休闲服务行业周观点：第二届消博会落幕，中免蝉联全球最大旅游零售商

第二届消博会落幕，中免蝉联全球最大旅游零售商 证券研究报告|休闲服务 强于大市(维持) ——休闲服务行业周观点(07.25-07.31)2022年08月01日 行业研 究 行业周观 点 证券研究报 告 行业核心观点： 上周（7月25日-7月31日）上证综指下跌0.51%、申万社会服务指 数下跌2.24%，社会服务指数跑输上证综指1.73个百分点，在申万31个一级行业指数涨跌幅排第29。上周社会服务主要子板块涨跌不一：酒店餐饮-2.01%、旅游及景区-5.01%、教育-1.78%、专业服务- 0.6%，体育-2.03%。餐饮旅游方面，7月30日，为期5天的第二届中 国国际消费品博览会正式落下帷幕。本届消博会总进场观众超28万人 次，各类采购商和专业观众数量超4万人，现场共有来自61个国家和 地区的1955家企业及2800多个消费精品品牌参展。全球旅游零售行业权威媒体《穆迪戴维特报告》(TheMoodieDavittReport)发布2021年《顶级旅游零售商报告》，对过去一年全球前十�名旅游零售 商展开了跟踪评估，中免集团以93.69亿欧元的业绩蝉联2021年全球最大旅游零售商，销售额是排名第二的乐天免税店的两倍多。尽管旅游业仍受疫情的不确定影响，但国家和地方政府层面都积极出台各项 政策扶持旅游业，展望中秋及国庆假期，下半年旅游市场逐步回暖仍是主旋律。教育方面，北京发布专技类职业资格考试培训预收费监管细则；北京市教委：数字教育资源上线至少经三级审核；福建出台 “十四🖂”学前教育发展提升行动方案。 1、旅游：建议关注：1）经营业绩优异稳定，受益于政策支持与渠道优势显著的免税龙头；2）受益于疫情常态化下客流恢复与消费复苏的演艺龙头；3）受益于近郊游、周边游大热及更宽松扶持政策的头部旅行社；4）具有强抗风险能力的酒店龙头。2、教育：积极转型发展、符合政策要求的职教公司。 投资要点： 行业相关新闻：1）旅游：中国旅游研究院发布2022年上半年旅游热度报告；“乡村是座博物馆”128条全国乡村旅游精品线路发布；2021全球旅游零售商排名出炉——中免集团、乐天免税店、 新罗免税店、杜福瑞集团、DFS集团分别进入前5名；DFE消博会特报：总进场观众超28万人次，采购商和专业观众超4万人。 2）教育：北京发布专技类职业资格考试培训预收费监管细则； 北京市教委：数字教育资源上线至少经三级审核；福建出台“十 四🖂”学前教育发展提升行动方案。 上市公司重要公告：国检集团股东增持、九华旅游业绩披露、华天酒店股权转让、豆神教育法律诉讼、豆神股份股权质押、昂立教育股权转让。 风险因素：1、自然灾害和安全事故风险。2、政策风险。3、投资并购整合风险。 行业相对沪深300指数表现 休闲服务沪深300 20% 15% 10% 5% 0% -5% -10% -15% -20% -25% -30% 数据来源：聚源，万联证券研究所 相关研究 71个国家和地区参展中国国际旅游交易 会，云南新疆旅游市场火爆 全国新增12家5A旅游景区，免税巨头 Dufry收购Autogrill 11部委发文扶持餐饮业，通信行程卡查询天数下调 分析师:陈雯 执业证书编号：S0270519060001 电话：18665372087 邮箱：chenwen@wlzq.com.cn 研究助理:叶柏良 电话：18125933783 邮箱：yebl@wlzq.com.cn 正文目录 1行情回顾3 2行业重要事件5 2.1旅游5 2.2教育6 3过去一周上市公司重要公告7 4投资建议8 5风险提示8 图表1：上周社会服务板块涨跌幅（%）位列第293 图表2：年初至今社会服务板块涨跌幅（%）位列第233 图表3：子板块周涨跌幅（%）情况4 图表4：子板块PE估值情况_202207294 图表5：个股涨跌情况_202207294 图表6：过去一周上市公司重要公告7 1行情回顾 上周（7月25日-7月31日）上证综指下跌0.51%、申万社会服务指数下跌2.24%，社会服务指数跑输上证综指1.73个百分点，在申万31个一级行业指数涨跌幅排第29。年初至今上证综指下跌10.62%、申万社会服务指数下跌14.15%，申万社会指数跑输上证综指3.53个百分点，在申万31个一级子行业中涨跌幅排名第23。 图表1：上周社会服务板块涨跌幅（%）位列第29 4 3 2 1 0 (1) (2) (3) (4) (5) 房汽机煤石家有农计轻美综电建基纺国银钢环公传商电通非建交社食医地车械炭油用色林算工容合子筑础织防行铁保用媒贸力信银筑通会品药 产设石电金牧机制护 材化服军 事零设 金装运服饮生 备化器属渔造理 料工饰工 业售备 融饰输务料物 资料来源：同花顺iFinD，万联证券研究所 图表2：年初至今社会服务板块涨跌幅（%）位列第23 30 20 10 0 (10) (20) (30) 煤汽综农有美建交电基石房公通商机银环纺钢家食社建国轻医非计传电炭车合林色容筑通力础油地用信贸械行保织铁用品会筑防工药银算媒子 牧金护装运设化石产事零设服电饮服材军制生金机 渔属理饰输备工化 业售备 饰器料务料工造物融 资料来源：同花顺iFinD，万联证券研究所 上周社会服务主要子板块全部下跌：酒店餐饮-2.01%、旅游及景区-5.01%、教育-1.78%、专业服务-0.6%，体育-2.03%。板块的PE估值为酒店餐饮215.07、旅游及景区211.04、教育31.46。 图表3：子板块周涨跌幅（%）情况 5 0 (5) (10) (15) (20) (25) (30) (35) 酒店餐饮旅游及景区教育专业服务中证体育 本周涨跌幅%年初至今涨跌幅% 资料来源：同花顺iFinD，万联证券研究所 图表4：子板块PE估值情况_20220729 250 215.07211.04 200 150 100 50 31.4643.33 20.30 0 酒店餐饮旅游及景区教育专业服务中证体育 资料来源：同花顺iFinD，万联证券研究所 图表5：个股涨跌情况_20220729 板块名称 领涨股票(%) 领跌股票(%) 旅游及景区 大连圣亚（2.98）ST凯撒（-0.75）长白山（-0.83） 西域旅游（-12.52）天目湖（-12.3）九华旅游（-5.58） 酒店餐饮 中科云网（7.01）锦江酒店（-0.66）同庆楼（-0.94） 首旅酒店（-5.73）华天酒店（-3.23）西安饮食（-2.64） 教育 美吉姆（10.86）东方时尚（6.12）三盛教育（3.59） *ST文化（-9.57）勤上股份（-5.33）博瑞传播（-4.33） 资料来源：同花顺iFinD，万联证券研究所 2行业重要事件 2.1旅游 中国旅游研究院发布2022年上半年旅游热度报告 "7月22日，中国旅游研究院(文化和旅游部数据中心)举办第三季度学术成果发布会，中国旅游研究院(文化和旅游部数据中心)&中国电信旅游大数据联合实验室发布了《2022年上半年旅游热度报告》，曾甜博士代表课题组进行汇报。报告主要分析了2022年上半年的旅游热度总体情况、区域客流热度特征、疫情对城市旅游热度影响等方面，核心观点如下：2022上半年旅游城市客流热度整体下降，本地游市场收缩更加明显；6月成为客流收缩与复苏的分水岭，复苏速度由近及远降低；暑期疫情散发城市客流向北流出更多，北方城市防控压力增大；疫情对旅游城市客流热度影响力出现减弱迹象。（中国旅游研究院） https://mp.weixin.qq.com/s/oww3ki8eG9eR6H7beuC8aA “乡村是座博物馆”128条全国乡村旅游精品线路发布 为满足群众暑期出游需求，丰富乡村旅游产品供给，持续助企惠民、促进消费、振兴乡村，文化和旅游部、中国关心下一代工作委员会近日联合推出“乡村是座博物馆”全国乡村旅游精品线路128条，在门户网站首页上线专题进行图文、视频展示，并联合各媒体渠道、市场平台，开展立体宣传推广。此次线路推广坚持旅游为民、旅游带动，以内涵丰富、类型多样的线路产品更好满足大众特色化、多层次旅游需求。同时，注重发挥乡村旅游综合带动作用，带动周边民宿景区、特色农产品、文创产品等销售，更好服务乡村经济社会发展。线路主题策划聚焦暑期出游需求，适应青少年特点，推出了一批乡土乡情、红色文化、考古遗址、自然科普、农耕文明、历史文化、非遗体验等适合青少年出游的精品线路，将乡村旅游打造为青少年生活、学习和成长新方式，让“到乡村过暑假，察乡情涨知识”成为暑期新风尚。 （文旅之声） https://mp.weixin.qq.com/s/IY9mQAMi0dm86ccvikhL7g 2021全球旅游零售商排名出炉——中免集团、乐天免税店、新罗免税店、杜福瑞集团、DFS集团分别进入前5名 近日，全球旅游零售行业权威媒体《穆迪戴维特报告》(TheMoodieDavittReport)发布2021年《顶级旅游零售商报告》，对过去一年全球前十�名旅游零售商展开了跟踪评估。报告显示，中免集团以93.69亿欧元的业绩蝉联2021年全球最大旅游零售商，销售额是排名第二的乐天免税店的两倍多，此外，新罗免税店、杜福瑞集团、DFS集团分别进入前5名。（免税零售专家） https://mp.weixin.qq.com/s/f5S6Ynxw19XSm69SiBZiYw DFE消博会特报：总进场观众超28万人次，采购商和专业观众超4万人 7月30日，为期5天的第二届中国国际消费品博览会正式落下帷幕。据主办方报道，继首届消博会取得巨大成功后，本届消博会总进场观众超28万人次，各类采购商和 专业观众数量超4万人，现场参会的境内外媒体超160家、记者超1200名。现场共有来自61个国家和地区的1955家企业（包括国际展区1107家、国内展区848家），2800多个消费精品品牌（包括国际展区1643个、国内展区1200多个）参展。据初步统计，超过90%参展企业参加第三届消博会意向明确。（免税零售专家） https://mp.weixin.qq.com/s/SSaAI-fk8WABs6VigqBcIA 2.2教育 北京发布专技类职业资格考试培训预收费监管细则 近日，北京市人力资源和社会保障局和市金融监管局等四部门联合发布《北京市专业技术类职业资格考试培训机构单用途预付卡预收资金监管细则(试行)》（以下简称 《细则》），提出开展单用途预付卡预收资金监管，并明确培训机构退费规则和禁止事项。《细则》要求，专业技术类职业资格考试培训收费实行市场调节价，收费定价应公平合理。收费项目与标准应向消费者公开，收费内容与培训安排应协同一致。培训机构应当与消费者签订书面的合同(含电子合同)，或者向消费者出具凭据。（芥末堆网） https://www.jiemodui.com/N/132716.html 北京市教委：数字教育资源上线至少经三级审核 近日，北京市教委发布《北京市数字教育资源内容审核实施办法(试行)》，其中明确网络课程、数字教材等数字教育资源上线发布至少须经过三级审核;不得出现惰化学生思维能力、影响学生独立思考、违背教育教学规律的内容。（多知网） http://www.duozhi.com/industry/insight/2022072714295.shtml 福建出台“十四🖂”学前教育发展提升行动方案 日前，福建省教育厅等12部门研究制定了《福建省“十四🖂”学前教育发展提升行动方案》，提出到2025年适龄幼儿入园率达99%以上，普惠园覆盖率保持在90%以上，公办园在园幼儿比例达到55%以上，新增各级示范园100所左右，60%以上的县（区）通过县域学前教育普及普惠督导评估认定。（中国教育新闻网） http://www.jyb.cn/rmtzgjyb/202207/t20220731_702926.html 3过去一周上市公司重要公告 图表6：过去一周上市公司重要公告 社服行业上市公司公告 股东增持7月30日