根据中国汽车工业协会的数据，中国乘用车（PV）批发量在2022年6月同比增长41%，比我们之前的预测高出20%，原因是零售销售强劲和库存补充。零售额同比增长14%，高于我们之前的预测15%。2022年6月全行业库存水平增加约140,000辆，1H22总库存增加约504,000辆。新能源汽车（NEV）占1H22库存补充的41%。根据中国汽车流通协会的数据，6月份整体库存月数下降至1.4个月，低于我们计算的约1.7个月的数据。我们预计零售量同比增长3%，批发量同比增长7%。2022年7月前10天，不包括进口在内的零售额同比增长1%。我们预计，此前因封锁而被压抑的需求以及消费者对采购税减免的热情将在7月略有减弱，因此，我们项目零售量同比增长3%至约170万辆。假设库存减少以抵消出口，我们预计批发量将同比增长7%至167万台。我们预计9月和10月的销售/订单数据对全年销售至关重要，因为我们看到了放松芯片限制的早期迹象。尽管传统淡季，但由于芯片短缺和许多汽车制造商特别是新能源汽车制造商的大量订单积压，去年比较基数较低，我们并不太担心2022年7月和8月的销量。我们认为9月和10月的销量应该会为全年定下基调，因为在减税到期之前，由于预购效应已经预计11月和12月会表现强劲。尽管一些汽车制造商预计芯片供应限制将从2023年开始缓解，并且我们仍然看到某些特定芯片的短缺，但我们认为芯片短缺不再是汽车行业或股价的主要制约因素，我们预计芯片供应充足以支持可能强劲的4Q22中国汽车销量。因此，“黄金九月白银十月”如何闪耀，可能成为汽车需求的重要指标。在新能源汽车销量在6月创下历史新高后，新能源汽车3Q22市场份额的下降幅度可能比我们预期的要温和。新能源汽车零售量同比增长131%至51万辆，比我们之前的预测高3%。客运新能源汽车批发量增至近57万辆，比我们之前的预测高9%。2022年6月，新能源汽车销量占总批发量的26
