万联晨会

万联晨会 国内市场表现 指数名称 收盘 涨跌幅% 2022年07月28日星期四 概览 深证成指 12,399.69 -0.07% 周三沪深两市早盘集体低开，全天窄幅震荡，最终小幅收跌。截至收 沪深300 4,225.04 -0.49% 盘，上证综指跌0.05%，深证成指跌0.07%，创业板指涨0.03%，沪 科创50 1,095.70 1.02% 深两市全天成交额8681亿元，较前一交易日略有放量。两市全天超 创业板指 2,714.25 0.03% 2800只个股上涨，北向资金全天净流出37.38亿元。板块方面，储 上证50 2,829.92 -0.87% 能、光伏等题材股轮动活跃，光伏电池概念领涨，新能源车等赛道股 上证180 8,817.72 -0.56% 再度强势反弹，汽车零部件、HJT电池等板块涨幅居前，景点旅游、 上证基金 6,844.86 -0.22% 酒店餐饮等板块飘绿，领跌市场。海外方面，隔夜美联储公布议息会 国债指数 196.09 0.01% 议决议，再度加息75bp，美股大涨。央视网消息，国家统计局7月27日公布数据显示，1—6月份，全国 国际市场表现 规模以上工业企业利润同比增长1.0%。6月份当月，企业利润恢复加 指数名称 收盘 涨跌幅% 快，由连续两个月下降转为正增长。1—6月份，全国规模以上工业企 道琼斯 32197.59 1.37% 业实现利润总额42702.2亿元，同比增长1.0%。6月份，工业企业复 S&P500 4023.61 2.62% 工复产扎实推进，企业利润恢复加快，当月利润由降转增，全国规模 纳斯达克 12032.42 4.06% 以上工业企业利润同比增长0.8%，利润增速较上月回升7.3个百分 日经225 27715.75 0.22% 点，呈加速恢复态势。从区域看，东部、东北地区企业利润持续恢复， 恒生指数 20670.04 -1.13% 中西部地区保持较快增长。行业配置方面，建议关注：（1）成长板块景气持续，新能源相关领域持续向好，可关注光伏、风电等景气赛道 美元指数 106.46 -0.72% 核心观点 上证指数 3,275.76 -0.05% 市场研 究 晨会纪 要 证券研究报 告 下游企业。（2）暑期出行需求高增，叠加促消费扩内需政策密集发力，可适当布局旅游、餐饮板块。 研报精选 计算机：基金持仓占比进一步下降，机构加仓高景气赛道 主持人:宫慧菁 Email:gonghj@wlzq.com.cn 核心观点 周三沪深两市早盘集体低开，全天窄幅震荡，最终小幅收跌。截至收盘，上证综指跌0.05%，深证成指跌0.07%，创业板指涨0.03%，沪深两市全天成交额8681亿元，较前一交易日略有放量。两市全天超2800只个股上涨，北向资金全天净流出37.38亿元。板块方面，储能、光伏等题材股轮动活跃，光伏电池概念领涨，新能源车等赛道股再度强势反弹，汽车零部件、HJT电池等板块涨幅居前，景点旅游、酒店餐饮等板块飘绿，领跌市场。海外方面，隔夜美联储公布议息会议决议，再度加息75bp，美股大涨。 央视网消息，国家统计局7月27日公布数据显示，1—6月份，全国规模以上工业企业利润同比增长1.0%。6月份当月，企业利润恢复加快，由连续两个月下降转为正增长。1—6月份，全国规模以上工业企业实现利润总额42702.2亿元，同比增长1.0%。6月份，工业企业复工复产扎实推进，企业利润恢复加快，当月利润由降转增，全国规模以上工业企业利润同比增长0.8%，利润增速较上月回升7.3个百分点，呈加速恢复态势。从区域看，东部、东北地区企业利润持续恢复，中西部地区保持较快增长。行业配置方面，建议关注： （1）成长板块景气持续，新能源相关领域持续向好，可关注光伏、风电等景气赛道下游企业。（2）暑期出行需求高增，叠加促销费扩内需政策密集发力，可适当布局旅游、餐饮板块。 分析师徐飞执业证书编号S0270520010001 研报精选 基金持仓占比进一步下降，机构加仓高景气赛道 ——计算机行业2022Q2基金持仓报告 投资要点： 计算机行业持仓占比下行，处于低配水平：计算机行业2022年Q2基金重仓持股占比为2.62%，较2021年Q2同比下降了2.61pct，较2022年Q1环比下降了0.95pct。对比计算机行业流通市值占全部A股流通市值的比例，2022年Q2计算机行业基金重仓持股的适配比例为3.52%，低配了0.89pct。对比近10年来的基金重仓比例，计算机行业22年Q2的重仓持股水平已经处于历史低位。 基金加仓的方向主要包括智能驾驶、数字经济基础设施等领域：从持股市值变动看，2022年Q2获基金加仓的前十大个股分别为中科创达、德赛西威、深信服、中科曙光、航天宏图、广联达、紫光股份、太极股份、辰安科技、浙大网新。其中中科创达、德赛西威、深信服、广联达为22Q2基金持股市值的前十大重仓股。其中，深信服、中科曙光、紫光股份、太极股份和浙大网新在Q2股价下降的同时，其基金持股市值大幅提升。从细分行业来看，基金加仓的前十大个股主要分布在智能驾驶、数字经济基础设施等领域。 计算机行业前十大重仓股组成较为稳定：对比近四个季度计算机行业基金重仓情况，前十大重仓股组成变化不大。其中，海康威视、广联达、中科创达、恒生电子、德赛西威、深信服连续四个季度位列前十大重仓股。卫士通近四个季度以来首次进入机构前十大重仓股。比较2021Q3、2021Q4和2022Q1，前十大重仓股排名虽有所变化，但组成基本相同，均为各细分行业产品化程度较高、商业模式较好的优质企业。 2022年Q2申万计算机行业指数下降，成交额逐步回暖：申万计算机行业指数2022 年Q2季度末收盘价为3968.68，较季度初收盘价下降了8.03%。申万计算机行业2022Q2 的日成交额波动较大，5月中下旬出现低谷后开始回暖，价格指数随成交额同步回升，表明计算机行业的资金关注度和活跃度都在逐渐回升。 投资建议：从2022Q2的基金配置及估值情况看，计算机行业的配置已经低配，配置比例处于历史低位，估值经过持续消化也处于较低水平。从基金加仓的标的来看，智能驾驶、数字经济基础设施等领域是目前资金关注的重要方向。我们认为计算机行业目前已经凸显出较强的估值性价比。随着疫情影响逐渐消褪，计算机公司的订单交付及商务活动将恢复正常，而21年人员大幅增长带来的费用扩张也将逐步消化，业绩有望迎来修复。建议关注自主可控和信息安全长期需求牵引下的信创领域、智能网联汽车确定性趋势下的智能驾驶领域、国产替代和智能制造双重催化下的工业软件领域。 风险因素：技术推进不达预期；行业IT资本支出低于预期；行业竞争加剧；政策落地不及预期；疫情散点爆发风险；全球地缘政治风险。 分析师夏清莹执业证书编号S0270520050001 证券分析师承诺 本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师，以勤勉的执业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿。 免责声明 本报告由万联证券股份有限公司（以下简称“本公司”）制作及发布。 本晨会纪要仅供本公司的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。 本晨会纪要是基于本公司认为可靠的且目前已公开的信息撰写，本公司力求但不保证该信息的准确性和完整性，客户也不应该认为该信息是准确和完整的。同时，本公司不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本晨会纪要所载资料、意见及推测不一致的研究报告。本公司会适时更新我们的研究，但可能会因某些规定而无法做到。除了一些定期出版的报告之外，绝大多数研究报告是在分析师认为适当的时候不定期地发布。 在任何情况下，本晨会纪要中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需求。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况，若有必要应寻求专家意见。本晨会纪要所载的资料、工具、意见及推测只提供给客户作参考之用，并非作为或被视为出售或购买证券或其他投资标的的邀请或向人作出邀请。 本晨会纪要中提及的投资价格和价值以及这些投资带来的收入可能会波动。过去的表现并不代表未来的表现，未来的回报也无法保证，投资者可能会损失本金。外汇汇率波动有可能对某些投资的价值或价格或来自这一投资的收入产生不良影响。 那些涉及期货、期权及其它衍生工具的交易，因其包括重大的市场风险，因此并不适合所有投资者。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本晨会纪要中的任何内容所引致的任何损失负任何责任，投资者需自行承担风险。 本晨会纪要主要以电子版形式分发，间或也会辅以印刷品形式分发，所有版权均归本公司所有。未经本公司事先书面授权，任何机构或个人不得以任何形式复制、转发或公开传播本报告的全部或部分内容，不得将报告内容作为诉讼、仲裁、传媒所引用之证明或依据，不得用于营利或用于未经允许的其它用途。 如需引用、刊发或转载本报告，需注明出处为万联证券股份有限公司研究所，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。未经我方许可而引用、刊发或转载本报告的,引起法律后果和造成我公司经济损失的,概由对方承担,我公司保留追究的权利。 万联证券股份有限公司研究所 上海浦东新区世纪大道1528号陆家嘴基金大厦 北京西城区平安里西大街28号中海国际中心深圳福田区深南大道2007号金地中心 广州天河区珠江东路11号高德置地广场