有色金属周度报告：金属资源供给约束的本质是资本开支周期

金属资源供给短缺问题需要长期价格高位推动资本开支扩张来解决。目前海外矿产资源开发普遍面临劳工和技术人才短缺、成熟矿山项目稀缺、运力不足等系列问题，疫情只是短期扰动因素，其本质原因是资源开发环节长期低资本开支导致的连锁反应。因此资本开支周期才是影响金属资源供给的核心因素，资源供给短缺问题需要长期价格高位推动资本开支扩张来解决。