TMT硬件行业动态分析：iPhone供应链预期扩大，盈喜与回购带来行情回暖

iPhone供应链预期扩大，盈喜与回购带来行情回暖 T TMT硬件行业动态分析 2022年7月25日 关注股份 行业动态分析 证券研究报告 报告摘要 行情回顾，盈喜与回购带来行情回暖过去一周恒生指数变动为+1.5%，恒生综指变动为+1.4%，恒生资讯科技行业及恒生科技指数分别变动+3.4%及+3.5%，恒生科技行业指数整体表现优于大盘。TMT行业硬件标的整体表现较为稳健，头部标的股价表现基本有所增长，表现较为优异的有鸿腾精密6088.HK+31.6%、商汤-W20.HK+12.5%、百富环球327.HK+7.5%、中芯国际981.HK+6.3%等，表现突出的标的原因包括期间公司发布盈喜、中期业绩预期提升以及此前超跌的标的回购带来的股价增长。表现较弱的标的包括建滔积层板1888.HK-16.3%、比亚迪电子285.HK-7.8%等。 行业重要讯息 苹果在持续扩大iPhone14供应链：7月24日消息，据国外媒体报道，已有分析师预计，苹果公司今年秋季将推出的iPhone14系列智能手机，在8月初就会开始量 产，在9月13日，也就是9月份的第二个周二正式发布。 PC市场后续看淡：7月23日消息，根据第三方调研机构发布的报告显示，继消费型笔记本后，商用笔记本的订单也开始削减，降幅达到11%。惠普、戴尔削减了三季度笔记本电脑和显示器面板订单等。 北京正式开放国内首个无人化出行服务Robotaxi商业化试点：7月20日，北京市高级别自动驾驶示范区工作办公室宣布，正式开放国内首个无人化出行服务 （Robotaxi）商业化试点。公司重要讯息 东江集团控股(2283.HK)：东江集团控股(02283)公布，预期该集团于2022年6月 30日止六个月的公司拥有人应占综合溢利与2021年同期相比下降约50%。主要由于下列两个因素：疫情持续及国际形势变化影响供应链运作、半导体供应与客户生产计划，使公司于期内产品付运数量下跌；报告期内，由于客户订单调动频繁及自费模具成本增加而导致生产效益及毛利率下降。 思摩尔国际（6969.HK）：2022年7月20日，公司全资子公司深圳市韦普莱思科 技有限公司收到烟草专卖局颁发的烟草专卖生产企业许可证，有效期限自2022年 7月11日至2023年7月31日。 ASMPT(0522.HK)：公司发布截至2022年6月30日止六个月业绩，销售收入 104.7亿港元，同比增长10.1%；股东应占溢利17.37亿港元，同比增长38.7%；每股基本盈利4.21港元，拟派中期股息每股1.30港元。 商汤-W（0020.HK）:商汤-W(00020)发布公告，公司上市后首次回购股份，此次回购股份数量为670万股。 鸿腾精密(6088.HK)：鸿腾精密7月18日发布盈喜，预计中期纯利升至8000- 9000万美元，相对去年同期取得900万美元盈利。投资建议： 舜宇光学科技2382.HK、比亚迪电子285.HK、鸿腾精密6088.HK 风险提示 政策不缺定性风险；疫情对于市场影响；国际政治局势变动对于市场的影响等。 舜宇光学科技2382.HK比亚迪电子285.HK鸿腾精密6088.HKASMPT0522.HK 思摩尔国际6969.HK 商汤-W0020.HK 东江集团控股2283.HK 联想集团992.HK 汪阳TMT分析师 +852-22131401 alexwang@eif.com.hk 1.过去一周行情回顾：TMT板块迎来反弹 过去一周恒生指数变动为+1.5%，恒生综指变动为+1.4%，恒生资讯科技行业及恒生科技指数分别变动+3.4%及+3.5%，恒生科技行业指数整体表现优于大盘。 图表1.恒生行业指数变化 代码 指数 周涨跌幅 30日涨跌幅 180日涨跌幅 预测PE HSCIIT.HK 恒生资讯科技业指数 3.4 -3.2 -23.5 29.4 HSCIE.HK 恒生能源业指数 3.2 -2.1 0.6 5.0 HSCIM.HK 恒生原材料业指数 3.0 -9.9 -22.8 5.8 HSCIIG.HK 恒生工业制品业指数 1.9 1.8 -20.5 5.1 HSCIH.HK 恒生医疗保健业 1.8 8.9 -16.5 57.5 HSCIT.HK 恒生电讯业指数 1.6 2.2 -1.4 8.0 HSI.HK 恒生指数 1.5 -1.9 -17.4 8.9 HSCI.HK 恒生综合指数 1.4 -2.6 -18.8 9.3 HSCICS.HK 恒生必需性消费业 1.0 3.2 -12.0 23.5 HSCICD.HK 恒生非必需性消费业 0.8 2.3 -19.7 37.9 HSCIF.HK 恒生金融业指数 0.6 -5.9 -16.3 5.3 HSCIU.HK 恒生公用事业指数 -0.9 -0.6 -17.5 8.7 HSCIPC.HK 恒生地产建筑业指数 -2.0 -9.7 -25.1 4.7 HSTECH.HK 恒生科技指数 3.5 1.0 -21.7 36.6 数据来源：iFind数据截止到2022年7月22日收盘，安信国际 TMT行业硬件标的整体表现较为稳健，头部标的股价表现基本有所增长，表现较为优异的有鸿腾精密6088.HK+31.6%、商汤-W20.HK+12.5%、百富环球327.HK+7.5%、中芯国际981.HK+6.3% 等，表现突出的标的原因包括期间公司发布盈喜、中期业绩预期提升以及此前超跌的标的回购带来的股价增长。表现较弱的标的包括建滔积层板1888.HK-16.3%、比亚迪电子285.HK-7.8%等。 图表2.过去一周港股TMT硬件行业标的涨跌幅 代码 公司名称 市值（十亿） 7日涨跌幅 最新股价 PE(TTM) PE(22E) PE(23E) 市净率（MRQ） 1810.HK 小米集团-W 323.4 4.0% 13.0 23.6 16.3 13.0 1.92 0981.HK 中芯国际 194.2 6.3% 16.9 8.6 9.3 8.9 0.97 6969.HK 思摩尔国际 122.4 -2.6% 20.4 18.9 24.7 19.2 5.19 2382.HK 舜宇光学科技 121.4 2.2% 110.7 19.9 21.2 17.5 4.82 0992.HK 联想集团 88.6 3.8% 7.4 5.6 5.2 4.6 2.84 0020.HK 商汤-W 81.4 12.5% 2.4 -3.9 -24.0 -29.7 2.08 3898.HK 时代电气 79.8 -7.3% 35.3 19.4 19.6 16.9 1.23 0268.HK 金蝶国际 61.6 2.7% 17.7 -166.5 -184.6 -373.2 6.63 0285.HK 比亚迪电子 46.4 -7.8% 20.6 22.2 16.4 11.9 0.00 1385.HK 上海复旦 45.2 6.6% 30.1 30.0 29.2 23.4 5.82 1347.HK 华虹半导体 34.2 5.6% 26.3 13.2 12.8 10.7 1.47 0522.HK ASMPT 26.3 2.0% 63.8 7.2 8.9 9.6 1.71 1888.HK 建滔积层板 23.9 -16.3% 7.7 3.5 4.4 4.8 1.26 0354.HK 中国软件国际 22.8 1.8% 7.4 16.4 14.6 12.1 1.61 2018.HK 瑞声科技 19.1 0.4% 15.8 15.5 13.8 11.2 0.72 0710.HK 京东方精电 12.7 6.5% 17.3 38.8 27.1 20.1 4.20 1415.HK 高伟电子 10.8 1.3% 12.9 27.8 0.0 0.0 4.49 1070.HK TCL电子 10.0 5.8% 4.0 8.4 9.1 7.4 0.55 2121.HK 创新奇智 9.9 -2.2% 17.6 -12.7 -15.7 -21.2 4.51 0751.HK 创维集团 9.6 -3.2% 3.7 5.1 4.9 4.6 0.44 6088.HK 鸿腾精密科技 9.4 31.6% 1.3 8.7 8.2 7.3 0.50 0856.HK 伟仕佳杰 9.2 4.0% 6.3 7.0 6.3 5.7 1.16 2038.HK 富智康集团 8.4 6.0% 1.1 14.4 0.0 0.0 0.00 0327.HK 百富环球 7.8 7.5% 7.2 7.2 6.2 5.8 1.20 0732.HK 信利国际 6.0 -0.5% 1.8 4.2 4.6 3.7 0.53 1478.HK 丘钛科技 5.5 2.2% 4.7 5.2 5.6 4.4 0.96 0580.HK 赛晶科技 4.2 -5.9% 2.5 219.5 46.7 26.5 1.94 0818.HK 高阳科技 2.6 -2.1% 0.9 0.7 0.0 0.0 0.41 2283.HK 东江集团控股 1.6 5.3% 2.0 5.8 4.8 3.8 1.02 3315.HK 金邦达宝嘉 1.3 -1.2% 1.6 7.9 0.0 0.0 0.54 2878.HK 晶门半导体 1.3 -5.4% 0.5 7.1 6.1 5.4 1.95 数据来源：iFind数据截止到2022年7月22日收盘，安信国际 2.近期重要事件 行业重要讯息： 苹果在持续扩大iPhone14供应链：7月24日消息，据国外媒体报道，已有分析师预计，苹果公司今年秋季将推出的iPhone14系列智能手机，在8月初就会开始量产，在9月13日，也就是9月份的第二个周二正式发布。 PC市场后续看淡：7月23日消息，根据第三方调研机构发布的报告显示，继消费型笔记本后，商用笔记本的订单也开始削减，降幅达到11%。惠普、戴尔削减了三季度笔记本电脑和显示器面板订单等。与此同时，PC厂商库存激增，仅在一季度，惠普、戴尔、宏碁等PC成品在库量同比暴增56%。机构预计，需求很不乐观的情况下，厂商的库存量需要两到三个季度消化。根据市场研究公司Gartner发布的数据显示，2022年第二季度，全球PC发货总量为7200万台，比上年同期下降了12.6%，创9年来最大跌幅。其中，中国市场PC出货量下降了16%。PC市场在2020年到2021年里，经历了10年里最大反弹。然而在2021年中期之后，便开始持续走弱，所幸商用PC需求依旧坚挺。不过，目前商用PC的需求也逐步减少，上半年表现低于预期。Gartner方面表示，2022年第二季度，全球PC市场前三大供应商排名保持不变，但出货量出现下降。其中，惠普下跌27.5%，戴尔下跌5.2%，排名第一的联想下降了12.5%。苹果是唯一一家在2022年第二季度实现增长的供应商。 北京正式开放国内首个无人化出行服务Robotaxi商业化试点：7月20日，北京市高级别自动驾驶示范区工作办公室宣布，正式开放国内首个无人化出行服务（Robotaxi）商业化试点，并对此前发布的《北京市智能网联汽车政策先行区自动驾驶出行服务商业化试点管理实施细则（试行）》进行修订和完善。这是先行区无人化政策在三个月内取得的又一突破，这也标志着国内无人化出行服务从示范运营迈入商业化试点新阶段。 公司讯息： 东江集团控股(2283.HK)：东江集团控股(02283)公布，预期该集团于2022年6月30日止六个月的公司拥有人应占综合溢利与2021年同期相比下降约50%。公告称，溢利主要由于下列两个因素：疫情持续及国际形势变化影响供应链运作、半导体供应与客户生产计划，使公司于期内产品付运数量下跌；报告期内，由于客户订单调动频繁及自费模具成本增加而导致生产效益及毛利率下降。 思摩尔国际（6969.HK）:思摩尔国际(6969.HK)公告，根据中国国家烟草专卖局于2022年3月11日发布的《电子烟管理办法》及有关问题解答的规定，在中国境内从事电子烟的生产、批发、零售