黑色建材产量库存专题报告：每周钢材库存产量解读，产量明显下降，库存增幅较低

投资咨询业务资格： 证监许可【2012】669号 黑色建材组 研究员： 曾宁 021-60812995 zengning@citicsf.com 从业资格号：F3032296 投资咨询号：Z0012676 周涛 021-60812984 zhoutao@citicsf.com 从业资格号：F3018906 投资咨询号：Z0011749 联系人： 辛修令 021-60812973 xinxiuling@citicsf.com 从业资格号：F3051600 李世朋 010-57762738 lishipeng@citicsf.com 从业资格号：F3047240 屈涛 021-60812993 qutao@citicsf.com 从业资格号：F3048194 中信期货研究|黑色建材产量库存专题报告 2019 01-24 产量明显下降，库存增幅较低——每周钢材库存产量解读 库存产量解读： 据我的钢铁网统计，截至1月24日，螺纹钢社会库存443.85万吨，环比上升47.35万吨，钢厂库存173.15万吨，环比下降11.75万吨；线材社会库存154.11万吨，环比上升18.63万吨，钢厂库存57.63万吨，环比上升2.18万吨；热轧卷板社会库存189.14万吨，环比下降0.74万吨，钢厂库存87.41万吨，环比下降2.65万吨；冷轧卷板社会库存108.53万吨，环比上升0.43万吨，钢厂库存31.42万吨，环比上升0.63万吨；中板社会库存95.64万吨，环比上升0.25万吨，钢厂库存66.94万吨，环比上升2.76万吨。 据统计，1月24日，螺纹钢产量304.54万吨，环比下降16.59万吨；线材产量139.05万吨，环比下降0.08万吨；热轧卷板产量320.96万吨，环比下降0.01万吨；冷轧卷板产量79.29万吨，环比上升2.77万吨；中板产量119.32万吨，环比上升4.88万吨。 据钢联统计，本周钢材厂内库存小幅下降，社会库存平稳增加，增幅大幅低于去年。同时由于近期电炉利润较差，螺纹产量大幅下降，进一步降低了春节期间累库预期。低库存增量背景下，年后等待现货共振后，钢价仍有震荡上行动力。 重要提示：本报告中发布的观点和信息仅供中信期货的专业投资者参考。若您并非中信期货客户中的专业投资者，为控制投资风险，请取消订阅、接收或使用本报告的任何信息。本报告难以设臵访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 中信期货研究|钢材库存解读专题 2 / 16 一、数据图表 图 1： 钢材周度库存及产量 品种时间社会库存环比钢厂库存环比总库存环比产量环比2 0 1 9 - 0 1 - 2 44444 7 .4173- 1 1 .86173 5 .6305- 1 6 .62 0 1 9 - 0 1 - 1 73973 0 .01852 .05813 2 .1321- 8 .82 0 1 9 - 0 1 - 1 03663 1 .3183- 1 3 .05491 8 .43303 .52 0 1 9 - 0 1 - 2 41541 8 .6582 .22122 0 .8139- 0 .12 0 1 9 - 0 1 - 1 71359 .7550 .91911 0 .6139- 2 .82 0 1 9 - 0 1 - 1 01265 .455- 2 .91802 .51421 .82 0 1 9 - 0 1 - 2 45986 6 .0231- 9 .68295 6 .4444- 1 6 .72 0 1 9 - 0 1 - 1 75323 9 .72402 .97724 2 .6460- 1 1 .62 0 1 9 - 0 1 - 1 04923 6 .7237- 1 5 .87302 0 .94725 .32 0 1 9 - 0 1 - 2 4189- 0 .787- 2 .7277- 3 .43210 .02 0 1 9 - 0 1 - 1 71903 .490- 2 .42801 .0321- 2 .32 0 1 9 - 0 1 - 1 01876 .992- 0 .22796 .73236 .62 0 1 9 - 0 1 - 2 41090 .4310 .61401 .1792 .82 0 1 9 - 0 1 - 1 7108- 0 .1310 .81390 .7773 .62 0 1 9 - 0 1 - 1 01080 .430- 4 .0138- 3 .673- 3 .72 0 1 9 - 0 1 - 2 4960 .3672 .81633 .01194 .92 0 1 9 - 0 1 - 1 795- 2 .3642 .2160- 0 .11146 .82 0 1 9 - 0 1 - 1 0981 .562- 1 .41600 .1108- 0 .92 0 1 9 - 0 1 - 2 49916 5 .9417- 8 .814085 7 .1963- 9 .02 0 1 9 - 0 1 - 1 79254 0 .74253 .513514 4 .3972- 3 .52 0 1 9 - 0 1 - 1 08854 5 .4422- 2 1 .513062 4 .09767 .3五大品种长材螺纹线材热卷冷卷中板 数据来源：Wind Bloomberg Mysteel中信期货研究部 1、 螺纹库存 中信期货研究|钢材库存解读专题 3 / 16 图 2： 螺纹社会库存季节性 图 3： 螺纹社会库存季节性环比 020040060080010001200W1W4W7W10W13W16W19W22W25W28W31W34W37W40W43W46W49W52螺纹社会库存季节性2015年2016年2017年2018年2019年 -80-4004080120160200240280W1W4W7W10W13W16W19W22W25W28W31W34W37W40W43W46W49W52螺纹社会库存季节性-环比绝对值2015年2016年2017年2018年2019年 数据来源：Wind Bloomberg Mysteel中信期货研究部 数据来源：Wind Bloomberg Mysteel中信期货研究部 图 4： 螺纹钢厂库存季节性 图 5： 螺纹总库存季节性 100150200250300350400W1W4W7W10W13W16W19W22W25W28W31W34W37W40W43W46W49W52螺纹钢厂库存季节性2016年2017年2018年2019年 200. 0400. 0600. 0800. 01000.01200.01400.01600.0W1W4W7W10W13W16W19W22W25W28W31W34W37W40W43W46W49W52螺纹总库存季节性2016年2017年2018年2019年 数据来源：Wind Bloomberg Mysteel中信期货研究部 2、 线材库存 数据来源：Wind Bloomberg Mysteel中信期货研究 图 6： 线材社会库存季节性 图 7： 线材社会库存季节性环比 050100150200250300350400W1W4W7W10W13W16W19W22W25W28W31W34W37W40W43W46W49W52线材社会库存季节性2015年2016年2017年2018年2019年 -40-20020406080100W1W4W7W10W13W16W19W22W25W28W31W34W37W40W43W46W49W52线材社会库存季节性-环比绝对值2015年2016年2017年2018年2019年 数据来源：Wind Bloomberg Mysteel中信期货研究部 数据来源：Wind Bloomberg Mysteel中信期货研究部 中信期货研究|钢材库存解读专题 4 / 16 图 8： 线材钢厂库存季节性 图 9： 线材总库存季节性 020406080100120140W1W4W7W10W13W16W19W22W25W28W31W34W37W40W43W46W49W52线材钢厂库存季节性2016年2017年2018年2019年 0.050. 0100. 0150. 0200. 0250. 0300. 0350. 0400. 0450. 0500. 0W1W4W7W10W13W16W19W22W25W28W31W34W37W40W43W46W49W52线材总库存季节性2016年2017年2018年2019年 数据来源：Wind Bloomberg Mysteel中信期货研究部 3、 热卷库存 数据来源：Wind Bloomberg Mysteel中信期货研究部 图 10： 热卷社会库存季节性 图 11： 热卷社会库存季节性环比 100150200250300350W1W4W7W10W13W16W19W22W25W28W31W34W37W40W43W46W49W52热卷社会库存季节性2015年2016年2017年2018年2019年 -20-1001020304050W1W4W7W10W13W16W19W22W25W28W31W34W37W40W43W46W49W52热卷社会库存季节性-环比绝对值2015年2016年2017年2018年2019年 数据来源：Wind Bloomberg Mysteel中信期货研究部 数据来源：Wind Bloomberg Mysteel中信期货研究部 图 12： 热卷钢厂库存季节性 图 13： 热卷总库存季节性 60708090100110120130140W1W4W7W10W13W16W19W22W25W28W31W34W37W40W43W46W49W52热卷钢厂库存季节性2016年2017年2018年2019年 200. 0250. 0300. 0350. 0400. 0450. 0W1W4W7W10W13W16W19W22W25W28W31W34W37W40W43W46W49W52热卷总库存季节性2016年2017年2018年2019年 数据来源：Wind Bloomberg Mysteel中信期货研究部 4、 冷卷库存 数据来源：Wind Bloomberg Mysteel中信期货研究部 中信期货研究|钢材库存解读专题 5 / 16 图 14： 冷卷社会库存季节性 图 15： 冷卷社会库存季节性环比 8095110125140155170W1W4W7W10W13W16W19W22W25W28W31W34W37W40W43W46W49W52冷轧社会库存季节性2015年2016年2017年2018年2019年 -6-4-20246810W1W4W7W10W13W16W19W22W25W28W31W34W37W40W43W46W49W5