助力蔚来及小鹏销量环比大幅提升。埃安/极氪/零跑/哪吒/赛力斯销量分别为4.5/1.2/1.4/1.0/0.4万辆,同比分别+79.9%/+139.7%/+19.0%/-28.5%/-45.7%,环比分别+0.0%/+13.4%/+8.5%/-17.3%/-25.2%,埃安与极氪销量同比呈现高增速。 政策再度加码新能源汽车消费 7月31日国家发改委发布《关于恢复和扩大消费措施》的通知,文件指出要优化汽车购买使用管理、扩大新能源汽车消费等措施。本次政策有望助力新能源汽车消费需求提升,叠加下半年持续开展的“百城联动”汽车节和“千县万镇”新能源汽车消费季活动,下半年新能源汽车销量可期投资建议 整车建议关注比亚迪、吉利汽车、长安汽车、长城汽车、小鹏汽车;轻量化建议关注拓普集团、旭升集团、爱柯迪、嵘泰股份、众源新材、和胜股份; 一体化压铸建议关注文灿股份、广东鸿图;热管理领域建议关注三花智控、银轮股份、盾安环境;智能化建议关注经纬恒润、华阳集团、科博达、德赛西威、伯特利、亚太股份、保隆科技;国产化替代建议关注浙江仙通、贝斯特、继峰股份;充电设施建议关注特锐德、科士达和道通科技。 风险提示:汽车销量不及预期,政策实施不及预期,原材料价格波动风险。 1.7月乘用车销量同比微降,新能源渗透率持续攀升 7月乘用车销量表现较强。根据乘联会数据,7月国内乘用车零售177.5万辆,同比-2.3%,环比-6.3%,批发206.5万辆,同比-3.2%,环比-7.6%。截至7月底,2023年国内乘用车累计零售1129.9万辆,同比+1.9%,累计批发1313.2万辆,同比+6.6%。7月为汽车行业销售淡季,在去年燃油车购置税减征政策导致的高基数影响下,今年7月乘用车销量同比降幅较小,销量表现较强。 图表1:乘用车零售销量走势(万辆) 图表2:乘用车批发销量走势(万辆) 新能源零售与批发渗透率均超过35%。7月新能源乘用车零售64.1万辆,同比+31.9%,环比-3.6%,批发73.7万辆,同比+30.7%,环比-3.1%。截至7月底,2023年新能源乘用车累计零售372.5万辆,同比+36.3%,累计批发427.9万辆,同比+41.2%。 7月新能源乘用车零售渗透率为36.1%,同比+9.3pct,环比+1.0pct,批发渗透率为35.7%,同比+9.3pct,环比+1.7pct。7月新能源乘用车零售与批发渗透率均超过35%,创年内渗透率新高。 插混车型占比继续攀升。2023年1-7月插混车型累计零售121.5万辆,同比+93.7%,纯电车型累计零售251.1万辆,同比+19.1%。从销售结构来看,2023年1-7月插混车型占比为32.6%,较去年同期+9.68pct。7月单月插混车型零售22.0万辆同比+77%,纯电车型零售42.1万辆,同比+16.4%,7月插混车型占比为34.3%,同比+8.81pct。目前插混车型为新能源乘用车市场销量的提升提供主要增长动能。 图表3:新能源乘用车零售销量走势(万辆) 图表4:新能源乘用车零售销量渗透率走势 图表5:新能源乘用车批发销量走势(万辆) 图表6:新能源乘用车批发销量渗透率走势 图表7:新能源乘用车零售渗透率分车型 图表8:新能源乘用车零售销量结构 7月乘用车出口延续高景气度。7月国内乘用车出口(含整车与CKD)31万辆,同比+63%,环比+4%,1-7月乘用车累计出口199万辆,同比+81%。7月新能源乘用车出口8.8万辆,同比+80%,环比+26%。7月国内乘用车出口延续高景气度,随着国内优质车型的陆续推出以及海外服务网络的持续开拓,乘用车出口有望继续维持高速增长态势。 图表9:乘用车出口走势 图表10:新能源乘用车出口走势 2.头部自主品牌维持高增长,蔚来及小鹏环比高增 7月头部自主品牌批发销量保持高增。头部自主品牌新能源转型较快,7月销量整体表现良好。国内批发销量TOP10车企中,自主品牌的比亚迪/奇瑞/吉利/长安/长城分别实现销量26.1/14.2/13.8/13.5/9.3万辆 , 同比分别增长61.0%/14.7%/12.6%/5.9%/8.9%,合资车企同比均为负增速。2023年7月自主品牌零售份额为53.2%,同比+5.8pct,2023年自主品牌累计份额为50%,同比+4.4pct。随着自主品牌在新能源乘用车市场的持续发力,自主品牌份额有望进一步提升。 图表11:7月乘用车零售TOP10车企 图表12:7月乘用车零售市场份额 图表13:7月乘用车批发TOP10车企 图表14:7月乘用车批发市场份额 新品交付带动蔚来及小鹏销量环比大幅提升。7月蔚来/小鹏/理想销量分别为2.0/1.1/3.4万辆,同比分别+103.6%/-4.5%/+227.5%,环比分别+91.1%/+27.7%/+4.8%。7月蔚来全新ES6交付超1万台,小鹏G6交付超3900台,助力蔚来及小鹏销量环比大幅提升。埃安/极氪/零跑/哪吒/赛力斯销量分别为4.5/1.2/1.4/1.0/0.4万辆,同比分别+79.9%/+139.7%/+19.0%/-28.5%/-45.7%,环比分别+0.0%/+13.4%/+8.5%/-17.3%/-25.2%,埃安与极氪销量同比呈现高增速。 图表15:主流新势力车企7月销量情况 政策再度加码新能源汽车消费。7月31日国家发改委发布《关于恢复和扩大消费措施》的通知,文件指出要优化汽车购买使用管理、扩大新能源汽车消费等措施。 我们认为本次政策的出台有望助力新能源汽车消费需求提升,叠加下半年持续开展的“百城联动”汽车节和“千县万镇”新能源汽车消费季活动,下半年新能源汽车销量可期。 3.风险提示 1)汽车销量不及预期; 若汽车销量不及预期,将影响车企业绩的增长。 2)政策实施不及预期; 若政策的实施不及预期,将影响汽车消费需求的提升。 3)原材料价格波动风险; 若原材料价格上涨,将对企业盈利能力造成影响。