汽车行业周报：7月新势力表现亮眼，下半年或将继续维持强势

行业周报 2022年08月08日 7月新势力表现亮眼，下半年或将继续维持强势 行 业市场回顾 研上周申万汽车板块跑输市场。沪深300指数收于4156.91点，周涨 究跌幅为-0.32%，申万汽车板块周涨跌幅为-4.36%，跑输沪深300指数4.04 ·pct。汽车板块在申万一级行业中排名第29名，较前一周下降27名。 汽核心观点 车7月新势力表现亮眼，埃安、哪吒、零跑交付量位居首位。根据各 ·家新势力车企披露的终端交付量数据，7月份新势力车企表现依旧较为 证亮眼。“蔚小理”方面，小鹏汽车7月份终端交付量为11524辆，同比 +43.33%，环比-24.66%；理想汽车7月份终端交付量为10422辆，同比 券+21.34%，环比-19.98%；蔚来汽车7月份终端交付量为10052辆，同比研+26.74%，环比-22.44%。其余新势力方面，广汽埃安7月份终端交付量究为25033辆，同比+138.27%，环比+3.83%；哪吒汽车7月份终端交付量 报为14037辆，同比+133.52%，环比+6.69%；零跑汽车7月份终端交付量 告为12044辆，同比+173.48%，环比+6.97%；塞力斯7月份终端交付量为 7228辆，环比+2.95%，同比+8873.56%；极氪汽车7月份终端交付量为 5022辆，环比+16.74%。 7月份淡季不淡，新势力整体维持稳健发展。从整体上来看，2022 年7月造车新势力合计共交付95362辆车，同比+109.67%，环比-5.70%。整体上来看新势力发展较为顺畅，7月份整体交付量环比下降主要是由于6月份为汽车销售上半年节点，经销商努力实现较强业绩，再加上部 分地方政策在6月底截止，因此6月份数据相对较强。7月份作为汽车销售淡季，新势力交付数据环比下降但同比依然维持强势增长，表明当前淡季不淡，新势力车企发展依然较为顺畅。 政策延续叠加新车交付，下半年新势力发展确定性依然较高。在政策方面，7月29日国务院常务会议提出延续免征新能源汽车购置税政策，从政策方面保障了新能源汽车的发展。在新车方面，下半年新势力车企多款车型或将上市，根据太平洋汽车网，蔚来ES7计划2022年8月28日开启交付，蔚来ET5计划2022年9月底开启交付；理想L9于6月 21日发布，正式交付时间在8月份；小鹏G9将于今年第三季度正式上市，四季度交付；零跑C01预计在三季度实现交付；哪吒S将于2022年第四季度启动交付；问界M5e或于9月上市，10月有望开始交付。随着政策持续保障新能源汽车发展以及新车型不断推出，新势力车企需求端与供给端均保持良性发展，下半年发展确定性依然较高。 投资建议 7月份新势力交付量表现亮眼，建议关注细分赛道相关标的：（1）整车相关标的：比亚迪、蔚来汽车、江淮汽车、小鹏汽车、理想汽车、塞力斯、吉利汽车、长安汽车、广汽集团、长城汽车；（2）智能化相关标的：华阳集团、华工科技、炬光科技；（3）一体化压铸相关标的：拓普集团、爱柯迪、万丰奥威；（4）线控底盘相关标的：中鼎股份、伯特利、保隆科技；（5）其他汽车零部件相关标的：福耀玻璃、长鹰信质万向钱潮、阿尔特、光洋股份、银轮股份、威孚高科等。 风险提示 政策落地不及预期；供应链芯片短缺；上游原材料大幅涨价；物流受阻；汽车产销不及预期。 评级推荐（维持）报告作者 作者姓名倪华 资格证书S1710522020001 电子邮箱nih835@easec.com.cn 联系人赵启政 电子邮箱zhaoqz739@easec.com.cn 股价走势 %10.0 0.0 -10.0 -20.0 -30.0 -40.0 21-0821-1021-1222-0222-0422-06 汽车沪深300 相关研究 《【汽车】基金二季度显著加仓汽车行业，目前仍处于低配状态_20220731》2022.07.31 《【汽车】主机厂业绩预告亮眼，汽车消费需求持续释放_20220724》2022.07.24 《【汽车】行业供需两旺，三季度有望持续超预期_20220718》2022.07.18 《【汽车】问界M7上市表现亮眼，相关产业链有望持续受益_20220712》2022.07.12 《【汽车】行业发展进一步规范化，Robotaxi商业化提速_20220705》2022.07.05 正文目录 1.最新观点：7月份新势力同比表现亮眼，下半年多款新车型上市交付4 2.板块行情5 2.1.板块表现：上周申万汽车板块跑输市场5 2.2.个股表现：上周汽车板块个股多数上涨7 2.3.估值分析：目前板块估值水平为37.36倍7 2.4.沪深港股通情况：上周汽车板块净流出北向资金0.56亿元9 3.上游原材料价格：汽车行业成本压力震荡下降9 4.行业景气度跟踪：产销保持高增长，库存健康度正在不断改善11 5.行业动态15 5.1.行业新闻15 5.2.重点公司公告18 6.投资建议20 7.风险提示20 图表目录 图表1.造车新势力2022年各月交付量（辆）4 图表2.7月份造车新势力合计共交付95362辆车5 图表3.上周汽车细分板块表现6 图表4.2022年年初至上周汽车细分板块表现6 图表5.上周汽车板块涨跌幅在申万一级行业中排名29/316 图表6.沪深300指数以及申万汽车板块近一年涨跌幅7 图表7.汽车行业上周涨幅前十名7 图表8.汽车行业上周跌幅前十名7 图表9.目前汽车板块的PE(TTM)为37.36倍8 图表10.当前乘用车板块PE（TTM）为40.62倍8 图表11.当前汽车零部件板块PE（TTM）为34.68倍8 图表12.上周汽车板块港股通净买入前十名9 图表13.上周汽车板块港股通净卖出前十名9 图表14.年初至今汽车板块港股通净买入前十名9 图表15.年初至今汽车板块港股通净卖出前十名9 图表16.2022年6月份PPI同比增长6.1%10 图表17.橡胶类大宗商品价格周度环比上升2.56%10 图表18.钢铁类大宗商品价格指数周度环比上升2.78%10 图表19.铝合金价格周度环比下降0.51%10 图表20.浮法平板玻璃市场价10天环比下降3.41%11 图表21.中国塑料城价格指数周度环比下降0.22%11 图表22.汽车消费热度不断升高11 图表23.狭义乘用车产量快速恢复12 图表24.广义乘用车产量快速恢复12 图表25.乘联会主要厂商7月周度零售数量12 图表26.乘联会主要厂商7月周度批发数量12 图表27.中国汽车经销商库存预警指数（%）13 图表28.中国汽车经销商库存预警区域指数（%）13 图表29.上周新车概览（07月30日-08月05日）13 图表30.上周新车（改款）概览（07月30日-08月5日）14 1.最新观点：7月份新势力同比表现亮眼，下半年多款新车型上市交付 7月新势力表现亮眼，埃安、哪吒、零跑交付量位居首位。根据各家新势力车企披露的终端交付量数据，7月份新势力车企表现依旧较为亮眼。“蔚小理”方面，小鹏汽车7月份终端交付量为11524辆，同比+43.33%，环比 -24.66%；理想汽车7月份终端交付量为10422辆，同比+21.34%，环比- 19.98%；蔚来汽车7月份终端交付量为10052辆，同比+26.74%，环比-22.44%。 其余新势力方面，广汽埃安7月份终端交付量为25033辆，同比+138.27%， 环比+3.83%；哪吒汽车7月份终端交付量为14037辆，同比+133.52%，环 比+6.69%；零跑汽车7月份终端交付量为12044辆，同比+173.48%，环比 +6.97%；塞力斯7月份终端交付量为7228辆，环比+2.95%，同比+8873.56%； 2022/01 2022/02 2022/03 2022/04 2022/05 2022/06 2022/07 7月环比（%） 7月同比（%） 极氪汽车7月份终端交付量为5022辆，环比+16.74%。图表1.造车新势力2022年各月交付量（辆） 广汽埃安 16031 8526 20317 10212 21056 24109 25033 3.83 138.27 哪吒汽车 11009 7117 12026 8813 11009 13157 14037 6.69 133.52 零跑汽车 8085 3435 10059 9087 10069 11259 12044 6.97 173.48 小鹏汽车 12922 6225 15414 9002 10125 15295 11524 -24.66 43.33 理想汽车 12268 8414 11034 4167 11496 13024 10422 -19.98 21.34 蔚来汽车 9652 6131 9985 5074 7024 12961 10052 -22.44 26.74 塞力斯 815 1061 3045 3245 5033 7021 7228 2.95 - 极氪汽车 3530 2916 1795 2137 4330 4302 5022 16.74 - 资料来源：公司公告，车主之家，东亚前海证券研究所 7月份淡季不淡，新势力整体维持稳健发展。从整体上来看，2022年7 月造车新势力合计共交付95362辆车，同比+109.67%，环比-5.70%。整体上来看新势力发展较为顺畅，7月份整体交付量环比下降主要是由于6月份为汽车销售上半年节点，经销商努力实现较强业绩，再加上部分地方政策在6月底截止，因此6月份数据相对较强。7月份作为汽车销售淡季，新势力交付数据环比下降但同比依然维持强势增长，表明当前淡季不淡，新势力车企发展依然较为顺畅。 图表2.7月份造车新势力合计共交付95362辆车 新势力交付量合计（万辆） 12 10 8 6 4 2 0 资料来源：公司公告，车主之家，东亚前海证券研究所 政策延续叠加新车交付，下半年新势力发展确定性依然较高。在政策方面，国务院总理李克强7月29日主持召开国务院常务会议，会议提出延续免征新能源汽车购置税政策，从政策方面保障了新能源汽车的发展。在新车方面，下半年新势力车企多款车型或将上市，根据太平洋汽车网，蔚来ES7计划2022年8月28日开启交付，蔚来ET5计划2022年9月底开启交付；理想L9于6月21日发布，正式交付时间在8月份；小鹏G9将于今年第三季度正式上市，四季度交付；零跑C01预计在三季度实现交付；哪吒S将于2022年第四季度启动交付；问界M5e或于9月上市，10月有望开始交付。随着政策持续保障新能源汽车发展以及新车型不断推出，新势力车企需求端与供给端均保持良性发展，下半年发展确定性依然较高。 2.板块行情 2.1.板块表现：上周申万汽车板块跑输市场 上周申万汽车板块跑输市场。上周沪深300指数收于4156.91点，周涨 跌幅为-0.32%，申万汽车板块周涨跌幅为-4.36%，跑输沪深300指数4.04 pct。汽车板块在申万一级行业中排名第29名，较前一周下降27名。从细分板块来看，乘用车、商用车、摩托车及其他跑赢汽车板块整体涨跌幅，涨跌幅分别为-2.75%、-3.28%、-3.78%，汽车服务、汽车零部件涨跌幅分别为 -5.31%、-5.32%。 图表3.上周汽车细分板块表现图表4.2022年年初至上周汽车细分板块表现 周涨跌幅% -2.75 -3.28 -3.78 -4.36 -5.31-5.32 0 -1 -2 -3 -4 -5 -6 8 6 4 2 0 -2 -4 -6 -8 -10 -12 6.80 -0.18 -2.75 -6.68-7.02 -10.76 年初至今涨跌幅% 资料来源：Wind，东亚前海证券研究所资料来源：Wind，东亚前海证券研究所 图表5.上周汽车板块涨跌幅在申万一级行业中排名29/31 周涨跌幅% -4.36 8 6 4 2 0 -2 -4 电子计算机国防军工 通信食品饮料医药生物有色金属石油石化基础化工美容护理 传媒 非银金融 银行