有色金属行业2022Q2机构持仓分析：行业配置连续提升，能源金属稳居前列

有色金属行业2022Q2机构持仓分析： 行业配置连续提升，能源金属稳居前列 www.swsc.com.cn 西南证券研究发展中心金属研究团队 2022年7月27日 分析师：郑连声执业证号：S1250522040001邮箱：zlans@swsc.com.cn 联系人：黄腾飞电话：13651914586邮箱：htengf@swsc.com.cn 主要观点 持仓占比连续提升，能源金属稳居前列： 从持仓占比看，2022年Q2公募基金重仓SW有色金属板块的总市值占比为4.43%，环比上升10.55pp，配置比例连续2个季度上升。同时，前十大重仓股持仓市值占比达到80.2%，环比上升1.94pp，机构持仓集中度迎来提升。能源金属稳居配置前列，按持仓市值看，华友钴业仍占据榜首，天齐锂业、赣锋锂业分别上升至第二、第三，紫金矿业、明泰铝业分别下降至第四、第六，融捷股份、中矿资源、横店东磁和中国宏桥取代北方稀土、赤峰黄金、神火股份和山东黄金进入榜单。 投资建议： 1、随着通胀压力缓解和衰退压力加大，美联储密集加息后，政策力度上预计将边际减弱，实际利率上 行后有回落预期，对黄金价格形成向上驱动，黄金中期具备配置价值，主要标的银泰黄金、赤峰黄金。 2、能源金属方面，镍：高电压中镍三元材料市场占比提升，高镍三元材料需求受到压制，镍供需未来将趋于宽松，下游三元装机占比将提升。主要标的华友钴业、中伟股份、格林美。2）锂：受全球新能源汽车产销和渗透率加速提升，碳酸锂需求有望在2022年下半年维持高位。锂矿企业和外购矿生产锂盐厂吨毛利比值约为9：1，矿端高利润驱使更多企业加速布局海内外锂矿资源，碳酸锂价格拐点有望出现在2023年下半年，我们建议关注锂矿资源自给率较高的企业，主要标的：天齐锂业、赣锋锂业、永兴材料、中矿资源。3 ）钨：钨丝切割线将拥有渗透率提升+光伏装机高速增长双重利好，主要标的厦门钨业、中钨高新。 3、高性能稀土永磁企业拥有永磁节能电机渗透率提升+下游需求高速增长双重利好，是稀土磁材产业 链中未来供需格局比较确定的环节，主要标的金力永磁、中科三环、宁波韵升。 风险提示：宏观经济不及预期，产业政策不及预期。 1 公募基金持仓分析 从绝对值看，2022年Q2有色金属行业基金重仓股合计市值为1562.88亿元，环比上升20.84%。 从占比看，2022年Q2公募基金重仓SW有色金属板块的总市值占比为4.43%，环比上升10.55pp，配置 比例连续2个季度上升。 有色金属配置比例持续上升 前十大重仓股（按市值）发生积极变化 前十大重仓股次序发生积极变化，集中度有所提升。按持仓市值看，前十大重仓股内部次序相较2022Q1变化较大，华友钴业仍占据榜首，天齐锂业、赣锋锂业分别上升至第二、第三，紫金矿业、明泰铝业分别下降至第四、第六，融捷股份、中矿资源、横店东磁和中国宏桥取代北方稀土、赤峰黄金、神火股份和山东黄金进入榜单。前十大重仓股持仓市值占比达到80.2%，环比上升1.94pp，持仓集中度进一步上升。 注：公募基金持仓分析是基于Wind基金数据库内开放式和封闭式公募基金披露的2022年半年度重仓持股明细汇总，存在因为部分股票在十大重仓股之外导致的样本误差风险。2 公募基金持仓分析 从持股基金的数量来看，公募基金数量前五的分别为：天齐锂业(481支)、华友钴业(460支)、赣锋锂业 (314支)、紫金矿业(166支)、中矿资源(121支)；基金数量增加前五支股票分别是：天齐锂业(+202支)、融捷股份(+97支)、华友钴业(+75支)、中矿资源(+74支)、横店东磁(+55支)。 从公募基金持仓总市值来看，持仓总市值排名前五分别是：华友钴业(372.5亿元)、天齐锂业(311.3亿元) 、赣锋锂业(171.7亿元)、紫金矿业(120.8亿元)、融捷股份(63.0亿元)；变动情况来看，基金持仓市值增加前五分别为：天齐锂业(154.4亿元)、华友钴业(119.6亿元)、融捷股份(63.0亿元)、赣锋锂业(38.2亿元 )、中矿资源(34.5亿元)。 从公募基金持仓占比情况来看，1）持仓占流通股比例前五分别为：明泰铝业(24.9%)、华友钴业(24.7%)、天齐锂业(16.9%)、融捷股份(15.8%)、鑫铂股份(14.8%);2）持仓占总市值比例前五分别为：明泰铝业(24.9%)、华友钴业(24.5%)、天齐锂业(16.9%)、融捷股份(15.8%)、中矿资源(10.5%)。 注：公募基金持仓分析是基于Wind基金数据库内开放式和封闭式公募基金披露的2022年半年度重仓持股明细汇总，存在因为部分股票在十大重仓股之外导致的样本误差风险。3 2022年Q2基金持仓情况 2022年Q2持股基金数量前十 代码 名称 持股基金数量 持股总市值(亿元) 流通市值占比 总市值占比 季度 涨跌幅 最新市值（亿元） 最新 季度变化 最新 季度变化 最新 季度变化 最新 季度变化 流通市值 总市值 002466.SZ 天齐锂业 481 202 311.3 154.4 16.9% 3.8% 16.9% 3.8% 47% 1839 1843 603799.SH 华友钴业 460 75 372.5 119.6 24.7% -3.1% 24.5% 3.4% 25% 1505 1518 002460.SZ 赣锋锂业 314 45 171.7 38.2 14.1% 1.1% 8.0% 0.6% 15% 1219 2141 601899.SH 紫金矿业 166 -251 120.8 -99.2 4.9% -2.6% 4.9% -2.4% -17% 2447 2457 002738.SZ 中矿资源 121 74 44.4 34.5 11.3% 6.1% 10.5% 7.1% 36% 392 423 002240.SZ 盛新锂能 115 52 54.7 15.5 13.0% 1.9% 10.5% 1.6% 11% 421 522 601677.SH 明泰铝业 103 -38 57.3 -14.5 24.9% -10.7% 24.9% -0.5% -20% 230 230 002192.SZ 融捷股份 97 97 63.0 63.0 15.8% 15.8% 15.8% 15.8% 23% 398 399 002056.SZ 横店东磁 61 55 31.0 29.9 7.3% 6.8% 7.2% 6.7% 94% 427 433 600111.SH 北方稀土 50 -55 21.0 -37.7 1.6% -2.6% 1.6% -2.5% -11% 1277 1277 数据来源：Wind，西南证券整理 4 2022年Q2基金持仓情况 2022年Q2持股基金数量季度增加前十 代码 名称 持股基金数量 持股总市值(亿元) 流通市值占比 总市值占比 季度 涨跌幅 最新市值（亿元） 最新 季度变化 最新 季度变化 最新 季度变化 最新 季度变化 流通市值 总市值 002466.SZ 天齐锂业 481 202 311.3 154.4 16.9% 3.8% 16.9% 3.8% 47% 1839 1843 002192.SZ 融捷股份 97 97 63.0 63.0 15.8% 15.8% 15.8% 15.8% 23% 398 399 603799.SH 华友钴业 460 75 372.5 119.6 24.7% -3.1% 24.5% 3.4% 25% 1505 1518 002738.SZ 中矿资源 121 74 44.4 34.5 11.3% 6.1% 10.5% 7.1% 36% 392 423 002056.SZ 横店东磁 61 55 31.0 29.9 7.3% 6.8% 7.2% 6.7% 94% 427 433 002240.SZ 盛新锂能 115 52 54.7 15.5 13.0% 1.9% 10.5% 1.6% 11% 421 522 002460.SZ 赣锋锂业 314 45 171.7 38.2 14.1% 1.1% 8.0% 0.6% 15% 1219 2141 600392.SH 盛和资源 42 32 6.9 4.5 1.7% 0.9% 1.7% 0.9% 31% 396 396 000762.SZ 西藏矿业 38 24 24.5 23.0 8.4% 7.7% 8.4% 7.7% 34% 291 291 000970.SZ 中科三环 24 18 3.5 3.4 1.5% 1.5% 1.5% 1.5% 51% 228 228 数据来源：Wind，西南证券整理 5 2022年Q2基金持仓情况 2022年Q2持股基金数量季度减少前十 代码名称 持股基金数量 持股总市值(亿元) 流通市值占比 总市值占比 季度 涨跌幅 最新市值（亿元） 最新 季度变化 最新 季度变化 最新 季度变化 最新 季度变化 流通市值 总市值 601899.SH 紫金矿业 166 -251 120.8 -99.2 4.9% -2.6% 4.9% -2.4% -17% 2447 2457 600111.SH 北方稀土 50 -55 21.0 -37.7 1.6% -2.6% 1.6% -2.5% -11% 1277 1277 000933.SZ 神火股份 42 -51 22.4 -6.6 7.7% -1.9% 7.6% -1.6% -3% 292 294 000807.SZ 云铝股份 4 -50 1.9 -16.3 0.6% -4.2% 0.6% -3.3% -29% 308 343 601677.SH 明泰铝业 103 -38 57.3 -14.5 24.9% -10.7% 24.9% -0.5% -20% 230 230 000630.SZ 铜陵有色 9 -37 1.9 -6.4 0.5% -1.6% 0.5% -1.6% -12% 343 343 600988.SH 赤峰黄金 38 -27 23.7 -9.8 9.7% -2.4% 8.9% -2.2% -12% 245 265 301219.SZ 腾远钴业 2 -25 0.0 -0.0 0.0% -0.1% 0.0% 0.0% 6% 40 210 600547.SH 山东黄金 26 -23 14.5 -7.5 1.7% -0.5% 1.7% -0.5% -14% 828 830 600219.SH 南山铝业 14 -20 9.4 -7.7 2.1% -1.4% 2.1% -1.4% -8% 441 441 数据来源：Wind，西南证券整理 6 2022年Q2基金持仓情况 2022年Q2基金持股市值TOP10 代码 名称 持股基金数量 持股总市值(亿元) 流通市值占比 总市值占比 季度 涨跌幅 最新市值（亿元） 最新 季度变化 最新 季度变化 最新 季度变化 最新 季度变化 流通市值 总市值 603799.SH 华友钴业 460 75 372.5 119.6 24.7% -3.1% 24.5% 3.4% 25% 1505 1518 002466.SZ 天齐锂业 481 202 311.3 154.4 16.9% 3.8% 16.9% 3.8% 47% 1839 1843 002460.SZ 赣锋锂业 314 45 171.7 38.2 14.1% 1.1% 8.0% 0.6% 15% 1219 2141 601899.SH 紫金矿业 166 -251 120.8 -99.2 4.9% -2.6% 4.9% -2.4% -17% 2447 2457 002192.SZ 融捷股份 97 97 63.0 63.0 15.8% 15.8% 15.8% 15.8% 23% 398 399 601677.SH 明泰铝业 103 -38 57.3 -14.5 24.9% -10.7% 24.9% -0.5%