尿素期货周报：现货惯性下跌 期价阶段筑底

尿素期货周报UreaFuturesWeeklyReport 作者：煤化工组田欣沅 执业编号：F03096960(从业)Z0017505(投资咨询)联系方式：010-68518650/tianxinyuan1@foundersc.com投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 成文时间：2022年7月31日星期日 现货惯性下跌期价阶段筑底 【行情复盘】 上周尿素期货宽幅震荡，最低探至2080元/吨，主力09合约周度上涨2.06%收于2228元/吨。 【重要资讯】 上周国内尿素现货市场补跌，生产企业降价促量。截止上周五，山东现货价格2270-2330元/吨，均价较上周下跌 295元/吨。供应方面，随着部分工艺临近成本线、检修企 业增加，供应日均产量已经跌破15万吨，至14.5万吨附近。农业需求方面，随着时间推移，农需进入收尾阶段；工业需求因价格较高，多刚需采购，人造板需求偏淡，复合肥开工率低位，进入8月上或有好转。目前市场大幅下跌后，业者心态偏弱，部分刚需补货，行情短期或波动收敛。 【交易策略】 总体农业用肥季节性尾声，买涨不买跌影响成交，用肥节奏性较强；尿素生产企业库存继续回落，港口库存环比继续回升；尿素供需集中在国内，保供稳价形势没有重大变化，近期内外盘价差有所扩大。出口政策不清晰，6月下旬20万吨援助出口陆续出口，印度招标落地。夏储肥抛储影响库存，企业库存开始加速增加，生产企业建议基于自身库存情况保值，基于基差则等待平水机会卖保，规避政策风险。印标落地提振市场，但外盘价格走低效果有所抵消。技术上，短周期持仓持续下降，空头有离场迹象，短期形态上有做底趋势，市场情绪尚需时间扭转，操作上已经二次测试2050-2130区间支撑，背靠区间轻仓试多，上方阻力2300。目前基差缩小，期货有提前见阶段底迹象，近期关注出口政策是否有变化。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 目录 第一部分期现行情回顾3 一、尿素期货行情3 二、尿素现货行情4 第二部分近期基本面动向7 一、尿素市场综述7 二、供需情况分析8 三、库存情况10 四、尿素后期走势研判12 第一部分期现行情回顾 一、尿素期货行情 尿素活跃合约价格 3500 3000 2500 2000 1500 2022-02-092022-03-09 2022-04-09 2022-05-09 2022-06-09 2022-07-09 尿素2209 尿素2301 图尿素期货合约行情走势数据来源：Wind、方正中期研究院 表期货合约价格变动统计 合约 收盘价 日涨幅 周涨幅 月涨幅 9-1价差 UR09 2228 3.29% 2.06% -13.37% UR01 2143 2.93% 2.39% -13.97% 85 数据来源：wind、方正中期研究院 有效预报:尿素:总计 有效预报:尿素:安阳万庄 有效预报:尿素:衡水棉麻有效预报:尿素:青州中储 200.00 180.00 160.00 140.00 120.00 100.00 80.00 60.00 40.00 20.00 0.00 -20.00 2022-03-092022-04-092022-05-092022-06-092022-07-09 图尿素交割有效预报量 数据来源：Wind、方正中期研究院 1,800.00 1,600.00 1,400.00 1,200.00 仓单数量:尿素 仓单数量:尿素:安徽昊源 仓单数量:尿素:河北东光 仓单数量:尿素:河南晋开仓单数量:尿素:衡水棉麻仓单数量:尿素:山东明水 仓单数量:尿素:河南心连心 仓单数量:尿素:安徽中能 仓单数量:尿素:安阳万庄 仓单数量:尿素:河南国储仓单数量:尿素:河南天庆仓单数量:尿素:青州中储 仓单数量:尿素:中化化肥 1,000.00 800.00 600.00 400.00 200.00 0.00 -200.00 2022-03-092022-04-092022-05-092022-06-092022-07-09 图尿素期货仓单变化 数据来源：Wind、方正中期研究院 二、尿素现货行情 1、基准交割地现货价 表基准价格地现货价 尿素价格:小颗粒单位：元/吨2022-07-29 河南心连心 河南延化 江苏灵谷 山东联盟 安徽地区 价格 2,355 - 2,490 2,340 2,450 日增减值 -40 - -30 0 0 周增减值 -270 - -210 -290 -190 月增减值 -690 - -690 -680 -680 季增减值 -605 - -560 -590 -610 年增减值 -375 - -380 -320 -400 2、国内尿素现货价格 数据来源：wind、方正中期研究院 尿素出厂价走势 3500 3000 2500 2000 1500 1000 2022年 2017年 2021年2020年2019年 2016年 2015年 2014年 2018年 2013年 尿素及相关工业品价格 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 液氨河南 液氨鲁北液氨现货 甲醇鲁中尿素河南尿素山东 3、相关品价格变动情况 图河南心连心出厂价走势 数据来源：wind、方正中期研究院 2022-07 2022-07 2022-06 2022-06 2022-05 2022-05 2022-04 2022-04 2022-03 2022-03 2022-03 2022-02 2022-02 2022-01 2022-01 2021-12 2021-12 2021-11 2021-11 图相关品种价格 4、基准地基差变动情况 数据来源：wind、方正中期研究院 1-1 1-11 1-21 1-31 2-10 2-20 3-1 3-11 3-21 3-31 4-10 4-20 4-30 5-10 5-20 5-30 6-9 6-19 6-29 7-9 7-19 7-29 8-8 8-18 8-28 9-7 9-17 9-27 10-7 10-17 10-27 11-6 11-16 11-26 12-6 12-16 12-26 1-1 1-11 1-21 1-31 2-10 2-20 3-1 3-11 3-21 3-31 4-10 4-20 4-30 5-10 5-20 5-30 6-9 6-19 6-29 7-9 7-19 7-29 8-8 8-18 8-28 9-7 9-17 9-27 10-7 10-17 10-27 11-6 11-16 11-26 12-6 12-16 12-26 1月合约基差 800 600 400 200 0 -200 -400 2022年 2021年 2020年 2019年 图河南现货-期货1月基差 数据来源：wind、方正中期研究院 5月合约基差 1000 800 600 400 200 0 -200 2022年 2021年 2020年 2019年 图河南现货-期货5月基差 数据来源：wind、方正中期研究院 请务必阅读最后重要事项 第6页 9月合约基差 1200 1000 800 600 400 200 0 -200 2022年 2021年2020年2019年 1-1 1-13 1-25 2-6 2-18 3-1 3-13 3-25 4-6 4-18 4-30 5-12 5-24 6-5 6-17 6-29 7-11 7-23 8-4 8-16 8-28 9-9 9-21 10-3 10-15 10-27 11-8 11-20 12-2 12-14 12-26 图河南现货-期货9月基差 1,200.00 1,000.00 800.00 600.00 400.00 200.00 0.00 黑海 FOB伊朗FOB埃及FOB中国FOB印尼马来 FOB东南亚 FOB委内-特立 CFR美湾 5、国际尿素现货价格 数据来源：wind、方正中期研究院 2022-07 2022-05 2022-03 2022-01 2021-11 2021-09 2021-07 2021-05 2021-03 2021-01 2020-11 2020-09 2020-07 2020-05 2020-03 2020-01 2019-11 2019-09 2019-07 2019-05 2019-03 2019-01 2018-11 2018-09 图国际尿素现货价格 数据来源：wind、方正中期研究院 第二部分近期基本面动向 一、尿素市场综述 【行情复盘】 上周尿素期货宽幅震荡，最低探至2080元/吨，主力09合约周度上涨2.06%收于2228元 /吨。 【重要资讯】 上周国内尿素现货市场补跌，生产企业降价促量。截止上周五，山东现货价格2270-2330 元/吨，均价较上周下跌295元/吨。供应方面，随着部分工艺临近成本线、检修企业增加，供 应日均产量已经跌破15万吨，至14.5万吨附近。农业需求方面，随着时间推移，农需进入收 尾阶段；工业需求因价格较高，多刚需采购，人造板需求偏淡，复合肥开工率低位，进入8月上或有好转。目前市场大幅下跌后，业者心态偏弱，部分刚需补货，行情短期或波动收敛。 表全国主要地区现货价格 市场 价格型号 2022/7/28 2022/7/29 涨跌 备注 山东临沂 小颗粒 2360 2350 -10 送到价 山东菏泽 小颗粒 2350 2330 -20 送到价 江苏沭阳 小颗粒 2380 2370 -10 送到价 安徽宿州 小颗粒 2450 2450 0 送到价 河北文安 小颗粒 2370 2370 0 送到价 辽宁铁岭 小颗粒 2450 2390 -60 自提价 内蒙古通辽 小颗粒 2500 2500 0 送到价 河南商丘 小颗粒 2380 2360 -20 送到价 湖北荆门 小颗粒 2350 2350 0 站台价 湖南岳阳 小颗粒 2610 2610 0 出库价 江西南昌 大颗粒 2600 2600 0 出库价 四川眉山 小颗粒 2450 2430 -20 送到价 云南大理 小颗粒 2625 2625 0 出库价 广西南宁 小颗粒 2530 2510 -20 站台价 广东江高 小颗粒 2540 2520 -20 出库价 福建漳州 小颗粒 2630 2630 0 市场价 均价 2473 2462 -11 数据来源：隆众、方正中期研究院 二、供需情况分析 供应方面：国内尿素产能利用率66.81%，环比下降1.94%，同比下降1.95%。煤制尿素6.74%，环比跌0.9%；气制尿素67%，环比跌4.9%。周期内新增6家煤制企业停车检修，1家气制企业停车检修。小中颗粒67.20%，环比跌1.99%；大颗粒66.58%，环比跌1.70%。周期内新增7家停车检修企业，6家为小中颗粒生产企业，1家大颗粒生产企业。 上周新增检修企业：山西金象煤化工、河北正元氢能科技、四川泸天化、河南晋控天庆煤化工、山西晋煤天源化工、河南晋开化工。本周计划恢复企业：山东润银生物化工、兖矿新疆煤化工、陕西陕化煤化工、河南省中原大化、河北正元氢能科技。新增4家中国尿素样本装置计划检修企业，8月上旬预计有1-3家企业计划检修，另外有部分具体停车时间未定。预计，本周尿素日产量将在14.5-15.1万吨附近。 需求方面：农业方面，本周虽有农业需求，但较为零散，农业需求临近结束，对行情支撑不足。工业方面，山东、河北等地受雨天影响，胶板行业开工率较低，需求不温不火。复合肥工厂规模企业阶段性补仓原料，但多数受原材料价格下跌以及成品销售不畅等因素对原料采购有所推迟。出口方面：暂无利好消息。 % 80 75 70 65 60 55 50 45 40 1/1 尿素：开工率：中国（周） 2/13/1 4/15/16/1 7/1 8/1 9/110/111/112/1 2022 2021202020192018 图尿素装置开工负荷 数据来源：wind、方正中期研究院 万