尿素期货周报：现货惯性下跌,期价筑底回升

尿素期货周报UreaFuturesWeeklyReport 作者：煤化工组田欣沅 执业编号：F03096960(从业)Z0017505(投资咨询)联系方式：010-68518650/tianxinyuan1@foundersc.com投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 成文时间：2022年8月14日星期日 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 现货惯性下跌期价筑底回升 【行情复盘】 上周尿素期货主力换月，新主力低开高走，最低探至2118 元/吨，主力01合约周度上涨9.36%收于2336元/吨。 【重要资讯】 上周国内尿素现货市场惯性下跌，生产企业降价促量。截止上周五，山东现货企业价格2250-2300元/吨，均价较上 周下跌85元/吨。供应方面，供应日均产量一度跌破14万吨，8月中旬检修企业集中复产，预计本周尿素日均产量回升至14.4-14.9万吨。农业需求方面，农需夏季肥结束，秋季肥尚早；工业需求偏弱，多刚需采购，人造板需求偏淡，复合肥开工率低位，进入8月中或有好转。近期局部地区采购有所增加，企业心态有所转好。 【交易策略】 总体农业用肥季节性淡季，买涨不买跌影响成交；尿素生产企业库存小幅回升，港口库存环比小幅回落；尿素供需集中在国内，保供稳价形势没有重大变化，近期内外盘价差持续扩大。出口政策不清晰，印度招标落地，内外价差有驱动。主动去库存阶段，生产企业建议基于自身库存情况保值，基于基差则等待平水机会卖保，规避政策风险。技术上，短期形态上有做底趋势，但市场需要事件和情绪刺激，操作上多单谨慎持有，01合约创7月以来新高，目前基差基本平水，驱动减弱，近期关注出口政策是否有变化。 目录 第一部分期现行情回顾3 一、尿素期货行情3 二、尿素现货行情4 第二部分近期基本面动向8 一、尿素市场综述8 二、供需情况分析8 三、库存情况10 四、尿素后期走势研判12 第一部分期现行情回顾 一、尿素期货行情 尿素活跃合约价格 3500 3000 2500 2000 1500 2022-02-092022-03-092022-04-092022-05-092022-06-092022-07-092022-08-0 尿素2209 尿素2301 图尿素期货合约行情走势数据来源：Wind、方正中期研究院 表期货合约价格变动统计 合约 收盘价 日涨幅 周涨幅 月涨幅 9-1价差 UR09 2364 3.68% 6.39% 9.14% UR01 2336 4.38% 9.36% 10.76% 28 有效预报:尿素:总计 有效预报:尿素:安阳万庄 有效预报:尿素:衡水棉麻有效预报:尿素:青州中储 160.00 140.00 120.00 100.00 80.00 60.00 40.00 20.00 0.00 -20.00 2022-03-09 2022-04-09 2022-05-09 2022-06-09 2022-07-09 2022-08-0 数据来源：wind、方正中期研究院 图尿素交割有效预报量 数据来源：Wind、方正中期研究院 1,800.00 1,600.00 1,400.00 1,200.00 仓单数量:尿素 仓单数量:尿素:安徽昊源 仓单数量:尿素:河北东光 仓单数量:尿素:河南晋开仓单数量:尿素:衡水棉麻仓单数量:尿素:山东明水 仓单数量:尿素:河南心连心 仓单数量:尿素:安徽中能 仓单数量:尿素:安阳万庄 仓单数量:尿素:河南国储仓单数量:尿素:河南天庆仓单数量:尿素:青州中储 仓单数量:尿素:中化化肥 1,000.00 800.00 600.00 400.00 200.00 0.00 -200.00 2022-03-092022-04-092022-05-092022-06-092022-07-092022-08-0 图尿素期货仓单变化 数据来源：Wind、方正中期研究院 二、尿素现货行情 1、基准交割地现货价 表基准价格地现货价 尿素价格:小颗粒单位：元/吨2022-08-12 河南心连心 河南延化 江苏灵谷 山东联盟 安徽地区 价格 2,325 - 2,430 2,300 2,380 日增减值 10 - 0 10 20 周增减值 -100 - -60 -100 -70 月增减值 -250 - -250 -250 -240 季增减值 -845 - -880 -910 -940 年增减值 -405 - -390 -360 -320 2、国内尿素现货价格 数据来源：wind、方正中期研究院 尿素出厂价走势 3500 3000 2500 2000 1500 1000 2022年 2017年 2021年2020年2019年 2016年 2015年 2014年 2018年 2013年 尿素及相关工业品价格 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 液氨河南 液氨鲁北液氨现货 甲醇鲁中尿素河南尿素山东 3、相关品价格变动情况 图河南心连心出厂价走势 数据来源：wind、方正中期研究院 2022-08 2022-07 2022-07 2022-06 2022-06 2022-05 2022-05 2022-04 2022-04 2022-03 2022-03 2022-03 2022-02 2022-02 2022-01 2022-01 2021-12 2021-12 2021-11 2021-11 图相关品种价格 4、基准地基差变动情况 数据来源：wind、方正中期研究院 1-1 1-11 1-21 1-31 2-10 2-20 3-1 3-11 3-21 3-31 4-10 4-20 4-30 5-10 5-20 5-30 6-9 6-19 6-29 7-9 7-19 7-29 8-8 8-18 8-28 9-7 9-17 9-27 10-7 10-17 10-27 11-6 11-16 11-26 12-6 12-16 12-26 1-1 1-11 1-21 1-31 2-10 2-20 3-1 3-11 3-21 3-31 4-10 4-20 4-30 5-10 5-20 5-30 6-9 6-19 6-29 7-9 7-19 7-29 8-8 8-18 8-28 9-7 9-17 9-27 10-7 10-17 10-27 11-6 11-16 11-26 12-6 12-16 12-26 1月合约基差 800 600 400 200 0 -200 -400 2022年 2021年 2020年 2019年 图河南现货-期货1月基差 数据来源：wind、方正中期研究院 5月合约基差 1000 800 600 400 200 0 -200 2022年 2021年 2020年 2019年 图河南现货-期货5月基差 数据来源：wind、方正中期研究院 请务必阅读最后重要事项 第6页 9月合约基差 1200 1000 800 600 400 200 0 -200 2022年 2021年2020年2019年 1-1 1-13 1-25 2-6 2-18 3-1 3-13 3-25 4-6 4-18 4-30 5-12 5-24 6-5 6-17 6-29 7-11 7-23 8-4 8-16 8-28 9-9 9-21 10-3 10-15 10-27 11-8 11-20 12-2 12-14 12-26 图河南现货-期货9月基差 1,200.00 1,000.00 800.00 600.00 400.00 200.00 0.00 黑海 FOB伊朗FOB埃及FOB中国FOB印尼马来 FOB东南亚 FOB委内-特立 CFR美湾 5、国际尿素现货价格 数据来源：wind、方正中期研究院 2022-07 2022-05 2022-03 2022-01 2021-11 2021-09 2021-07 2021-05 2021-03 2021-01 2020-11 2020-09 2020-07 2020-05 2020-03 2020-01 2019-11 2019-09 2019-07 2019-05 2019-03 2019-01 2018-11 2018-09 图国际尿素现货价格 数据来源：wind、方正中期研究院 第二部分近期基本面动向 一、尿素市场综述 上周尿素期货主力换月，新主力低开高走，最低探至2118元/吨，主力01合约周度上涨 9.36%收于2336元/吨。 【重要资讯】 上周国内尿素现货市场惯性下跌，生产企业降价促量。截止上周五，山东现货企业价格 2250-2300元/吨，均价较上周下跌85元/吨。供应方面，供应日均产量一度跌破14万吨，8 月中旬检修企业集中复产，预计本周尿素日均产量回升至14.4-14.9万吨。农业需求方面，农需夏季肥结束，秋季肥尚早；工业需求偏弱，多刚需采购，人造板需求偏淡，复合肥开工率低位，进入8月中或有好转。近期局部地区采购有所增加，企业心态有所转好。 表全国主要地区现货价格 市场 价格型号 2022/8/11 2022/8/12 涨跌 备注 山东临沂 小颗粒 2310 2330 20 送到价 山东菏泽 小颗粒 2310 2320 10 送到价 江苏沭阳 小颗粒 2330 2350 20 送到价 安徽宿州 小颗粒 2360 2380 20 送到价 河北文安 小颗粒 2310 2320 10 送到价 辽宁铁岭 小颗粒 2350 2360 10 自提价 内蒙古通辽 小颗粒 2430 2430 0 送到价 河南商丘 小颗粒 2340 2330 -10 送到价 湖北荆门 小颗粒 2280 2300 20 站台价 湖南岳阳 小颗粒 2520 2520 0 出库价 江西南昌 大颗粒 2550 2550 0 出库价 四川眉山 小颗粒 2390 2390 0 送到价 云南大理 小颗粒 2590 2590 0 出库价 广西南宁 小颗粒 2490 2510 20 站台价 广东江高 小颗粒 2470 2510 40 出库价 福建漳州 小颗粒 2570 2570 0 市场价 均价 2413 2423 10 数据来源：隆众、方正中期研究院 二、供需情况分析 供应方面：国内尿素产能利用率63.36%，环比下降3.13%，同比下降1.95%。煤制尿素63.24%，环比跌3.5%；气制尿素63.73%，环比跌2.04%。周期内新增8家煤制企业停车检修， 1家气制企业停车检修。小中颗粒64.37%，环比跌2.45%；大颗粒58.44%，环比跌6.44%。周期内新增9家停车检修企业，8家为小中颗粒生产企业，1家大颗粒生产企业。 上周新增检修企业：山西晋丰煤化工、河南省中原大化、山东鲁洲集团沂水化工、阳煤丰喜肥业、宁夏和宁化学。本周计划恢复企业：山西晋丰煤化工、云南大为制氨、鄂尔多斯化学工业、内蒙古博大实地、四川泸天化、中石油乌鲁木齐石化分公司、河南晋控天庆煤化工。预计下个周期有3家企业计划检修，目前不少停车的企业近期陆续正在恢复生产，损失总量预估 下个周期可能会有减少。预计，本周尿素日产量将在14.4-14.9万吨附近。 需求方面：农业方面，上周在河南、山西等地装置集中进入检修期后，日产量出现明显下降，情绪面的好转，下游补货量有所增加，价格顺势小涨。但国内工农业整体需求薄弱，采购推动缓慢，上游尿素工厂为保证产销任务，随行下调报价。出口方面：近日尿素集港量有所增加，但整体出口量有限。 % 80 75 70 65 60 55 50 45 40 1/1 尿素：开工率：中国（周） 2/13/1 4/15/16/1 7/1 8/1 9/110/111/112/1 2022 2021202020192018 图尿素装置开工负荷 数据来源：wind、方正中期研究院 万吨 18 尿素：产量：中国企业（周） 16 14 12 10 8 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/