功能性化妆品高增，净利率降幅收窄

华熙生物公布2022H1业绩快报，实现收入29.4亿元，同增51.6%，实现归母净利润4.7亿元，同增30.5%。其中22Q2实现收入16.8亿元，同增45.0%，实现归母净利润2.7亿元，同增30.0%。公司业绩符合预期。功能性化妆品持续高增，原料业务稳定增长带动收入高增长。加强运营效率提升净利率降幅收窄，盈利能力改善。四轮驱动公司业务快速增长，未来可期。我们看好公司未来发展，预计2022-2024年归母净利润分别为10.6亿元、14.1亿元、17.9亿元，EPS分别为2.20元、2.94元、3.73元，维持买入评级。