油料周报：天气短期炒作，豆粕或宽幅震荡

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1285号 期货研究报告 研究员 邓丹 电话：0769-22110802 从业资格号：F0300922 投资咨询从业证书号：Z0011401 油料周报 天气短期炒作豆粕或宽幅震荡 2022-08-08星期一 一、主要观点： 美豆方面，主产区短期高温干旱天气持续，天气炒作开始。大豆到港数量减少，油厂开机率继续下降，豆粕现货成交略有好转。中期来看，美豆新作增产概率较大，且南美豆新作扩种预期较强，全球供应或持续增长，豆粕价格重心或不断下移。天气炒作叠加中国压榨利润好转推动盘面快速反弹，但大方向来看，预计豆粕价格或宽幅震荡为主。 二、操作建议： 操作上建议豆粕反弹做空为主。三、重点关注及风险因素： 美豆主产区天气、进口大豆到港量四、基本面分析 1、价格/价差 上周国内各区域豆粕价格整体继续上涨，沿海区域油厂主流价格在4240-4290元/吨， 较上上周涨幅为60-90元/吨。 图1：CBOT大豆和DCE豆粕走势图 数据来源：我的农产品网、华联研究所 2、供应 （1）国外部分 南部半岛棕榈油压榨商协会(SPPOMA)上周二发布的数据显示，2022年7月马来西亚油棕鲜果串单产较上月上升1.78%，出油率上升0.79%，棕榈油产量增加6%。 StoneX周二预计，美国2022年大豆产量为44.9亿蒲式耳，平均单产为51.3蒲式耳/ 英亩。玉米产量为144.17亿蒲式耳，平均单产为176蒲式耳/英亩。 美国天气预报（更新至5日）【西部】︰周四南部地区局部阵雨。周五天气大多干燥。周六至周日零星阵雨。周四至周日气温接近至高于正常水准。【东部】∶至周日局部到零星阵雨。至周日气温高于正常水准。6-10日展望：下周一至周二局部到零星阵雨。周三至周五天气大多干燥。下周一至周三气温接近正常水准，周四至周五接近至高于正常水准。中西部作物影响(玉米/大豆)：未来几周该地区将迎来几场锋面系统，将带来一些阵雨和雷暴，但可能是广泛分散性的，而不是持久普遍性的。然而，在伊利诺斯州已出现一些洪涝,并伴有持续的雷暴。除此之外，一些地区将出现有益的降水。如果没有阵雨，气温将攀升，造成压力。 （2）国内部分 根据Mysteel农产品对全国主要油厂的调查情况显示，上周第31周（7月30日至8月 5日）111家油厂大豆实际压榨量为165.87万吨，开机率为57.65%。上周油厂实际开机率 低于此前预期，较预估低3.46万吨。预计本周2022年第32周（8月6日至8月12日）国内油厂开机率整体上调，油厂大豆压榨量预计180.44万吨，开机率为62.72%。具体来看，下周山东、华北油厂开机率上调相对明显。 国内主要油厂周度大豆压榨量统计图 全国港口大豆库存统计图 数据来源：我的农产品网华联研究所 数据来源：我的农产品网华联研究所 据Mysteel调研数据显示：2022年第30周（20220723-20220729）当周全国港口大豆库存为695.48万吨，较前一周增加17.96万吨，增幅2.58%，同比去年减少107.96万吨，减幅13.44%。 3、需求 上周国内市场豆粕市场成交一般，周内共成交65.31万吨，较上上周成交增加5.05万吨，增幅8.38%；日均成交13.062万吨，其中现货成交38.61万吨，远月基差成交26.7万吨。 上周美豆震荡运行为主，连粕现货价格先震荡下跌后上涨，国内油厂基差小幅收跌。豆粕市场成交一般，主要以现货和10-1月基差成交为主。周一隔夜美豆期价触及六月底以 来最高，因预报8月将迎来炎热且干燥天气，而此时正处于作物开始结荚的关键时期，给市场带来提振，该日成交惨淡；周二美豆期价收跌，因受累于包括原油在内的大宗商品普遍疲软，对全球经济衰退的担忧，以及对全球最大大豆买家中国关系恶化的忧虑，以及USDA在作物生长报告中显示，7月31日当周大豆优良率意外上调，该日成交有所转好，主要以现货和10-1月的基差成交为主；周三隔夜美豆期价继续收低，因受累于美国作物评级提高，且玉米、小麦和全球植物油市场的疲势溢出影响，连粕现货价格稳中上调，该日成交转好，主要以10-1月的豆粕基差成交为主；周四和周五CBOT美豆期价继续攀升，因天气预报显示预计8月天气干热，对大豆作物生长关键期来说不是很有利，豆粕现货价格继续攀升，豆粕市场成交清淡。 全国外三元生猪出栏均价周度走势图 国内主要油厂豆粕周度成交量走势图 数据来源：我的农产品网华联研究所 数据来源：我的农产品网华联研究所 据Mysteel农产品对全国主要地区的50家饲料企业样本调查显示，截止到2022年8月5日当周（第31周），国内饲料企业豆粕库存天数（物理库存天数）为9.42天，较上一周增加0.35天，增幅3.67%。 4、库存 据Mysteel农产品对全国主要地区的50家饲料企业样本调查显示，截止到2022年8 月5日当周（第31周），国内饲料企业豆粕库存天数（物理库存天数）为9.42天，较上 一周增加0.35天，增幅3.67%。 全国饲料企业库存天数变化走势图 数据来源：我的农产品网华联研究所 免责声明 研究员以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告仅反映研究员的不同设想、见解及分析方法，本报告所载的全部内容仅作参考之用。我们谨慎相信本报告中的资料及其来源在发布之时是可靠的，但并不保证所载信息的准确性、可靠性、时效性以及完整性。报告所载资料、意见及推测仅反映研究人员于发出本报告当日的判断，可随时更改且不予通告。 本报告的内容不构成对任何人的投资建议，不构成对相关期货品种的最终买卖依据。投资者须独立承担投资风险。华联期货有限公司不对任何人因使用本报告及所载材料而造成的损失承担任何责任。 本报告版权归华联期货所有，未经华联期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“华联期货”，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。 公司总部地址：东莞市城区可园南路1号金源中心16、17层邮编：523009 咨询电话：4000-883-668选5或直拨0769-22111252、22112875 传真：0769-22217310 网址：http://www.hlqh.com/