食品饮料行业周观点：贵州投资百亿部署重点白酒项目，顺丰控股入局预制菜行业

行业研 究 行业周观 点 证券研究报 告 贵州投资百亿部署重点白酒项目，顺丰控股入局预制菜行业 ——食品饮料行业周观点(08.29-09.04) 强于大市(维持)2022年09月05日 行业核心观点：上周（2022年08月29日-2022年09月04日），上证综指下跌1.54%，申万食品饮料指数下跌2.59%，跑输上证综指1.05个百分点，在申万31个一级子行业中排名第22。上周食品饮料各子板块有涨有跌，其中烘焙食品（+2.67%）、零食（+1.19%）、软饮料（+0.68%）涨幅前三，白酒下跌2.46%。i茅台推出回馈活动，i茅台将在今年12月份推出一次专项预约申购活动，针对4月29日至11月29日期间4次及以上小茅好运专场申购，只要符合条件，即可参与预约，申购成功率为100%，预期可有效提高i茅台用户的活跃度。泸州老窖区域头曲停货，截止9月1日，八年窖头曲、蓝花瓷头曲、青红酝头曲、鸿运STAR头曲产品本年度计划内配额已执行完毕。古井贡酒营收90亿、净利润增长近40%，8月30日，古井贡酒发布2022年半年度报告。报告期内，公司实现营业收入90.02亿元，同比增长28.46%，净利润为19.19亿元，同比增长39.17%。2022年H1，公司线下收入同比增速进一步提升，线上收入同比增速大幅下滑，分别为29.62%、0.39%。贵州总投资近百亿部署重点白酒项目，近日，贵州省人民政府办公厅印发了关于《贵州省2022年下半年经济工作有关专项行动方案》，提出要推动酱酒等“风口”产业和特色优势产业加快发展，要新增100家规上酒企；要扩大酱酒产业投资，建成投产国台怀酒技改项目等26个重点项目，完成投资42.23亿元，新增白酒产能6.39万吨；开工贵州茅台酒股份有限公司“十四🖂”酱香酒习水同民坝一期建设项目、茅台集团系列酒(仁帅酒业)技改项目等28个重点项目，完成年度投资53.04亿元。贵州酒博会延期至11月9日-12日，9月2日晚，中国(贵州)国际酒类博览会执委会办公室发布通知，鉴于当前疫情形势，原定于2022年9月9日-12日在贵阳市举办的第十一届中国(贵州)国际酒类博览会延期至2022年11月9日-12日举办(暂定)。啤酒及大众食品方面，顺丰全面布局预制菜行业，9月1日，2022顺丰预制菜行业解决方案推介会日前在安徽合肥成功举办。会上，顺丰推出预制菜行业供应链解决方案，通过构建三位一体的解决方案打通预制菜产业的全链路，为预制菜企业提供从线上业务到线下场景的供应链解决方案。香飘飘的冻柠茶产品正在线上及部分线下城市进行试销，下半年公司计划加大瓶装冻柠茶和瓶装果汁茶的测试力度，积极布局后续工作。建议关注：1）白酒：高端白酒稳占市场，持续推进改革，次高端白酒成长空间大，建议关注高端、次高端白酒配置机会；2）啤酒：啤酒发展高端化、规范化进程加速推进，行业龙头业绩表现亮眼，长期向好趋势明确，建议关注高端化啤酒龙头；3）大众品：大众食品需求刚性较强，成本推动大众食品行业涨价逻辑有望持续验证，建议关注乳制品、调味品、预制菜和速冻食品等大众食品龙头。投资要点： 行业相对沪深300指数表现 食品饮料沪深300 25%20%15%10% 5%0% -5% -10%-15%-20%-25%-30% 数据来源：聚源，万联证券研究所相关研究茅台品牌价值1085亿美元位列酒类第一，泸州老窖维持良性发展态势冲饮线上增速转负，零食及调味品延续回落i茅台线下服务门店数量达1150家，燕京啤酒新品布局高端市场分析师:陈雯执业证书编号：S0270519060001电话：18665372087邮箱：chenwen@wlzq.com.cn研究助理:叶柏良电话：18125933783邮箱：yebl@wlzq.com.cn 证券研究报告|食品饮料 证券研究报告|食品饮料 州老窖（+1.00%）、山西汾酒（+0.56%）上涨，贵州茅台下跌1.21%， �粮液下跌4.86%。贵州茅台：上周，茅台酒价格走势平稳，20年飞天茅台批价维持在3250元，飞天散瓶价格微跌至2870元/瓶。i茅台 将在12月推出申购大回馈，i茅台将在今年12月份推出一次专项预约 申购活动，针对4月29日至11月29日期间4次及以上小茅好运专场申购，只要符合条件，即可参与预约，申购成功率为100%，预期可有 效提高i茅台用户的活跃度。�粮液：上周，�粮液酒价格保持稳定， 普🖂（八代）价格维持975元/瓶，普🖂（七代）价格维持975元/瓶。 泸州老窖：泸州老窖区域头曲停货，截止9月1日，八年窖头曲、蓝花瓷头曲、青红酝头曲、鸿运STAR头曲产品本年度计划内配额已执行完毕。古井贡酒：营收90亿，净利润增长近40%，8月30日，古井贡酒发布2022年半年度报告。报告期内，公司实现营业收入90.02亿元， 同比增长28.46%，净利润为19.19亿元，同比增长39.17%。2022年H1，公司线下收入同比增速进一步提升，线上收入同比增速大幅下滑，分别为29.62%、0.39%。 食品饮料其它板块： 预加工食品：顺丰控股：9月1日，2022顺丰预制菜行业解决方案推介会日前在安徽合肥成功举办。会上，顺丰推出预制菜行业供应链解决方案，通过构建三位一体的解决方案打通预制菜产业的全链路，为预制菜企业提供从线上业务到线下场景的供应链解决方案。 软饮料：香飘飘：香飘飘在互动平台表示，公司的冻柠茶产品正在线上及部分线下城市进行试销。下半年，公司计划加大瓶装冻柠茶和瓶装果汁茶的测试力度，积极布局后续工作。 风险因素：1.政策风险2.食品安全风险3.疫情风险4.经济增速不及预期风险 正文目录 上周行情回顾4 白酒每周谈5 资本市场个股表现5 价格跟踪及点评5 北向资金跟踪6 行业动态及重点公司事件跟踪点评7 食品饮料子板块行业动态及重点公司跟踪点评8 上市公司公告及大事提醒9 投资建议11 风险因素11 图表1：食品饮料板块上周涨跌幅(%)4 图表2：食品饮料板块年初至今涨跌幅(%)4 图表3：食品饮料子板块上周及年初至今涨跌幅(%)4 图表4：食品饮料子板块PE-TTM(2022.09.02)4 图表5：食品饮料领涨领跌个股(%)5 图表6：白酒板块个股周涨跌幅(%)5 图表7：飞天茅台批价跟踪（元）6 图表8：普�批价跟踪（元）6 图表9：名酒线上零售价跟踪（元）6 图表10：茅�泸北向资金持股数量及持股比例7 图表11：贵州茅台北向资金净流入金额7 图表12：上周食品饮料板块重点上市公司公告及重大事件9 图表13：食品饮料板块重点公司大事提醒（2022.09.05—2022.09.11）10 上周行情回顾 上周食品饮料板块下跌2.59%，于申万31个子行业中位列第22。上周（2022年08月29日-2022年09月04日），上证综指下跌1.54%，申万食品饮料指数下跌2.59%，跑输上证综指1.05个百分点，在申万31个一级子行业中排名第22。年初至今上证综指下跌12.45%，申万食品饮料指数下跌15.63%，跑输上证综指3.18个百分点，在申万31个一级子行业中排名第18。 子板块层面：上周食品饮料各子板块有涨有跌，其中烘焙食品（+2.67%）、零食 （+1.19%）、软饮料（+0.68%）、其他酒类（-0.73%）、预加工食品（-0.76%）、肉制品 （-1.29%）、调味发酵品（-1.94%）、白酒（-2.46%）、保健品（-2.66%）、啤酒（-3.53%）、乳品（-5.78%）。PE（TTM）分别为其他酒类（90.74倍）、调味发酵品（50.60倍）、预加工食品（42.70倍）、零食（42.08倍）、啤酒（40.94倍）、白酒（36.37倍）、肉制品 （31.12倍）、烘焙食品（29.23倍）、保健品（29.10倍）、乳品（28.88倍）、软饮料（27.58倍）。 图表1：食品饮料板块上周涨跌幅(%)图表2：食品饮料板块年初至今涨跌幅(%) 40.00 4.00 2.00 0.00 -2.00 -4.00 -6.00 -8.00 30.00 20.00 10.00 0.00 -10.00 -20.00 -30.00 家用电器房地产轻工制造 传媒通信 国防军工 银行建筑装饰计算机医药生物纺织服饰非银金融 综合社会服务商贸零售农林牧渔建筑材料美容护理交通运输 电子钢铁 食品饮料 环保石油石化机械设备公用事业基础化工 煤炭汽车 有色金属 电力设备 煤炭综合 农林牧渔石油石化交通运输建筑装饰 通信房地产公用事业美容护理 汽车基础化工有色金属 银行纺织服饰商贸零售电力设备食品饮料家用电器社会服务 环保机械设备轻工制造 钢铁国防军工非银金融医药生物建筑材料 传媒电子计算机 -40.00 资料来源：同花顺iFinD，万联证券研究所资料来源：同花顺iFinD，万联证券研究所 图表3：食品饮料子板块上周及年初至今涨跌幅(%)图表4：食品饮料子板块PE-TTM(2022.09.02) 5.00 0.00 -5.00 -10.00 -15.00 -20.00 -25.00 -30.00 90.00 80.00 70.00 60.00 50.00 40.00 30.00 20.00 10.00 0.00 上周涨跌幅年初至今涨跌幅 资料来源：同花顺iFinD，万联证券研究所资料来源：同花顺iFinD，万联证券研究所 图表5：食品饮料领涨领跌个股(%) 领涨个股 领跌个股 桂发祥 38.39 皇氏集团 -29.43 安记食品 15.28 迎驾贡酒 -13.15 良品铺子 12.97 洋河股份 -11.48 贝因美 12.78 老白干酒 -11.22 西麦食品 12.71 中炬高新 -9.03 资料来源：同花顺iFinD，万联证券研究所 白酒每周谈 资本市场个股表现 上周白酒板块下跌2.46%，其中仅水井坊（+2.49%）、泸州老窖（+1.00%）、山西汾酒 （+0.56%）上涨，贵州茅台下跌1.21%，�粮液下跌4.86%。图表6：白酒板块个股周涨跌幅(%) 4.00 2.00 0.00 -2.00 -4.00 -6.00 -8.00 -10.00 -12.00 水井坊泸州老窖山西汾酒古井贡酒 *ST皇台贵州茅台古井贡B口子窖金徽酒酒鬼酒 �粮液今世缘伊力特顺鑫农业舍得酒业金种子酒老白干酒洋河股份 迎驾贡酒 -14.00 资料来源：同花顺iFinD，万联证券研究所 价格跟踪及点评 上周，茅台酒价格走势平稳，20年飞天茅台批价维持在3250元，飞天散瓶价格微跌至2870元/瓶。�粮液酒价格保持稳定，普🖂（八代）和普🖂（七代）价格均维持975元/瓶。根据京东商城数据，�粮液（52度）微涨至1299.00元/瓶、剑南春（52度）微跌至489.00元/瓶，其他各类名酒价格保持不变，洋河梦之蓝(M3)（52度）维持在649.50元/瓶、习酒窖藏1988（53度）维持在848.00元/瓶、水井坊（52度）维持在589.00元/瓶、30年青花汾酒（53度）维持在1199.00元/瓶、泸州老窖（52度）维持在390.00元/瓶。 图表7：飞天茅台批价跟踪（元）图表8：普�批价跟踪（元） 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1020 1000 980 960 940 920 2021/05/04 2021/06/04 2021/07/04 2021/08/04 2021/09/04 2021/10/04 2021/11/04 2021/12/04 2022/01/04 2022/02/04 2022/03/04 2022/04/04 2022/05/04 2022/06/04 2022/07/04 2022/08/04 2022/09/04 900 20年普飞飞天散瓶普🖂（八代）普🖂（七代） 资料来源：今日酒价，万联证券研究所资料来源：今日酒价，万联证券研究所 图表9：名酒线上零售价跟踪（元） 1,600.00 1,400.00 1,2