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计算机行业周报:美国颁布《芯片和科学法案》,信创国产替代进程加速

信息技术2022-08-08蔡航长城证券市***
计算机行业周报:美国颁布《芯片和科学法案》,信创国产替代进程加速

行情回顾:2022/08/01-2022/08/07上证综指下跌0.81%,沪深300下跌0.32%,申万计算机行业上涨2.47%。本周计算机板块子行业涨多跌少,其中人工智能涨幅达5.73%,网络安全涨幅达4.98%,云计算与大数据涨幅达4.65%。估值方面,2021年以来,申万计算机行业PE( TTM )中位数为86X,当前行业PE( TTM )为61X;从PE比值来看(计算机行业PE/沪深300PE),区间PE比值中位数为6.07,当前PE比值为5.08,行业估值仍处于区间内较低水平。 行业动态:2022年8月9日,美国总统拜登正式签署《芯片和科学法案》,禁止获得联邦资金的公司在中国大幅增产先进制程芯片,期限为10年。我们认为在外部因素的持续催化下,信创产业自主可控愈发突出。信创产业有望把握新的市场机遇,加速国产替代进程,从而提高产品市占率,建议关注中国软件、中国长城、金山办公等信创标的。EDA(电子设计自动化软件)作为集成电路设计的必须工具,国产替代效应有望增强。在国家政策、投资等方面全力支持下,我国EDA产业新生态逐步形成。随着多家EDA企业相继上市,融资渠道的拓宽为EDA持续高强度研发投入提供保证,核心技术有望实现突破,从而拓展国产替代空间,建议关注华大九天、概伦电子、广立微等EDA标的。 重点公司动态:1)科大讯飞:截至2022年7月31日累计回购公司股份1191.55万股;2)天融信:全资子公司天融信网络拟出资设立珠海天融信;3)虹软科技:2021年12月18日至2022年8月1日累计获得政府补助1527.66万元;4)中望软件:2022H1实现营业收入1.94亿元,同比减少5.73%;归母净利润-0.36亿元,同比减少174.79%;5)柏楚电子:首次公开发行部分限售股上市流通。 一级市场投融资动态:我们挑选了5家过去一周具有代表性的获投企业,分别是:碳排放管理软件和咨询解决方案提供商碳阻迹、工商业储能系统提供商零探智能、边缘端视频理解技术研发商辛米尔视觉科技、工业互联网数据智能服务商慧程、云原生实时3D引擎研发商和协作平台提供商松应科技。 投资建议:面对外部因素的限制,信创及EDA企业在国家的全力支持下,国产替代进程加速,相关标的1)信创:中国软件、中国长城、金山办公等;2)EDA:华大九天、概伦电子、广立微。同时,我们持续看好电力信息化、数字货币及工业互联网赛道,建议持续关注:1、电力信息化:国电南瑞、远光软件、国能日新等;2、数字货币:德生科技等;3、工业互联网:国联股份等。 风险提示:相关政策落地进度不及预期;宏观经济下行风险;技术发展不及预期;疫情加剧降低企业信息化支出; 1.行情回顾 1.1本周计算机行业逆势上涨,跑赢大盘3.27pct 本周申万计算机行业逆势上涨,跑赢大盘3.27pct。2022/08/01-2022/08/07上证综指下跌0.81%,沪深300下跌0.32%,申万计算机行业逆势上涨2.47%。本周计算机板块子行业涨多跌少,其中人工智能涨幅达5.73%,网络安全涨幅达4.98%,云计算与大数据涨幅达4.65%。 图1:申万计算机行业涨跌幅 图2:计算机细分子行业涨跌幅 本周信创板块相关标的涨幅明显。其中多伦科技领涨申万计算机板块,涨幅达29.37%。 本周申万计算机板块前十大权重标的除德赛西威、中科创达外均实现上涨。 表1:本周申万计算机板块涨幅前十名 表2:本周申万计算机板块前十大权重股票涨跌幅 1.2行业估值处于较低水平 2021年初至今,申万计算机行业估值处于区间较低水平。2021年以来,申万计算机行业PE( TTM )中位数为86X,当前行业PE( TTM )为61X;从PE比值来看(计算机行业PE/沪深300PE),区间PE比值中位数为6.07,当前PE比值为5.08,行业估值仍处于区间内较低水平。 图3:2021年初至今,计算机行业估值处于较低水平 图4:PE比值(计算机行业PE/沪深300PE)处于区间较低水平 2.行业动态 2.1本周观点:美国颁布《芯片和科学法案》,信创国产替代进程加速 美国颁布《芯片和科学法案》,国产替代效应持续加强。 2022年8月9日,美国总统拜登正式签署《芯片和科学法案》。《芯片和科学法案》正式生效,该法案将为美国半导体研发、制造以及劳动力发展提供527亿美元。其中390亿美元将用于半导体制造业的激励措施,20亿美元用于汽车和国防系统使用的传统芯片。 此外,在美国建立芯片工厂的企业将获得25%的减税。此外,该法案将提供大约2000亿美元用于科研,包括向国家科学基金会划拨810亿美元,向地区科技中心划拨100亿美元,向美国能源部划拨680亿美元,加上527亿美元的美国半导体研发,以及大约240亿美元的税收投资优惠,法案价值大约2800亿美元。 在法案文本中关于补贴资助对象资格的内容中,明确写到:禁止接受联邦奖励资金的企业,在那些对美国国家安全构成威胁的特定国家扩建或新建某些先进半导体的新产能。 在法案CHIPS and ORAN Investment Division A Summary部分,则直接写明禁止接受CHIPS法案资助的公司在中国和其他特别关切国家的扩建某些关键芯片制造。《芯片和科学法案》禁止获得联邦资金的公司在中国大幅增产先进制程芯片,期限为10年,违反禁令或未能修正违规状况的公司,可能需要全额退还联邦补助款。 来源:腾讯科技、财联社 点评:外部因素持续催化,信创产业自主可控愈发突出。《芯片和科学法案》并非美国首次对我国信息技术行业进行限制,未来此趋势或将持续蔓延。在此背景下,信创产业可掌控、可研究、可发展、可生产愈发重要。我国自2019年起持续鼓励以党、政为主的“2+8”全面升级自主化和可控化信息产品发展,为信创发展助力。目前我国在党、政层面已经实现基本可控,IT采购国产化已经向金融、电力、电信等八大行业渗透,具备广阔的市场空间。我们认为在外部因素的持续催化下,信创行业有望把握新的市场机遇,加速国产替代进程,从而提高产品市占率,建议关注中国软件、中国长城、金山办公等信创标的。 《芯片和科学法案》禁止获得补贴企业在华大幅增产先进制程芯片,EDA(电子设计自动化软件)作为集成电路设计的必须工具,国产替代效应有望增强。《芯片和科学法案》的目的在于通过财政补贴和税收减免的方式限制企业在中国大幅度增产先进制程( 14nm 及以下)芯片,从而抑制中国先进制程芯片发展。EDA作为芯片设计师的“绘图软件”,在集成电路产业链中处于上游环节,对于半导体设备、半导体制造、电子系统、数字经济发展发挥关键作用。在外部因素的制约下,我国先进制程芯片的研发对于EDA工具的持续更新提出新的要求。当前我国EDA市场仍由主要国际知名厂商:新思科技、楷登电子和西门子EDA主导。新思科技和楷登电子分别占2020年国内EDA市场约17.5%和33.3%的份额。在外部条件的催化作用下,EDA国产替代效应有望持续增强。一方面,国家陆续出台多项EDA扶持政策。2021年11月30日,工信部出台《“十四五”软件和信息技术服务业发展规划》中重点强调了对EDA(电子设计自动化软件)的支持。要求建立EDA开发商、芯片设计企业、代工厂商等上下游企业联合技术攻关机制,突破针对数字、模拟及数模混合电路设计、验证、物理实现、制造测试全流程的关键技术,完善先进工艺工具包。另一方面,国内大型科技企业加大对于EDA公司的投资。以华为为例,2021年华为先后投资了Nine Cube、无锡飞谱电子、立芯软件、阿卡思微电子四家EDA公司,为国内EDA企业发展提供重要资金支持。在国家政策、投资、人才培养等方面全力支持下,我国EDA企业迅速成长,产业新生态逐步形成。随着多家EDA企业相继上市,融资渠道的拓宽为EDA持续高强度研发投入提供保证,核心技术有望实现突破,从而拓展国产替代空间,建议关注华大九天、概伦电子、广立微等EDA标的。 表3:EDA公司近期营业收入及复合增长率 2.2国内行业动态:中国证券业也会开展券商数字化转型调研 全面实现股票注册制的条件已基本具备,中国证券业协会开展券商数字化转型调研 2022年8月1日,中国证监会主席易会满发布文章《努力建设中国特色现代资本市场》,提出全面实行股票发行注册制,促进资源优化配置。注册制是全面深化资本市场改革的“牛鼻子”工程,是发展直接融资特别是股权融资的关键举措,也是完善要素市场化配置体制机制的重大改革。经过近3年的试点探索,以信息披露为核心的注册制架构初步经受住了市场考验,配套制度和法治供给不断完善,全面实行股票发行注册制的条件已基本具备。 中国证券业协会近日向行业开展调研,了解各大券商数字化转型工作情况。此次调研结果将用于中证协组织编写的《证券公司数字化转型实践报告及典型案例》。中证协列出的报送要求共七个,涵盖二十一个具体细节包括:1)公司数字化转型战略规划;2)组织架构与人才培养;3)数字化转型投入水平介绍;数字化转型投入金额;数字化转型投入金额占净利润比例;公司IT人员总数(含外包);4)金融产品与服务;数字化转型赋能财富管理业务;数字化转型赋能大投行业务;数字化转型赋能资管业务;数字化转型赋能机构业务;数字化转型赋能合规风控业务;数字化转型赋能经营管理;数字化运营; 数字化基建;助力乡村振兴(如有);适老化与无障碍服务(如有);其他;5)构建数据治理体系;6)塑造安全可控体系;7)建议措施(如有)。 来源:中国证券业协会、财联社 点评:“全面注册制”叠加“数字化转型”,证券IT景气度有望提振。近年来,随着资本市场改革的持续推进,全面注册制的开展为证券公司IT基础设施改造升级提供广阔市场空间。此次,中国证券业协会要求证券公司报送数字化转型工作情况并提出具体报送细节,对于证券公司检查公司数字化转型水平、查找自身缺漏具有积极意义。通过编写《证券公司数字化转型实践报告及典型案例》,以优秀案例作为示范为各证券公司提供数字化转型参考。我们认为在全面注册制以及证券公司数字化转型加速的背景下,证券IT板块景气度有望持续提振。 武汉、重庆率先发布自动驾驶全无人商业化试点政策,百度获得首批无人化示范运营资格 2022年8月8日,重庆永川区和湖北武汉市相关部门分别发布《重庆市永川区智能网联汽车政策先行区道路测试与应用管理试行办法》《武汉市智能网联汽车道路测试和示范应用管理实施细则(试行)》,为开展自动驾驶业务的企业,提供详细的指导和支持。同时向百度发放中国首批无人化示范运营资格,允许百度开展车内无安全员的远程测试、示范和商业运营。 获批全车无人化示范运营资格后,百度Apollo旗下“萝卜快跑”将在重庆、武汉正式开启车内无安全员的自动驾驶付费出行服务。百度相关负责人表示,将通过单车智能、监控冗余、平行驾驶和安全运营管理体系等多重措施,保障无人驾驶车辆在道路上的安全运行能力,全力确保乘客出行安全。 来源:新浪财经 点评:多地陆续颁布自动驾驶相关政策,国内自动驾驶迎来由L2+级向L3、L4级的飞跃。此次武汉、重庆发放全国首批自动驾驶全无人化商业化牌照,率先向中国自动驾驶自动驾驶进行深度探索,自动驾驶商业化之路将有序开启。自2022年7月6日深圳颁布国内首部关于智能网联汽车管理的法规《深圳经济特区智能网联汽车管理条例》以来,北京、上海、武汉、重庆等地陆续落地自动驾驶相关政策并进行积极尝试,国内自动驾驶迎来由L2+级向L3、L4级的飞跃。 图5:多地陆续落地自动驾驶政策 腾讯发布全链路智慧高速解决方案,深度解决高速运营业务痛点 2022年7月27日,腾讯智慧交通联合四川数字在第二十四届中国高速公路信息化大会上承办论坛,并发布了一套涵盖全链路的智慧高速解决方案,可以助力实现高速的全天候通行、全数字管控和全方位服务。与去年在西安发布的“数字安途”相比,腾讯今年的智慧高速解决方案同样在强调“感知、计算、决策、控制和触达”等全链路的优势,不过显得更加完整和成熟。1)感知方面,针对传