德国：金融部门评估计划：对遵守 CPSS-IOSCO 金融市场基础设施原则的详细评估——法兰克福 Clearstream Banking AG

2022年8月 德国 金融部门评估计划 基金组织第22/262号国别报告 金融市场基础设施遵守CPSS-IOSCO原则的详细评估-法兰克福清算银行 这份针对德国FSAP的CPSS-IOSCO金融市场基础设施原则遵守情况的详细评估–ClearstreamBankingAGFrankfurt由国际货币基金组织的一个工作人员团队准备，作为与成员国定期协商的背景文件。它基于2022年4月完成时可用的信息。 本报告的副本可从以下网址向公众索取 国际货币基金组织出版服务邮政信箱92780华盛顿特区 20090电话：(202)623-7430传真：(202)623-7201 电子邮件：publications@imf.org网址：http://www.imf.org价格：每份印刷版18.00美元 国际货币基金组织华盛顿特区 ©2022国际货币基金组织 德国 金融部门评估计划 2022年7月 22日 遵守情况的详细评估 金融市场基础设施遵守CPSS-IOSCO原则的评估法兰克福分行银行 这份详细的评估报告是在2022年2月在德国执行的基金组织金融部门评估计划(FSAP)任务的背景下编写的。有关FSAP计划的更多信息，请访问 编制 货币与资本市场部 内容 词汇表3 执行摘要5 简介6 A.评估者和目标6 B.评估范围7 C.用于评估的方法和信息7 支付、清算和结算环境概览7 A.ClearstreamBanking法兰克福概览7 B.治理12 C.监管、监督和监督框架12 D.重大改革和其他举措14 总结评估16当局的回应28 法兰克福分行的详细评估29 A.遵守原则的详细评估29 盒子 1.Target2-证券11 数字 1.CBFSSS和与T2S和TARGET2的连接图9 2.与CBF的平台、交易所和基础设施结算连接图10 3.CBF股权结构12 表格 1.CBF交易价值/交易量、收入和参与者数量概览11 2.原则评级总结24 3.CBF建议的优先列表25 2国际货币基金组织 词汇表 AML/CFT反洗钱和打击资助恐怖主义BaFin联邦金融监管局 BCM业务连续性管理 BCP业务连续性计划BRRD银行恢复和解决指令BSI联邦信息安全办公室 CBFClearstreamBankingAG法兰克福CBLClearstreamBankingS.A.卢森堡CBM中央银行货币 建行现金代理行 CCP中央对手方 首席执行官首席执行官CHClearstream控股公司CoBM商业银行货币 CDS信用违约掉期 CPSS支付和结算系统委员会 CPMI支付和市场基础设施委员会（原CPSS）CRCClearstream风险委员会 CRMClearstream风险管理 CRO首席风险官CRR资本要求条例CSD中央证券存管处 CSDR欧洲中央证券存管处条例DBAGDeutscheBörseAGDBG德意志交易所集团 DBB德意志联邦银行直流数据中心 DCA专用现金账户DVP交付与支付EBA欧洲银行管理局EC欧盟委员会 ECB欧洲央行 EEA欧洲经济区 EMIR欧洲市场基础设施监管 ERM企业风险管理 ESCB欧洲中央银行系统 ESMA欧洲证券和市场管理局欧盟欧盟 EUR欧元 EB执行委员会 FOP免付款 国际货币基金3 FMI金融市场基础设施外汇外汇 GBP英镑 GRM集团风险管理GTC一般条款和条件HQLA优质流动资产ICS个人客户隔离账户ILM盘中流动性管理国际货币基金组织 IOSCO国际证监会组织ISF信息安全框架 ISO国际标准化组织KPI关键绩效指标KRI关键风险指标KYC了解您的客户LST流动性压力测试NRA国家决议局NTS夜间结算 OCSOmnibus客户隔离账户 OpRisk操作风险场外交易 PFMI金融市场基础设施原则QLR合格流动性资源 RTO恢复时间目标 RTS实时结算RVP收付款 短信安全管理系统 4国际货币基金组织 执行摘要1 ClearstreamBankingFrankfurt(CBF)是一个高度互联的金融市场基础设施，为德国金融市场及其他地区提供关键服务。CBF是德国的中央证券存管处(CSD)，主要提供托管和结算服务，已根据Art.2020年1月21日的CSDR第16条允许其执行核心CSD服务以及非银行辅助服务。它也是两个证券结算系统（SSS）的运营商。此外，CBF于2021 年8月24日获授权提供第2条所设想的银行类辅助服务。54国家发展战略委员会。它使用免费(FoP)和付款(DvP)机制为所有德国证券和期货市场以及在各种全球交易平台上交易的证券结算证券交易。CBF还担任在德国接受并由德国和国际发行人以集体或个人证书或登记权形式发行的证券的托管人。2020年账户持有的证券总价值为10.6万亿欧元。 CBF的客户是德国和国外的信贷和金融服务机构。其客户还可能包括外国CSD、中央交易对手以及提供金融服务的国家、国际和超国家组织。截至2020年底，CBF有290名参与者，其中一半在国外。 作为ClearstreamHoldingAG的子公司，而后者又由DeutscheBörseAG所有，CBF是CSD集团的一部分。该组包括作为德国CSD的CBF、作为国际CSD(ICSD)的ClearstreamBankingLuxembourg(CBL)和作为卢森堡CSD的LuxCSD。在其OneClearstream产品中，Clearstream的CSD集团为其客户群提供协调的服务，使客户能够通过 一个单一的集成平台无缝访问所有三个合法独立的CSD的服务。本集团还利用多项共享服务，包括资金管理、信用和流动性风险管理以及抵押品管理。 根据CPSS-IOSCO金融市场基础设施原则(PFMI)对CBF的评估表明，CBF遵守20项原则，并广泛遵守1项原则。 考虑到其作为CSD和两个SSS运营商的功能，对CBF进行了整体评估。它被发现以高度透明的方式和坚实的法律基 础运作。它为管理抵押品以及信用、流动性、运营和业务风险建立了强大而全面的框架。此外，CBF还制定了明确且有据可查的规则和程序，以确保结算最终性和管理参与者违约。治理安排是透明的，可以提高系统的安全性和效率。参与标准基于风险并公开披露。总体而言，CBF是一个受人尊敬和有效的组织，它发挥着关键作用，并雇佣了高度专业和知识渊博的员工。然而，一些关键领域存在不足或需要解决的问题。 1本详细评估报告由ArgyrisKahros（国际货币基金组织）和国际货币基金组织外部专家DaleConnock编写。 一个关键问题是责任集中在单个执行委员会成员之下，包括所有内部控制职能。CBF目前有四名执行董事会成员，其中一名——首席执行官——负责全球运营、风险管理、内部审计和合规等。因此，CEO兼任COO和CRO。虽然这似 乎不会对实践中关键职能的独立性产生不利影响，但除受审计的职能外，单个董事会成员不应负责内部审计。因此，为了使CBF治理安排符合国际最佳实践，内部审计的责任应与执行委员会层面的风险管理和合规责任分开。此外，根据CSDR的要求，CBF应任命一名独立成员担任风险委员会主席。最后，通过定期、独立地审查CBF监事会的表现，可以进一步改进治理安排。 CBF应建立技术和运营能力，以提高其识别和监控间接参与者业务对其构成风险的能力。CBF目前依靠直接参与者披露来了解基础客户的活动。为了进一步管理和减轻间接参与者的活动可能产生的风险，CBF应发展直接监控的能力。此外，CBF设置了触发从直接客户中识别基础客户的阈值，但这些阈值仅针对客户访问CBF服务的直接参与者的业务 设置。CBF应另外设置系统级阈值，以便识别其业务与总CBF活动相关的潜在客户。 虽然直接客户普遍称赞CBF的高效运营、专业性和透明度，但许多声音对其复杂的收费表存在问题。CBF的客户表示，由于费用表复杂，难以核对发票。因此，CBF应与其客户密切合作，以减轻这种负担，并找到一个双方都能接受的解决方案，以简化发票核对过程。 介绍 A.评估者和目标 1.本报告包含对ClearstreamBankingFrankfurt(CBF)的评估，该评估是在2022年2月IMF的德国金融部门评估计划(FSAP)的背景下进行的。评估员是IMF货币和资本市场部的ArgyrisKahros和外部专家DaleConnock。评估人员要感谢联邦金融监管局(BaFin,BundesanstaltfürFinanzdienstleistungsaufsicht)、德意志联邦银行(DBB)、 CBF和其他金融机构的出色合作和热情款待。 2.评估的目的是识别可能对金融稳定产生影响的与CBF相关的潜在风险。虽然CBF在金融市场的运作中发挥着至关重要的作用并有助于金融稳定，但它也可能因此集中风险 6国际货币基金组织 其在本地和全球金融市场的核心地位。因此，如果CBF要有效地管理其信用、结算、操作和其他风险，一个适当的风险管理框架是必不可少的，因为它的失败可能会引发金融冲击或成为冲击在国内和国际金融机构之间传递的主要渠道 。市场和机构。 B.评估范围 3.CBF根据CPSS-IOSCO进行评估2金融市场基础设施原则(PFMI)。CBF根据PFMI与中央证券存管处(CSD)相关的所有相关原则进行评估，以及CBF与Clearstream集团运营的两个证券结算系统(SSS)的集成，即CASCADE/T2S和Creation。3该评估是在整体基础上进行的，涵盖了这三个FMI的所有相关原则。在CBF的背景下， 这包括原则1-5、7-13和15-23。BaFin和DBB作为主管和监督者的职责不在本评估范围内。 C.用于评估的方法和信息 4.该评估基于不同的信息来源。该评估基于CBF编写的自我评估报告，并由BaFin和DBB审查和补充。此外，评估人员还考虑并审查了相关文件，包括CBF发布的信息、管理CBF系统和运营的国家法律、法规、规则和程 序以及其他可用材料。评估人员还受益于与当局（BaFin、DBB、ECB和ESMA的代表）、CBF和CBL的代表以及相关市场参与者的详细讨论，这些讨论以虚拟方式和面对面方式进行。 5.评级基于CPSS-IOSCO披露框架和评估方法。该方法规定的评级基于需要纠正评估期间确定的关注问题的严重性和紧迫性。评级反映了评估人员对风险的类型或影响以及与每个已识别的差距或缺陷相关的其他问题的判断。评级被分配以反映评估时的情况，而改进计划在评估报告中酌情注明。 支付、清算和结算环境概览 A.ClearstreamBanking法兰克福概览 2自2014年9月1日起，支付和结算系统委员会(CPSS)根据修订后的授权更名为支付和市场基础设施委员会(CPMI)。 3需要注意的是，从法律和监管角度来看，CBF是两个SSS的运营商（即CASCADE/T2S和CBF-Creation）。此外，CBF是ClearstreamBankingLuxembourg运营的CBL-CreationSSS的参与者。 6.CBF是德国的中央证券存管处(CSD)，主要提供托管和结算服务。它使用免费(FoP)和付款(DvP)机制为所有德国证券和期货市场以及在各种全球交易平台上交易的证券结算证券交易。这是为了确保现金和证券在相关各方之间安全有效地交付。它还充当德国接受并由德国和国际发行人以集体或个人证书或登记权形式发行的证券的托管人。 7.CBF使用欧元系统的TARGET2-Securities(T2S)平台以欧元结算中央银行货币(CBM)的证券交易。此外 ，对于非欧元结算，CBF主要通过CBL的现金代理银行(CCB)网络以商业银行货币(CoBM)结算其账簿。CBF使用 两个SSS： CASCADE/T2S用于在集体安全保管中结算交易。 为在非集体安全保管中的交易以及非T2S合格证券和非欧元结算创建，由CASCADE/T2S上的FoP流程产生。 如前所述，由于CBF与这些SSS的完全集成结构，因此认为从整体上而不是单独评估