建筑建材行业动态报告第十七期：基建扩内需持续，地产保交楼明确

证券研究报告ResearchReport2022年07月31日 基建扩内需持续，地产保交楼明确 ——行业动态报告第十七期 任菲菲建筑建材首席分析师 编号：S1500522020002电话：13046033778 0 请务必阅读最后一页免责声明及信息披露HTTP://WWW.CINDASC.COM 邮箱：renfeifei@cindasc.com 我们认为基建仍然是我国扩内需的重要支撑。1）我国下半年确认稳中求进总基调，经济大省勇挑大梁。728中央政治局 会议在下半年经济工作安排中，明确坚持稳中求进工作总基调，并且强调保持经济运行在合理区间，力争实现最好结果 。同时，强调经济大省要勇挑大梁，有条件的省份要力争完成经济社会发展预期目标。2）资金端仍然强调基础设施。明确用好地方政府专项债券资金，支持地方政府用足用好专项债务限额。同时，用好政策性银行新增信贷和基础设施建设投资基金。3）强调中西部基建补短板，明确支持中西部地区改善基础设施和营商环境。4）在方向上明确要强化粮食安全保障，提升能源资源供应保障能力，加大力度规划建设新能源供给消纳体系，相关板块如高标准粮仓建设、新能源电 力建设、储能建设等。 明确稳定房地产市场，强调“保交楼、稳民生”，住宅竣工端有望改善。会议明确坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位，要求因城施策用足用好政策工具箱，同时，压实地方政策责任，明确强调保交楼。 水泥：价格环比下降。全国水泥价格指数142.22，环比-0.45，同比+2.93。开工率整体环比提升，所有地区只涨不降。 截止2020年7月28日，全国水泥开工率为51.18%，环比+1.04pct，同比+2.86pct。 钢材：去库存继续，需求企稳。截至2022年7月28日，螺纹钢总库存下降78.55万吨，线材总库存下降21.48万吨。螺纹钢表观消费量为310.92万吨，环比上周+6.23万吨；线材表观消费量为139.74万吨，环比上周-0.89万吨。 挖掘机：销量累计降幅收窄，开工小时继续下降。截至2022年6月，销售挖掘机11027台，同比-35.00%，降幅较1-5月收窄9.8个百分点。挖掘机开工小时95.20小时，同比-14.6小时，环比-8.4小时。 订单：中建建筑业务新签订单增速有望加快。截至2022年6月中国建筑建筑业务累计新签合同额18385亿元，较上年同期提高14.4%，未来将进一步加快；中国电建1-6月累计新签合同额5771亿元，同比大幅提升50.98%。 投资建议：我们认为今年下半年基建产业链景气度将持续在高位，地产端在政策端的持续发力或将带动需求降幅收窄。第一，从基建链条来看，建筑板块建议关注头部国央企如中国建筑、中国铁建、中国中铁、地铁设计等，建材板块建议关注海螺水泥、东方雨虹、科顺股份等；第二，地产端边际改善存预期，建议关注消费建材子行业龙头如三棵树、伟星新材、兔宝宝等，保交楼政策目标下关注头部玻璃企业旗滨集团等；第三，新材料领域建议长期关注建筑防灾领域减隔震震安科技（三季度有望迎来兑现期；国家应急管理部7月会议强调编制第六代地震区划图，加快推进地震易发区房屋加固改造，提高建筑抗震设防能力）；风电产业链，相关标的时代新材、山东玻纤、中国巨石、中材科技；BIPV相关领域江河集团、精工钢构、海达股份等。 风险提示：基建、房地产投资大幅下滑，原材料成本大幅波动。 一、行业观点 二、水泥行业数据跟踪 三、钢材、玻璃、工程机械、建筑订单数据跟踪 四、上周重点新闻回顾 五、高温天气对多省建筑工地施工影响 六、风险提示 我们认为基建仍然是我国扩内需的重要支撑。1）我国下半年确认稳中求进总基调，经济大省勇挑大梁。728中央政治局 会议在下半年经济工作安排中，明确坚持稳中求进工作总基调，并且强调保持经济运行在合理区间，力争实现最好结果 。同时，强调经济大省要勇挑大梁，有条件的省份要力争完成经济社会发展预期目标。2）资金端仍然强调基础设施。明确用好地方政府专项债券资金，支持地方政府用足用好专项债务限额。同时，用好政策性银行新增信贷和基础设施建设投资基金。3）强调中西部基建补短板，明确支持中西部地区改善基础设施和营商环境。4）在方向上明确要强化粮食安全保障，提升能源资源供应保障能力，加大力度规划建设新能源供给消纳体系，相关板块如高标准粮仓建设、新能源电 力建设、储能建设等。 明确稳定房地产市场，强调“保交楼、稳民生”，住宅竣工端有望改善。会议明确坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位，要求因城施策用足用好政策工具箱，同时，压实地方政策责任，明确强调保交楼。 我们认为今年下半年基建产业链景气度将持续在高位，地产端在政策端的持续发力或将带动需求降幅收窄。 第一，从基建链条来看，建筑板块建议关注头部国央企如中国建筑、中国铁建、中国中铁、地铁设计等，建材板块建议关注海螺水泥、东方雨虹、科顺股份等； 第二，地产端边际改善存预期，建议关注消费建材子行业龙头如三棵树、伟星新材、兔宝宝等，保交楼政策目标下关注头部玻璃企业旗滨集团等； 第三，新材料领域建议长期关注建筑防灾领域减隔震震安科技（三季度有望迎来兑现期；国家应急管理部7月会议强调编制第六代地震区划图，加快推进地震易发区房屋加固改造，提高建筑抗震设防能力）；风电产业链，相关标的时代新材 、山东玻纤、中国巨石、中材科技；BIPV相关领域江河集团、精工钢构、海达股份等。 (一)价格 1.水泥指数 截至2022年7月29日： 全国水泥价格指数142.22，环比-0.45，同比+2.93；长江水泥价格指数135.79，环比+2.25，同比-5.67； 京津冀水泥价格指数162.55，环比-1.73，同比+10.31； 珠江-西江水泥价格指数138.48，环比-5.89，同比-13.91；中原水泥价格指数149.53，环比-1.31，同比+14.79； 华东水泥价格指数139.96，环比-2.16，同比+8.55；华北水泥价格指数159.14，环比-1.3，同比+16.69。 水泥价格指数 全国 长江 京津冀 珠江-西江 中原 华东 华北 2022-07-29 142.22 135.79 162.55 138.48 149.53 139.96 159.14 2022-07-22 142.67 133.54 164.28 144.37 150.84 142.12 160.44 2021-07-29 139.29 141.46 152.24 152.39 134.74 131.41 142.45 2020-07-29 136.23 135.38 147.92 150.34 137.65 104.17 136.14 环比 -0.45 2.25 -1.73 -5.89 -1.31 -2.16 -1.3 同比 2.93 -5.67 10.31 -13.91 14.79 8.55 16.69 与20比 5.99 0.41 14.63 -11.86 11.88 35.79 23 图表：水泥价格指数 资料来源：wind，信达证券研发中心 图表：全国水泥价格指数 220200180160140120100 2018-07-04 2019-07-04 2020-07-04 2021-07-04 2022-07-0 资料来源：wind，信达证券研发中心 图表：长江价格指数 图表：京津冀价格指数 图表：珠江-西江价格指数 240 220 200 180 160 140 120 100 200 180 160 140 120 100 280 260 240 220 200 180 160 140 120 100 资料来源：wind，信达证券研发中心 资料来源：wind，信达证券研发中心 资料来源：wind，信达证券研发中心 图表：中原价格指数 图表：华东价格指数 图表：华北价格指数 200 180 160 140 120 100 240 220 200 180 160 140 120 100 190 180 170 160 150 140 130 120 110 100 资料来源：wind，信达证券研发中心 资料来源：wind，信达证券研发中心 资料来源：wind，信达证券研发中心 (二)供给 1.全国水泥产量 截至2022年6月，全国水泥累计产量97,682.0万吨，同比-15.00%。 图表：水泥产量（万吨） 250000 200000 150000 100000 50000 0 70.00 60.00 50.00 40.00 30.00 20.00 10.00 0.00 -10.00 -20.00 -30.00 -40.00 水泥:产量:累计值水泥:产量:累计同比 资料来源：datayes，信达证券研发中心 (二)供给 2.分区域产量（北方）（月度数据）截至2022年6月： 华北水泥累计产量8462.66万吨，同比-14.26%；东北水泥累计产量2681.07万吨，同比-32.07%；西北水泥累计产量7999.40万吨，同比-8.82%。 图表：华北水泥产量（万吨，%）图表：东北水泥产量（万吨，%）图表：西北水泥产量（万吨，%） 25000 20000 15000 10000 5000 0 100 80 60 40 20 0 -20 -40 2017-02 2017-06 2017-10 2018-02 2018-06 2018-10 2019-02 2019-06 2019-10 2020-02 2020-06 2020-10 2021-02 2021-06 2021-10 2022-02 2022-06 -60 10000 8000 6000 4000 2000 0 100 50 0 -50 2017-02 2017-06 2017-10 2018-02 2018-06 2018-10 2019-02 2019-06 2019-10 2020-02 2020-06 2020-10 2021-02 2021-06 2021-10 2022-02 2022-06 -100 25000 20000 15000 10000 5000 0 100.00 80.00 60.00 40.00 20.00 0.00 -20.00 -40.00 2017-02 2017-06 2017-10 2018-02 2018-06 2018-10 2019-02 2019-06 2019-10 2020-02 2020-06 2020-10 2021-02 2021-06 2021-10 2022-02 2022-06 -60.00 水泥:产量:华北:累计值水泥:产量:华北:累计同比 水泥:产量:东北:累计值水泥:产量:东北:累计同比 水泥:产量:西北:累计值水泥:产量:西北:累计同比 资料来源：datayes，信达证券研发中心 资料来源：datayes，信达证券研发中心 资料来源：datayes，信达证券研发中心 (二)供给 2.分区域产量（南方）（月度数据）截至2022年6月： 华东水泥累计产量33,918.60万吨，同比-12.31%；中南水泥累计产量27,366.03万吨，同比-13.42%；西南水泥累计产量17,253.93万吨，同比-20.92%。 图表：华东水泥产量（万吨，%）图表：中南水泥产量（万吨，%）图表：西南水泥产量（万吨，%） 100000 80000 60000 40000 20000 0 80 60 40 20 0 -20 2017-02 2017-06 2017-10 2018-02 2018-06 2018-10 2019-02 2019-06 2019-10 2020-02 2020-06 2020-10 2021-02 2021-06 2021-10 2022-02 2022-06 -40 80000 60000 40000 20000 0 80 50