领导好麦捷科技：国产滤波器陆续突破，国产替代领跑者高端电

领导好 麦捷科技：国产滤波器陆续突破，国产替代领跑者高端电感持续放量，本部业务持续向好。 本部2021年实现销售收入10.27亿元，同比增长27.03%，实现净利润2.29亿元，同比增长160.46%。 公司紧跟电子元器件产业升级及国产化浪潮，以客户为导向，强化与核心客户的合作关系，实现国内外主流优质客户的全面服务，并随着公司募投项目的产能的陆续释放，实现业绩良好的增长。 滤波器向高端化和系列化突进，国产化进展陆续突破。 公司已经掌握多个系列(TX、RX、双工器、工器、四工器)、不同频段(Sub3G频段、UHB、毫米波)元器件设计能力，工艺流程较完善，能充分满足下游客户对产品参数及规格的个性化需求。 21年LTCC、SAW滤波器出货量显著提升，且主要产品毛利率水平稳定。子公司麦捷瑞芯BAW项目也取得阶段性成果。 公司是国内目前少有的同时量产SAW、LTCC和BAW滤波器的企业，具备优秀的产业卡位优势。子公司业绩显著改善。 金之川2021年实现收入4.27亿元，同比增长19.24%，实现净利润3882万元，同比增长15.65%。在巩固原有核心客户以外，重点开发和维护新导入的汽车电子行业客户，并取得有效进展。 星源电子2021年实现销售收入19.08亿元，同比增长68.78%，实现净利润5306万元，实现扭亏为盈，主要受益于中尺寸显示行业地位的稳步提升，各项费开支明显改善。 投资建议 公司作为国内一流滤波器和电感核心供应商，凭借募投项目扩产的落地将受益于相关零部件的国产化替代，公司将迎来业绩爆发期，合理估值市值在150亿市值。