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食品饮料行业周观点:茅台名列世界烈酒品牌榜首,泸州老窖入局威士忌市场

食品饮料2022-08-08陈雯万联证券北***
食品饮料行业周观点:茅台名列世界烈酒品牌榜首,泸州老窖入局威士忌市场

行业研 究 行业周观 点 证券研究报 告 茅台名列世界烈酒品牌榜首,泸州老窖入局威士忌市场 ——食品饮料行业周观点(08.01-08.07) 强于大市(维持)2022年08月08日 行业核心观点:上周食品饮料板块上涨1.43%,于申万31个子行业中位列第5。上周(2022年08月01日-2022年08月07日),上证综指下跌0.81%,申万食品饮料指数上涨1.43%,跑赢上证综指2.24个百分点,在申万31个一级子行业中排名第5。茅台渠道改革成绩斐然,2022年上半年茅台实现营业收入576.17亿元(YoY+17.38%),实现归母净利润297.94亿元(YoY+20.85%)。其中,直销收入突破200亿,同比增长翻倍。营收及利润增长均符合预期。“i茅台”运营如火如荼,报告期内平台实现酒类不含税收入44.2亿元,占直销收入比例超过�分之一。茅台登上烈酒品牌榜首,在英国品牌评估机构“品牌金融”发布的“2022全球酒类品牌价值榜”(AlcoholicDrinks2022)烈酒品牌榜上名列第一。麒麟烈酒签约泸州老窖开展威士忌合作,双方将在中国威士忌领域展开更加深入的战略合作,携手推动中国威士忌步入发展快车道。长期来看,白酒消费粘性较强,消费需求稳固,上涨势能仍存,基本面依旧向好。啤酒及大众食品方面,燕京啤酒及分子公司累计收到与收益相关的政府补助款项2303万元,占公司最近一期净利润的10.10%。预计增加公司2022年度利润2303万元。百润股份(002568.SZ)就公司威士忌酒在全国市场的布局表示,公司将开发出更多日常消费型和年份系列威士忌产品,以满足各种类型消费者和消费场景的需求。双汇在漯河成立新食品公司,注册资本3亿,经营范围包括食品生产、食品销售、食品添加剂销售、食品进出口、普通货物仓储服务等。建议关注:1)白酒:高端白酒稳占市场,持续推进改革,次高端白酒成长空间大,建议关注高端、次高端白酒配置机会;2)啤酒:啤酒发展高端化、规范化进程加速推进,行业龙头业绩表现亮眼,长期向好趋势明确,建议关注高端化啤酒龙头;3)大众品:大众食品需求刚性较强,成本推动大众食品行业涨价逻辑有望持续验证,建议关注乳制品、调味品、预制菜和速冻食品等大众食品龙头。投资要点:白酒每周谈:上周白酒板块上涨1.61%,其中古井贡酒(+18.64%)、今世缘(+7.79%)、老白干酒(+3.27%)涨幅前三,贵州茅台上涨1.34%,�粮液上涨0.44%。贵州茅台:上周,茅台酒价格微涨,20年飞天茅台批价微涨至3150元,飞天散瓶价格微涨至2865元/瓶。茅台上半年营收及利润增长均符合预期。2022年上半年茅台预计实现营业收入576.17亿元(YoY+17.38%),实现归母净利润297.94亿元(YoY+20.85%)。其中,直销收入突破200亿,同比增长翻倍。营收及利润增长均符合预期。“i茅台”运营如火如荼,报告期内平台实现酒类不含税收入44.2亿元,占直销收入比例超过�分之一。茅台申请冰淇淋IP茅小凌商标。据悉,“茅小凌”是小茅美形象创作工作室为茅台冰淇淋特别创意的专 行业相对沪深300指数表现 食品饮料沪深300 20%15%10% 5%0% -5% -10%-15%-20%-25%-30% 数据来源:聚源,万联证券研究所相关研究茅台品牌价值增近400亿,伊利新西兰黄油新产线投产冲饮同比增速由负转正,零食及调味品跌幅扩大“i茅台”线上运营如火如荼,燕京啤酒携手京东开展战略合作分析师:陈雯执业证书编号:S0270519060001电话:18665372087邮箱:chenwen@wlzq.com.cn研究助理:叶柏良电话:18125933783邮箱:yebl@wlzq.com.cn 证券研究报告|食品饮料 证券研究报告|食品饮料 金融”发布“2022全球酒类品牌价值榜”(AlcoholicDrinks2022),中国的茅台在烈酒品牌榜上名列第一。“50大烈酒品牌”(Spirits50) 总价值1426亿美元,中国10个品牌上榜,价值976亿美元,占比68.4%。茅台、�粮液、泸州老窖、洋河包揽前四名。�粮液:上周,�粮液酒价格微涨,普🖂(八代)价格微涨至975元/瓶,普🖂(七代)价格 微涨至975元/瓶。泸州老窖:泸州老窖1952广州上市。8月5日,泸 州老窖1952在广州举办“时代经典,致敬广州”上市发布会。麒麟烈酒签约泸州老窖开展威士忌合作。麒麟烈酒集团与泸州老窖完成了中国威士忌项目合作协议的签署,双方将在中国威士忌领域展开更加深入 的战略合作,携手推动中国威士忌步入发展快车道。 食品饮料其它板块: 啤酒:燕京啤酒:北京燕京啤酒股份有限公司矿泉水厂收到与收益相关的政府补助300,000元。至此,公司及分子公司累计收到与收益相关 的政府补助款项23,028,005.64元,占公司最近一期经审计归属上市公司股东净利润的10.10%。其中,按规定确认的影响当期损益的政府补助23,028,005.64元。预计增加公司2022年度利润2303万元,最终的会计处理须以审计机构年度审计确认后的结果为准。 其它酒类:百润股份:8月5日,百润股份(002568.SZ)就公司威士忌酒在全国市场布局的问题在投资者互动平台表示,公司将开发出更多日常消费型和年份系列威士忌产品,以满足各种类型消费者和消费场景的需求。 肉制品:双汇发展:8月2日,漯河兴汇食品有限公司成立,法定代表人为马相杰,注册资本3亿人民币,经营范围包括食品生产;食品销售;食品添加剂销售;食品进出口;普通货物仓储服务等。股东信息显示,该公司由河南双汇投资发展股份有限公司全资控股。 风险因素:1.政策风险2.食品安全风险3.疫情风险4.经济增速不及预期风险 正文目录 上周行情回顾4 白酒每周谈5 资本市场个股表现5 价格跟踪及点评5 北向资金跟踪6 行业动态及重点公司事件跟踪点评7 食品饮料子板块行业动态及重点公司跟踪点评8 上市公司公告及大事提醒9 投资建议10 风险因素10 图表1:食品饮料板块上周涨跌幅(%)4 图表2:食品饮料板块年初至今涨跌幅(%)4 图表3:食品饮料子板块上周及年初至今涨跌幅(%)4 图表4:食品饮料子板块PE-TTM(2022.08.05)4 图表5:食品饮料领涨领跌个股(%)5 图表6:白酒板块个股周涨跌幅(%)5 图表7:飞天茅台批价跟踪(元)6 图表8:普�批价跟踪(元)6 图表9:名酒线上零售价跟踪(元)6 图表10:茅�泸北向资金持股数量及持股比例7 图表11:贵州茅台北向资金净流入金额7 图表12:上周食品饮料板块重点上市公司公告及重大事件9 图表13:食品饮料板块重点公司大事提醒(2022.08.08—2022.08.12)10 上周行情回顾 上周食品饮料板块上涨0.54%,于申万31个子行业中位列第5。上周食品饮料板块上涨1.43%,于申万31个子行业中位列第5。上周(2022年08月01日-2022年08月07日),上证综指下跌0.81%,申万食品饮料指数上涨1.43%,跑赢上证综指2.24个百分点,在申万31个一级子行业中排名第5。 子板块层面:上周食品饮料各子板块有涨有跌,其中零食(+5.37%)、烘焙食品 (+2.38%)、调味发酵品(+1.92%)、啤酒(+1.71%)、白酒(+1.61%)、乳品(+1.27%)、其他酒类(-0.87%)、预加工食品(-0.95%)、保健品(-1.19%)、软饮料(-2.19%)、 肉制品(-2.32%)。PE(TTM)分别为其他酒类(78.56倍)、调味发酵品(54.89倍)、啤酒(45.01倍)、预加工食品(43.12倍)、零食(40.82倍)、白酒(38.00倍)、肉制品(32.24倍)、乳品(29.77倍)、烘焙食品(28.65倍)、软饮料(27.15倍)、保健品 (26.81倍)。 图表1:食品饮料板块上周涨跌幅(%)图表2:食品饮料板块年初至今涨跌幅(%) 20.00 8.00 6.00 4.00 2.00 0.00 -2.00 -4.00 -6.00 15.00 10.00 5.00 0.00 -5.00 -10.00 -15.00 -20.00 -25.00 电子计算机国防军工 通信食品饮料医药生物有色金属石油石化基础化工美容护理 传媒非银金融 银行社会服务交通运输农林牧渔纺织服饰轻工制造电力设备机械设备商贸零售公用事业 环保综合 建筑材料 煤炭钢铁 建筑装饰 汽车房地产家用电器 煤炭汽车综合 农林牧渔有色金属美容护理交通运输 通信电力设备石油石化基础化工建筑装饰公用事业食品饮料房地产银行 机械设备商贸零售纺织服饰 环保社会服务 钢铁国防军工家用电器医药生物建筑材料轻工制造 电子计算机非银金融 传媒 -30.00 资料来源:同花顺iFinD,万联证券研究所资料来源:同花顺iFinD,万联证券研究所 图表3:食品饮料子板块上周及年初至今涨跌幅(%)图表4:食品饮料子板块PE-TTM(2022.08.05) 10.00 5.00 0.00 -5.00 -10.00 -15.00 -20.00 -25.00 年初至今涨跌幅 -30.00 上周涨跌幅 90.00 80.00 70.00 60.00 50.00 40.00 30.00 20.00 10.00 0.00 资料来源:同花顺iFinD,万联证券研究所资料来源:同花顺iFinD,万联证券研究所 图表5:食品饮料领涨领跌个股(%) 领涨个股 领跌个股 古井贡酒 18.64 泉阳泉 -11.51 洽洽食品 10.94 百合股份 -9.85 涪陵榨菜 9.46 海欣食品 -7.80 今世缘 7.79 海南椰岛 -7.53 安琪酵母 6.12 得利斯 -6.80 资料来源:同花顺iFinD,万联证券研究所 白酒每周谈 资本市场个股表现 上周白酒板块上涨1.61%,其中古井贡酒(+18.64%)、今世缘(+7.79%)、老白干酒 (+3.27%)涨幅前三,贵州茅台上涨1.34%,�粮液上涨0.44%。 图表6:白酒板块个股周涨跌幅(%) 20.00 15.00 10.00 5.00 0.00 -5.00 古井贡酒今世缘老白干酒口子窖舍得酒业伊力特迎驾贡酒酒鬼酒洋河股份古井贡B金种子酒泸州老窖贵州茅台山西汾酒五粮液金徽酒水井坊顺鑫农业 *ST皇台 -10.00 资料来源:同花顺iFinD,万联证券研究所 价格跟踪及点评 上周,茅台酒价格略微提升,20年飞天茅台批价上涨至3220元,飞天散瓶价格上涨至2890元/瓶。�粮液酒价格保持稳定,普🖂(八代)价格微涨至975元/瓶,普🖂(七代)价格微涨至975元/瓶。根据京东商城数据,除剑南春(52度)回升至509.00元/瓶外,其他各类名酒价格保持不变,�粮液(52度)维持在1299.00元/瓶,洋河梦之蓝(M3)(52度)维持在649.50元/瓶、习酒窖藏1988(53度)维持在848.00元/瓶、水井坊(52度)维持在575.00元/瓶、30年青花汾酒(53度)维持在1199.00元/瓶、泸州老窖(52度)维持在398.00元/瓶。 图表7:飞天茅台批价跟踪(元)图表8:普�批价跟踪(元) 4000 3500 3000 2500 2000 2021/04/07 2021/05/07 2021/06/07 2021/07/07 2021/08/07 2021/09/07 2021/10/07 2021/11/07 2021/12/07 2022/01/07 2022/02/07 2022/03/07 2022/04/07 2022/05/07 2022/06/07 2022/07/07 2022/08/07 1500 1020 1000 980 960 940 920 2021/04/07 2021/05/07 2021/06/07 2021/07/07 2021/08/07 2021/09/07 20