德国：金融体系稳定性评估

德国基金组织第 22/231 号国别报告2022 年 7 月金融系统稳定性评估在德国金融体系稳定的背景下，以下文件已发布并包含在此包中： 这金融系统稳定性评估（FSSA），由基金组织工作人员团队编写，供执行局于 2022 年 7 月 18 日审议。本报告基于 2021 年 5 月和 4 月期间对德国的基金组织金融部门评估计划（FSAP）代表团的工作2022. FSSA 报告于 2022 年 6 月 27 日完成。基金组织的透明度政策允许删除市场敏感信息，并在公布的工作人员报告和其他文件中过早披露当局的政策意图。本报告的副本可从以下网址向公众索取国际货币基金组织 出版服务邮政信箱 92780 华盛顿特区 20090 电话：(202) 623-7430 传真：(202) 623-7201电子邮件：publications@imf.org 网址：http://www.imf.org 价格：每份印刷版 18.00 美元国际货币基金组织华盛顿特区© 2022 国际货币基金组织 2022 年 6 月 27 日德国金融系统稳定性评估关键问题语境：德国以强大的公共和私营部门资产负债表以及庞大的财务缓冲进入 COVID-19。金融部门很好地经受住了与 COVID-19 相关的冲击，迄今为止，战争的影响有限。然而，金融状况最近收紧，经济和金融体系面临的风险增加。主要风险与战争升级有关，这可能与俄罗斯关闭天然气和商品价格上涨、全球 COVID-19 的复苏以及供应链中断的延长以及美国和发达国家的通胀预期脱锚有关。欧洲。 2016 年 FSAP 中显示的与银行盈利能力持续低迷和房地产行业价格错位相关的结构性脆弱性仍然令人担忧。发现：总体而言，银行在很大程度上抵御偿付能力和流动性冲击，但也存在一些需要注意的漏洞。宏观审慎框架已经完善，但可以进一步加强。在加强银行和保险的微观审慎框架方面取得了良好进展，但仍存在一些问题，包括与 BaFin 的运营独立性有关的问题。在解决方案规划和危机准备方面也取得了重大进展，但存款保险框架将受益于强大的公共支持。 Clearstream Banking AG Frankfurt (CBF) 是金融市场基础设施领域值得信赖的一部分。根据当局的调查结果，FSAP 发现银行业面临的气候转型风险似乎很小。政策：展望未来，FSAP提出以下政策方向：（i）继续监测大型系统重要性商业银行的审慎比率，加强对非重要机构的利率风险监测，开展自上而下的利率风险压力测试； (ii) 加强对尚未启动的基于借款人的工具的立法权力，以促进其有效使用，并迅速引入设定债务收入比和偿债限额的权力； (iii) 对体制框架进行进一步改革，以加强 BaFin 的运营独立性、BaFin 与德国央行之间的战略协调，以及金融部门公司治理的法律框架和方法； (iv) 进一步加强和简化保险公司的偿付能力框架，包括 BaFin 对保险公司的应急和处置权； (v) 建立单一的强制性存款担保计划作为公共机构，并获得强大的流动性支持额度，将有助于更大程度地分担风险和分散风险。 德国由...批准May Khamis (MCM) 和 Laura Papi (EUR)编制货币与资本市场部FSAP 团队由 Prasad Ananthakrishnan（特派团团长）领导，成员包括 Maria Oliva（副团长）、Mark Adams、Gerard Almekinders、Dan Cheng、Dirk Jan Grolleman、Argyris Kahros、Roland Meeks、Alla Myrvoda、Marco Pani、Thierry Tressel 、Sebastian Weber（所有 MCM）、Steve Dawe（LEG）、Aiko Mineshima（欧元）和 Dale Connock、Michael Hafeman 和 Geraldine Low（外部专家）。 Suellen Basilio 提供了行政协助。 代表团会见了德国央行副行长克劳迪娅·布赫；德国央行金融稳定和银行与金融监管局局长； BaFin总裁马克布兰森；BaFin 国际政策、金融稳定和监管总干事；财政部金融市场政策司司长；欧洲中央银行和欧洲系统性风险委员会的官员； Clearstream 的首席执行官和其他高级官员；以及国内外银行、保险公司和更广泛的服务行业的高级代表。FSAP 评估整个金融体系的稳定性，而不是单个机构的稳定性。它们旨在帮助各国确定金融部门系统性风险的主要来源，并实施政策以增强其抵御冲击和传染的能力。 FSAP 未涵盖影响金融机构的某些风险类别，例如运营或法律风险或与欺诈相关的风险。 根据金融部门评估计划下的强制性金融稳定评估 - 更新（2013 年 11 月 18 日），基金组织认为德国具有系统重要性金融部门，并且本 FSAP 下的稳定性评估是第四条双边监督的一部分基金协议条款。 本报告由 Prasad Ananthakrishnan 和 Maria Oliva 编写，FSAP 团队成员也参与其中。2 国际货币基金组织本报告基于 2021 年 5 月至 2022 年 4 月期间金融部门评估计划 (FSAP) 混合和虚拟任务的工作。 德国 内容词汇表5 执行摘要7 背景10背景和宏观金融发展10 金融业格局14系统性风险评估20宏观金融脆弱性和系统性风险20 宏观审慎框架和政策39 微观审慎监督41 危机管理和安全网45 财务诚信47当局意见48数字1. 经济发展112. 德国大流行和政府支持113. 信用标准和增长124. 非金融企业的破产申请和不良贷款125. 住宅和商业房地产价格动态136. 2016-2021年金融业总体结构15 7a。金融机构境内风险敞口18 7b。金融机构的跨境风险敞口198. 银行的商业模式219. 小额信贷机构对房地产和建筑业的敞口2210. 住宅和商业物业风险价格2311. 宏观经济情景2512. 全球宏观金融模型模拟2613. SI 的偿付能力压力测试2814. LSI 的偿付能力压力测试2915. LCR 和 NSFR3016. 现金流分析结果3117. 现金流分析结果，外汇3118. 银行传染分析3319. 企业部门脆弱性——敏感性分析3520. 企业部门和基于动态的回归分析35国际货币基金3 德国4国际货币基金组织21. 模拟德国缓解政策对宏观经济的影响3722. 德国银行在气候缓解下的预期信用损失3823. 德国 DGS 和 IPS4624. 大流行前缓冲5025. 银行业流动性的最新发展5126. 金融体系结构5227. 银行业5328. 银行盈利能力5429. 房地产市场发展5530. 银行对房地产市场的敞口5631. GFM 不利情景中主要国家的模拟产出增长冲击57表格1. 主要建议92. 银行业稳健性指标（2021 年 12 月，百分比）173. 家庭部门宏观审慎工具，部分经合组织国家414. 选定的经济指标（2021-23）585. 金融稳健性指标（2008-2021）596. 风险评估矩阵 (RAM)60附录I. 银行业压力测试矩阵61II. 2016 年 FSAP 建议的实施——员工评估70 德国反洗钱/反恐融资应用BaFin BAU BCP CBF CCP CET1 CIS CGECRD/CRR CRE CCyBDIS DGS DSIB EA ECB ELA ETS FSAP FSC FSCA FSLAB FSSA FXG-RAM GFC GHG ICR IFRS IOSCO IPS LCR LSI生命周期价值风险小额信贷机构财政部词汇表反洗钱/打击资助恐怖主义资产购买计划Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht 照常营业巴塞尔有效银行监管核心原则 Clearstream Banking AG 法兰克福中央对手方普通股 一级资本比率 集体投资计划 计算一般均衡资本要求指令/资本要求条例商业房地产逆周期资本缓冲存款保险计划存款保证计划国内系统重要性银行欧元区欧洲央行紧急流动性援助排放交易系统金融体系评估计划 金融稳定委员会 金融部门行为监管局 金融部门法律修订法案 金融体系稳定性评估 外币全球风险评估矩阵 全球金融危机温室气体利息覆盖率国际财务报告准则 国际证监会组织机构保护计划流动性覆盖率 次要机构 贷款价值比风险管理的最低要求 (Mindestanforderungen an das Risikomanagement - MaRisk)货币金融机构财政部 (Bundesministerium der Finanzen)国际货币基金5 德国6国际货币基金组织谅解备忘录 NDA NFC NGFS NPL NSFR NTO-SII PAPar PFMI RAM RRE RWA SI 干 SSyRBTLTROs WB WEO国家指定机构非金融企业谅解备忘录金融体系绿色化网络 不良贷款净稳定资金比率 国库其他具有系统重要性的机构 审慎监管局风险价格金融市场基础设施风险评估矩阵原则住宅房地产 风险加权资产 重要机构 压力测试矩阵部门系统性风险缓冲有针对性的长期再融资业务 世界银行世界经济展望 德国执行摘要1. 到目前为止，金融业已相对较好地经受住了 Covid 大流行和乌克兰战争的影响，但风险仍然很高。危机前的高资本和流动性缓冲、强劲的公共和私营部门资产负债表以及欧洲央行前所未有的支持和财政措施支持了经济和银行业，并帮助将不良贷款 (NPL) 保持在较低水平。然而，尽管德国金融体系对俄罗斯的直接影响有限，但战争可能会通过能源价格上涨、金融状况收紧、不确定性增加以及包括能源供应在内的供应链中断，对 GDP 增长造成实质性拖累;预计 2022 年通货膨胀率将飙升至 7% 以上。2.2016 年 FSAP 中确定的两个结构性漏洞，即银行盈利能力低和住宅房地产价格错位，仍然令人担忧。由于资产（抵押）和负债（客户存款）之间的久期不匹配日益严重，利率上升可能会进一步挤压银行在短期至近期的息差。此外，自大流行开始以来住宅房地产价格高估和较高的尾部风险表明银行对房地产的风险敞口可能存在一些漏洞。 FSAP 欢迎在缩小住宅房地产数据差距以支持风险监测和宏观审慎工具校准方面取得的进展，但在缩小贷款标准差距方面还需要做更多工作。3.FSAP 偿付能力压力测试表明，重要机构 (SI) 和不太重要的机构 (LSI) 在不利情况下总体具有弹性。金融稳定的主要风险与 COVID-19 的全球复苏有关，供应链中断延长、天然气和石油稀缺，以及美国和发达欧洲的通胀预期脱锚。在 FSAP 的 V 型不利情景下，对于 SI，三家银行的资本化水平在 2022-23 年低于 8.25% 的最低门槛，但仍高于最低普通股一级 (CET1) 比率。在不利的情况下，大规模投资机构的总资本水平仍然很高，20 家小型银行的资本（占大规模投资机构总资产的 3%）低于最低限额。1该分析还描绘了一个总体上似乎能够抵御流动性压力的银行系统。在压力严重的情况下，一些银行可能需要使用中央银行的美元互换额度。为确保银行体系持续稳健，FSAP 建议继续密切监控大型 SI 的审慎比率，根据需要为资本不足的银行建立微观审慎缓冲（第二支柱指导），加强 LSI 的利率风险监控并自上而下对利率风险进行压力测试，并继续密切监控具有重大外汇风险的大型 LSI。4. 与当局的调查结果一致，FSAP 发现气候转型风险对银行系统的脆弱性很小。当局应继续扩大1 对于 SI 和 LSI，门槛率包括最低 CET1 比率、保护缓冲区和从 2023 年开始的 CCyB。0.5% RWA 的系统性风险缓冲也被添加到 SI 的门槛率中。国际货币基金7 德国8国际货币基金组织以及银行评估气候风险和鼓励金融部门披露气候相关信息的能力。可以考虑对 LSI 进行监管气候压力测试。5. 宏观审慎政策正在收紧，但周期性脆弱性上升将需要采取额外行动。