南山智尚发布2022年半年度报告，实现营收7.80亿元，同比增长18.5%；实现归母净利润6970万元，同比增长16.27%。公司拟发可转债建设3000吨UHMWPE新材料建设项目，预计23年下半年投产，将形成总共3600吨新材料产能，跻身国内第一梯队，打造第二曲线贡献业绩弹性。公司毛纺服饰基于产品结构、疫情修复，进入量利提升拐点，超高分子聚乙烯基于技术及集团禀赋，贡献利润规模、利润率及估值弹性。我们上调公司22-24年归母净利润预测至1.9/2.6/3.3亿元，对应22-24年PE分别为17/13/10倍，维持“买入”评级。
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