2022年上半年宏观经济及大类资产配置分析与下半年展望：宏观经济再次探底后结构性修复，资产配置重点从商品转向权益

中诚信国际研究院的报告指出，中国经济在2022年上半年再次探底后走向结构性修复。从GDP看，二季度经济增速再次探底，下半年以修复性反弹为主线。从供给看，工业生产韧性相对较强，服务业生产受损显著、修复缓慢。从需求看，需求不足且内部结构不平衡，下半年或仍以政策性因素为主要拉动，其中基建投资依然是稳增长的主要支撑。从价格看，PPI与CPI价差持续收敛，三季度收敛趋势或延续。从金融看，实体融资经历一轮显著收缩，下半年融资改善可持续性仍有待观察，特别是随着专项债发行完毕以及使用到位，下半年社融增速或有一定下行压力。从财政看，上半年收支两端同时发力稳增长，下半年财政缺口或依然较大，随着存量留抵退税梯次性集中退还基本完成，下半年退税对公共财政收入的拖累将大为减轻。从汇率看，上半年人民币总体处于贬值区间，下半年汇率波动幅度或继续放大。