非金属建材周报（22年第31周）：保交楼稳定需求，水泥初显改善迹象

政治局会议首提“保交楼”，有助于稳定市场需求。7月底，中共中央政治局会议召开，房地产方面，会议除要求稳定房地产市场、坚持“房住不炒”的定位、支持刚性和改善型住房需求外，还提出要因城施策用足用好政策工具箱，压实地方政府责任，保交楼、保民生。今年以来，房地产市场受前期政策调控影响，行业整体运行承压较为明显，部分房企出现信用风险事件，部分地区发生楼盘停工“断贷”事件，此次政治局会议将“稳定房地产市场”放在首位，并首次提出“保交楼”，释放政府对于稳定市场运行的积极信号，有助于市场信心的恢复，同时，对下半年竣工需求产生一定支撑作用。 基建仍是稳定经济发展重要抓手，下半年施工需求有望持续释放。政治局会议强调，宏观政策要在扩大需求上积极作为。财政政策方面，要求要有效弥补社会需求不足，用好地方政府专项债资金，支持地方政府用足用好专项债务限额。货币政策方面，要保持流动性合理充裕，用好政策性银行新增信贷和基础设施建设投资基金。此外，会议还提出支持中西部地区改善基础设施和营商环境。目前我国经济运行仍然面临一定压力，下半年基建仍然将是经济实现“稳中求进”的重要抓手之一，近期仍有相关提振政策出台，如本周印发的《“十四五”全国城市基础设施建设规划》等，预计下半年基建项目施工需求有望持续释放。 布局“稳增长”，静待政策效果显现。当前各子行业跟踪及投资建议如下：水泥：近期虽然国内水泥市场需求受高温天气，以及下游资金短缺影响，表现仍然相对疲软，但受益企业执行错峰生产，库存下降，企业综合出现货率环比小幅回升，水泥价格震荡上行。截至7月29日，全国P.O42.5高标水泥平均价为416.3元/吨，环比略增0.2%，库容比为72.7%，环比下降1.9pct。 8月份各地区水泥企业错峰生产力度将进一步加大，不同地区预计减产10-30天，随着供需关系不断改善，预计价格有望开启恢复性上调走势，推荐海螺水泥、华新水泥、上峰水泥、万年青、塔牌集团、冀东水泥、天山股份； 玻璃：本周浮法玻璃延续偏弱走势，目前市场供需矛盾仍然存在，高库存形成较大压力，近期虽部分产线冷修，但数量仍相对有限，价格中枢延续小幅下行走势。根据卓创资讯，本周国内浮法玻璃国内主流市场均价为1672.33元/吨，环比下降2.37%，重点省份生产企业库存为5904万重箱，环比增加63万重箱。短期建议关注需求释放情况和供给端变化；中长期玻璃行业科技升级依旧是看点，推荐旗滨集团、南玻A。 其他建材：①本周国内无碱纱市场部分厂报价主流走稳，当前市场需求持续较弱下，个别厂成交灵活度仍较高，当前市场交投平平，多数下游提货谨慎，短期市场供需或仍偏弱运行。中长期来看，玻纤行业有望进入产能高质量有序扩张新阶段，需求端拉动成长，供需格局有望持续优化，龙头企业未来竞争优势有望进一步巩固，现价仍可继续做多，推荐中国巨石，中材科技；②其他建材：地产投资韧性犹存，各子行业龙头企业市占率稳步提升，建议逢低布局长期持有，推荐海洋王、光威复材、科顺股份、坚朗五金、东方雨虹、伟星新材、兔宝宝。 风险提示：基建地产运行低于预期；成本上涨超预期；疫情反复 表表表 ...................................................................................................1：国内池窑粗纱大型企业产品收盘价格表 11 16 17 ...............................................................................................................................2：过去一周公司信息摘录 .........................................................................................3：下周重大事项提醒（2022.7.25-2022.7.31） 市场表现一周回顾 2022.7.25-2022.7.31，本周沪深300指数下跌1.61%，建筑材料指数（申万）上涨0.42%，建材板块跑赢沪深300指数2.03pct，位居所有行业中第14位。近三个月以来，沪深300指数上涨3.83%，建筑材料指数（申万）上涨1.08%，建材板块跑输沪深300指数2.75pct。近半年以来，沪深300指数下跌8.63%，建筑材料指数（申万）下跌9.95%，建材板块跑输沪深300指数1.32pct。 图1：近半年建材板块与沪深300走势比较 图2：近3个月建材板块与沪深300走势比较 图3：A股各行业过去一周涨跌排名 从细分板块来看，涨跌幅居前3位的板块为：涂料（+5.3%）、玻璃（+4.5%）、其他（+3.7%）；涨跌幅居后3位的板块为门窗幕墙（-2.0%）、水泥（-1.7%）、石膏板（-0.6%）。 图4：建材各子板块过去一周涨跌幅 个股方面，过去一周涨跌幅居前5位的个股为：金晶科技（+21.1%）、洛阳玻璃（+13.0%）、龙泉股份（+12.2%）、耀皮玻璃（+11.7%）、石英股份（+11.4%），居后5位的个股为：海螺型材（-16.0%）、金刚玻璃（-12.3%）、金圆股份（-6.9%）、方大集团（-6.3%）、三圣股份（-4.9%）。 图5：建材板块个股过去一周涨跌幅及排名 过去一周行业量价库存情况跟踪 1、水泥：价格增加0.2%，库容比环比下降1.9pct 全国P.O42.5高标水泥平均价为416.3元/吨，环比增加0.2%，同比下降0.08%。 本周全国水泥库容比为72.7%，环比下降1.9pct，同比提高9.1pct。 价格上涨地区主要有江苏、浙江和陕西，幅度10-50元/吨；价格回落地区集中在内蒙和四川，幅度20-30元/吨。7月底，国内水泥市场需求受高温天气，以及下游资金短缺影响，表现仍然疲软，企业综合出现货率环比小幅回升，受益企业执行错峰生产，库存下降，水泥价格震荡上行。鉴于8月份，各地区水泥企业错峰生产力度将进一步加大，不同地区预计减产10-30天，随着供需关系不断改善，水泥价格将开启恢复性上调走势。 图6：全国水泥平均价格走势（元/吨） 图7：各年同期水泥价格走势比较（元/吨） 图8：全国水泥平均库容比走势（%） 图9：各年同期水泥库容比走势比较（%） 华北地区水泥价格稳中有落。京津冀地区水泥价格平稳，受降雨天气影响，下游需求稍有下滑，北京地区企业出货7-8成，天津、唐山地区企业出货5-6成，库存继续高位运行。河北石家庄、保定、邯邢等地区水泥价格弱势运行，雨水天气断断续续，加之房地产不景气，新的重点工程项目启动缓慢，个别民营企业为抢量持续降价冲击市场，主导企业短期稳价意愿较为强烈，但随着价差不断加磊，后期水泥价格有下调可能。 东北地区水泥价格即将推涨。辽宁辽中地区水泥价格趋强，下游市场需求无任何起色，企业发货保持在5-6成，库存持续高位运行，为提升价格，改善盈利，区域内主导企业计划8月份执行错峰生产一个月，若能执行到位，后期价格将会大幅上涨。黑吉地区水泥价格稳定，市场需求表现一般，企业发货4-6成水平，库存高位承压。 华东地区水泥价格恢复性上调。江苏南京和苏锡常地区部分水泥企业公布价格上调20元/吨，价格上调原因：一是因企业正在执行夏季错峰生产，同时受用电高峰影响，为保民生，水泥磨机避峰生产，库存降至合理水平；二是价格降到底部后，企业多处于无利经营状态，为改善现状，企业积极推动价格恢复性上调，因有部分企业前期低价订单仍在供应，价格完全落实到位将在8月上旬。徐州地区水泥企业公布价格上调30元/吨，前期价格不断回落，降至成本线附近，为提升盈利，企业尝试推涨价格，从跟踪情况看，多数落实10元/吨。 中南地区水泥价格涨跌互现。广东珠三角及粤北地区水泥价格稳定，市场资金短缺暂未缓解，下游搅拌站开工一般，下游需求整体保持在8成水平，但不同企业出货量表现不一，竞争力强的企业可达正常水平，竞争力差的企业在7成，受益于错峰生产或自主停窑减产，库存降到70%左右。粤西湛江地区水泥价格下调了10元/吨，价格下调主要是市场资金紧张，在建工程项目施工进度缓慢，水泥需求表现不佳，以及广西低价水泥不断冲击，导致价格回落。 西南地区水泥价格继续走低。四川成都地区水泥价格下调30元/吨，受传统淡季因素影响，市场需求表现清淡，且外来低价水泥仍有进入，企业发货仅在5-6成水平，库存不断上升，为维护市场份额，价格进一步回落。德阳地区水泥价格同步下调30元/吨，阴雨、高温天气持续，市场需求表现欠佳，企业发货在5成左右，库存80%或以上，绵阳地区因环保督察，市场仅剩少量水泥需求，企业报价暂稳，预计后期也将跟进下调。 西北地区水泥价格开始推涨。甘肃兰州地区水泥价格平稳，疫情持续，管控依旧严格，除个别重点工程闭环施工，民用项目以及搅拌站仍处停工状态，目前企业水泥出货3-4成，企业库满后执行夏季错峰生产。临夏、甘南地区同样受疫情干扰，道路封控，水泥运输以及部分工地施工受到限制，企业出货降至4成左右，部分企业库满后自主停窑。嘉峪关、酒泉地区水泥价格平稳，有重点工程项目支撑，水泥需求尚可，企业出货普遍能达7-8成。 图10：华北地区水泥价格走势（元/吨） 图11：华北地区水泥库容比走势（%） 图12：东北地区水泥价格走势（元/吨） 图13：东北地区水泥库容比走势（%） 图14：华东地区水泥价格走势（元/吨） 图15：华东地区水泥库容比走势（%） 图16：中南地区水泥价格走势（元/吨） 图17：中南地区水泥库容比走势（%） 图18：西南地区水泥价格走势（元/吨） 图19：西南地区水泥库容比走势（%） 图20：西北地区水泥价格走势（元/吨） 图21：西北地区水泥库容比走势（%） 2、玻璃：价格环比下降2.37%，生产线库存环比增加1.08% 本周玻璃现货价格环比下降2.37%。截至7月29日，玻璃期货活跃合约报收于1494元/吨，环比上涨6.26%。现货国内主流市场平均价1672.33元/吨，环比下降2.37%。 玻璃生产线库存环比增加1.08%。根据卓创资讯数据，截至本周末，国内浮法玻璃重点省份库存为5904万重箱，环比增加63万重量箱（+1.08%）。 从区域看，本周华北玻璃市场偏弱整理，部分价格仍有松动，沙河区域周内部分厂大板价格下调1-2元/重量箱，京津唐区域部分厂价格走低2元/重量箱左右； 华东浮法玻璃市场价格主流走稳，多数厂出货显一般，仅个别厂产销相对平稳； 华中浮法玻璃市场整体交投平稳，库存缓增，周内玻璃厂家让利出货，下游加工厂适量补货，成交情况尚可；华南浮法玻璃市场整体成交情况一般，部分厂家让利出货。现阶段加工厂新单跟进有限，需求端支撑平平；西南浮法玻璃市场多数厂价格松动2-4元/重量箱不等，产销持续一般；东北地区浮法玻璃市场成交一般，价格普遍下调。周内沙河多数厂价格走低2-6元/重量箱不等；西北浮法玻璃市场价格局部下调，成交仍偏淡，周内部分企业价格下调2元/重量箱。 图22：玻璃现货价格走势（元/吨） 图23：玻璃期货价格走势（元/吨） 图24：各年同期玻璃价格走势比较（元/吨） 图25：各年同期玻璃生产线库存走势比较（万重箱） 3、其他建材 表1：国内池窑粗纱大型企业产品收盘价格表 主要原材料价格跟踪 截至7月28日，布伦特原油（Dtd）现货价为111.88美元/桶，环比上涨1.50%。 截至7月27日，我国环渤海动力煤（5500K，山西产，秦皇岛）现货价735元/吨，环比无变化。截至7月29日，全国重质纯碱价格为3010元/吨，环比下降2.59%。截至7月29日，华北地区建筑沥青市场价为4350元/吨，环比下降4.92%。 图26：原油价格走势（美元/桶） 图27：动力煤价格走势（元/吨） 图28：纯碱价格走势（元/吨） 图29：建筑沥青市场价（元/吨）