钢矿周报：需求回落库存转增 螺纹震荡走势

2022年9月19日星期一 需求回落库存转增 螺纹震荡走势 联系人：王工建 电子邮箱：wang.gj@jyqh.com.cn电话：021-68555105 视点及策略摘要 品种 螺纹钢：需求回落库存转增，螺纹震荡走势 中期展望 螺纹钢 上周螺纹期货2301合约震荡回落，螺纹钢需求回落，未能延续增势，贸易商成交缩量，叠加房地产数据不佳，新开工和施工面积延续回落势头，螺纹表现稍弱，收3686。现货市场，唐山钢坯价格3660，环比下跌60，全国螺纹报价4118，环比下跌17。宏观方面，1-8月份，全国房地产开发投资90809亿元，同比下降7.4%；其中，住宅投资68878亿元，下降6.9%。房地产开发企业房屋施工面积868649万平方米，同比下降4.5%。其中，住宅施工面积613604万平方米，下降4.8%。房屋新开工面积85062万平方米，下降37.2%。其中，住宅新开工面积62414万平方米，下降38.1%。房屋竣工面积36861万平方米，下降21.1%。其中，住宅竣工面积26737万平方米，下降20.8%。产业方面，周度铁水产量、螺纹产量增加，螺纹产量307万吨，下降1万吨；需求方面，表需289万吨，下降32万吨。全国建材社会库存、厂库增加，螺纹厂库225万吨，增加2万吨，社库496万吨，增加16万吨，总库存722万吨，增加18万吨。总体上，房地产数据不佳，新开工和施工面积延续回落，同时房地产政策持续放松，预期总体稳定，下游需求回落，表现反复，现货成交缩量，市场对下半年需求仍有预期，但实际需求不佳，期价震荡走势，操作建议，波段交易。 震荡 操作建议： 波段操作 风险因素： 环保限产，需求不及预期 视点及策略摘要 品种 铁矿石：铁水产量稳定回升，矿价震荡偏强 中期展望 铁矿石 上周铁矿石2301合约震荡走势，需求端钢厂高炉产量持续回升，终端需求稳定增加，供应端海外发运减少，钢厂库存不高，补库需求增加，收于715。现货市场，日照港PB粉报价751，环比下跌9，超特粉656，环比上涨4。需求端，铁矿石需求回升。上周247家钢厂高炉开工率82.41%，环比上周增加0.43%，同比去年增加3.26%，日均铁水产量238.02万吨，环比增加2.47万吨，同比增加13.41万吨。供应端，铁矿石海外发运本期减少，上周澳洲巴西19港铁矿发运总量2374.1万吨，环比减少226.0万吨。澳洲发运量1742.1万吨，环比增加49.5万吨，其中澳洲发往中国的量1529.6万吨，环比增加55.7万吨。巴西发运量632.0万吨，环比减少275.5万吨。全球铁矿石发运总量2858.6万吨，环比减少238.2万吨。库存方面，45港铁矿库存增加，据钢联统计进口铁矿库存为13718.92，环比增29.94；日均疏港量279.78降18.77。总体上，海外铁矿外运保持稳定，下游高炉需求持续增加，终端需求预期回升，期价或震荡走势，操作建议，波段操作。 震荡 操作建议： 波段操作 风险因素： 钢厂限产，海外发运不及预期 一、交易数据 上周主要期货市场收市数据 合约 收盘价 涨跌 涨跌幅% 总成交量/手 总持仓量/手 价格单位 SHFE螺纹钢 3686 -105 -2.77 7173006 2822012 元/吨 SHFE热卷 3758 -80 -2.08 1551216 701907 元/吨 DCE铁矿石 715.0 -5.5 -0.76 1870475 781425 元/吨 DCE焦煤 2013.0 110.0 5.78 253052 66236 元/吨 DCE焦炭 2622.0 73.5 2.88 133846 36391 元/吨 注:(1)成交量、持仓量：手；(2)涨跌=周五收盘价－上周五收盘价；(3)涨跌幅=（周五收盘价-上周五收盘价）/上周五收盘价*100%；数据来源：iFinD，铜冠金源期货 二、行情分析 上周螺纹期货2301合约震荡回落，螺纹钢需求回落，未能延续增势，贸易商成交缩量， 叠加房地产数据不佳，新开工和施工面积延续回落势头，螺纹表现稍弱，收3686。铁矿石2301合约震荡走势，需求端钢厂高炉产量持续回升，终端需求稳定增加，供应端海外发运减少，钢厂库存不高，补库需求增加，收于715。需求端，铁矿石需求回升。上周247家钢厂高炉开工率82.41%，环比上周增加0.43%，同比去年增加3.26%，日均铁水产量238.02万吨，环比增加2.47万吨，同比增加13.41万吨。 宏观方面，1-8月份，全国房地产开发投资90809亿元，同比下降7.4%；其中，住宅投资68878亿元，下降6.9%。房地产开发企业房屋施工面积868649万平方米，同比下降4.5%。其中，住宅施工面积613604万平方米，下降4.8%。房屋新开工面积85062万平方米，下降 37.2%。其中，住宅新开工面积62414万平方米，下降38.1%。房屋竣工面积36861万平方米，下降21.1%。其中，住宅竣工面积26737万平方米，下降20.8%。基础设施投资（不含电力、热力、燃气及水生产和供应业）同比增长8.3%。其中，水利管理业投资增长15.0%，公共设施管理业投资增长13.1%，道路运输业投资增长1.3%，铁路运输业投资下降2.4%。 产业方面，周度铁水产量、螺纹产量增加，螺纹产量307万吨，下降1万吨；需求方面， 表需289万吨，下降32万吨。全国建材社会库存、厂库增加，螺纹厂库225万吨，增加2万 吨，社库496万吨，增加16万吨，总库存722万吨，增加18万吨。 现货市场，唐山钢坯价格3660，环比下跌60，全国螺纹报价4118，环比下跌17。铁矿方面，日照港PB粉报价751，环比下跌9，超特粉656，环比上涨4。 原料端，铁矿石海外发运本期减少，上周澳洲巴西19港铁矿发运总量2374.1万吨，环 比减少226.0万吨。澳洲发运量1742.1万吨，环比增加49.5万吨，其中澳洲发往中国的量 1529.6万吨，环比增加55.7万吨。巴西发运量632.0万吨，环比减少275.5万吨。全球铁矿 石发运总量2858.6万吨，环比减少238.2万吨。 库存方面，45港铁矿库存增加，据钢联统计进口铁矿库存为13718.92，环比增29.94；日均疏港量279.78降18.77。分量方面，澳矿6277.68降130.43，巴西矿4638.16增68.17；贸易矿8221.28降91.72，球团589.66降4.14，精粉920.92降2.75，块矿2207.38增21.60， 粗粉10000.96增15.23；在港船舶数69条增3条。 三、行情展望 上周房地产数据不佳，新开工和施工面积延续回落，同时房地产政策持续放松，预期总体稳定，下游需求回落，表现反复，现货成交缩量，市场对下半年需求仍有预期，但实际需求不佳，期价震荡走势，操作建议，波段交易。海外铁矿外运保持稳定，下游高炉需求持续增加，终端需求预期回升，期价或震荡走势，操作建议，波段操作。 图表1：黑色系主力合约K线图 数据来源：博易大师，铜冠金源期货 四、行业要闻 1.1—8月份，全国固定资产投资（不含农户）367106亿元，同比增长5.8%。其中，民间固定资产投资203148亿元，同比增长2.3%。从环比看，8月份固定资产投资（不含农户）增长0.36%。基础设施投资（不含电力、热力、燃气及水生产和供应业）同 比增长8.3%。其中，水利管理业投资增长15.0%，公共设施管理业投资增长13.1%，道路运输业投资增长1.3%，铁路运输业投资下降2.4%。 2.1—8月份，全国房地产开发投资90809亿元，同比下降7.4%；其中，住宅投资68878亿元，下降6.9%。房地产开发企业房屋施工面积868649万平方米，同比下降4.5%。其中，住宅施工面积613604万平方米，下降4.8%。房屋新开工面积85062万平方米，下降37.2%。其中，住宅新开工面积62414万平方米，下降38.1%。房屋竣工面积36861万平方米，下降21.1%。其中，住宅竣工面积26737万平方米，下降20.8%。 3.8月份，社会消费品零售总额36258亿元，同比增长5.4%。其中，除汽车以外的消费品零售额32283亿元，增长4.3%。1—8月份，社会消费品零售总额282560亿元，同比增长0.5%。其中，除汽车以外的消费品零售额253662亿元，增长0.7%。 4.8月份，70个大中城市中，新建商品住宅销售价格同比下降城市有49个，比上月增加1个；二手住宅销售价格同比下降城市有61个，个数与上月相同。8月份，一线城市新建商品住宅和二手住宅销售价格同比分别上涨2.8%和0.8%，涨幅比上月分别回落0.3和0.1个百分点。二线城市新建商品住宅和二手住宅销售价格同比分别下降1.0%和2.8%，降幅比上月分别扩大0.5和0.3个百分点。三线城市新建商品住宅和二手住宅销售价格同比分别下降3.7%和4.2%，降幅比上月分别扩大0.5和0.3个百分点。 5.国务院总理李克强13日主持召开国务院常务会议，决定进一步延长制造业缓税补缴期限，加力助企纾困；决定核准福建漳州二期和广东廉江一期核电项目，要求确保绝对安全。 6.国家税务总局、财政部9月14日发布公告，已享受延缓缴纳税费50%的制造业中型企业和延缓缴纳税费100%的制造业小微企业，其已缓缴税费的缓缴期限届满后继续延长4个月。 7.据媒体报道，多家国有大行自9月15日起再度调整个人存款利率，包括活期存款和定期存款在内的多个品种利率有不同幅度的微调。其中，三年期定期存款和大额存单利率下调15个基点。 8.住建部住房改革与发展司司长王胜军14日在新闻发布会上表示，将健全住房市场体系和住房保障体系；努力实现稳地价、稳房价、稳预期的目标。 9.郑州印发通知，将对全市范围内使用保交楼专项借款项目开展全面审计。截至9月12日，郑州专项借款申报项目共计95个。 10.根据中指研究院监测，今年以来全国已有超250个省市优化调整政策超700次，尤其是4-6月政策密集出台，7-8月各地因城施策有所放缓。9月以来，各地因城施策节奏略有加快，一二线城市政策有所跟进。 五、相关图表 图表1螺纹钢期货及10-1月差走势 元/吨 RB2210-2301 螺纹钢2210 4,600螺纹钢2301 4,400 4,200 4,000 3,800 3,600 3,400 3,200 3,000 2022-06-232022-07-242022-08-24 数据来源：iFinD，铜冠金源期货图表3螺纹钢基差走势 元/吨 300 250 200 150 100 50 0 图表2热卷期货及10-1月差走势 元/吨 HC2210-2301 热轧卷板2210 4500热轧卷板2301 4000 3500 3000 2022-06-232022-07-242022-08-24 图表4热卷基差走势 元/吨 200 150 100 50 0 00 00 00 00 00 00 0 2022-01-26 2022-04-26 2022-07-26 元/吨上海螺纹-螺纹01月 6 5 4 3 2 1 元/吨上海热卷-热卷01月 500 400 300 200 100 -1000 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 图表5螺纹现货地区价差走势 元/吨螺纹价差：上海-北京 500螺纹价差：上海-沈阳螺纹价差：广州-上海 400 300 200 100 0 2021-10-132022-01-132022-04-132022-07-13 -100 -200 图表6热卷现货地域价差走势 元/吨热卷价差：上海-北京 00 00 0 2021-10-13 100 2022-01-132022-04-132022-07-13 200 300 400 2 1 - - - - -300 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 -500 图表7长流程钢厂冶炼利润图表