德国：金融部门评估计划：对遵守 CPSS-IOSCO 金融市场基础设施原则的详细评估——法兰克福 Clearstream Banking AG

德国基金组织第 22/262 号国别报告2022 年 8 月金融部门评估计划金融市场基础设施遵守 CPSS-IOSCO 原则的详细评估 - 法兰克福清算银行这份针对德国 FSAP 的 CPSS-IOSCO 金融市场基础设施原则遵守情况的详细评估 – Clearstream Banking AG Frankfurt 由国际货币基金组织的一个工作人员团队准备，作为与成员国定期协商的背景文件。它基于 2022 年 4 月完成时可用的信息。本报告的副本可从以下网址向公众索取国际货币基金组织 出版服务邮政信箱 92780 华盛顿特区 20090 电话：(202) 623-7430 传真：(202) 623-7201电子邮件：publications@imf.org 网址：http://www.imf.org 价格：每份印刷版 18.00 美元国际货币基金组织华盛顿特区© 2022 国际货币基金组织 2022 年 7 月 22 日德国金融部门评估计划遵守情况的详细评估金融市场基础设施遵守 CPSS-IOSCO 原则的评估法兰克福分行银行编制货币与资本市场部这份详细的评估报告是在 2022 年 2 月在德国执行的基金组织金融部门评估计划 (FSAP) 任务的背景下编写的。有关 FSAP 计划的更多信息，请访问 德国 内容词汇表3执行摘要5 简介6A. 评估者和目标6B. 评估范围7C. 用于评估的方法和信息7支付、清算和结算环境概览7A. Clearstream Banking 法兰克福概览7B. 治理12C. 监管、监督和监督框架12D.重大改革和其他举措14总结评估16 当局的回应28法兰克福分行的详细评估29A. 遵守原则的详细评估29盒子1. Target2-证券11数字1. CBF SSS 和与 T2S 和 TARGET2 的连接图92. 与 CBF 的平台、交易所和基础设施结算连接图103. CBF股权结构12表格1. CBF 交易价值/交易量、收入和参与者数量概览112. 原则评级总结243. CBF 建议的优先列表252 国际货币基金组织 德国词汇表AML/CFT 反洗钱和打击资助恐怖主义 BaFin 联邦金融监管局BCM 业务连续性管理BCP 业务连续性计划BRRD 银行恢复和解决指令BSI 联邦信息安全办公室CBF Clearstream Banking AG 法兰克福CBL Clearstream Banking S.A. 卢森堡CBM 中央银行货币建行现金代理行CCP中央对手方首席执行官 首席执行官CH Clearstream 控股公司CoBM商业银行货币CDS 信用违约掉期CPSS 支付和结算系统委员会CPMI 支付和市场基础设施委员会（原 CPSS）CRC Clearstream 风险委员会CRM Clearstream 风险管理CRO 首席风险官CRR 资本要求条例CSD中央证券存管处CSDR 欧洲中央证券存管处条例 DBAG Deutsche Börse AGDBG 德意志交易所集团DBB德意志联邦银行直流数据中心DCA 专用现金账户DVP 交付与支付EBA 欧洲银行管理局EC 欧盟委员会ECB 欧洲央行EEA 欧洲经济区EMIR 欧洲市场基础设施监管ERM 企业风险管理ESCB 欧洲中央银行系统ESMA 欧洲证券和市场管理局 欧盟 欧盟EUR 欧元EB 执行委员会FOP 免付款国际货币基金3 德国FMI 金融市场基础设施外汇外汇GBP 英镑GRM集团风险管理GTC 一般条款和条件HQLA优质流动资产ICS 个人客户隔离账户ILM 盘中流动性管理国际货币基金组织IOSCO 国际证监会组织 ISF 信息安全框架ISO 国际标准化组织KPI 关键绩效指标KRI 关键风险指标KYC 了解您的客户LST 流动性压力测试NRA 国家决议局NTS 夜间结算OCS Omnibus 客户隔离账户OpRisk 操作风险场外交易PFMI 金融市场基础设施原则 QLR 合格流动性资源RTO 恢复时间目标RTS实时结算RVP收付款短信安全管理系统4 国际货币基金组织 德国国际货币基金组织5执行摘要1Clearstream Banking Frankfurt (CBF) 是一个高度互联的金融市场基础设施，为德国金融市场及其他地区提供关键服务。CBF 是德国的中央证券存管处 (CSD)，主要提供托管和结算服务，已根据 Art. 2020 年 1 月 21 日的 CSDR 第 16 条允许其执行核心 CSD 服务以及非银行辅助服务。它也是两个证券结算系统（SSS）的运营商。此外，CBF 于 2021 年 8 月 24 日获授权提供第 2 条所设想的银行类辅助服务。 54 国家发展战略委员会。它使用免费 (FoP) 和付款 (DvP) 机制为所有德国证券和期货市场以及在各种全球交易平台上交易的证券结算证券交易。 CBF 还担任在德国接受并由德国和国际发行人以集体或个人证书或登记权形式发行的证券的托管人。 2020 年账户持有的证券总价值为 10.6 万亿欧元。CBF 的客户是德国和国外的信贷和金融服务机构。其客户还可能包括外国 CSD、中央交易对手以及提供金融服务的国家、国际和超国家组织。截至2020年底，CBF有290名参与者，其中一半在国外。作为 Clearstream Holding AG 的子公司，而后者又由 Deutsche Börse AG 所有，CBF 是 CSD 集团的一部分。该组包括作为德国 CSD 的 CBF、作为国际 CSD (ICSD) 的 Clearstream Banking Luxembourg (CBL) 和作为卢森堡 CSD 的 LuxCSD。在其 OneClearstream 产品中，Clearstream 的 CSD 集团为其客户群提供协调的服务，使客户能够通过一个单一的集成平台无缝访问所有三个合法独立的 CSD 的服务。本集团还利用多项共享服务，包括资金管理、信用和流动性风险管理以及抵押品管理。根据 CPSS-IOSCO 金融市场基础设施原则 (PFMI) 对 CBF 的评估表明，CBF 遵守 20 项原则，并广泛遵守 1 项原则。考虑到其作为 CSD 和两个 SSS 运营商的功能，对 CBF 进行了整体评估。它被发现以高度透明的方式和坚实的法律基础运作。它为管理抵押品以及信用、流动性、运营和业务风险建立了强大而全面的框架。此外，CBF 还制定了明确且有据可查的规则和程序，以确保结算最终性和管理参与者违约。治理安排是透明的，可以提高系统的安全性和效率。参与标准基于风险并公开披露。总体而言，CBF 是一个受人尊敬和有效的组织，它发挥着关键作用，并雇佣了高度专业和知识渊博的员工。然而，一些关键领域存在不足或需要解决的问题。1本详细评估报告由 Argyris Kahros（国际货币基金组织）和国际货币基金组织外部专家 Dale Connock 编写。 德国一个关键问题是责任集中在单个执行委员会成员之下，包括所有内部控制职能。CBF 目前有四名执行董事会成员，其中一名——首席执行官——负责全球运营、风险管理、内部审计和合规等。因此，CEO 兼任 COO 和 CRO。虽然这似乎不会对实践中关键职能的独立性产生不利影响，但除受审计的职能外，单个董事会成员不应负责内部审计。因此，为了使 CBF 治理安排符合国际最佳实践，内部审计的责任应与执行委员会层面的风险管理和合规责任分开。此外，根据 CSDR 的要求，CBF 应任命一名独立成员担任风险委员会主席。最后，通过定期、独立地审查 CBF 监事会的表现，可以进一步改进治理安排。CBF 应建立技术和运营能力，以提高其识别和监控间接参与者业务对其构成风险的能力。CBF 目前依靠直接参与者披露来了解基础客户的活动。为了进一步管理和减轻间接参与者的活动可能产生的风险，CBF 应发展直接监控的能力。此外，CBF 设置了触发从直接客户中识别基础客户的阈值，但这些阈值仅针对客户访问 CBF 服务的直接参与者的业务设置。 CBF 应另外设置系统级阈值，以便识别其业务与总 CBF 活动相关的潜在客户。虽然直接客户普遍称赞 CBF 的高效运营、专业性和透明度，但许多声音对其复杂的收费表存在问题。CBF 的客户表示，由于费用表复杂，难以核对发票。因此，CBF 应与其客户密切合作，以减轻这种负担，并找到一个双方都能接受的解决方案，以简化发票核对过程。介绍A.评估者和目标1. 本报告包含对 Clearstream Banking Frankfurt (CBF) 的评估，该评估是在 2022 年 2 月 IMF 的德国金融部门评估计划 (FSAP) 的背景下进行的。评估员是 IMF 货币和资本市场部的 Argyris Kahros 和外部专家 Dale Connock。评估人员要感谢联邦金融监管局 (BaFin, Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht)、德意志联邦银行 (DBB)、CBF 和其他金融机构的出色合作和热情款待。2. 评估的目的是识别可能对金融稳定产生影响的与 CBF 相关的潜在风险。虽然 CBF 在金融市场的运作中发挥着至关重要的作用并有助于金融稳定，但它也可能因此集中风险6 国际货币基金组织 德国国际货币基金组织7其在本地和全球金融市场的核心地位。因此，如果 CBF 要有效地管理其信用、结算、操作和其他风险，一个适当的风险管理框架是必不可少的，因为它的失败可能会引发金融冲击或成为冲击在国内和国际金融机构之间传递的主要渠道。市场和机构。B.评估范围3.CBF 根据 CPSS-IOSCO 进行评估2金融市场基础设施原则 (PFMI)。CBF 根据 PFMI 与中央证券存管处 (CSD) 相关的所有相关原则进行评估，以及 CBF 与 Clearstream 集团运营的两个证券结算系统 (SSS) 的集成，即 CASCADE/T2S 和 Creation。3该评估是在整体基础上进行的，涵盖了这三个 FMI 的所有相关原则。在 CBF 的背景下，这包括原则 1-5、7-13 和 15-23。 BaFin 和 DBB 作为主管和监督者的职责不在本评估范围内。C.用于评估的方法和信息4. 该评估基于不同的信息来源。该评估基于 CBF 编写的自我评估报告，并由 BaFin 和 DBB 审查和补充。此外，评估人员还考虑并审查了相关文件，包括 CBF 发布的信息、管理 CBF 系统和运营的国家法律、法规、规则和程序以及其他可用材料。评估人员还受益于与当局（BaFin、DBB、ECB 和 ESMA 的代表）、CBF 和 CBL 的代表以及相关市场参与者的详细讨论，这些讨论以虚拟方式和面对面方式进行。5. 评级基于 CPSS-IOSCO 披露框架和评估方法。该方法规定的评级基于需要纠正评估期间确定的关注问题的严重性和紧迫性。评级反映了评估人员对风险的类型或影响以及与每个已识别的差距或缺陷相关的其他问题的判断。评级被分配以反映评估时的情况，而改进计划在评估报告中酌情注明。支付、清算和结算环境概览A.Clearstream Banking 法兰克福概览2 自 2014 年 9 月 1 日起，支付和结算系统委员会 (CPSS) 根据修订后的授权更名为支付和市场基础设施委员会 (CPMI)。3 需要注意的是，从法律和监管角度来看，CBF 是两个 SSS 的运营商（即 CASCADE/T2S 和 CBF-Creation）。此外，CBF 是 Clearstream Banking Luxembourg 运营的 CBL-Creation SSS 的参与者。 德国6.CBF 是德国的中央证券存管处 (CSD)，主要提供托管和结算服务。它使用免费 (FoP) 和付款 (DvP) 机制为所有德国证券和期货市场以及在各种全球交易平台上交易的证券结算证券交易。这是为了确保现金和证券在相关各方之间安全有效地交付。它还充当德国