本报告主要关注黄金和金属资源品的配置价值提升。联合国粮农组织的食品价格指数自2020年中以来已经上涨了约75%，超过了2008年和2011年全球粮食危机时的水平。全球食品、能源和资源品价格大幅抬升，叠加俄乌冲突和新冠疫情的反复，以及美国2年期和10年期美债收益率出现倒挂，市场开始担忧经济滞胀甚至衰退风险，黄金和金属资源品的防御功能逐步强化，建议配置成长性较好的黄金和金属资源品龙头企业。铜铝静待疫情缓和下的需求复苏。SHFE铝价跌4%至21730元/吨，行业平均毛利4180元/吨，利润空间有所收窄。下游铝加工集中地受疫情频繁扰动，开工率下降叠加铝锭运输受限，电解铝去库步伐放缓，铝价承压回落。短期来看，国内疫情或为铝价主要干扰因素，叠加西南电解铝复产提速运输仍受疫情影响，预计短期铝锭库存有一定累库压力；考虑当前下游开工放缓主因疫情影响而非真实需求下降，加工企业积压订单较多，伴随疫情逐步缓和，下游加工企业有望迎来集中复产，叠加消费旺季来临，需求端将继续支撑铝价上行趋势。SHFE铜价涨0.66%至73640元/吨，LME+SHFE库存累库0.7万吨至21.7万吨，目前国内需求受疫情扰动有所下降，美联储再次暗示加大缩表力度，但美国长短债利率倒挂带来的滞涨担忧给铜价金融属性带来较大支撑，基本面预计疫情后带来的需求复苏将对铜价形成一定支撑。锂价回调再企稳更有利于板块估值修复。本周无锡盘碳酸锂价格下跌3.73%至43.9万元/吨，百川电池级碳酸锂下跌0.005%至51.74万元/吨，锂辉石价格上涨0.3%至2782美元/吨，氢氧化锂与工业级碳酸锂价格维持不变，分别为49.75和49.39万元/吨。本周碳酸锂供给端检修结束叠加盐湖生产逐步恢复，开工率提升0.5pct至45.79%，
