全市场券商金股月度“温故知新”投资要点：“温故”：哪些券商七月推票取得了好成绩？“知新”：八月卖方分析师热推周期与汽车

证 2022年8月1日 券 研 “温故”：哪些券商七月推票取得了好成绩？“知新”：八月卖 究 报方分析师热推周期与汽车——全市场券商金股月度“温故知新” 告投资要点 分析师：吕思江 执业证书编号：S1050522030001电话：18512197996 邮箱：lvsj@cfsc.com.cn 分析师：马晨 执业证书编号：S1050522050001电话：15221702663 邮箱：machen@cfsc.com.cn ▌在《券商金股数据初探——隐藏在841篇报告中的增量信息》中，我们构建了全市场金股优选组合。本报告主要用于跟踪华鑫量化和基金研究组收集的全市场金股并跟踪其组合表现。 相关研究 券商金股数据初探——隐藏在841篇报告中的增量信息20220418 金融工程研究 ▌组合表现回顾： 截止至2022年8月1日10：30，我们收集了当期43家券商发布的券商金股报告。 去除金股报告中的港股、基金、指数后，43家券商共计推荐个股469次推荐，去重后当期共计推荐个股344只。当期非重复个股推荐数量保持在了300只以上。当前市场上绝大部分券商金股产品推荐股票数量在10只以内。 ▌行业层面映射： 依据金股占行业成分股百分比变动角度我们看好未来一个月煤炭、有色、汽车、银行、农林牧渔的表现，我们认为上述行业分析师正在深挖独门股。而建材、国防军工、石油石化等行业分析师较为谨慎。 热门行业集中于：基础化工（33只）、机械（25只）、医药（25只）、电子（23只）、电力设备及新能源（20只）；获荐个股数量较少的行业为煤炭（3只）、消费者服务（3只）、商贸零售（3只）、纺织服装（3只）、钢铁 （1只）。一级行业成分股数量调整后，银行当期占比最高，其次是有色金属、国防军工、农林牧渔、食品饮料。 ▌券商收益统计： 七月金股月度收益前20个股大部分是热门行业“独门票”，仅获 1-2家券商推荐，符合我们的认知。 开源、财通、长城、中泰、中原、华鑫、上海证券等券商七月金股平均表现出色，上海、财通、长城、安信、川财、国金、华鑫、开源、中原等券商月度金股胜率大于等于50%。 ▌组合跟踪： 华鑫金工—选股组合—掘金组合—周频当月绝对收益-7.49%，相对中证800超额收益-1.56%，组合最大回撤- 9.39%。年初以来总回报8.00%，相对中证800超额收益 23.32%。 华鑫金工—行业轮动—与鲸同游组合近一个月绝对回报-3.17%，相对沪深300超额收益3.85%，最大回撤-5.89%，近六个月夏普比率有所上升达到1.84。 轮动组合当期持有行业为机械、汽车、有色金属、通信、电子、房地产、农林牧渔、电力设备及新能源。 ▌声明和风险提示 本文中的基金组合表现和持仓，仅代表相应报告研究成果，基金过往业绩并不预示其未来表现，亦不构成投资收益的保证或投资建议。数据全部来自公开市场数据，市场环境出现巨大变化模型可能失效。 正文目录 1、8月全市场券商金股一览4 2、全市场金股行业层面变动4 3、全市场金股拆分6 3.1、拆分后金股整体收益率6 4、7月金股回顾6 5、组合表现7 6、风险提示8 7、附录9 图表目录 图表1：当期全市场金股全量名单及对应券商，高亮当期获推超过两次的金股4 图表2：各期新晋、重复金股数量占比4 图表3：各券商最新一期推荐金股数量4 图表4：一级行业金股数量5 图表5：一级行业金股占比5 图表6：一级行业金股占比变动5 图表7：一级行业金股数量变化5 图表8：等权持有新晋、重复金股净值走势6 图表9：当期新晋、重复金股数量占比6 图表10：各券商七月金股收益率6 图表8：胜率大于等于50%券商7 图表9：七月金股月度收益前20个股及对应推荐券商7 图表11：华鑫金工—选股组合—掘金组合—周频8 图表12：华鑫金工—行业轮动—与鲸同游8 图表13：金股收集情况9 图表14：部分金股名单10 41.40% 46.77% 48.24% 50.87% 52.70% 49.84% 49.48% 45.86% 46.83% 52.77% 49.42% 51.14% 48.83% 54.98% 45.13% 48.95% 42.23% 59.59% 51.22% 41.82% 50.00% 50.00% 44.22% 48.00% 39.87% 47.65% 49.31% 51.43% 57.84% 51.30% 59.83% 1、8月全市场券商金股一览 截止至2022年8月1日10：30，我们收集了当期43家券商发布的券商金股报告。 去除金股报告中的港股、基金、指数后，43家券商共计推荐个股469次推荐，去重后当期共计推荐个股344只。当期非重复个股推荐数量保持在了300只以上。当前市场上绝大部分券商金股产品推荐股票数量在10只以内。具体收录券商及对应股票如下： 图表1：当期全市场金股全量名单及对应券商，高亮当期获推超过两次的金股 资料来源：wind，华鑫证券研究 400 350 300 250 200 150 100 50 0 新晋金股数量重复金股数量 40 35 30 25 20 15 10 5 0 安财川德东东东东东东方格格光广国国国国国国国国海华华华华华华华开民平山上申申太天西西新信兴银粤长长招浙中中中中中信通财邦北方方吴兴亚正隆隆大发海金君联盛泰信元通安创福金泰西鑫源生安西海万万平风部南时达业河开城江商商泰信信银原 财前汇汇 富海研究 君安 宏洋代 源 建投 58.60% 53.23% 51.76% 49.13% 47.30% 50.16% 50.52% 54.14% 53.17% 47.23% 50.58% 48.86% 51.17% 45.02% 54.87% 51.05% 57.77% 40.41% 48.78% 58.18% 50.00% 50.00% 55.78% 52.00% 60.13% 52.35% 50.69% 48.57% 66.44%33.56% 75.38%24.62% 66.00%34.00% 55.86%44.14% 62.76%37.24% 61.82%38.18% 52.00%48.00% 47.96%52.04% 67.83%32.17% 56.99%43.01% 49.43%50.57% 60.00%40.00% 53.39%46.61% 54.76%45.24% 54.29%45.71% 42.16% 48.70% 40.17% 40.54%59.46% 52.78%47.22% 59.46%40.54% 50.45%49.55% 55.24%44.76% 57.80%42.20% 62.86%37.14% 59.18%40.82% 80.1990.%10% 图表2：各期新晋、重复金股数量占比图表3：各券商最新一期推荐金股数量 资料来源：wind，华鑫证券研究资料来源：wind，华鑫证券研究 2、全市场金股行业层面变动 依据金股占行业成分股百分比变动角度我们看好未来一个月煤炭、有色、汽车、银行、农林牧渔的表现，我们认为上述行业分析师正在深挖独门股。而建材、国防军工、石油石化等行业分析师较为谨慎。 将去重后的推荐股票映射到一级行业成分股上可以看到，热门行业集中于：基础化工（33只）、机械（25只）、医药（25只）、电子（23只）、电力设备及新能源（20只）等行业为主；获荐个股数量少于4只的行业为煤炭（3只）、消费者服务（3只）、商贸 零售（3只）、纺织服装（3只）、钢铁（1只）。以各一级行业成分股数量进行调整，银行当期金股数量占行业成分股整体百分比最高，其次是有色金属、国防军工、农林牧渔、食品饮料。 图表4：一级行业金股数量图表5：一级行业金股占比 353025201510 50 基机医电电国汽食有计农交建通轻家电银传石建非房煤商消纺钢础械药子力防车品色算林通材信工电力行媒油筑银地炭贸费织铁化设军饮金机牧运制及石行产零者服工备工料属渔输造公化金售服装 及用融务新事能业源 25.00%20.00%15.00%10.00% 5.00% 0.00% 银有国农食汽煤家电电消交机基医建建计通房轻电纺非商传石钢行色防林品车炭电子力费通械础药材筑算信地工力织银贸媒油铁金军牧饮设者运化机产制及服行零石 属工渔料备服输工造公装金售化 及务用融新事能业源 资料来源：wind，华鑫证券研究资料来源：wind，华鑫证券研究 图表6：一级行业金股占比变动图表7：一级行业金股数量变化 4.00%2.00%0.00% -2.00%-4.00%-6.00%-8.00% -10.00% 煤有汽银农机建消电电纺房计电商家医交传轻基钢通食非建国石炭色车行林械筑费子力织地算力贸电药通媒工础铁信品银材防油金牧者设服产机及零运制化饮行军石属渔服备装公售输造工料金工化 务及用融 新事能业源 1210 86420 -2-4-6-8 机电汽电有建农计煤电消纺银房商家钢医交轻传食非通石建国基械子车力色筑林算炭力费织行地贸电铁药通工媒品银信油材防础设金牧机及者服产零运制饮行石军化 备属渔公服装售输造料金化工工及用务融新事能业源 资料来源：wind，华鑫证券研究资料来源：wind，华鑫证券研究 3、全市场金股拆分 3.1、拆分后金股整体收益率 近一个月等权持有金股收益率开始走平，证明仅部分热门行业金股继续向好。当前新晋金股表现仍旧跑赢重复金股。 我们针对每期全量券商金股并去重后拆分为两个互斥的池子：新晋金股和重复金股。截至2022年8月1日，等权持有新晋、重复金股净值走势对比、包含金股数量如下，当期新晋金股与重复金股数量较为均衡，拆分后当期新晋金股142只；重复金股201只： 新晋金股数量重复金股数量 58.60%,201 41.40%,142 图表8：等权持有新晋、重复金股净值走势图表9：当期新晋、重复金股数量占比 3.7 3.2 2.7 2.2 1.7 1.2 0.7 全体金股 新晋金股 重复金股 中证800买入并持有 2017/12/29 2018/1/31 2018/2/28 2018/3/30 2018/4/27 2018/5/31 2018/6/29 2018/7/31 2018/8/31 2018/9/28 2018/10/31 2018/11/30 2018/12/28 2019/1/31 2019/2/28 2019/3/29 2019/4/30 2019/5/31 2019/6/28 2019/7/31 2019/8/30 2019/9/30 2019/10/31 2019/11/29 2019/12/31 2020/1/23 2020/2/28 2020/3/31 2020/4/30 2020/5/29 2020/6/30 2020/7/31 2020/8/31 2020/9/30 2020/10/30 2020/11/30 2020/12/31 2021/1/29 2021/2/26 2021/3/31 2021/4/30 2021/5/31 2021/6/30 2021/7/30 2021/8/31 2021/9/30 2021/10/29 2021/11/30 2021/12/31 2022/1/28 2022/2/28 2022/3/31 2022/4/29 2022/5/31 2022/6/30 2022/7/29 2022/8/1 资料来源：wind，华鑫证券研究资料来源：wind，华鑫证券研究 4、7月金股回顾 七月金股月度收益前20个股大部分是热门行业“独门票”，仅获1-2家券商推荐，符合我们的认知。 对七月入池券商推票统计如下，开源、财通、长城、中泰、中原、华鑫、上海证券等券商表现出色，上海、财通、长城、安信、川财、国金、华鑫、开源、中原等券商月度金股胜率大于等于50%： 图表10：各券商七月金股收益率 开财长中中华上安国平银浙招光国川西东申山广太国华中兴华东东中海国民国长信华粤天方德