钢矿周报：宏观稳定供需改善 螺纹或震荡走势

2022年8月1日星期一 宏观稳定供需改善 螺纹或震荡走势 联系人：王工建 电子邮箱：wang.gj@jyqh.com.cn电话：021-68555105 视点及策略摘要 品种 螺纹钢：供需改善空间有限，螺纹或震荡走势 中期展望 螺纹钢 上周螺纹期货2210合约大幅反弹，宏观预期持续转好，728政治局会议释放稳健信号，房地产防风险和稳健为主，供应端钢企连续减产，需求逐步好转，现货成交回升，供需关系改善，收3996。现货市场，唐山钢坯价格3630，环比上涨80，全国螺纹报价4150，环比上涨116。宏观方面，中共中央政治局7月28日召开会议。会议强调，做好下半年经济工作，保持经济运行在合理区间。宏观政策要在扩大需求上积极作为。财政货币政策要有效弥补社会需求不足。货币政策要保持流动性合理充裕，加大对企业的信贷支持，用好政策性银行新增信贷和基础设施建设投资基金。产业方面，上周铁水产量减少、螺纹产量微增，螺纹产量232万吨，增加2万吨；需求方面，表需311万吨，增加6万吨。全国建材社会库存、厂库减少，螺纹厂库244万吨，减少38万吨，社库642万吨，减少41万吨，总库存886万吨，减少79万吨。总体上，上周宏观趋稳，政治局定调下半年经济，终端地产以稳为主，符合预期。基本面钢厂产量低位，8月淡旺季转换，需求预期回升，现货成交放量，短期上有压力下有支撑，预计期价震荡为主，操作建议，暂时观望。 震荡 操作建议： 暂时观望 风险因素： 环保限产，需求不及预期 视点及策略摘要 品种 铁矿石：需求见底复工预期未兑现，矿价高位有压力 中期展望 铁矿石 上周铁矿石2209合约强势上涨，周内涨幅近15%，需求端钢厂产量或短期见底，复产预期回升，消息面传闻知名外资大举买入铁矿石看涨期权，海外铁矿石暴涨，推升期货价格，收于782。现货市场，日照港PB粉报价800，环比上涨129，超特粉657，环比上涨85。需求端，铁矿石需求连续下跌后有回升预期。上周钢厂高炉开工回落，247家钢厂高炉开工率71.61%，环比上周下降1.55%，同比去年下降10.06%，日均铁水产量213.58万吨，环比下降5.66万吨，同比下降18.25万吨。供应端，铁矿石海外发运本期减少，上周澳洲巴西19港铁矿发运总量2519.7万吨，环比减少21.7万吨。澳洲发运量1903.8万吨，环比增加168.1万吨，其中澳洲发往中国的量1663.1万吨，环比增加230.6万吨。巴西发运量615.9万吨，环比减少189.8万吨。全球铁矿石发运总量3040.1万吨，环比增加56.0万吨。库存方面，45港铁矿库存增加，据钢联统计进口铁矿库存为13534.55，环比增340，日均疏港量259.84降0.87。总体上，海外铁矿外运平稳，下游需求中期偏弱，短期需求见底，但高炉复工不多，供需偏弱，短线期价涨幅过大，上方承压，操作建议，暂时观望。 震荡 操作建议： 暂时观望 风险因素： 钢厂限产，海外发运不及预期 一、交易数据 上周主要期货市场收市数据 合约 收盘价 涨跌 涨跌幅% 总成交量/手 总持仓量/手 价格单位 SHFE螺纹钢 3996 133 3.44 12210080 2986367 元/吨 SHFE热卷 3969 148 3.87 2466154 804026 元/吨 DCE铁矿石 782.0 101.0 14.83 2878993 577844 元/吨 DCE焦煤 2133.5 209.0 10.86 485847 64003 元/吨 DCE焦炭 2822.0 194.0 7.38 268358 41194 元/吨 注:(1)成交量、持仓量：手；(2)涨跌=周五收盘价－上周五收盘价；(3)涨跌幅=（周五收盘价-上周五收盘价）/上周五收盘价*100%；数据来源：iFinD，铜冠金源期货 二、行情分析 上周螺纹期货2210合约大幅反弹，宏观预期持续转好，728政治局会议释放稳健信号，房地产防风险和稳健为主，供应端钢企连续减产，需求稳步好转，现货成交回升，供需关系改善，收3996。铁矿石2209合约强势上涨，周内涨幅近15%，需求端钢厂产量或短期见底，复产预期回升，消息面传闻知名外资大举买入铁矿石看涨期权，海外铁矿石暴涨，推升国内期现货价格，收于782。需求端，铁矿石需求连续下跌后有回升预期。上周钢厂高炉开工回落，247家钢厂高炉开工率71.61%，环比上周下降1.55%，同比去年下降10.06%，日均铁水产量213.58万吨，环比下降5.66万吨，同比下降18.25万吨。 宏观方面，中共中央政治局7月28日召开会议。会议强调，做好下半年经济工作，要坚持稳中求进工作总基调，巩固经济回升向好趋势，着力稳就业稳物价，保持经济运行在合理区间，力争实现最好结果。宏观政策要在扩大需求上积极作为。财政货币政策要有效弥补社会需求不足。货币政策要保持流动性合理充裕，加大对企业的信贷支持，用好政策性银行新增信贷和基础设施建设投资基金。要稳定房地产市场，坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位，因城施策用足用好政策工具箱，支持刚性和改善性住房需求，压实地方政府责任，保交楼、稳民生。要坚持人民至上、生命至上，坚持外防输入、内防反弹，坚持动态清零。 产业方面，上周铁水产量减少、螺纹产量微增，螺纹产量232万吨，增加2万吨；需求 方面，表需311万吨，增加6万吨。全国建材社会库存、厂库减少，螺纹厂库244万吨，减 少38万吨，社库642万吨，减少41万吨，总库存886万吨，减少79万吨。 现货市场，唐山钢坯价格3630，环比上涨80，全国螺纹报价4150，环比上涨116。铁矿方面，日照港PB粉报价800，环比上涨129，超特粉657，环比上涨85。 原料端，铁矿石海外发运本期减少，上周澳洲巴西19港铁矿发运总量2519.7万吨，环 比减少21.7万吨。澳洲发运量1903.8万吨，环比增加168.1万吨，其中澳洲发往中国的量 1663.1万吨，环比增加230.6万吨。巴西发运量615.9万吨，环比减少189.8万吨。全球铁 矿石发运总量3040.1万吨，环比增加56.0万吨。 库存方面，45港铁矿库存增加，据钢联统计进口铁矿库存为13534.55，环比增340；日均疏港量259.84降0.87。分量方面，澳矿6207.55增45.6，巴西矿4520.15增97.32，贸易矿7904.45增146.78，球团580.14增20.69，精粉881.83降1.9，块矿1941.63降0.8， 粗粉10130.95增322.01；在港船舶数69条降16条。 三、行情展望 上周宏观趋稳，政治局定调下半年经济，终端地产以稳为主，符合预期。基本面钢厂产量低位，8月淡旺季转换，需求预期回升，现货成交放量，短期上有压力下有支撑，预计期价震荡为主，操作建议，暂时观望。海外铁矿外运平稳，下游需求中期偏弱，短期需求见底，但高炉复工不多，供需偏弱，短线期价涨幅过大，上方承压，操作建议，暂时观望。 图表1：黑色系主力合约K线图 数据来源：博易大师，铜冠金源期货 四、行业要闻 1.中共中央政治局7月28日召开会议。会议强调，做好下半年经济工作，要坚持稳中求进工作总基调，完整、准确、全面贯彻新发展理念，加快构建新发展格局，着力 推动高质量发展，全面落实疫情要防住、经济要稳住、发展要安全的要求，巩固经济回升向好趋势，着力稳就业稳物价，保持经济运行在合理区间，力争实现最好结果。会议强调，宏观政策要在扩大需求上积极作为。财政货币政策要有效弥补社会需求不足。用好地方政府专项债券资金，支持地方政府用足用好专项债务限额。货币政策要保持流动性合理充裕，加大对企业的信贷支持，用好政策性银行新增信贷和基础设施建设投资基金。要提高产业链供应链稳定性和国际竞争力，畅通交通物流，优化国内产业链布局，支持中西部地区改善基础设施和营商环境。宏观政策要在扩大需求上积极作为。财政货币政策要有效弥补社会需求不足。要稳定房地产市场，坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位，因城施策用足用好政策工具箱，支持刚性和改善性住房需求，压实地方政府责任，保交楼、稳民生。坚持就是胜利。要高效统筹疫情防控和经济社会发展工作。对疫情防控和经济社会发展的关系，要综合看、系统看、长远看，特别是要从政治上看、算政治账。要坚持人民至上、生命至上，坚持外防输入、内防反弹，坚持动态清零，出现了疫情必须立即严格防控，该管的要坚决管住，决不能松懈厌战。要坚决认真贯彻党中央确定的新冠肺炎防控政策举措，保证影响经济社会发展的重点功能有序运转，该保的要坚决保住。要做好病毒变异跟踪和新疫苗新药物研发。 2.商务部等13部门发布促进绿色智能家电消费若干措施的通知，开展全国家电“以旧换新”活动，推进绿色智能家电下乡。通知指出，各地要发挥政府部门、行业协会、电商平台和家电生产、流通、回收企业等各方面作用，通过政府支持、企业促销等方式，开展家电“以旧换新”活动，全面促进智能冰箱洗衣机空调、超高清电视、手机以及智慧厨卫、智能安防、智能办公、智慧康养等绿色智能家电消费。各地可结合实际探索促进废旧家电回收行业发展，对相关车辆进社区给予保障，便利居民交售废旧家电。鼓励企业上门回收、免费拆装。 3.本周亚洲长材价格继续走低，进出口市场交易活动冷清。线材方面，本周收到国内钢厂线材离岸报价在600美元/吨FOB左右。马来西亚和印尼资源离岸报价在550美元/吨FOB左右。 4.乘联会数据显示，6月份皮卡市场销售5.2万辆，同比增长19%，环比今年5月增长24%，由于疫情下皮卡生产受阻形势改善，政策鼓励消费，促进6月皮卡的产销表现回暖。 5.国务院常务会议部署持续扩大有效需求的政策举措。会议指出，要支持金融机构对受疫情影响的个人消费贷款采取更灵活安排。因城施策促进房地产市场平稳健康发展，保障住房刚性需求，合理支持改善性需求。出台支持平台经济规范健康发展的具体措施。 五、相关图表 图表1螺纹钢期货及10-1月差走势 元/吨 RB2210-2301 螺纹钢2210 5,000螺纹钢2301 4,500 4,000 3,500 3,000 2022-05-112022-06-112022-07-12 数据来源：iFinD，铜冠金源期货图表3螺纹钢基差走势 元/吨 160 140 120 100 80 60 40 20 0 图表2热卷期货及10-1月差走势 元/吨 HC2210-2301 热轧卷板2210 5000热轧卷板2301 4500 4000 3500 3000 2022-05-112022-06-112022-07-12 图表4热卷基差走势 元/吨 100 80 60 40 20 0 00 00 00 00 0 2021-12-14 2022-03-14 2022-06-14 元/吨上海螺纹-螺纹10月 8 6 4 2 元/吨上海热卷-热卷10月 700 600 500 400 300 200 100 0 -1200021-12-142022-03-142022-06-14 -200 -200 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 图表5螺纹现货地区价差走势 元/吨螺纹价差：上海-北京 500螺纹价差：上海-沈阳螺纹价差：广州-上海 400 300 200 100 0 2021-08-262021-11-262022-02-262022-05-26 -100 -200 图表6热卷现货地域价差走势 元/吨热卷价差：上海-北京 00 00 0 2021-08-26 100 2021-11-26 2022-02-262022-05-26 200 300 400 2 1 - - - - -300 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 -500 图表7长流程钢厂冶炼利润图表8华东地区短流程电炉利润 1200 1000 800 600 400 200 0 -200 -400 -600 元/吨热卷利润螺纹利润 数据来源：iFinD，铜冠金源期货图表9铁矿石期货与